Ключевая ставка, индекс Мосбиржи, курс доллара, недвижимость и другие новости фондового рынка
🏦 ЦБ впервые за 3 года снизил ключевую ставку с 21% до 20%. Сбер на этом фоне анонсировал снижение ипотечных ставок. Смягчение ДКП и ипотечных условий создаёт благоприятный фон для роста спроса и инвестиций в недвижимость, как наиболее простой и понятный актив.
📉 Фондовый рынок воспринял факт снижения неоднозначно. Вначале индекс Мосбиржи вырастал на 2% до 2910 пунктов, после чего снова улетел под уровень 2800 пунктов (2780). Причин такого поведения может быть несколько, резкий всплеск мог быть вызван волной закрытия шортов, а падение - фиксацией прибыли тех, кто пока не верит в то, что это разворот.
☝️ Действительно, ЦБ хоть и снизил ставку, но все прекрасно понимают, что решение было принято "под давлением". И регулятор заявил, что текущий уровень по ставке может быть с нами на продолжительное время, также не исключил очередное повышение, если инфляция продолжит расти.
✔️ Для бизнеса снижение ключа на 1п.п. не сильно улучшает ситуацию. Кредиты по-прежнему дорогие, а параллельно мы видим замедление во многих производственных секторах и строительстве — что является показателем начала рецессии. И про это говорят уже даже на высшем уровне. Поэтому, снижение ставки, на мой взгляд, носит скорее политический характер, чтобы немного успокоить людей и компании.
💵 Курс доллара на прошлой неделе немного подрос до 78,7 руб. (+1,7%) после затяжного падения. С начала года рубль укрепился на 28%, из-за чего многие экспортеры испытывают трудности, особенно те, у которых еще и цены на сырье упали (цветная металлургия, кроме золота, нефтянка, черная металлургия и другие). Так что рекордных отчетов за 1 квартал и 1 полугодие в целом здесь ждать не приходится. Отсюда и боковик на рынке, потому что драйверов для роста пока не видно, как с экономической, так и политической (переговоры) точек зрения.
📉 Хуже всего приходится нефтянке, с начала года бочка в рублях подешевела почти на 40%. На прошлой неделе представители этого сектора возглавили список аутсайдеров с самым большим падением котировок. Татнефть #TATN и Лукойл #LKOH корректируются на 6,5%, но здесь был еще эффект от дивидендного гэпа. Газпром #GAZP теряет 4,6%.
📈 Вот где действительно был позитив, так это в длинных облигациях. Индекс RGBI прибавил на прошлой неделе 1,7%, а с начала текущего года +9,4% с учетом купонов. Индекс Мосбиржи полной доходности пока в отстающих, с начала года в плюсе всего на 3,6%. Получится ли до конца 2025 года наверстать упущенное - покажет время.
🏠 Лучшим активом в моменте выглядит рынок недвижимости, в том числе через ЗПИФы. Но к их отбору надо подходить очень аккуратно и взвешенно, делал про этот сектор большой разбор. Также в этом году стал обладателем еще одного реального объекта недвижимости. Старею, видимо, хочется диверсификации не только на фондовом рынке, но и в реальной жизни. Ну и льготные ипотеки стали хорошим драйвером для принятия такого решения. Вначале удалось поймать ипотеку под 0,1% (в 2022 году), теперь под 6%. Брал не думая, потому что не верю, что ключевая ставка на горизонте ближайших лет опустится до таких уровней.
❤️ Поддержите пост, если был полезен — это помогает готовить для вас больше качественного контента!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 ЦБ впервые за 3 года снизил ключевую ставку с 21% до 20%. Сбер на этом фоне анонсировал снижение ипотечных ставок. Смягчение ДКП и ипотечных условий создаёт благоприятный фон для роста спроса и инвестиций в недвижимость, как наиболее простой и понятный актив.
📉 Фондовый рынок воспринял факт снижения неоднозначно. Вначале индекс Мосбиржи вырастал на 2% до 2910 пунктов, после чего снова улетел под уровень 2800 пунктов (2780). Причин такого поведения может быть несколько, резкий всплеск мог быть вызван волной закрытия шортов, а падение - фиксацией прибыли тех, кто пока не верит в то, что это разворот.
☝️ Действительно, ЦБ хоть и снизил ставку, но все прекрасно понимают, что решение было принято "под давлением". И регулятор заявил, что текущий уровень по ставке может быть с нами на продолжительное время, также не исключил очередное повышение, если инфляция продолжит расти.
✔️ Для бизнеса снижение ключа на 1п.п. не сильно улучшает ситуацию. Кредиты по-прежнему дорогие, а параллельно мы видим замедление во многих производственных секторах и строительстве — что является показателем начала рецессии. И про это говорят уже даже на высшем уровне. Поэтому, снижение ставки, на мой взгляд, носит скорее политический характер, чтобы немного успокоить людей и компании.
