Согласно опросу экономистов Bloomberg, Швейцарский национальный банк, вероятно, снизит процентную ставку до нуля на этой неделе и будет удерживать её на этом уровне в течение некоторого времени.

Политики снизят стоимость заимствований на четверть пункта в четверг, как показывают почти 80% прогнозов экономистов. Это вернёт базовую ставку к уровню, который она в последний раз пересекала в сентябре 2022 года, когда закончились семь лет отрицательных ставок. Это будет первый случай, когда она достигнет нуля.

Только три из 22 прогнозистов — Pantheon Macroeconomics, Capital Economics и Swiss Life Asset management — считают, что на этой неделе чиновники опустятся ниже этого уровня, снизив ставку на полпункта до -0,25%. В то время как ещё шесть компаний, включая Goldman Sachs, Nomura и Barclays, прогнозируют снижение ставки в сентябре, большинство опрошенных считают, что цикл смягчения завершится в июне.

Швейцарские чиновники могут сослаться на очень слабый рост потребительских цен как на причину шестого подряд снижения: в прошлом месяце уровень инфляции стал отрицательным впервые с начала 2021 года. Экономисты, участвующие в опросе #Bloomberg, прогнозируют, что в этом году среднегодовой показатель составит всего 0,3%, а в 2026 году — 0,6%.

Политики принимают меры, чтобы остановить приток средств в франк, который вырос более чем на 8% по отношению к доллару после того, как президент США Дональд Трамп объявил о тарифах в «День освобождения» в начале апреля. С тех пор валюта также укрепилась по отношению к евро, и её рост снижает стоимость импорта и потребительские цены.

В то время как глава SNB Мартин Шлегель в середине мая заявил, что официальные лица провели продуктивные переговоры с Вашингтоном по поводу валютных интервенций центрального банка, Министерство финансов США на прошлой неделе добавило Швейцарию в список стран, за которыми оно внимательно следит в отношении валютной политики.

@Bloomberg4you

Мировые рынки испытали потрясение в первые часы после того, как президент Дональд Трамп призвал к эвакуации из Тегерана. Его комментарии противоречили ранее высказанному оптимизму по поводу того, что война Израиля против Ирана не перерастёт в более масштабный конфликт.

Фьючерсы на акции в США упали, а нефть выросла в цене после комментариев Трампа в социальной сети по итогам саммита лидеров «Большой семёрки» в Альберте. Было неясно, что он имел в виду, но несколькими часами ранее Трамп заявил, что Иран хочет заключить сделку. Нефть отыграла рост после того, как ранее снизилась на фоне признаков того, что конфликт на Ближнем Востоке может не привести к перебоям в добыче нефти.

Фьючерсы на S&P 500 упали на 0,3% после комментариев. Контракты на акции указывали на небольшой рост в Токио и Гонконге и на открытии без изменений в Сиднее после того, как в понедельник на Уолл-стрит вернулись настроения в пользу риска и подтолкнули S&P 500 вверх примерно на 1%.

Были неоднозначные признаки того, что инвесторы сохранят веру в экономику США, поскольку казначейские облигации с более длительным сроком погашения продолжали отставать от рынка даже после продажи 20-летних облигаций на $13 миллиардов, которая принесла ожидаемый уровень доходности — заметное улучшение по сравнению с разочаровывающим аукционом в прошлом месяце, который спровоцировал масштабную распродажу. Доллар практически не изменился.

@Bloomberg4you

Главные регуляторы банков в США планируют сократить ключевой буфер капитала на 1,5 процентных пункта для крупнейших кредиторов из-за опасений, что это ограничивает их торговлю на рынке казначейских облигаций стоимостью 29 триллионов долларов.

Федеральная резервная система, Федеральная корпорация по страхованию вкладов и Управление валютного контролёра сосредоточились на так называемом расширенном коэффициенте дополнительного кредитного плеча, по словам людей, знакомых с ходом обсуждений. Это правило распространяется на крупнейшие банки США, включая JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley.

