group-telegram.com/kirillrodionov/1617
Last Update:
Прогноз на 2025 год: распад сделки ОПЕК+
✔️Уходящий 2024-й стал годом торможения нефтяного спроса. Если в 2022 г. глобальный спрос на нефть, газовый конденсат и легкие углеводороды увеличился 2,5 млн баррелей в сутки (б/с), а в 2023 г. – на 2,1 млн б/с, то по итогам 2024 г. прирост составит лишь 900 тыс. б/с, согласно декабрьской оценке Минэнерго США.
Основных причин – три:
▪️Исчерпание восстановительного роста спроса на нефть, происходившего после завершения острой фазы пандемии COVID-19.
▪️Замедление китайской экономики: согласно октябрьскому прогнозу МВФ, по итогам 2024 г. прирост ВВП в Китае составит 4,8% (против 5,2% в 2023 г.)
▪️Распространение электротранспорта: так, в Китае доля электрокаров, обычных и подключаемых гибридов в продажах новых легковых авто в последние месяцы превышает 50%, тогда как на старте пандемии COVID-19 эта доля составляла менее 5%. Как результат, в августе 2024 г. потребление автомобильного бензина в КНР сократилось на 14% (год к году), до 3,2 млн б/с.
Из-за торможения спроса страны ОПЕК+ были вынуждены пересмотреть квоты на 2025 г. Согласно исходному плану, ведущие страны альянса – Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман – должны были в течение 2025 г. увеличить квоты на 2,46 млн б/с. Однако в декабре планка по повышению добычи была урезана ровно вдвое – до 1,23 млн б/с.
Для сравнения: по прогнозу EIA, глобальный нефтяной спрос в 2025 г. увеличится на 1,3 млн б/с.
✔️При этом страны, не участвующие в распределении квот ОПЕК+, в ближайшие годы будут наращивать добычу и экспорт.
▪️Бразилия и Гайана могут увеличить добычу нефти на 3 млн б/с к 2028 г. – при условии, что все запланированные FPSO – плавучие установки для добычи, хранения и отгрузки нефти – будут введены в строй на блоке Stabroek и на юге Атлантики;
▪️США могут стать вторым по величине экспортером нефти после завершения строительства глубоководного терминала SPOT (Мексиканский залив), который должен быть введен в строй не позже 2027 г.;
▪️Аргентина может удвоить нефтедобычу к 2030 г. благодаря освоению сланцевой формации Vaca Muerta;
▪️Канада будет расширять географию экспорта нефти благодаря недавнему завершению модернизации экспортного нефтепровода TMPL, мощность которого была увеличена с 300 тыс. до 890 тыс. б/с.
На фоне торможения спроса сделка ОПЕК+ становится всё менее эффективной: цены на нефть Brent в последнем квартале 2024 г. находились ниже $75 за баррель, даже несмотря на декабрьское решение альянса о пересмотре квот на 2025 г.
✔️Однако для распада сделки этого недостаточно – нужен триггер, и таковым могут стать решения о дерегулировании добычи и экспорта, которые могут быть приняты администрацией Трампа после инаугурации.
Речь, в частности, идет о трех проектах экспортных нефтеналивных терминалов общей мощностью 4,8 млн б/с (Blue Marlin, Bluewater и GulfLink), находящихся на рассмотрении Морской администрации США – их ввод позволит США претендовать на статус крупнейшего в мире экспортера нефти.
✔️Дерегулирование добычи и экспорта в США обессмыслит политику жестких квот, поэтому уже в 2025 г. страны ОПЕК+ могут нарастить добычу существенно сильнее намеченного сегодня уровня. Это и будет означать распад сделки ОПЕК+, который, возможно, будет прикрыт риторикой по «планомерному увеличению добычи».
Говорил об этом в комментарии для «Прайма»
BY Родионов
Share with your friend now:
group-telegram.com/kirillrodionov/1617