💵 Курс доллара на прошлой неделе немного подрос до 78,7 руб. (+1,7%) после затяжного падения. С начала года рубль укрепился на 28%, из-за чего многие экспортеры испытывают трудности, особенно те, у которых еще и цены на сырье упали (цветная металлургия, кроме золота, нефтянка, черная металлургия и другие). Так что рекордных отчетов за 1 квартал и 1 полугодие в целом здесь ждать не приходится. Отсюда и боковик на рынке, потому что драйверов для роста пока не видно, как с экономической, так и политической (переговоры) точек зрения.
📉 Хуже всего приходится нефтянке, с начала года бочка в рублях подешевела почти на 40%. На прошлой неделе представители этого сектора возглавили список аутсайдеров с самым большим падением котировок. Татнефть #TATN и Лукойл #LKOH корректируются на 6,5%, но здесь был еще эффект от дивидендного гэпа. Газпром #GAZP теряет 4,6%.
📈 Вот где действительно был позитив, так это в длинных облигациях. Индекс RGBI прибавил на прошлой неделе 1,7%, а с начала текущего года +9,4% с учетом купонов. Индекс Мосбиржи полной доходности пока в отстающих, с начала года в плюсе всего на 3,6%. Получится ли до конца 2025 года наверстать упущенное - покажет время.
🏠 Лучшим активом в моменте выглядит рынок недвижимости, в том числе через ЗПИФы. Но к их отбору надо подходить очень аккуратно и взвешенно, делал про этот сектор большой разбор. Также в этом году стал обладателем еще одного реального объекта недвижимости. Старею, видимо, хочется диверсификации не только на фондовом рынке, но и в реальной жизни. Ну и льготные ипотеки стали хорошим драйвером для принятия такого решения. Вначале удалось поймать ипотеку под 0,1% (в 2022 году), теперь под 6%. Брал не думая, потому что не верю, что ключевая ставка на горизонте ближайших лет опустится до таких уровней.
❤️ Поддержите пост, если был полезен — это помогает готовить для вас больше качественного контента!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👨💻 Хэдхантер: баланс доходности и рисков
😴 Происходящее охлаждение экономики не могло не отразиться на рынке труда. Сразу несколько индикаторов говорят о том, что горячая пора зарплатной гонки давно осталась в прошлом. Что это за индикаторы?
✔️ Базовые экономические и секторальные данные: инфляция, кредитование, объемы грузоперевозок, продажи промышленной техники, лизинг - все сигнализирует о набирающем обороты охлаждении.
✔️ Количество вакансий на Хэдхантере, которое падает год к году уже 14 месяцев подряд (практически синхронно с повышением ставки).
✔️ Значение индекса Хэдхантера (отношение числа активных резюме и вакансий). В 2024 году оно находилось в диапазоне 3,1 - 4,5х. Сейчас же достигло отметки 5,6х. Уровень конкуренции за рабочие места все еще умеренный, но он постепенно растет.
🤔 Озвученные данные можно было бы обозначить как факторы снижения ставки. Но, сегодня речь пойдет не об этом, а непосредственно о Хэдхантере, для которого внешние условия, очевидно, становятся менее благоприятными.
📈 По итогу 1 квартала 2025 выручка выросла на 11,7% г/г. Причем роста выручки удалось добиться лишь повышением цен. В натуральном выражении показатели снизились: число платящих клиентов сократилось на 11,7% г/г. Отвалились мелкие и средние клиенты, которые более чувствительны к экономической ситуации.
📉 Скорректированная EBITDA сократилась в рамках погрешности, а чистая прибыль на 30%. Причиной стал догоняющий рост расходов, а также обнуление кубышки, которая пошла на выплату спецдивиденда. Тем не менее, чистая рентабельность продолжает оставаться на очень высоком уровне в 35,6%.
💰 Если экстраполировать прибыль первого квартала на год, то дивидендная доходность (при условии выплаты 100% от скорректированной прибыли) составит 9,2%. Сама компания объявила о намерении выплатить 200 рублей по итогам 1 полугодия. Если хватит сил на такую же выплату и во 2 полугодии, то доходность составит 12,7%. Как оно будет на самом деле, сейчас сказать сложно. Может быть как лучше, так и хуже, в зависимости от дальнейших сигналов ЦБ и экономической активности.
📌 Хэдхантер - крепкая дивидендная фишка с отрицательным чистым долгом, который позволяет выплачивать всю прибыль/FCF за вычетом затрат на M&A. Компания неплохо себя чувствует даже в условиях экономического спада. А со снижением ставки показатели должны подрасти. Главный риск - повышение налога на прибыль. Сейчас ставка составляет льготные 5% (как представителю IT-отрасли). Учитывая тренд на рост налогов, есть риск, что к Хэдхантеру могут применить рыночную ставку в 25%. Это неизбежно приведет к снижению прибыли и дивидендов.
#HEAD
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
😴 Происходящее охлаждение экономики не могло не отразиться на рынке труда. Сразу несколько индикаторов говорят о том, что горячая пора зарплатной гонки давно осталась в прошлом. Что это за индикаторы?