Согласно словам собеседников, которые не захотели называть свои имена, обсуждая конфиденциальную информацию, это предложение снизит требования к капиталу банковской холдинговой компании в рамках eSLR до 3,5–4,5% по сравнению с текущими 5%. По словам собеседников, требования к банковским дочерним компаниям фирм, скорее всего, также будут снижены до того же диапазона по сравнению с текущими 6%.

По словам людей, знакомых с ситуацией, изменения напоминают те, что были внесены в 2018 году, когда регулирующие органы при президенте Дональде Трампе пытались «адаптировать» расчёт eSLR, который применялся к глобальным системно значимым банкам США. По словам людей, формулировки в предложении всё ещё могут измениться.

@Bloomberg4you

Нефтяные опционы сейчас более «бычьи», чем после начала СВО России в Украине в 2022 году, что свидетельствует о напряжённости на мировом рынке, поскольку Израиль и Иран наносят новые удары, а также усиливаются слухи о том, что США могут присоединиться к войне.

Премия по бычьим колл-опционам на Brent, которые приносят прибыль при росте цен, была самой высокой по сравнению с противоположными пут-опционами за период с 2013 года по состоянию на закрытие торгов во вторник. Показатель подразумеваемой волатильности также вырос, поскольку в последние дни было заключено больше опционных контрактов, чем обычно.

Война между Израилем и Ираном усилила опасения, что инфраструктура, обеспечивающая экспорт нефти, может стать мишенью, что потенциально может привести к сокращению поставок и скачку цен выше текущих уровней. В среду цена на нефть марки Brent приблизилась к 76 долларам за баррель после того, как на прошлой неделе достигла самого высокого уровня с января, когда разразился конфликт.

@Bloomberg4you

Экономика Австралии неожиданно сократила количество рабочих мест в мае, хотя уровень безработицы остался неизменным, поскольку всё меньше людей искали работу. Это говорит о небольшом ослаблении рынка труда и усиливает аргументы в пользу дальнейшего снижения процентных ставок Резервным банком.

Согласно данным Австралийского бюро статистики, опубликованным в четверг, занятость сократилась на 2500 человек, в основном за счёт неполной занятости, в то время как полная занятость увеличилась. Экономисты ожидали роста на 21 200 человек. Уровень безработицы остался на уровне 4,1%, а уровень участия в рабочей силе снизился до 67%.

Хотя уровень безработицы остаётся низким, в этом году он неуклонно рос и превысил 4%, достигнув минимума в 3,4% после пандемии Covid-19.

Валюта и доходность чувствительных к политике трёхлетних государственных облигаций практически не изменились. Цены на денежном рынке предполагают, что с вероятностью 80% Резервный банк Австралии снизит ключевую ставку до 3,6% 8 июля с нынешних 3,85%, а затем ещё дважды снизит её.

После майского заседания Резервного банка Австралии, на котором он во второй раз в этом году снизил стоимость заимствований и неожиданно занял «голубиную» позицию, данные свидетельствуют лишь о вялых темпах роста экономики. Глобальная неопределённость усилилась из-за скачка цен на нефть после удара Израиля по ядерным объектам Ирана и ответных действий Тегерана.

Конфликт на Ближнем Востоке — ещё один негативный фактор для стран, которые и без того сталкиваются с повышением тарифов в США, замедлением роста в Китае и последствиями СВО в Украине. Министр финансов Джим Чалмерс на этой неделе назвал мировую экономику «довольно опасным местом», добавив, что, хотя Австралия хорошо подготовлена к нестабильности, она «не будет застрахована» от неё.

@Bloomberg4you

Вот уже почти год Италия находится в центре возрождения европейской банковской системы, и было предложено по меньшей мере полдюжины сделок. Пока что большинство из них застопорились из-за политической оппозиции и конкурирующих интересов инвесторов.

Mediobanca SpA в воскресенье стала последним примером, когда она отложила собрание инвесторов, чтобы принять решение о своей заявке на покупку Banca Generali SpA. Это решение было принято в связи с тем, что главный исполнительный директор Альберто Нагель столкнулся с потенциальным поражением из-за противодействия акционеров приобретению.

