Еще один сектор, который напрямую не пострадал от санкций, — это ритейл. Но не стоит забывать о возникших в последние годы сложностях с оплатой поставляемых из-за рубежа товаров, со взлетом курса валюты и с привлечением кредитов в банках. Все это сказывается на бизнесе.
➡️ Но будем реалистами: это не тот основной перечень проблем, с которым сталкивался сектор. Прежде всего, нужно сказать про жесткую денежно-кредитную политику Банка России. Текущая ключевая ставка ЦБ на уровне 21% создает сложности с привлечением финансирования в банках и на фондовом рынке. А оно используется для открытия новых магазинов и ремонта действующих, а также для других целей в качестве оборотного капитала.
Наш взгляд на представителей сектора
▪️«ИКС 5» остается нашим фаворитом в секторе ритейла. Сейчас бумаги торгуются по EV/EBITDA на уровне 4,5 против 4,8 у его прямого конкурента — «Магнита».
Вот только у «ИКС 5» дела обстоят лучше как в операционном, так и в финансовом плане. Поэтому данный дисконт, как нам кажется, должен быть устранен путем роста стоимости акций. К этому добавляется фактор ожидания дивидендов в бумагах X5 за пропущенные периоды.
➡️ Другие ритейлеры — FixPrice и «Лента» остаются в поле нашего зрения, однако пока мы делаем ставку на недооцененные после редомициляции акции «ИКС 5».
Вывод:
Сохраняю позитивные долгосрочные оценки по X5 и держу акции в одном из портфелей в приложении. Возможно, мы вернемся к идее по Магниту, но пока это выглядит непривлекательно для нас.
Еще один сектор, который напрямую не пострадал от санкций, — это ритейл. Но не стоит забывать о возникших в последние годы сложностях с оплатой поставляемых из-за рубежа товаров, со взлетом курса валюты и с привлечением кредитов в банках. Все это сказывается на бизнесе.
➡️ Но будем реалистами: это не тот основной перечень проблем, с которым сталкивался сектор. Прежде всего, нужно сказать про жесткую денежно-кредитную политику Банка России. Текущая ключевая ставка ЦБ на уровне 21% создает сложности с привлечением финансирования в банках и на фондовом рынке. А оно используется для открытия новых магазинов и ремонта действующих, а также для других целей в качестве оборотного капитала.
Наш взгляд на представителей сектора
▪️«ИКС 5» остается нашим фаворитом в секторе ритейла. Сейчас бумаги торгуются по EV/EBITDA на уровне 4,5 против 4,8 у его прямого конкурента — «Магнита».
Вот только у «ИКС 5» дела обстоят лучше как в операционном, так и в финансовом плане. Поэтому данный дисконт, как нам кажется, должен быть устранен путем роста стоимости акций. К этому добавляется фактор ожидания дивидендов в бумагах X5 за пропущенные периоды.
➡️ Другие ритейлеры — FixPrice и «Лента» остаются в поле нашего зрения, однако пока мы делаем ставку на недооцененные после редомициляции акции «ИКС 5».
Вывод:
Сохраняю позитивные долгосрочные оценки по X5 и держу акции в одном из портфелей в приложении. Возможно, мы вернемся к идее по Магниту, но пока это выглядит непривлекательно для нас.
Continuing its crackdown against entities allegedly involved in a front-running scam using messaging app Telegram, Sebi on Thursday carried out search and seizure operations at the premises of eight entities in multiple locations across the country. In a statement, the regulator said the search and seizure operation was carried out against seven individuals and one corporate entity at multiple locations in Ahmedabad and Bhavnagar in Gujarat, Neemuch in Madhya Pradesh, Delhi, and Mumbai. Pavel Durov, a billionaire who embraces an all-black wardrobe and is often compared to the character Neo from "the Matrix," funds Telegram through his personal wealth and debt financing. And despite being one of the world's most popular tech companies, Telegram reportedly has only about 30 employees who defer to Durov for most major decisions about the platform. Right now the digital security needs of Russians and Ukrainians are very different, and they lead to very different caveats about how to mitigate the risks associated with using Telegram. For Ukrainians in Ukraine, whose physical safety is at risk because they are in a war zone, digital security is probably not their highest priority. They may value access to news and communication with their loved ones over making sure that all of their communications are encrypted in such a manner that they are indecipherable to Telegram, its employees, or governments with court orders. In the past, it was noticed that through bulk SMSes, investors were induced to invest in or purchase the stocks of certain listed companies.
from br
