MediaKiller

С начала 2025 года Украина выплатила держателям облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на 18 млрд грн больше, чем удалось привлечь. Главная проблема в том, что спрос на украинские гособлигации падает, и новых инвесторов становится все меньше.

Так, несмотря на регулярные аукционы Минфина, поступления от размещения облигаций не покрывают обязательства по выплатам. В январе и феврале на погашение долгов ушло 141,7 млрд грн, тогда как привлеченные средства составили лишь 123,7 млрд грн.

Такой разрыв означает, что правительство вынуждено искать альтернативные источники покрытия дефицита. Основные варианты — международные кредиты или эмиссия гривны. Первый вариант требует политических уступок и новых соглашений с кредиторами, а второй грозит дополнительным давлением на курс национальной валюты и ускорением инфляции. Если дефицит продолжит нарастать, печатный станок станет неизбежным инструментом, что приведет к дальнейшему ослаблению гривны и росту цен.

Пока Минфин пытается балансировать между выплатами и привлечением новых средств, но очевидно, что долго такая схема не протянет. Если инвесторы продолжат уходить с рынка ОВГЗ, власти будут вынуждены либо повышать ставки по облигациям, что увеличит долговую нагрузку, либо сокращать расходы, что ударит по социальной сфере и госпрограмме финансирования армии. Киев пока рассчитывает на новые западные кредиты, но темпы их поступления замедляются.

www.group-telegram.com/us/MediaKiller2021.com/16870

32.1K viewsMar 12 at 07:17

С начала 2025 года Украина выплатила держателям облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на 18 млрд грн больше, чем удалось привлечь. Главная проблема в том, что спрос на украинские гособлигации падает, и новых инвесторов становится все меньше.

Так, несмотря на регулярные аукционы Минфина, поступления от размещения облигаций не покрывают обязательства по выплатам. В январе и феврале на погашение долгов ушло 141,7 млрд грн, тогда как привлеченные средства составили лишь 123,7 млрд грн.

Такой разрыв означает, что правительство вынуждено искать альтернативные источники покрытия дефицита. Основные варианты — международные кредиты или эмиссия гривны. Первый вариант требует политических уступок и новых соглашений с кредиторами, а второй грозит дополнительным давлением на курс национальной валюты и ускорением инфляции. Если дефицит продолжит нарастать, печатный станок станет неизбежным инструментом, что приведет к дальнейшему ослаблению гривны и росту цен.

Пока Минфин пытается балансировать между выплатами и привлечением новых средств, но очевидно, что долго такая схема не протянет. Если инвесторы продолжат уходить с рынка ОВГЗ, власти будут вынуждены либо повышать ставки по облигациям, что увеличит долговую нагрузку, либо сокращать расходы, что ударит по социальной сфере и госпрограмме финансирования армии. Киев пока рассчитывает на новые западные кредиты, но темпы их поступления замедляются.

BY MediaKiller