Несколькими неделями ранее регулятор рынка Италии приостановил тендерное предложение UniCredit SpA по Banco BPM SpA, чтобы дать возможность провести переговоры с правительством по поводу обременительных условий, которые Рим наложил на сделку. Генеральный директор UniCredit Андреа Орсель заявил, что, скорее всего, откажется от сделки из-за ограничений.

Неудачи указывают на множество препятствий на пути к консолидации в Италии и по всей Европе, при этом предполагаемые сделки в Испании и Германии также находятся в подвешенном состоянии. В то время как правительства и политики стали ключевыми участниками банковских слияний, конкурирующие интересы инвесторов и сложная сеть перекрестных владений также играют свою роль, особенно в Италии.

Недавние задержки «могут оказаться не последними», заявил аналитик Bloomberg Intelligence Лэнто Танг во вторник, сославшись на «политические риски».

На данный момент завершена одна сделка — приобретение Banco BPM управляющего активами Anima Holding SpA. Другая сделка, предполагаемое приобретение Mediobanca Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, не столкнулась с какими-либо серьёзными задержками с момента своего объявления в январе. В ближайшее время ожидается одобрение Европейского центрального банка, что позволит начать тендерное предложение в ближайшие недели.

@Bloomberg4you

Стоимость нефти марки Brent выросла на 5,7% до $81,4 за баррель, сообщает Bloomberg.

Последний раз цена на этот бенчмарк превышала $80 за баррель в конце января.

Цены на нефть продолжают расти на фоне эскалации на Ближнем Востоке. В ночь на 22 июня США открыто вступили в конфликт Израиля с Ираном, нанеся удары по иранским ядерным объектам.

После этого эксперты ожидают скачка цен на нефть в том числе до $100 за баррель.

@Bloomberg4you

Предварительные данные по торговле в Южной Корее показали рост, что свидетельствует о стабильности, поскольку Сеул работает над продвижением переговоров с Вашингтоном до повышения общих тарифов в начале июля.

Стоимость поставок выросла на 8,3% за первые 20 дней июня по сравнению с прошлым годом, показали данные таможни в понедельник. Это сопоставляется с падением на 1,3% за весь май. Импорт вырос на 5,3%, в результате чего положительное сальдо торгового баланса составило 2,62 миллиарда долларов.

Сохраняется неопределённость в отношении торговли с США, поскольку президент Дональд Трамп установил общий тариф на корейские товары в размере 10%, который, как ожидается, будет увеличен до 25% 9 июля. Президент Кореи Ли Мён Бак, вступивший в должность в начале этого месяца, пока не добился существенного прогресса в переговорах. Запланированная встреча с Трампом в кулуарах саммита «Большой семёрки» в Канаде на прошлой неделе была отменена в последнюю минуту.

Повышенная тарифная ставка на южнокорейские товары станет одной из самых жёстких торговых санкций, наложенных на союзников США. Кроме того, отраслевые пошлины на автомобили, сталь и алюминий ещё больше нагрузят отрасли, зависящие от экспорта.

Согласно данным за понедельник, экспорт полупроводников, крупнейшего экспортного товара Южной Кореи, вырос на 21,8%, в то время как поставки автомобилей увеличились на 9,2%. Экспорт стали вырос на скромные 1,6%, оставаясь слабым под давлением 50-процентной пошлины от США.

Экспорт в США вырос на 4,3%, в то время как поставки в Китай сократились на 1%. Экспорт во Вьетнам снизился на 4,3%, в то время как поставки в Европейский союз выросли на 24%. Профицит платёжного баланса Южной Кореи с США вырос до рекордного уровня в прошлом году, сообщил на прошлой неделе центральный банк.