✔️ Базовые экономические и секторальные данные: инфляция, кредитование, объемы грузоперевозок, продажи промышленной техники, лизинг - все сигнализирует о набирающем обороты охлаждении.
✔️ Количество вакансий на Хэдхантере, которое падает год к году уже 14 месяцев подряд (практически синхронно с повышением ставки).
✔️ Значение индекса Хэдхантера (отношение числа активных резюме и вакансий). В 2024 году оно находилось в диапазоне 3,1 - 4,5х. Сейчас же достигло отметки 5,6х. Уровень конкуренции за рабочие места все еще умеренный, но он постепенно растет.
🤔 Озвученные данные можно было бы обозначить как факторы снижения ставки. Но, сегодня речь пойдет не об этом, а непосредственно о Хэдхантере, для которого внешние условия, очевидно, становятся менее благоприятными.
📈 По итогу 1 квартала 2025 выручка выросла на 11,7% г/г. Причем роста выручки удалось добиться лишь повышением цен. В натуральном выражении показатели снизились: число платящих клиентов сократилось на 11,7% г/г. Отвалились мелкие и средние клиенты, которые более чувствительны к экономической ситуации.
📉 Скорректированная EBITDA сократилась в рамках погрешности, а чистая прибыль на 30%. Причиной стал догоняющий рост расходов, а также обнуление кубышки, которая пошла на выплату спецдивиденда. Тем не менее, чистая рентабельность продолжает оставаться на очень высоком уровне в 35,6%.
💰 Если экстраполировать прибыль первого квартала на год, то дивидендная доходность (при условии выплаты 100% от скорректированной прибыли) составит 9,2%. Сама компания объявила о намерении выплатить 200 рублей по итогам 1 полугодия. Если хватит сил на такую же выплату и во 2 полугодии, то доходность составит 12,7%. Как оно будет на самом деле, сейчас сказать сложно. Может быть как лучше, так и хуже, в зависимости от дальнейших сигналов ЦБ и экономической активности.
📌 Хэдхантер - крепкая дивидендная фишка с отрицательным чистым долгом, который позволяет выплачивать всю прибыль/FCF за вычетом затрат на M&A. Компания неплохо себя чувствует даже в условиях экономического спада. А со снижением ставки показатели должны подрасти. Главный риск - повышение налога на прибыль. Сейчас ставка составляет льготные 5% (как представителю IT-отрасли). Учитывая тренд на рост налогов, есть риск, что к Хэдхантеру могут применить рыночную ставку в 25%. Это неизбежно приведет к снижению прибыли и дивидендов.
#HEAD
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏦 Последние вклады с доходностью до 30%
После снижения ключевой ставки до 21% на заседании ЦБ 6 июня, банки начали снижать проценты по вкладам и ипотеке. Основная волна снижений придется на вторую половину июня, хотя некоторые банки уже прислали письма счастья. Пока еще есть возможность открыть депозит сроком от 3 месяцев, зафиксировав хорошую доходность.
💰 Лично я так и сделал на Финуслугах. В прошлом году мой доход от вкладов составил около 250 тыс. руб. Из них с 210 тыс. руб. не придется платить налоги, а с оставшихся 40 тыс. руб. налоговая удержит 13%. И да, вклады с 2024 года облагаются налогом на доходы, если вы пропустили новость.
✔️ В 2025 году также минимум 210 тыс. руб. будет освобождено от налогообложения (рассчитывается, как 1 млн рублей, умноженный на максимальный размер ключевой ставки ЦБ за календарный год на 1е число каждого месяца). В этом главное отличие вкладов от облигаций и фондов ликвидности, что не со всей суммы дохода нужно платить налог по закону. Ну и напомню, вклады застрахованы в АСВ на сумму до 1,4 млн руб.
🌎 Для нерезидентов вклады тоже выгоднее облигаций и фондов ликвидности, с них налог составит 13 - 15% в зависимости от размера доходов (по новой прогрессивной шкале). С купонов для нерезидентов налог по-прежнему 30%, как и с дохода от сделок купли-продажи активов, включая фонды ликвидности).
🎁 Если вы еще не открывали депозиты через платформу Финуслуги, то я вам даже немного завидую. У вас пока еще есть возможность зафиксировать до 30% на первый депозит по промокоду BONUS55. Промокод дает до +5,5% к ставке вклада, но доступен только новым пользователям.
❓ Чтобы воспользоваться предложением, нужно сделать несколько простых шагов:
✔️ Зарегистрироваться на платформе по этой ссылке, если еще не сделали.
✔️ Пройти верификацию через Тинькофф ID, Альфа ID или при личной встрече с представителем компании.
✔️ Выбрать желаемый срок и сумму вклада (некоторые примеры на скрине ниже).
🎁 Ввести при оформлении вклада промокод BONUS55, который дает дополнительные +5,5% к ставке вклада (но не более 4000 руб.).
✅ Поздравляю, вклад открыт!
