СВИСТУНОВ АРКАДИЙ. ГОСДУМА РФ

Вчера совет правления ЦБ РФ принял решение о повышении ставки до 19%.

Что это значит?

Первое, что можно отметить - бескомпромиссное желание ЦБ сдержать рост инфляции практически любой ценой.

Банк России открыто заявляет, что не собирается терпеть инфляцию на текущем уровне, превышающем целевой показатель в 4%.

Есть целый ряд факторов, диктующих необходимость следования подобной политике, но в первую очередь данное решение объясняется желанием защитить рубль от девальвации и, как следствие - сохранить сбережения и доходы населения в реальном выражении.

Все это, конечно, звучит логично, однако я позволю себе внести долю критики в подобное решение. И вот почему:

На этом канале я неоднократно подчеркивал, что одним из основных критериев успешной работы регулятора является последовательность и прозрачность проводимой им политики. Метания регулятора из стороны в сторону вносят еще больший дисбаланс в экономику и по определению не могут привести к положительному результату.

Решения должны быть не спонтанны, а инерционны, чтобы участники рынка могли планировать свою экономическую деятельность без страха допущения ошибок, основанных на неверном трактовании сигналов, поступающих из ЦБ.

И именно в этом заключается проблема. Ведь после фиксации прохождения инфляционного пика самим ЦБ, как и признания факта замедления темпов роста нашей экономики - логичным решением в данной ситуации видилось сохранение ставки на и без того довольно высоком уровне в 18% с сохранением пространства для возможного маневра в сторону ее снижения.

Однако ЦБ видит эту ситуацию иначе. Из его недавнего релиза можно узнать, что не смотря на замедление экономики и ограничения со стороны предложения, потребительская активность остается высокой за счет постоянного увеличения темпов роста доходов населения.

Но ведь этот рост доходов в первую очередь продиктован дефицитом рабочей силы практически во всех областях. Это проблема, которая сейчас имеет действительно системный характер и не очень понятно, как ЦБ планирует вырваться из этого порочного круга, поскольку увеличение ставки вместе с дефицитом кадров будут и дальше толкать инфляцию вверх, а темпы роста экономики будут и дальше замедляться.

По словам представителей ЦБ - они осознают эти риски и считают их управляемыми. Нам же остается только верить в эти слова и следить за развитием событий.

www.group-telegram.com/us/ANSvistunov.com/968

202 viewsSep 14 at 10:11

Вчера совет правления ЦБ РФ принял решение о повышении ставки до 19%.

Что это значит?

Первое, что можно отметить - бескомпромиссное желание ЦБ сдержать рост инфляции практически любой ценой.

Банк России открыто заявляет, что не собирается терпеть инфляцию на текущем уровне, превышающем целевой показатель в 4%.

Есть целый ряд факторов, диктующих необходимость следования подобной политике, но в первую очередь данное решение объясняется желанием защитить рубль от девальвации и, как следствие - сохранить сбережения и доходы населения в реальном выражении.

Все это, конечно, звучит логично, однако я позволю себе внести долю критики в подобное решение. И вот почему:

На этом канале я неоднократно подчеркивал, что одним из основных критериев успешной работы регулятора является последовательность и прозрачность проводимой им политики. Метания регулятора из стороны в сторону вносят еще больший дисбаланс в экономику и по определению не могут привести к положительному результату.

Решения должны быть не спонтанны, а инерционны, чтобы участники рынка могли планировать свою экономическую деятельность без страха допущения ошибок, основанных на неверном трактовании сигналов, поступающих из ЦБ.

И именно в этом заключается проблема. Ведь после фиксации прохождения инфляционного пика самим ЦБ, как и признания факта замедления темпов роста нашей экономики - логичным решением в данной ситуации видилось сохранение ставки на и без того довольно высоком уровне в 18% с сохранением пространства для возможного маневра в сторону ее снижения.

Однако ЦБ видит эту ситуацию иначе. Из его недавнего релиза можно узнать, что не смотря на замедление экономики и ограничения со стороны предложения, потребительская активность остается высокой за счет постоянного увеличения темпов роста доходов населения.

Но ведь этот рост доходов в первую очередь продиктован дефицитом рабочей силы практически во всех областях. Это проблема, которая сейчас имеет действительно системный характер и не очень понятно, как ЦБ планирует вырваться из этого порочного круга, поскольку увеличение ставки вместе с дефицитом кадров будут и дальше толкать инфляцию вверх, а темпы роста экономики будут и дальше замедляться.

По словам представителей ЦБ - они осознают эти риски и считают их управляемыми. Нам же остается только верить в эти слова и следить за развитием событий.

BY СВИСТУНОВ АРКАДИЙ. ГОСДУМА РФ