group-telegram.com/basovalexey/537
Last Update:
Инфляционные итоги недели.
Рост инфляции составил 0,37%. Вроде, немного. Но если тупо экстраполировать на год, получается больше 19%.
Разумеется, так считать нельзя. Но на фоне целевых 4,5-5% впечатляет, как далеко ставка от той, которую ЦБ посчитает достаточной.
Есть расхожее поверье, что новая ставка оказывает влияние только через пол-года. Т.е. сейчас мы, типа, ощущаем воздействие только 16-й ставки, принятой летом. Однако рынки, банки и бизнес трудно заподозрить в подобной умственной отсталости.
Игроки рынка не просто оперативно реагируют на решения ЦБ, но и упреждают его. Поэтому утешать себя тем, что эффект 21-й ставки вот-вот нас нагонит, и инфляция сходу врежется в стену - наивно.
Мы оказались в ситуации, когда высокая ставка эффективно разрушает бизнесы и активность предпринимателей, но не оказывает существенного влияния на инфляцию. Поскольку воздействует на гражданскую экономику, почти не задевая обильно финансируемый военно-государственный сегмент. В 2025 году расходы на него продолжат рост.
Масштабные санкции против нашей финансовой инфраструктуры, которые были введены в ноябре, еще больше удорожат трансграничные расчеты, закупки и стоимость производства. Которая опять будет вынуждена компенсироваться дополнительными вливаниями.
В итоге мы видим напряженное соревнование по перетягиванию каната между эмиссией и подъемом ставки. Победитель не определен, но проигравший всем очевиден.
Готовы ли им пожертвовать полностью - главная интрига.
#Россия #валюта #акции #облигации