📈 Я сам часть средств по-прежнему держу в депозитах, но относительно коротких, часть на 3-месячных, часть на 6-месячных, пока по ним дают более 20%. Думаю, что эта роскошь скоро закончится и для этого есть несколько предпосылок:
➖по последним статистическим данным, физики и компании все реже берут кредиты по текущим ставкам, поэтому банкам нет смысла привлекать финансирование под 20+%.
➖ ЦБ, несмотря на сохранение жесткой риторики, ставку все-таки снизил. Для рынка это стало сигналом, что мы находимся на пике по ставке. Поэтому, разумно фиксировать такую доходность, особенно с учетом того, что банки уже начали ее снижать для клиентов.
📌 Прикрепляю актуальную подборку самых интересных вкладов под разные цели и сроки.
🎞 Также прикрепляю видео с подробным разбором работы платформы "Финуслуги", если пропустили.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
После снижения ключевой ставки до 21% на заседании ЦБ 6 июня, банки начали снижать проценты по вкладам и ипотеке. Основная волна снижений придется на вторую половину июня, хотя некоторые банки уже прислали письма счастья. Пока еще есть возможность открыть депозит сроком от 3 месяцев, зафиксировав хорошую доходность.
💰 Лично я так и сделал на Финуслугах. В прошлом году мой доход от вкладов составил около 250 тыс. руб. Из них с 210 тыс. руб. не придется платить налоги, а с оставшихся 40 тыс. руб. налоговая удержит 13%. И да, вклады с 2024 года облагаются налогом на доходы, если вы пропустили новость.
✔️ В 2025 году также минимум 210 тыс. руб. будет освобождено от налогообложения (рассчитывается, как 1 млн рублей, умноженный на максимальный размер ключевой ставки ЦБ за календарный год на 1е число каждого месяца). В этом главное отличие вкладов от облигаций и фондов ликвидности, что не со всей суммы дохода нужно платить налог по закону. Ну и напомню, вклады застрахованы в АСВ на сумму до 1,4 млн руб.
🌎 Для нерезидентов вклады тоже выгоднее облигаций и фондов ликвидности, с них налог составит 13 - 15% в зависимости от размера доходов (по новой прогрессивной шкале). С купонов для нерезидентов налог по-прежнему 30%, как и с дохода от сделок купли-продажи активов, включая фонды ликвидности).
🎁 Если вы еще не открывали депозиты через платформу Финуслуги, то я вам даже немного завидую. У вас пока еще есть возможность зафиксировать до 30% на первый депозит по промокоду BONUS55. Промокод дает до +5,5% к ставке вклада, но доступен только новым пользователям.
❓ Чтобы воспользоваться предложением, нужно сделать несколько простых шагов:
✔️ Зарегистрироваться на платформе по этой ссылке, если еще не сделали.
✔️ Пройти верификацию через Тинькофф ID, Альфа ID или при личной встрече с представителем компании.
✔️ Выбрать желаемый срок и сумму вклада (некоторые примеры на скрине ниже).
🎁 Ввести при оформлении вклада промокод BONUS55, который дает дополнительные +5,5% к ставке вклада (но не более 4000 руб.).
✅ Поздравляю, вклад открыт!
📈 Я сам часть средств по-прежнему держу в депозитах, но относительно коротких, часть на 3-месячных, часть на 6-месячных, пока по ним дают более 20%. Думаю, что эта роскошь скоро закончится и для этого есть несколько предпосылок:
➖по последним статистическим данным, физики и компании все реже берут кредиты по текущим ставкам, поэтому банкам нет смысла привлекать финансирование под 20+%.
➖ ЦБ, несмотря на сохранение жесткой риторики, ставку все-таки снизил. Для рынка это стало сигналом, что мы находимся на пике по ставке. Поэтому, разумно фиксировать такую доходность, особенно с учетом того, что банки уже начали ее снижать для клиентов.
📌 Прикрепляю актуальную подборку самых интересных вкладов под разные цели и сроки.
🎞 Также прикрепляю видео с подробным разбором работы платформы "Финуслуги", если пропустили.
❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💼 Что такое CFD на активы?
❌ В период ограниченно доступа к зарубежным фондовым биржам для россиян, все чаще отечественные брокеры стали предлагать различные инструменты, которые дают возможность заработать на изменении цен разных активов, от зарубежных акций до криптовалют.
❓ В чем заключается идея таких инструментов и какие есть риски? Подробно разберемся в сегодняшнем посте.
✔️ CFD (Contracts for Difference) — это финансовый инструмент, который позволяет зарабатывать (или терять!) деньги на разнице в цене какого-либо актива, не покупая сам актив. Это как пари на то, вырастет или упадёт цена чего-то: акции, нефти, золота или криптовалюты. Сюда можно упаковать что угодно, включая целые индексы и цены на сырьевые товары.
☝️ Разберем пример для простоты понимания. Представьте, что вы смотрите на условный биткойн. Сейчас он стоит $100,000. Вы думаете, что он вырастет, но не покупаете сам биткойн, а просто "заключаете сделку" с брокером: если он вырастет, брокер заплатит вам разницу. Если упадёт — вы платите ему. Всё это называется CFD.
