Сравнение доходов, часть 2: покупательская способность

На выходных мы разбирали медианные доходы в России и Европе, и многие из вас спрашивали: а что с ценами? Ведь важно не просто сколько зарабатываешь, а сколько на эти деньги можно купить.

◽️Поэтому мы пересчитали доходы по паритету покупательской способности (ППС) — это когда все доходы приводят к единому уровню цен (на нашем графике — Германии). Если у нас цены ниже, то и доходы, грубо говоря, «умножаются» на эту разницу.

➡️ Результат? В таком пересчёте Россия выглядит лучше: по покупательной способности мы на уровне Польши и стран Балтии. Но разница с Западной Европой всё равно чувствуется: например, на средний доход в Германии можно позволить себе примерно на 60% больше товаров и услуг, чем у нас.

Какой показатель лучше?

Как и с ВВП, важно смотреть на оба показателя. Доходы по ППС лучше отражают уровень жизни в своей стране, а номинальные — возможности населения, особенно при путешествиях по миру. К примеру, если вы хотите купить квартиру в Дубае, никто не скажет: «А, у вас в России цены низкие, давайте сделаем скидку!» 100 евро — это 100 евро в любой стране.

➡️ Еще один плюс больших доходов и больших цен — свобода выбора. Можно экономить на дорогих услугах (почти вся разница уровней цен в них) и тратить больше на то, что везде стоит одинаково: технику, машины, путешествия.

Итог? Качественный вывод остается тот же: у нас высокий уровень доходов по меркам развивающихся стран и низкий по меркам развитых.

#доходы

💰bitkogan

Разговор Путина и Трампа: чего ждать от российского рынка?

Друзья, всем привет!

Уже сегодня должен состояться телефонный разговор президентов России и США. Они будут обсуждать вопросы мирного урегулирования конфликта, в т.ч. раздел территорий. Но в этом вопросе очень много нюансов. Пожалуй, мы не знаем даже четверти от того, о чем будут говорить за кулисами. Поэтому стоит набраться терпения и ждать.

Из последних сообщений СМИ:

▪️Трамп выражает уверенность, что Россия пойдет на перемирие.

▪️США могут быть готовы к признанию Крыма российским (по источникам Semafor).

Чего ждать?

Российский рынок акций сейчас очень бурно реагирует на все геополитические события. Наверное, такой чувствительности к новостям не было уже очень давно.

Сегодняшний день, да и вся неделя будут крайне насыщенными — корпоративные отчеты, решение ЦБ по ставке, экспирация фьючерсов, геополитические новости — поэтому волатильность будет оставаться повышенной.

Что делаем мы?

➡️ Наша позиция остается прежней: оставаться с высокой долей портфеля в рынке, но при этом частично фиксировать те позиции, которые хорошо выросли. Во-первых, высвобождается часть кэша, которая дает возможность докупить интересующие нас акции. А во-вторых, таким образом мы немного снижаем риск предстоящей волатильности.

Например, вчера фиксировали фьючерсы на акции «Совкомбанка», прибыль вышла неплохая. Также не стоит забывать про экспирацию. Активность в наших стратегиях ожидается высокой, поэтому оставайтесь с нами и следите за сделками.

#российский_рынок #геополитика

💰bitkogan

💭 Стоит ли покупать валюту сейчас?

Ответ на этот вопрос будет зависеть исключительно от ваших целей и стратегии:
— Где вы будете ее хранить?
— Где и как планируете использовать/тратить?

Покупать на эмоциях доллары под подушку точно не следует. Инфляция рано или поздно их сожрет (пусть и не так быстро, как рубль). Поэтому здесь, если уж так хочется купить, то цели могут быть краткосрочные или среднесрочные.
➡️Например, на отпуск летом, если есть планы ехать за границу. Сейчас цена выглядит сравнительно низкой, а вот дальше… Потом летом можно кусать локти.
➡️Другая краткосрочная цель — плановое лечение за границей. Где именно? Не особенно важно, пусть даже в соседней Беларуси. Все равно, если рубль вскоре ослабнет против доллара США, текущие покупки могут принести некоторую выгоду.

💰О том, как и где сегодня лучше покупать валюту, какие при этом существуют риски и нюансы, читайте в мобильном приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей».