Данные по торговле также появились после того, как Министерство финансов объявило о выделении 30,5 триллиона вон (22,2 миллиарда долларов) дополнительного бюджета для оживления экономики, пострадавшей от слабого потребления и потрясений во внешней торговле. Пакет включает 15,2 триллиона вон на стимулирование, 5 триллионов вон на поддержку малого бизнеса и 10,3 триллиона вон на покрытие дефицита доходов в текущем бюджете.

Дополнительный бюджет будет финансироваться за счёт сокращения расходов и выпуска дополнительных долговых обязательств, что приведёт к увеличению соотношения долга к валовому внутреннему продукту до 49% в этом году. Политики стремятся найти баланс между экономической поддержкой и финансовой устойчивостью, а также справиться с возросшей торговой напряжённостью.

Банк Кореи уже снизил базовую процентную ставку до 2,5% и понизил прогноз роста экономики на этот год до 0,8%, предупредив, что дальнейшее смягчение условий возможно в зависимости от ситуации во второй половине года.

@Bloomberg4you

Сильные дожди, прошедшие на юго-западе и в центре Китая, наполняют реки и водохранилища, питающие мощные плотины страны, что представляет собой ещё одну угрозу для угольного рынка, конкурирующего с гидроэнергетикой в производстве электроэнергии.

Ожидается, что штормы продлятся как минимум до начала следующей недели. Это последний ливень в сезоне дождей, который обычно приходится на период с июня по август. В основных гидроэнергетических регионах Юньнани, а также в некоторых районах Сычуани и Гуйчжоу за этот период может выпасть до 250 миллиметров (10 дюймов) осадков, что примерно на 20–70% больше, чем в среднем, по данным Метеорологического управления Китая.

Это хорошая новость для операторов плотин, поскольку в большинстве этих провинций, за исключением Юньнани, в июне выпало меньше осадков, чем обычно, сообщило метеорологическое агентство. Но это не так хорошо для угольной промышленности, которая сталкивается с хронически низкими ценами.

Дожди приближаются в критический момент. Выработка гидроэнергии по всей стране упала на 14% в мае по сравнению с предыдущим годом. В этот месяц мощность обычно увеличивается после сухого сезона, что дает первое четкое представление о том, на какое количество гидроэнергии можно положиться для удовлетворения резко возрастающих потребностей в электроэнергии в период изнуряющей летней жары.

Крупные гидроэлектростанции, такие как «Три ущелья» на реке Янцзы, крупнейшая в мире электростанция, могут ещё больше снизить выработку электроэнергии на угле, которая упала на 3,1% за первые пять месяцев года.

Гидроэлектростанции и угольные электростанции — два основных источника базовой нагрузки, от которых страна зависит в плане поставок электроэнергии, независимо от условий. Но угольный рынок находится в упадке — из-за переизбытка топлива и замедления экономики Китая — и базовые цены упали на 30% за последние 12 месяцев, достигнув самого низкого уровня за последние четыре года. Прибыль от добычи угля соответственно сократилась.

Настало время для гидроэнергетических компаний заявить о себе, но в последние годы этот сектор становится всё более непредсказуемым, поскольку потепление климата приводит к более резким перепадам погоды.

В 2022 году гидроэнергетика начала год с рекордных показателей, пока историческая засуха летом не привела к высыханию водохранилищ и не вынудила правительства провинций Сычуань и Юньнань на несколько недель сократить подачу электроэнергии на заводы.

Возможно, сейчас это не даёт покоя операторам плотин. Вклад гидроэнергетики в прошлом месяце, возможно, разочаровал, но это произошло не из-за недостатка осадков. На самом деле, некоторые районы на юге были затоплены. Возможно, из-за того, что слишком много осадков выпало ниже по течению от плотин, или из-за того, что власти сдерживали воду на случай очередной засухи в конце лета.

Так что и шахтёры, и компании, строящие плотины, внимательно следят за небом. Меньше гидроэлектроэнергии — значит, больше угля нужно для работы кондиционеров в стране, что является подспорьем для испытывающей трудности горнодобывающей промышленности. Но поток воды из «Трёх ущелий» и им подобных может ещё больше снизить цены на ископаемое топливо.

@Bloomberg4you