✅ Какие дает преимущества подобный актив:
✔️ Не нужно владеть активом. Это снижает вероятность реализации инфраструктурных рисков. Ведь вам не нужно покупать криптовалюту или зарубежные акции. Это удобно, если нет желания возиться с кошельками, иностранными биржами или хранением.
✔️ Возможность заработать на падении.
CFD позволяет открывать "короткие" позиции — зарабатывать, когда актив дешевеет. Это также можно использовать для хеджирования уже открытых позиций (если не хотите продавать свои активы).
✔️ Кредитное плечо. Можно контролировать большую сумму с маленьким депозитом. Например, имея $100, можно заключить сделку на $1000. Это увеличивает потенциальную прибыль (но и возможные убытки!).
✔️ Быстрая торговля. CFD — инструмент для активной спекуляции. Всё происходит быстро, можно открывать и закрывать сделки в течение минут или часов.
❗️ Какие есть риски:
✔️Высокий риск потерь. То, что приносит быструю прибыль, также может быстро всё унести. Особенно с вшитым кредитным плечом. Условно, если цена пошла не туда, вы теряете в разы больше, чем вложили.
✔️ Нет права собственности. Вы не владеете активом. Например, у вас нет настоящего биткойна — значит, вы не можете им расплатиться или перевести на кошелёк.
✔️ Зависимость от брокера. CFD — это внутренняя сделка между вами и брокером. Вы зависите от его платформы, правил, комиссий и честности. Некоторые недобросовестные брокеры могут "играть против клиента".
📌 Таким образом, CFD — это инструмент для тех, кто понимает, что делает. Он хорош для опытных трейдеров, кто умеет контролировать риски и эмоции. Это не инвестиции, а скорее азартная торговля, почти как ставки, только на рынках. Если вам нравится анализ, скорость и возможность торговать без покупки актива — это может быть интересно. Для долгосрочных вложений данный актив вряд ли подойдет.
#CFD
❤️ Поддержите пост, если был полезен — это помогает готовить для вас больше качественного контента!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
❌ В период ограниченно доступа к зарубежным фондовым биржам для россиян, все чаще отечественные брокеры стали предлагать различные инструменты, которые дают возможность заработать на изменении цен разных активов, от зарубежных акций до криптовалют.
❓ В чем заключается идея таких инструментов и какие есть риски? Подробно разберемся в сегодняшнем посте.
✔️ CFD (Contracts for Difference) — это финансовый инструмент, который позволяет зарабатывать (или терять!) деньги на разнице в цене какого-либо актива, не покупая сам актив. Это как пари на то, вырастет или упадёт цена чего-то: акции, нефти, золота или криптовалюты. Сюда можно упаковать что угодно, включая целые индексы и цены на сырьевые товары.
☝️ Разберем пример для простоты понимания. Представьте, что вы смотрите на условный биткойн. Сейчас он стоит $100,000. Вы думаете, что он вырастет, но не покупаете сам биткойн, а просто "заключаете сделку" с брокером: если он вырастет, брокер заплатит вам разницу. Если упадёт — вы платите ему. Всё это называется CFD.
✅ Какие дает преимущества подобный актив:
✔️ Не нужно владеть активом. Это снижает вероятность реализации инфраструктурных рисков. Ведь вам не нужно покупать криптовалюту или зарубежные акции. Это удобно, если нет желания возиться с кошельками, иностранными биржами или хранением.
✔️ Возможность заработать на падении.
CFD позволяет открывать "короткие" позиции — зарабатывать, когда актив дешевеет. Это также можно использовать для хеджирования уже открытых позиций (если не хотите продавать свои активы).
✔️ Кредитное плечо. Можно контролировать большую сумму с маленьким депозитом. Например, имея $100, можно заключить сделку на $1000. Это увеличивает потенциальную прибыль (но и возможные убытки!).
✔️ Быстрая торговля. CFD — инструмент для активной спекуляции. Всё происходит быстро, можно открывать и закрывать сделки в течение минут или часов.
✔️Высокий риск потерь. То, что приносит быструю прибыль, также может быстро всё унести. Особенно с вшитым кредитным плечом. Условно, если цена пошла не туда, вы теряете в разы больше, чем вложили.
✔️ Нет права собственности. Вы не владеете активом. Например, у вас нет настоящего биткойна — значит, вы не можете им расплатиться или перевести на кошелёк.
✔️ Зависимость от брокера. CFD — это внутренняя сделка между вами и брокером. Вы зависите от его платформы, правил, комиссий и честности. Некоторые недобросовестные брокеры могут "играть против клиента".
📌 Таким образом, CFD — это инструмент для тех, кто понимает, что делает. Он хорош для опытных трейдеров, кто умеет контролировать риски и эмоции. Это не инвестиции, а скорее азартная торговля, почти как ставки, только на рынках. Если вам нравится анализ, скорость и возможность торговать без покупки актива — это может быть интересно. Для долгосрочных вложений данный актив вряд ли подойдет.
