💬Зампредседателя Банка России Алексей Заботкин, профессор РЭШ Олег Шибанов и главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов в рамках осенних Просветительских дней в РЭШ обсудили перегрев российской экономики. Часть I. Собрали главное в цитатах:

Об угрозах от перегрева экономики

Олег Шибанов: Обычно перегрев экономики подразумевает, что у вас деловая активность слишком большая по сравнению с теми трендами, которые должны были быть. <...> Обычно это означает, что у вас компании вынуждены чуть-чуть больше работать, чуть-чуть переплачивать сотрудникам и из-за этого чуть быстрее увеличивать цену. В состоянии перегрева экономики вы обычно должны наблюдать повышенную инфляцию. Безработица должна быть, скорее всего, пониженная, повышенный темп роста зарплат и, может быть, какие-то другие явления, которые вы не наблюдали до этого, например слишком быстрый рост потребления в определенных сегментах.

О перегреве российской экономики

Алексей Заботкин: Начну со стороны предложения. События 2022 г. и последующих 2,5 лет, в первую очередь, конечно же, санкции, заметно ухудшили для России условия внешней торговли. <...> И вот эта пропорция, она изменилась не в нашу пользу. То есть на заданное количество тонн нефти, стали, леса, зерна мы покупаем меньшее количество, мы можем теперь приобрести меньшее количество автомобилей, станков, телефонов и так далее. И процесс пока продолжается. По факту это вычет из потенциала экономики. Соответственно, это ограничение на стороне предложения для экономики, тот уровень спроса, который она может при прочих равных удовлетворить, становится ниже. Против этого, естественно, работает то, что в принципе потенциал растет и производственные возможности расширяются благодаря инвестиционному процессу. Но основной фактор, который перевел экономику в состояние значительного перегрева начиная с середины прошлого года это, конечно, динамика спроса, значительное его расширение. <...> Так же происходило в области кардинального изменения логистики, транспортных потоков, которые потребовали инфраструктурных инвестиций, но и в части потребительского спроса, который был поддержан активным ростом доходов и теми же программами поддержки льготной ипотеки и так далее. И рост кредита стал дополнительным фактором, который поддерживал расширение спроса”.

О влиянии бюджета на перегрев экономики

Родион Латыпов: “Бюджет сыграл большую роль в перегреве экономики и существенно усложнил Банку России возможность достичь цели по инфляции в 2023–2024 гг. У нас бюджетная политика выстраивается вокруг бюджетного правила. То есть Минфин разрешает себе тратить те нефтегазовые доходы, которые он собирает при цене на нефть, которая называется “ценой осечки в бюджетном правиле. Когда в 2022 г. бюджет нарастил расходы, мы увидели существенное ускорение инфляции. Бюджетный импульс, ну, как его считает Минфин, в 2022, 2023 г. составил примерно 10% ВВП. То есть это то, насколько совокупная бюджетная система, расходы и квазирасходы совокупной бюджетной системы отклоняются от нормальных значений. Это 10% ВВП суммарно. Более того, бюджет существенно нарастил субсидирование процентных ставок, например действовала масштабная льготная ипотечная программа, кроме того, есть еще косвенное влияние дефицита бюджета на то, сколько потребляет экономика в целом. <...> Можно подумать о том, как финансируется дефицит бюджета. На мой взгляд, большая разница между тем, что Минфин, например, закрывает дефицит бюджета заимствованием в ОФЗ с фиксированной доходностью или, например, используя остатки федерального бюджета, накопленные с прошлых лет. <...> Способ финансирования дефицита бюджета — это тоже очень важная история, которая должна менять траекторию ключевой ставки. <...> И третий сюжет, важный, это то, как мы распоряжаемся дополнительными ненефтегазовыми доходами. Тоже очень большая разница между тем, чтобы дополнительные ненефтегазовые доходы, особенно которые мы получаем в перегрев, направлять на сокращение плана по заимствованиям или дальше расходовать".

