в представленном главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной докладе об основных направлениях денежно-кредитной политики (ДКП) на 2025-2027 гг. в Государственной Думе много всем известных тезисов. Собственно, всем известные мантры звучали и при ответах на вопросы.
Но на нескольких интересных моментах стоит остановиться:
🔸Инвестиционный бум - есть ли он? В ходе заседания в Госдуме многократно подчеркивался факт, что инвестиции в стране растут высокими темпами - более, чем на 25% за последние три года. Так-то оно так. Вот только о том, что в 2023 году инвестиции в основной капитал были выше уровня 2013 года… почти на столько же (на 26,7%), глава ЦБ не упоминает. Так что этот рост вопреки усилиям ЦБ - он как бы за 10 лет! И то, что это просто была попытка бизнеса и государства перед лицом новых вызовов ликвидировать последствия тотального недоинвестирования в предыдущие годы, важно учитывать при обсуждении ДКП, особенно на фоне того, что рост инвестиций уже замедляется.
🔸О временных лагах инвестиций. Э. Набиуллина высказала сегодня мысль о том, что инвестиционный цикл занимает определенное время, и это надо учитывать, когда мы говорим о том, что инвестиционный спрос не проинфляционен. Ведь «деньги в экономику поступают, товар пока не создается». И это действительно надо учитывать, но вот только не в том ключе, чтобы все остановить и не допустить инфляцию в моменте. Напротив, в текущий период масштабной структурной перестройки экономики крайне важно дать возможность для ускоренного роста инвестиций, понимая, что в будущем это приведет к снижению темпов роста цен (а может даже и самих цен). При этом будет вполне оправданным допустить пусть и более высокий, но управляемый рост цен сейчас, определив цель по инфляции на уровне 4% как долгосрочную. Тогда денежно-кредитная политика будет иметь именно стратегический характер и будет гораздо эффективнее.
🔸Для частного бизнеса все гораздо жестче. «Чуть меньше пространства для частного кредита», - так высказалась сегодня глава ЦБ, говоря о необходимости делать денежно-кредитные условия более жесткими для частного сектора, говоря о том, что Правительство за счет бюджета финансирует сегодня задачи модернизации и импортозамещения. Одновременно Э. Набиуллина говорила о том, что большие сегменты экономики сегодня малочувствительны к высокой ставке и Банк России вынужден проводить более жесткую ДКП, чтобы общий уровень кредитования замедлить. И очевидно, что малочувствительный сегмент - это опять же во многом госсектор и разного рода инфраструктурные монополии. То есть ЦБ прямо признает, что усиленно душит именно частный бизнес. Нормально ли это с точки зрения создания экономики предложения, развития предпринимательства и честной конкуренции? Очевидно, что нет.
🔸Не все то становится кредитом, что положено на депозит. Председателем комитета Госдумы по экономической политике М.Топилиным в поддержку ЦБ была озвучена мысль о том, что не надо считать, что высокие ставки приводят к перетоку средств на депозиты вместо стимулирования инвестиций. И мысль эта была подхвачена главой ЦБ. Ведь за счет депозитов потом выдаются кредиты. Проблема в том, что депозиты могут расти, а вот кредиты могут и не выдаваться… Банки занимаются ведь не только кредитованием…
🔸Если некуда падать, то и не упадешь. Ну и господином же Топилиным была высказана мысль (с которой Э. Набиуллина, как минимум, не спорила), о том, что не может снижаться кредитование за счет высокой ставки, так как только 10% инвестиций сегодня осуществляется за счет кредитов. О том, что именно жесткая ДКП является причиной столь низкой роли кредита в инвестициях, ЦБ, конечно, не признает.
По итогу, много ожидаемого, много передергивания фактов в свою пользу и крайне мало оптимистичного для российской экономики.
в представленном главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной докладе об основных направлениях денежно-кредитной политики (ДКП) на 2025-2027 гг. в Государственной Думе много всем известных тезисов. Собственно, всем известные мантры звучали и при ответах на вопросы.
Но на нескольких интересных моментах стоит остановиться:
🔸Инвестиционный бум - есть ли он? В ходе заседания в Госдуме многократно подчеркивался факт, что инвестиции в стране растут высокими темпами - более, чем на 25% за последние три года. Так-то оно так. Вот только о том, что в 2023 году инвестиции в основной капитал были выше уровня 2013 года… почти на столько же (на 26,7%), глава ЦБ не упоминает. Так что этот рост вопреки усилиям ЦБ - он как бы за 10 лет! И то, что это просто была попытка бизнеса и государства перед лицом новых вызовов ликвидировать последствия тотального недоинвестирования в предыдущие годы, важно учитывать при обсуждении ДКП, особенно на фоне того, что рост инвестиций уже замедляется.
