🔌 Обзор по компании Юнипро #UPRO #обзор
Сектор: коммунальные услуги, Электроснабжение

Продолжаю пилить обзоры из последнего опроса. Последний обзор по Юнипро был 15 января, тогда акции стоили 1,98 и я ожидал роста на хаи 2023 года в район 2,33 р. Все так и получилось тогда и даже лучше, в моменте акции ходили на 2.789 р. А после того как сделали все движения ушли в коррекцию. Сейчас акции торгуются по 1,563 р. как раз на дне перед взлётом на 78%. Давайте посмотрим, есть ли шанс повторить.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,74B$
▪️ P/E — 3.09
▪️ P/S — 0.77
▪️P/B — 0.54
▪️EPS — 0.50639 р.
▪️EBITDA — 49,1B р.
▪️EV/EBITDA — 1.47
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции по метрикам стали стоить дешевле на ~25%. Вышел отчет за 2024 год (наконец-то), ему и разберу.

🗞 Новостной фон
▪️СД ЮНИПРО: ДИВИДЕНДЫ 2024Г НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ
▪️РСБУ 1кв 2025г: прибыль = +11.27 млрд руб против прибыли +12.39 млрд руб годом ранее
▪️В I КВАРТАЛЕ ПРОИЗВЕЛИ 16,22 МЛРД КВТ.Ч ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ ПРОТИВ 14,93 МЛРД КВТ.Ч ГОДОМ РАНЕЕ

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года вырос на 21% по сравнению с ростом на 18% в 2023 году.
▪️Чистый долг отрицательный, но за 2024 года он уменьшился на 48% с минус 50,1B р. до минус 26,26B р.
▪️Net Debt / EBITDA — отр. значение, кэша больше, чем долгов перед финансовыми организациями.
ℹ️ Отличный 2024 год — вырос СК, никаких проблем с финансовым здоровьем.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка по итогу 2024 года выросла на 8%, после того как в 2023 году выросла на 12%.
▪️Прибыль в 2024 году выросла на 45% в 2024 году, а в 2023 году росла на 4%.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году вырос на 31%.

🤵‍♂️ Основные акционеры
Важный момент по компании является то, что 83,7% принадлежат компанией из Германии Uniper SE, в свою очередь Uniper принадлежит компании Fortum из Финляндии. В текущих реалиях это означает, что 83.7% компании принадлежит инвестору, который не может получать дивиденды из России, согласно текущим законам РФ. Соответственно и не будет принимать решение о выплате дивидендов, которые ранее до 2021 были регулярными. В новостях компания выше сообщала, что будет продавать UNIPRO. Это с одной стороны может надавать на акции, но после продажи доли, акции имеют потенциал для роста, так как стоят дешево.

🆚 Сравнение с конкурентами
Юнипро № 5 по капитализации компания России в своем секторе, а в секторе около 50 компаний с листингом. В моем обзоре сектора энергетики Юнипро попал на 3 строчку, подробней здесь. По метрикам компания оценивается дешевле сектора. По уровня долга — чуть лучше рынка. По метрикам рентабельности — лучше рынка. По росту выручки за 5 лет — лучше рынка.

🤑 Дивиденды
С 2021 не платит

📈 Технический анализ
Индикаторы за начало роста. Подошли к существенному уровню поддержки, от которого в прошлый раз сильно отскакивали. На мой взгляд сильно ниже этого уровня не дадут упасть. От плюс-минус текущего уровня я жду роста акций Юнипро с плавным ростом к ~1.95 р. Как я это вижу отобразил на графике. Здесь также важно уровень поддержки ~1.5 — если его проходим, то можем упасть сильно ниже, в этом случае может отработаться фигура "Голова и плечи", поэтому важно, чтобы не уходили ниже 1.5.

🧠 Выводы
У компании всё хорошо. Инвесторы в основном переживают из-за того, что компания не может платить дивиденды, пока её дочерняя компания не продаст себя кому-то другому, т.к. компания не российская. Когда это произойдет цены могут существенно вырасти. Если компания не может платить дивиденды я бы им порекомендовал подумать об байэбэке. Или обратном выкупе у основного акционера. Сама компания даже выросла в 2024 году, а это довольно редкое явление. Поэтому компании все хорошо, вопрос лишь времени, на мой взгляд, когда акции вырастут существенно.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 140 разборов компаний России
😁 Про канал — как работает канал, пост для новеньких
📊 FinanceMarker.ru — источник визуальных данных
⭐️ Проголосовать за канал

🙃 Неожиданные 163 млрд: как бюджет РФ получил дополнительные доходы

Федеральный бюджет России в 2025 году пополнится на 163 млрд рублей сверх первоначальных прогнозов. Основной источник — прибыль ЦБ (почти 150 млрд), которая в 2024 году достигла рекордных 200 млрд рублей благодаря высокой ключевой ставке (16–21%) и активным операциям с банковской ликвидностью. По закону, 75% прибыли регулятора направляется в казну, сообщают Известия.

