EMCR experts

EMCR experts

🎅Что ждать ждать российской экономике от 2025 года? Главный экономист «Т-Инвестиции» Софья Донец: — Текущий уровень ставки в 21% станет пиком цикла ужесточения. В первом квартале 2025-го регулятор может занять выжидательную позицию для оценки эффекта уже…

💫Что ждать российской экономике от 2025 года?

Сообщество финансовых аналитиков Market Power @marketpowercomics

Уже наблюдается серьезное замедление розничного кредитования и первые признаки замедления корпоративного кредитования. Темпы роста корпоративного и розничного кредитования в 2025 году, вероятно, будут соответствовать планам ЦБ и постепенному возвращению инфляции к целевым 4%.

— Сдерживающими факторами для замедления инфляции выступают крайне дефицитный рынок труда, повышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса, возросшая волатильность рубля, индексация тарифов и сборов темпами выше инфляции. Мы полагаем, что инфляция в ближайшие кварталы начнёт замедляться. Мы ожидаем, что инфляция снизится до 6,7% к концу 2025 года с 9,8% по итогам этого года.

— В базовом сценарии мы ожидаем, что инфляция будет замедляться медленно и Банк России будет удерживать ключевую ставку на текущем уровне 21% весь 2025 год. Кроме этого, мы допускаем, что Банк России может повысить ключевую ставку на ближайших заседаниях, если будет чрезмерное смягчение финансовых условий и инфляция не будет замедляться.

— На конец следующего года мы ждем, что индекс Мосбиржи может достичь 3000 пунктов. В “чудотворность” Дональда Трампа мы не сильно верим. В 2016 году, когда он был избран президентом США в первый раз, все тоже ждали разрядки, но ее не случилось. В своем прогнозе рынка аналитики MP в первую очередь ориентируются на ставку. Исходя из прогнозов, что “ключ” вряд ли поднимется еще выше в новом году, мы считаем, что индекс может прибавить около 25%.

— Основное влияние на рубль оказывают те же факторы: профицит торгового баланса, динамика цен на нефть и оттока капитала, геополитика и санкции. В меньшей степени — из-за геополитической изолированности — мы увидим влияние высоких рублевых процентных ставок. В свои прогнозы на 2025 год мы закладываем средний курс рубля на уровне 14,6 за юань, 108 за доллар и 112 за евро. Мы полагаем, что в первом квартале средний курс рубля составит 14,0 за юань, 102 за доллар, 106 за евро. На четвертый квартал мы закладываем средний курс рубля на уровне 14,9 за юань, 111 за доллар, 115 за евро.

● Пока весь рынок говорит о рисках дальнейшего перегрева российской экономики, мы бы хотели обратить внимание на обратную угрозу. Возможно, ДКП в стране слишком жесткая — первые признаки этого наблюдаются в замедлении корпоративного кредитования.

Стремительный рост зарплат, который мы наблюдали в этом году, может начать замедляться быстрее, чем ожидает Банк России. При таком раскладе перед ЦБ встает дилемма: либо снижать ставку (что может спровоцировать выход людей из депозитов, как следствие — траты и разгон инфляции), либо продолжать удерживать ставку и наблюдать за обвалом кредитования.

● Непредсказуемость политики Дональда Трампа является общим риском для всех крупных экономик мира. Риторика новоизбранного президента США, который вступит в должность 20 января 2025 года до сих пор отличалась жесткостью.

Протекционистская политика Трампа, при прочих равных, означает более низкий глобальный экономический рост и более высокую глобальную инфляцию (выше издержки из-за импортных пошлин, тарифов и протекционизма). Более низкий глобальный экономический рост означает более низкие цены на сырьё, в том числе российские нефть, газ, металлы и др. Чем ниже поступление валюты от экспорта, тем слабее рубль.

@emcr_experts

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/EMCR_experts.com/12063

283 viewsDec 28 at 06:14

💫Что ждать российской экономике от 2025 года?

Сообщество финансовых аналитиков Market Power @marketpowercomics

Уже наблюдается серьезное замедление розничного кредитования и первые признаки замедления корпоративного кредитования. Темпы роста корпоративного и розничного кредитования в 2025 году, вероятно, будут соответствовать планам ЦБ и постепенному возвращению инфляции к целевым 4%.

— Сдерживающими факторами для замедления инфляции выступают крайне дефицитный рынок труда, повышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса, возросшая волатильность рубля, индексация тарифов и сборов темпами выше инфляции. Мы полагаем, что инфляция в ближайшие кварталы начнёт замедляться. Мы ожидаем, что инфляция снизится до 6,7% к концу 2025 года с 9,8% по итогам этого года.

— В базовом сценарии мы ожидаем, что инфляция будет замедляться медленно и Банк России будет удерживать ключевую ставку на текущем уровне 21% весь 2025 год. Кроме этого, мы допускаем, что Банк России может повысить ключевую ставку на ближайших заседаниях, если будет чрезмерное смягчение финансовых условий и инфляция не будет замедляться.

— На конец следующего года мы ждем, что индекс Мосбиржи может достичь 3000 пунктов. В “чудотворность” Дональда Трампа мы не сильно верим. В 2016 году, когда он был избран президентом США в первый раз, все тоже ждали разрядки, но ее не случилось. В своем прогнозе рынка аналитики MP в первую очередь ориентируются на ставку. Исходя из прогнозов, что “ключ” вряд ли поднимется еще выше в новом году, мы считаем, что индекс может прибавить около 25%.

— Основное влияние на рубль оказывают те же факторы: профицит торгового баланса, динамика цен на нефть и оттока капитала, геополитика и санкции. В меньшей степени — из-за геополитической изолированности — мы увидим влияние высоких рублевых процентных ставок. В свои прогнозы на 2025 год мы закладываем средний курс рубля на уровне 14,6 за юань, 108 за доллар и 112 за евро. Мы полагаем, что в первом квартале средний курс рубля составит 14,0 за юань, 102 за доллар, 106 за евро. На четвертый квартал мы закладываем средний курс рубля на уровне 14,9 за юань, 111 за доллар, 115 за евро.

● Пока весь рынок говорит о рисках дальнейшего перегрева российской экономики, мы бы хотели обратить внимание на обратную угрозу. Возможно, ДКП в стране слишком жесткая — первые признаки этого наблюдаются в замедлении корпоративного кредитования.

Стремительный рост зарплат, который мы наблюдали в этом году, может начать замедляться быстрее, чем ожидает Банк России. При таком раскладе перед ЦБ встает дилемма: либо снижать ставку (что может спровоцировать выход людей из депозитов, как следствие — траты и разгон инфляции), либо продолжать удерживать ставку и наблюдать за обвалом кредитования.

● Непредсказуемость политики Дональда Трампа является общим риском для всех крупных экономик мира. Риторика новоизбранного президента США, который вступит в должность 20 января 2025 года до сих пор отличалась жесткостью.

Протекционистская политика Трампа, при прочих равных, означает более низкий глобальный экономический рост и более высокую глобальную инфляцию (выше издержки из-за импортных пошлин, тарифов и протекционизма). Более низкий глобальный экономический рост означает более низкие цены на сырьё, в том числе российские нефть, газ, металлы и др. Чем ниже поступление валюты от экспорта, тем слабее рубль.

@emcr_experts