🔸О временных лагах инвестиций. Э. Набиуллина высказала сегодня мысль о том, что инвестиционный цикл занимает определенное время, и это надо учитывать, когда мы говорим о том, что инвестиционный спрос не проинфляционен. Ведь «деньги в экономику поступают, товар пока не создается». И это действительно надо учитывать, но вот только не в том ключе, чтобы все остановить и не допустить инфляцию в моменте. Напротив, в текущий период масштабной структурной перестройки экономики крайне важно дать возможность для ускоренного роста инвестиций, понимая, что в будущем это приведет к снижению темпов роста цен (а может даже и самих цен). При этом будет вполне оправданным допустить пусть и более высокий, но управляемый рост цен сейчас, определив цель по инфляции на уровне 4% как долгосрочную. Тогда денежно-кредитная политика будет иметь именно стратегический характер и будет гораздо эффективнее.
🔸Для частного бизнеса все гораздо жестче. «Чуть меньше пространства для частного кредита», - так высказалась сегодня глава ЦБ, говоря о необходимости делать денежно-кредитные условия более жесткими для частного сектора, говоря о том, что Правительство за счет бюджета финансирует сегодня задачи модернизации и импортозамещения. Одновременно Э. Набиуллина говорила о том, что большие сегменты экономики сегодня малочувствительны к высокой ставке и Банк России вынужден проводить более жесткую ДКП, чтобы общий уровень кредитования замедлить. И очевидно, что малочувствительный сегмент - это опять же во многом госсектор и разного рода инфраструктурные монополии. То есть ЦБ прямо признает, что усиленно душит именно частный бизнес. Нормально ли это с точки зрения создания экономики предложения, развития предпринимательства и честной конкуренции? Очевидно, что нет.
🔸Не все то становится кредитом, что положено на депозит. Председателем комитета Госдумы по экономической политике М.Топилиным в поддержку ЦБ была озвучена мысль о том, что не надо считать, что высокие ставки приводят к перетоку средств на депозиты вместо стимулирования инвестиций. И мысль эта была подхвачена главой ЦБ. Ведь за счет депозитов потом выдаются кредиты. Проблема в том, что депозиты могут расти, а вот кредиты могут и не выдаваться… Банки занимаются ведь не только кредитованием…
🔸Если некуда падать, то и не упадешь. Ну и господином же Топилиным была высказана мысль (с которой Э. Набиуллина, как минимум, не спорила), о том, что не может снижаться кредитование за счет высокой ставки, так как только 10% инвестиций сегодня осуществляется за счет кредитов. О том, что именно жесткая ДКП является причиной столь низкой роли кредита в инвестициях, ЦБ, конечно, не признает.
По итогу, много ожидаемого, много передергивания фактов в свою пользу и крайне мало оптимистичного для российской экономики.
The fake Zelenskiy account reached 20,000 followers on Telegram before it was shut down, a remedial action that experts say is all too rare. Additionally, investors are often instructed to deposit monies into personal bank accounts of individuals who claim to represent a legitimate entity, and/or into an unrelated corporate account. To lend credence and to lure unsuspecting victims, perpetrators usually claim that their entity and/or the investment schemes are approved by financial authorities. In 2014, Pavel Durov fled the country after allies of the Kremlin took control of the social networking site most know just as VK. Russia's intelligence agency had asked Durov to turn over the data of anti-Kremlin protesters. Durov refused to do so. On Feb. 27, however, he admitted from his Russian-language account that "Telegram channels are increasingly becoming a source of unverified information related to Ukrainian events." Telegram has gained a reputation as the “secure” communications app in the post-Soviet states, but whenever you make choices about your digital security, it’s important to start by asking yourself, “What exactly am I securing? And who am I securing it from?” These questions should inform your decisions about whether you are using the right tool or platform for your digital security needs. Telegram is certainly not the most secure messaging app on the market right now. Its security model requires users to place a great deal of trust in Telegram’s ability to protect user data. For some users, this may be good enough for now. For others, it may be wiser to move to a different platform for certain kinds of high-risk communications.
from us