Часть II.
@vneplanarus

💬Зампредседателя Банка России Алексей Заботкин, профессор РЭШ Олег Шибанов и главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов в рамках осенних Просветительских дней в РЭШ обсудили перегрев российской экономики. Часть II. Собрали главное в цитатах:

О повышении таргета по инфляции

Алексей Заботкин: “Очень популярный вопрос в последнее время. Ответ на него короткий – нет, не рассматриваем. Мы рассчитываем, что, когда инфляция вернется к нашей цели, что произойдет где-то на рубеже между 2025 и 2026 годами, мы вернемся к обсуждению, которое было обозначено в обзоре денежно-кредитной политики в прошлом году о сроках возможного пересмотра цели в сторону ее снижения. Потому что, на наш взгляд, 4% – это предельный уровень цели по инфляции, который может рассматриваться как долгосрочная ценовая стабильность”.

О необходимости рецессии для экономики для достижения целевых показателей таргета

Родион Латыпов: “Это зависит от ваших собственных оценок разрыва выпуска, который сейчас есть, и от того, что вы думаете про потенциал. По моим расчетам, если думать, что сейчас разрыв выпуска, допустим, 2-3%, и достаточно оптимистично думать про то, что потенциал в следующем году вырастет на 2%, то разрыв выпуска в следующем году не схлопывается без рецессии. Я хотел бы быть неправым в своих расчетах, но я думаю, что тот разрыв выпуска, который сейчас имеется, а именно то, насколько совокупный спрос превышает возможности предложения, сейчас настолько высок, что, чтобы устойчиво прийти к цели по инфляции уже со следующего года, разрыв выпуска должен схлопнуться так быстро, чтобы в следующем году случилась небольшая, но рецессия”.

О влиянии перегрева экономики на население

Алексей Заботкин: “Перегрев для населения, как и для всех, чреват высокой инфляцией, которая разрушает покупательную способность сбережений, в конечном счете вычитает из покупательной способности доходов и влечет за собой период высоких процентных ставок. Поэтому прекратить состояние перегрева требуется, не откладывая это в долгий ящик. Период охлаждения – это период, когда денежно-кредитная политика мотивирует граждан в большей степени направлять свои доходы в сторону сбережений, нежели текущего потребления”.

Олег Шибанов: “Я думаю, что всем гражданам – это не инвестиционный совет, и я их давать и не могу, и не умею – но нужно посмотреть на ставки в банках, особенно в каких-нибудь хороших банках, устойчивых банках, и все положить на депозиты, чтобы можно было заработать на этом невероятные проценты”.

Часть I.
@vneplanarus

🔶 Сегодня в Думе состоялось заседание президиума фракции «Единая Россия», на которое была приглашена глава Центробанка Эльвира Набиуллина. Среди основных вопросов — развитие бизнеса в условиях высокой процентной ставки. Алексей Говырин, член комитета Госдумы по МСП, прокомментировал специально для «Восьмого созыва»:

💬 Что будет с ключевой ставкой? На заседании президиума #ЕдинаяРоссия с главой Центробанка Эльвирой Набиуллиной этот вопрос был одним из главных. Главный он и для бизнеса — крупного и МСП, но «ключ» значимо влияет на всё. И прежде всего на инфляционные процессы.

Сегодня ЦБ проводит выверенную денежно-кредитную политику, для того чтобы обеспечить возвращение инфляции к прогнозным показателям и в целом не допустить удорожания товаров в магазинах. Это политика направлена на обеспечение макроэкономической стабильности, в которой заинтересованы все, в том числе и бизнес.

При этом жесткая денежно-кредитная политика в большей степени влияет на снижение инфляции, чем ограничивает темпы экономического роста. А все потому, что корпоративные кредиты не являются основным ресурсом развития компаний. Это больше инструмент для операционной деятельности.

