😀 Еженедельный макрообзор 🇧🇾 Инфляция в Беларуси составила 5,2% г/г в январе 2025 г., сохранившись на уровне предыдущего месяца. Динамика изменения цен по ключевым компонентам корзины носила разнонаправленный характер. Рост цен на непродовольственные товары замедлился до 3,3% г/г в январе 2025 г. после 3,4% г/г в декабре 2024 г. Продовольственная инфляция составила 6,5% г/г, сохранившись на уровне декабря 2024 г., при том что рост цен на сезонные овощи и фрукты снился до 2,7% г/г после 5,2% г/г месяцем ранее. Цены на услуги выросли на 5,2% г/г. Существенное влияние на инфляцию оказало замедление роста цен на регулируемые товары и услуги: 4% г/г в январе 2025 г. после 4,4% г/г в декабре 2024 г. В ближайшие месяцы ожидаем сохранение инфляции в диапазоне 5–5,5% г/г.
🇰🇿 В Казахстане сохраняется рост деловой активности. Совокупный индекс PMI превысил нейтральный уровень в январе 2025 г., достигнув 51,3 п. Зафиксирован рост деловой активности в сфере услуг и в обрабатывающих отраслях. Компании расширили штат сотрудников на фоне увеличения объема новых заказов. Уровень оптимизма в отношении перспектив экономики самый высокий за девять месяцев. Индекс деловой активности, публикуемый НБРК, также свидетельствует о том, что экономика продолжила наращивать обороты. По нашей
оценке, ВВП Казахстана в 2025 г. вырастет на 5,5%.
🇰🇬 ВВП Кыргызской Республики вырос на 10,6% г/г в январе 2025 г. Сильный потребительский спрос продолжает выполнять роль драйвера экономики. Динамика внутренней торговли объясняет 39% роста ВВП. Сфера услуг, исключая торговлю, обеспечила 23% роста ВВП, а обрабатывающие отрасли – 13%.
Прогнозируем увеличение ВВП на 8,7% по итогам 2025 г., на фоне высокого внутреннего спроса.
🇷🇺 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Решение принято в условиях более выраженного охлаждения кредитной активности и повышения склонности населения к сбережению. Достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возврата инфляции к цели, обновленный прогноз Банка России предполагает снижение инфляции к 4% уже в следующем году. Тем не менее, риторика остается умеренно жесткой – регулятор не исключает повышения ставки на ближайшем заседании.
#Макрообзор