#валюта

💰bitkogan

📺 Сфера гостеприимства: о чем мы еще не знаем? Цикл встреч «Блогосфера: об инвестициях и не только»

Ведущие: Евгений Коган, инвестбанкир, основатель Bitkogan и Вениамин Каганов, генеральный директор АРФГ, заведующий кафедрой туризма и гостиничного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ.

Гость эфира: Вадим Прасов, управляющий партнер УК «Альянс Отель Менеджмент», вице-президент Федерации Рестораторов и Отельеров России.

Темы для обсуждения:
➡️ Индустрия гостеприимства: иметь или не иметь?
➡️ Личная история лидерства
➡️ Лучше быть умным и богатым или опять про финансовую грамотность
➡️ Лето: куда податься?

🔗Подключайтесь в 18:00 МСК к эфиру ВКонтакте и на YouTube.

#видео

💰bitkogan

🌾 Урожай, цены и ключевая ставка — стоит ли волноваться?

Вижу, что некоторые телеграм-каналы начали пугать: мол, из-за рисков плохого урожая ЦБ может поднять ключевую ставку. Давайте разберемся, так ли это.

Сразу скажу — это не тот фактор, на который стоит всерьез смотреть в этом вопросе. Центробанк не принимает решения по ставке, реагируя на временные события. Влияние ключевой ставки на экономику растягивается на 1,5 года, так что точечно «гасить» инфляцию в отдельные месяцы просто бессмысленно.

❗️А главное — повышение ставки никак не решит проблему плохого урожая. Ну не станет он лучше от этого! А значит, и цены на продукты это не остановит.

➡️ Эта логика, кстати, прослеживается и в модельном аппарате ЦБ, где при прогнозировании базовой инфляции на среднесрочную перспективу цены на овощи вообще не учитываются. Да, дорогая еда может немного подогреть инфляционные ожидания, но это уже вторичный эффект.

Вывод: да, за ростом цен на продовольствие в ЦБ следят, но это далеко не главный аргумент для изменения ставки. Так что паниковать точно не стоит. Тем более цыплят по осени считают.

#ставка #продукты

💰bitkogan

Владимир Путин и Дональд Трамп в телефонном разговоре продолжили подробный и откровенный обмен мнениями по ситуации вокруг Украины — Кремль

◽️Путин подтвердил приверженность мирному урегулированию по Украине.
◽️Создадут экспертные группы по украинскому регулированию.

Мнение bitkogan:
На рынке волатильность. Инвесторы пытаются найти позитив в заявлениях по итогам телефонного разговора. Однако сверхоптимизм не оправдался — IMOEX2 снижается с максимумов на 1,3%.
#рфр 🔥HOTLINE

Первый шаг сделан, но сколько их еще впереди?

Доброе утро, друзья!

Путин и Трамп говорили вчера два с половиной часа. Оба заявили, что довольны, но конкретных решений почти нет. Полного прекращения огня пока нет, но решили на 30 дней прекратить удары по объектам энергетики.

Конечно же, разговор не поставил точку. Это, скорее, старт длинного и сложного процесса. Подробно об этом уже написал Личном блоге.

Честно скажу, такое ощущение, что рынок играет в игру. Сначала оптимизм перед звонком или встречей. Потом — разочарование, потому что чуда не случилось. И так по кругу.

Из ближайших событий — решение Банка России по ставке в пятницу и новые переговоры России и США 23 марта. Вот там и ждем новых раундов этой игры.

➡️Впрочем, и сегодня пойдут новые комментарии о прошедшем разговоре. И на их основе рынок вполне может полетать.

Что сейчас делать простому инвестору?

◽️Рубль — выглядит привлекательным. Если намечаются скорые траты в валюте, можно зафиксировать комфортный курс уже сейчас. Просто брать «на всю котлету» валюту смысла не вижу: инфляция будет ее съедать.

Для долгосрочных сбережений лучше брать не только валюту, но и активы, приносящие доход в валюте. Например, замещающие облигации. Спрос на них хороший, потому что рынок понимает: падение рубля — скорее всего, вопрос времени (поэтому и такие низкие доходности).

◽️Российский рынок остается крайне чувствительным к геополитике. Тут лучше маневрировать. Фиксировать то, что аномально выросло и покупать на эти суммы то, что задержалось. Кстати, недавно у «Абрау» вышел хороший отчет, а бумаги пока не отреагировали. Просто как пример.