Откуда еще придут деньги?
▪️Прогрессивный НДФЛ: +5 млрд (с 2025 года ставка для доходов свыше 2,4 млн ₽/год выросла до 15%, а доходы свыше 50 млн ₽/год до 22%)
▪️Штрафы за ПДД: +5,3 млрд (включая санкции от мировых судей и региональных властей)
▪️Экологический сбор: +19 млрд (из-за повышения ставок и погашения старых долгов)
▪️Госпошлины: +255 млрд (рост связан с увеличением тарифов на миграционные услуги и регистрацию транспорта)

Что это значит?
Дополнительные 163 млрд — это 0,4% от общего объема доходов бюджета (38,5 трлн ₽), но сумма сопоставима с расходами на льготную ипотеку или нацпроекты. Однако риски остаются:

▪️Нефтегазовые доходы снизятся на 1,8 трлн ₽ из-за падения цен на нефть (прогноз — $56 за баррель).
▪️Дефицит бюджета вырастет с 1,2 до 3,8 трлн ₽.

Вывод: Несмотря на непредвиденные поступления, бюджет остается зависимым от сырьевого сектора. Рост ненефтегазовых доходов — позитивный тренд, но его устойчивость пока под вопросом.

💊 Обзор по компании Промомед #PRMD #обзор
Сектор: Здравоохранение, Биотехнологии

Последний обзор по Промомеду делал 22 января, тогда акции стоили 382 р., я ожидал падения до 346, а от туда думал, что будет рост до 416, а про саму компанию говорил, что фин.здоровье плохое, падение прибыли и выручки. По факту акции компании сначала росли до ~500 р., потом падали до 343 (🎯), а от туда росли до 441 (🎯), т.е. все то что я думал, все эти цели проходили, но сначала был памп, а после дамп. Сейчас же акции стоят 421 р. Давайте посмотрим, чего стоит ожидать дальше от акций этой компании.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,13B$
▪️ P/E — 31.31
▪️ P/S — 4.17
▪️P/B — 4.63
▪️EPS — 13.44 р.
▪️EBITDA — 8,22B р.
▪️EV/EBITDA — 12.93
ℹ️ По сравнению с предыдущим обзором акции стали стоить немного дороже, а прибыль стала меньше. Вышел отчет за 2024 год, его и разберем.

🗞 Новостной фон
▪️СД ПРОМОМЕД: ДИВИДЕНДЫ 2024Г НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ
▪️Операционные результаты 1кв2025: Рост выручки на 86%, компания подтверждает финансовый прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA >40%
▪️ПРОМОМЕД разрабатывает платформы для создания онковакцин.


💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 2024 год вырос на 51%, а в 2023 году рос на 25%. ✅
▪️Чистый долг за 2024 год вырос на 5%, а в 2023 году рос на 71%.
▪️Net Debt / EBITDA — 2.05. Средняя долговая нагрузка. Не маленькая, но уже заметная. Снизилась по сравнению с прошлым обзором.
ℹ️ Ситуация в компании улучшилась, заметный рост СК и из-за этого снижение метрик по долгам.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка в 2024 году выросла на 35%, а в 2023 году росла на 18%.
▪️Прибыль в 2024 году упала на 3%, а в 2023 году падала на 25%.
▪️Свободный денежный поток за 2024 год упал на 29% до минус 3,97B р.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Финам 30 апреля поставил таргет на 592 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
87,7% — Белый П.А.
5,6% — ООО "Промомед Холдингс"

🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации это самая крупная компания в секторе здравоохранения. По метрикам одна из самых дорогих. Имеет самую высокую долговую нагрузку по сектору. По метрикам рентабельности слабее рынка. В разборе медицинского сектора Промомед заняла не высокое место — 5.

🤑 Дивиденды
Не платит

📈 Технический анализ
Индикаторы "говорят" о том, что скоро может начаться коррекция. До этого мы можем еще увидеть небольшой рост. В целом ходим в боковике 385-440. Думаю, что можем продолжить это делать. Но акции этой компании супер волатильны. Могут расти за неделю на 40%, могут за неделю падать на 20%, а на следующей расти на 25%. Для классического инвестора это не очень подходящая бумага.

🧠 Выводы
Тут есть как хорошие моменты — рост СК, улучшение по долговой нагрузке, высокие планы по росту выручки от компании. Но тут есть и негативные: отрицательный FCF, который еще и упал на 29% в 2024 году, падение прибыли на 5% за 2024 год. Но и позитив тоже есть — в 2023 году прибыль еще больше упала, значит есть некоторое замедление падения прибыли. В акции компании Промомед я бы мог рекомендовать инвестировать только тем, кто глубоко погружен в тему бизнеса компании, понимает, что там происходит, чего ожидать. Если вы такие — напишите ваше профессиональное мнение о компании в комментарии, будет всем полезно! Остальным бы я рекомендовал выбирать более консервативные компании, здесь все слишком непредсказуемо, на мой личный взгляд.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 140 разборов компаний России
😁 Про канал — как работает канал, пост для новеньких
📊 FinanceMarker.ru — источник визуальных данных
⭐️ Проголосовать за канал