#CFD
❤️ Поддержите пост, если был полезен — это помогает готовить для вас больше качественного контента!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⌨️ Аренадата пока движется без осечек
🤔 После провального отчета Позитива, инвесторы стали с осторожностью относиться к акциям других производителей ПО. Оправданно ли, или страхи преувеличены? Сегодня попробуем разобраться в кейсе Аренадаты.
💻 Более подробно о том, как устроен бизнес компании, я писал здесь. Если кратко, Аренадата делает ПО для работы с базами данных. Количество информации в сети с каждым годом стремительно растет. Вместе с этим растет и количество облачных решений, а также, сопутствующего ПО для работы с данными. По прогнозам Центра стратегических разработок, среднегодовой темп роста рынка систем управления базами данных составит примерно 23% до 2030 года и 32% до 2027 года. Аренадата же ставит своей целью рост быстрее рынка!
📊 Но, вернемся к финансовой стороне вопроса и актуальным результатам 2024 года:
📈 Выручка увеличилась на 52% г/г. Записываем это как успех, так как темп роста целевого рынка был побит (42%).
📈 Показатель OIBDAC (скорректированная на вознаграждения сотрудников OIBDA за вычетом капитализированных расходов) вырос на 40% г/г. Отличный результат, учитывая тот факт, что штат сотрудников увеличился на 45% г/г и зарплаты в секторе не стояли на месте.
❗️В отчетах IT-компаний (в целом, не только Аренадаты) смущает сложность корректировок статей операционной прибылей. OIBDA сама по себе открывает пространство для подгонок и манипуляций. А уж дважды модифицированная - тем более. Это надо иметь в виду. Классическая операционная прибыль, тем временем, выросла всего на 14,8% г/г. Вот она магия бухгалтерских маневров!
📈 NIC (еще один характерный для IT показатель) вырос на 62% г/г. NIC - это чистая прибыль, скорректированная на программы вознаграждения и амортизацию за вычетом капитализированных расходов. Еще раз подчеркиваю, что звучит это очень сложно! Поэтому смотрим на классическую прибыль: она выросла на 33% г/г. Думаю можно вздохнуть с облегчением: результаты хоть и отличаются, но динамика схожая. Прибыль растет двузначными темпами - и это главное. Когда мы имеем дело с акциями роста, прибыль бывает волатильна, это нормально.
🧮 Настало время оценки. Сколько просит рынок за такие темпы роста? Отношение P/NIC = 12,5x. На мой взгляд, оценка вполне адекватна. Дивидендная политика (минимум 50% от NIC) ориентирует нас примерно на 4% дивдоходности по нижней границе. Если прибыль будет расти на уровне с выручкой, темпами, сопоставимыми с рынком (32%), то к 2027 году доходность к текущей цене почти достигнет 10%. Но полученные результаты позволяют осторожно рассчитывать и на более оптимистичный исход.
📌 Исходя из текущих и прогнозных цифр, акции Аренадаты смотрятся интересно на долгосрок. Но, к сожалению, мне придется еще раз вспомнить кейс Позитива. Не для того, чтобы вас расстроить, а чтобы напомнить про осторожность! Как показала практика, прогнозы могут быть резко пересмотрены вниз вслед за изменениями в экономике или в секторе. А вслед за прогнозами спикируют и котировки. Это риск, который дополнительно усложняется тем, что обычному инвестору и даже аналитику, глубоко не погруженному в мир IT, оценить достоверность прогнозов практически невозможно.
#DATA
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🤔 После провального отчета Позитива, инвесторы стали с осторожностью относиться к акциям других производителей ПО. Оправданно ли, или страхи преувеличены? Сегодня попробуем разобраться в кейсе Аренадаты.
💻 Более подробно о том, как устроен бизнес компании, я писал здесь. Если кратко, Аренадата делает ПО для работы с базами данных. Количество информации в сети с каждым годом стремительно растет. Вместе с этим растет и количество облачных решений, а также, сопутствующего ПО для работы с данными. По прогнозам Центра стратегических разработок, среднегодовой темп роста рынка систем управления базами данных составит примерно 23% до 2030 года и 32% до 2027 года. Аренадата же ставит своей целью рост быстрее рынка!
📊 Но, вернемся к финансовой стороне вопроса и актуальным результатам 2024 года:
📈 Выручка увеличилась на 52% г/г. Записываем это как успех, так как темп роста целевого рынка был побит (42%).
📈 Показатель OIBDAC (скорректированная на вознаграждения сотрудников OIBDA за вычетом капитализированных расходов) вырос на 40% г/г. Отличный результат, учитывая тот факт, что штат сотрудников увеличился на 45% г/г и зарплаты в секторе не стояли на месте.