#российский_рынок #валюта

💰bitkogan

💸 Доллар по 81: радость для россиян, но боль для бюджета…

Федеральный бюджет на 2025 год запланирован, исходя из курса 96,5 руб. за доллар, но реальность вносит свои коррективы — сейчас средний курс доллара с начала года составляет около 94 руб. А вчера вообще доллар падал до 81.

Крепкий рубль — это, конечно, хорошо для импортеров и тех, кто отдыхает за границей, но вот для бюджета не все так радужно. Ведь нефтегазовые доходы мы получаем в валюте, а потом они переводятся в рубли. Чем крепче рубль, тем меньше рублей получают экспортеры на выходе.

❗️Если курс останется на уровне 81 руб., бюджет будет недополучать около 150 млрд руб. в месяц. Если курс будет держаться на таком уровне остаток года, то бюджет потеряет около 1,5 трлн руб.

➡️ Для сравнения сейчас весь дефицит запланирован на уровне 1,2 трлн рублей (=0,5% ВВП). Придется либо больше занимать, либо искать другие способы закрыть дыру.

Но паниковать пока рано. Такой крепкий курс вряд ли продержится весь год. Скорее всего, в итоге он будет ближе к прогнозам правительства, и ситуация с нефтегазовыми доходами выправится.

🔎Если же курс останется аномально крепким, то ЦБ будет гораздо активнее снижать ключевую ставку, что поможет бюджету и через рост экономики, и через стоимость обслуживания долга. То есть катастрофы в любом случае не будет, но вопрос о размере дефицита пока открытый.

#рубль #бюджет

💰bitkogan

Второй эшелон РФ: и снова о рисках и возможностях

Как мы неоднократно писали, акции второго эшелона фондового рынка РФ — это высокий риск. Это аксиома. Вместе с тем она работает и в обратную сторону — это потенциально и более высокая доходность, чем в среднем по рынку.

Почему высокие риски?

1️⃣Многие компании второго эшелона имеют более низкую степень корпоративной прозрачности, чем «фишки». Это означает, что здесь сложнее следить за отчетами, цифрами. Следовательно, сложнее оценивать такие бумаги.

2️⃣Низкая ликвидность в «стакане» и высокая волатильность. Иными словами, на торгах такие бумаги представлены в сравнительно небольшом количестве, free float низкий. Это создает риск неожиданных сильных движений котировок как в ту, так и в другую сторону.

3️⃣Так называемые «разгоны». Возвращаясь к предыдущему пункту, известны случаи, когда акции компаний второго эшелона вдруг ни с того ни с сего взлетали в цене. Без новостей и корпоративных событий.

В чем же тогда выгода?

Когда рынок в целом находится в растущем тренде, отдельные истории второго эшелона показывают опережающую динамику. Рынок РФ с декабря 2024 года демонстрирует устойчивый рост. Вполне возможно, мы сейчас являемся свидетелями нового долгосрочного тренда.

➡️ Как правило, изначально главными действующими лицами в такой ситуации являются «фишки»: «Сбер», «Роснефть», ЛУКОЙЛ и др. Однако затем, когда гиганты уже показали рост котировок, фокус внимания инвесторов переключается на менее очевидные истории, к которым можно отнести и акции второго эшелона. Именно здесь есть скрытые возможности, воспользовавшись которыми инвестор может получать доходность выше рынка. Правда, в очередной раз напоминаем: не забывайте о рисках.

Какие идеи во втором эшелоне выглядят сегодня привлекательно? Их достаточно много, практически все они недооценены. Например, «Нижнекамскшина» или «Генетико». Интересны также ИВА, ОВК и некоторые другие.

▪️Как правильно выбрать бумагу для своего портфеля и при этом минимизировать риски? В мобильном приложении bitkogan мы недавно запустили новую стратегию «РФ. Скрытые возможности», которая делает акцент на акциях второго эшелона. Мы весьма тщательно подходим к выборам активов для данной стратегии и опираемся, прежде всего, на фундаментальный анализ. Это и помогает снизить риски.

До завтрашнего дня стратегия «РФ. Скрытые возможности» находится в открытом доступе, однако с 20 марта будет доступна лишь подписчикам. Вся аналитика по данной стратегии также пока открыта для читателей в разделе «Фабрика идей».

#российский_рынок

💰bitkogan