Экономический рост страны будет основываться в первую очередь на внутренних финансовых ресурсах, в числе которых — прибыль и акционерный капитал.

Сегодняшнее ужесточение денежно-кредитной политики — это превентивная мера ЦБ, защищающая экономику от внезапного и уже плохо контролируемого сжатия.

#Восьмойсозыв
@rugosduma

🇷🇺🇮🇷 Tasnim Российская платёжная система МИР подключилась к иранской SHETAB

Вступившее в силу соглашение о подключении иранской платёжной системы «Шетаб» и российской платёжной системы «Мир» для электронных денежных переводов позволит путешественникам использовать внутренние дебетовые карты для покупок. Глава ЦБ Ирана Мохаммад Реза Фарзин на официальной церемонии в Тегеране отметил, что это «большой шаг в направлении дедолларизации и упрощения взаиморасчетов между двумя странами».

На первом этапе граждане Ирана смогут использовать карты Shetab по схеме «Кахроба» (янтарная) для снятия наличных в рублях в банкоматах России. На втором этапе российские путешественники смогут использовать свои карты «Мир» в Иране. После реализации третьего этапа гражданам Ирана будет разрешено использовать карты Shetab в торговых терминалах (POS) во всех магазинах по всей России.

▪️Месяц назад карты «Мир» начали принимать в Никарагуа. Пока деньги можно снимать только в одном банкомате. Ранее сообщалось, что российские карты работают в Беларуси, Таджикистане, Абхазии, Осетии, на Кубе, в Венесуэле, Вьетнаме и Азербайджане. В ограниченном порядке обслуживание доступно в Армении и Казахстане.

@ru_south

Согласно данным "Аналитического обзора системы кредитной информации по итогам первого полугодия 2024 года", число полученных гражданами кредитных отчетов с января по июнь выросло на 34% по сравнению с прошлогодним уровнем.

Банкам, МФО и другим организациям за этот период предоставлено на 36% больше отчетов, чем годом ранее. Больше всего таких отчетов (около 90%) получили банки. В ЦБ связывают увеличение заинтересованности в кредитных историях со стороны как граждан, так и кредиторов с повышением финансовой грамотности и ростом розничного кредитования.

Осенью регулятор отметил снижение темпов выдачи ипотечных кредитов, также снизилось необеспеченное потребительское кредитование. Однако продолжает расти автокредитование.

Между тем, с 1 марта граждане смогут в своей кредитной истории устанавливать самозапрет на выдачу кредитов.

@KotElviry

Первый однобуквенный тикер появился на Московской бирже, его обладателем стали Т-Технологии (бывший ТКС Холдинг)

На собрании акционеров группы, включающей Т-Банк, Т-Страхование, Т-Инвестиции Т-Бизнес, Росбанк и другие Т активы, было принято решение о смене названия как холдинговой компании и ценной бумаги, так и утверждены дивиденды в размере 92,5 рубля на одну акцию, которые будут выплачены до конца года.

Совет директоров отметил, что новое название отражает курс финансовой группы на строительство самой технологичной экосистемы финансовых и транзакционных сервисов в стране, которая уже сегодня объединяет 46 миллионов клиентов и регулярно внедряет в свои сервисы передовые AI-продукты.

@KotElviry

53% городских жителей в России хотя бы раз использовали QR-коды для оплаты покупок, об этом свидетельствуют данные опроса НАФИ. Этот способ позволяет отказаться от ношения пластика, от которого успели отвыкнуть, например, владельцы айфонов.

Среди важных для россиян факторов при выборе способа оплаты — скорость и возможность получения кешбэка. При этом почти половина опрошенных ошибочно думает, что всегда при оплате через СБП получает кешбэк, еще треть уверена, что его точно не будет.

До 90% россиян также хотели бы видеть сумму кешбэка или бонусов при совершении платежа, а также получать персонализированные предложения. @banksta

В России наблюдаемая населением инфляция обычно раза в два выше официальных данных ЦБ и Росстата.