TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍

​⚡️ Европлан (LEAS) | Есть ли потенциал роста у акций компании? Кратко.

▫️Капитализация: 75,2 млрд ₽ (627₽/акция)

📊 Результаты 3кв2024:

▫️Чистый % доход: 6,7 млрд ₽ (+46,8% г/г)
▫️Чистый непроцентный доход: 4,4 млрд ₽ (+32,7% г/г)
▫️Чистая прибыль: 2,5 млрд ₽ (-30,2% г/г)
▫️скор. чистая прибыль: 4,6 млрд р (+27,5% г/г)

✅ Если скорректировать прибыль на эффект от пересчета налога на прибыль (повышение с 20% до 25%), то компания заработала 4,6 млрд р в 3кв2024.

👆 Это отличный результат, так как увеличить прибыль получилось даже несмотря на сильный рост резервов под кредитные убытки и обесценение по возвращенным объектам лизинга.

✅ Чистые инвестиции в лизинг с начала года выросли на 13,6% г/г до 260,9 млрд р. Рост замедлился, но по итогам 2024 года все-равно будет неплохим.

❌ Высокая ставка и рост стоимости обслуживания обязательств давят на % маржу, но это не столь существенно. Более важной проблемой являются возможные кредитные убытки и их дальнейший рост в ближайшие 1-2 квартала. Более того, продолжает расти объем возвращенных объектов лизинга: 8,9 млрд р (+160% с начала года).

📊 Однако, судя по всему, ожидания менеджмента по прибыли в 14-16 млрд р по итогам 2024 года, включают в себя эти риски. Если компания заработает 15 млрд рублей, то fwd p/e 2024 будет 5, что вполне неплохо для растущего бизнеса Европлана с понятной дивидендной политикой. Однако, я склоняюсь к тому, что без проблем будет достигнута верхняя планка данного прогноза.

Вывод:
Несмотря на замедление роста и ряд сложностей, с которыми сталкивается компания в связи с высокими ставками, её положение выглядит вполне устойчивым, а прогнозы менеджмента реалистичными. Вполне возможно, следующие 1-2 квартала будут непростыми, но текущая цена акций уже впитала основной негатив и предполагает неплохой потенциал роста.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #LEAS #Европлан

www.group-telegram.com/ar/taurenin.com/2762

19.6K viewsNov 21 at 04:30

​⚡️ Европлан (LEAS) | Есть ли потенциал роста у акций компании? Кратко.

▫️Капитализация: 75,2 млрд ₽ (627₽/акция)

📊 Результаты 3кв2024:

▫️Чистый % доход: 6,7 млрд ₽ (+46,8% г/г)
▫️Чистый непроцентный доход: 4,4 млрд ₽ (+32,7% г/г)
▫️Чистая прибыль: 2,5 млрд ₽ (-30,2% г/г)
▫️скор. чистая прибыль: 4,6 млрд р (+27,5% г/г)

✅ Если скорректировать прибыль на эффект от пересчета налога на прибыль (повышение с 20% до 25%), то компания заработала 4,6 млрд р в 3кв2024.

👆 Это отличный результат, так как увеличить прибыль получилось даже несмотря на сильный рост резервов под кредитные убытки и обесценение по возвращенным объектам лизинга.

✅ Чистые инвестиции в лизинг с начала года выросли на 13,6% г/г до 260,9 млрд р. Рост замедлился, но по итогам 2024 года все-равно будет неплохим.

❌ Высокая ставка и рост стоимости обслуживания обязательств давят на % маржу, но это не столь существенно. Более важной проблемой являются возможные кредитные убытки и их дальнейший рост в ближайшие 1-2 квартала. Более того, продолжает расти объем возвращенных объектов лизинга: 8,9 млрд р (+160% с начала года).

📊 Однако, судя по всему, ожидания менеджмента по прибыли в 14-16 млрд р по итогам 2024 года, включают в себя эти риски. Если компания заработает 15 млрд рублей, то fwd p/e 2024 будет 5, что вполне неплохо для растущего бизнеса Европлана с понятной дивидендной политикой. Однако, я склоняюсь к тому, что без проблем будет достигнута верхняя планка данного прогноза.

Вывод:
Несмотря на замедление роста и ряд сложностей, с которыми сталкивается компания в связи с высокими ставками, её положение выглядит вполне устойчивым, а прогнозы менеджмента реалистичными. Вполне возможно, следующие 1-2 квартала будут непростыми, но текущая цена акций уже впитала основной негатив и предполагает неплохой потенциал роста.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #LEAS #Европлан

BY TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