❗️В отчетах IT-компаний (в целом, не только Аренадаты) смущает сложность корректировок статей операционной прибылей. OIBDA сама по себе открывает пространство для подгонок и манипуляций. А уж дважды модифицированная - тем более. Это надо иметь в виду. Классическая операционная прибыль, тем временем, выросла всего на 14,8% г/г. Вот она магия бухгалтерских маневров!
📈 NIC (еще один характерный для IT показатель) вырос на 62% г/г. NIC - это чистая прибыль, скорректированная на программы вознаграждения и амортизацию за вычетом капитализированных расходов. Еще раз подчеркиваю, что звучит это очень сложно! Поэтому смотрим на классическую прибыль: она выросла на 33% г/г. Думаю можно вздохнуть с облегчением: результаты хоть и отличаются, но динамика схожая. Прибыль растет двузначными темпами - и это главное. Когда мы имеем дело с акциями роста, прибыль бывает волатильна, это нормально.
🧮 Настало время оценки. Сколько просит рынок за такие темпы роста? Отношение P/NIC = 12,5x. На мой взгляд, оценка вполне адекватна. Дивидендная политика (минимум 50% от NIC) ориентирует нас примерно на 4% дивдоходности по нижней границе. Если прибыль будет расти на уровне с выручкой, темпами, сопоставимыми с рынком (32%), то к 2027 году доходность к текущей цене почти достигнет 10%. Но полученные результаты позволяют осторожно рассчитывать и на более оптимистичный исход.
📌 Исходя из текущих и прогнозных цифр, акции Аренадаты смотрятся интересно на долгосрок. Но, к сожалению, мне придется еще раз вспомнить кейс Позитива. Не для того, чтобы вас расстроить, а чтобы напомнить про осторожность! Как показала практика, прогнозы могут быть резко пересмотрены вниз вслед за изменениями в экономике или в секторе. А вслед за прогнозами спикируют и котировки. Это риск, который дополнительно усложняется тем, что обычному инвестору и даже аналитику, глубоко не погруженному в мир IT, оценить достоверность прогнозов практически невозможно.
#DATA
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🇷🇺 Друзья, поздравляю всех с Днем России!
У нас канал образовательный, поэтому давайте вспомним, как появился данный праздник.
День России — это не просто дата в календаре, а символ поворотного момента в новейшей истории страны. Отмечается он 12 июня, в память о принятии в 1990 году Декларации о государственном суверенитете РСФСР. Формально — это начало конца Советского Союза, неформально — первый шаг в сторону новой модели государственности и экономики.
В этот день также отмечаются:
🇵🇭 День независимости (Филиппины)
🇧🇷 День влюблённых (Бразилия)
🇺🇸 День вяленого мяса (США)
🇳🇬 День демократии (Нигерия, исторически)
✔️Так что можете отметить все и сразу! Например, в кругу своих любимых и родных людей демократично покушать вяленного мяса, независимо от погодных условий и региона.
У нас канал образовательный, поэтому давайте вспомним, как появился данный праздник.
День России — это не просто дата в календаре, а символ поворотного момента в новейшей истории страны. Отмечается он 12 июня, в память о принятии в 1990 году Декларации о государственном суверенитете РСФСР. Формально — это начало конца Советского Союза, неформально — первый шаг в сторону новой модели государственности и экономики.
В этот день также отмечаются:
🇵🇭 День независимости (Филиппины)
🇧🇷 День влюблённых (Бразилия)
🇺🇸 День вяленого мяса (США)
🇳🇬 День демократии (Нигерия, исторически)
✔️Так что можете отметить все и сразу! Например, в кругу своих любимых и родных людей демократично покушать вяленного мяса, независимо от погодных условий и региона.
🚀 ТОП акций под снижение ставки
Итак, ЦБ дал старт долгожданному циклу снижения ставки, сохранив, при этом, жесткую риторику.
🤔 Сегодня поразмышляем над тем, какие акции позволят отыграть снижение ставки наиболее эффективно и без слишком высоких рисков.
1️⃣ Ренессанс страхование #RENI
Если вы не хотите покупать облигации, но желаете сделать ставку на их переоценку - то можно просто купить акции Ренессанса! Активы компании, стоимостью 247 млрд руб., на 64% состоят из облигаций. Для понимания масштаба, переоценка портфеля даже на 5% принесет 12,3 млрд руб. прибавки к прибыли и приведет к ее удвоению по отношению к прошлому году. При этом, медленное снижение ставки или застревание на текущих уровнях не окажет фатального влияния на бизнес. Просто в моменте не вырастет прибыль.
Из рисков отмечу не полную предсказуемость переоценок. Так, в 1 квартале 2025 Ренессанс потерял 4,4 млрд руб. из-за валютной переоценки, которой там никто не ждал. Ну и существенного дисконта в текущей цене нет.
2️⃣ Совкомбанк #SVCB
Про идею в акциях Совкомбанка я уже подробно рассказывал в марте. Сейчас она стала еще более актуальна. Если кратко, то высокая ставка давит на процентную маржу банка через стоимость риска на фоне достаточно агрессивного портфеля заемщиков с фокусом на физлиц. Снижение ставки может помочь как сократить расходы на резервы, так и наполнить портфель новыми кредитами, что приведет к устойчивому росту прибыли. Оценивается Совкомбанк в 0,9х капитала, дорогим его назвать нельзя.
Главный риск - более серьезная деградация активов, чем мы могли предполагать и дальнейший рост COR (стоимость риска). А также, непредсказуемость переоценок и влияния смежных бизнесов.
3️⃣ Европлан #LEAS
Акции Европлана - ставка на оживление рынка лизинга. В последние месяцы статистика грузоперевозок, лизинга и продаж автомобилей посылает нам негативные сигналы. Это подтверждается кратным ростом резервов у Европлана и снижением прибыли на 68% г/г в 1 квартале. На развороте рынка должен сработать эффект сжатой пружины: снижение темпов резервирования и рост выдач техники приведут к кратному росту прибыли.
Главный риск здесь кроется в недостаточно быстром снижении ставки. Со слов представителей отрасли, активность на рынке лизинга будет оживать при ставке ниже 15-16%. А до этого еще надо дожить.
4️⃣ Т-Технологии #T
В 1 квартале 2025 чистая прибыль банка сократилась на 14% кв/кв, а ROE снизился ниже целевых 30% до 24,6%. При этом, число клиентов банка и сопутствующих сервисов продолжает расти, а менеджмент настроен оптимистично. Идея в акция Т-технологий схожа с тем, что было сказано про Совкомбанк + возврат и удержание целевого ROE.
Риск же в том, что компания стоит примерно 1,5 капитала. Это самый дорогой из крупных банков. Если восстановление будет затягиваться и менеджмент не оправдает ожидания мы можем увидеть более сильную коррекцию в котировках.
5️⃣ Хэдхантер #HEAD
Как вы могли заметить по первым 4 бумагам, больше всего преимуществ от снижения ставки получает финансовый сектор. Но, для разнообразия и диверсификации не помешает добавить историю из другой части экономики. Выбор пал на Хэдхантер, который я недавно разобрал для вас. Снижение ставки поможет возобновить экономическую активность. Что, в свою очередь, позитивно скажется на рынке труда, так как вырастет потребность в вакансиях. Компания хороша тем, что имеет запас прочности и спокойно переживет затяжной штиль.
Из рисков отмечу потенциальный рост налоговой нагрузки с 5 до 25%, который здесь напрашивается, с учетом устойчивости бизнеса и сомнительности в принадлежности к IT-сектору. А также стоит помнить про проверки со стороны ФАС, посмотрим, к чему они приведут.
❗️Я не включил в список такие закредитованные компании, как: Ростелеком, МТС, Черкизово. А тем более, Мечел или Сегежу. Для них длительный период жесткой ДКП может стать губительным.
📌 Прошу отнестись к данному списку правильно. Это не набор рекомендаций, а пища для размышлений, не более!
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Итак, ЦБ дал старт долгожданному циклу снижения ставки, сохранив, при этом, жесткую риторику.
🤔 Сегодня поразмышляем над тем, какие акции позволят отыграть снижение ставки наиболее эффективно и без слишком высоких рисков.
1️⃣ Ренессанс страхование #RENI
Если вы не хотите покупать облигации, но желаете сделать ставку на их переоценку - то можно просто купить акции Ренессанса! Активы компании, стоимостью 247 млрд руб., на 64% состоят из облигаций. Для понимания масштаба, переоценка портфеля даже на 5% принесет 12,3 млрд руб. прибавки к прибыли и приведет к ее удвоению по отношению к прошлому году. При этом, медленное снижение ставки или застревание на текущих уровнях не окажет фатального влияния на бизнес. Просто в моменте не вырастет прибыль.
Из рисков отмечу не полную предсказуемость переоценок. Так, в 1 квартале 2025 Ренессанс потерял 4,4 млрд руб. из-за валютной переоценки, которой там никто не ждал. Ну и существенного дисконта в текущей цене нет.
2️⃣ Совкомбанк #SVCB
Про идею в акциях Совкомбанка я уже подробно рассказывал в марте. Сейчас она стала еще более актуальна. Если кратко, то высокая ставка давит на процентную маржу банка через стоимость риска на фоне достаточно агрессивного портфеля заемщиков с фокусом на физлиц. Снижение ставки может помочь как сократить расходы на резервы, так и наполнить портфель новыми кредитами, что приведет к устойчивому росту прибыли. Оценивается Совкомбанк в 0,9х капитала, дорогим его назвать нельзя.
Главный риск - более серьезная деградация активов, чем мы могли предполагать и дальнейший рост COR (стоимость риска). А также, непредсказуемость переоценок и влияния смежных бизнесов.
3️⃣ Европлан #LEAS
Акции Европлана - ставка на оживление рынка лизинга. В последние месяцы статистика грузоперевозок, лизинга и продаж автомобилей посылает нам негативные сигналы. Это подтверждается кратным ростом резервов у Европлана и снижением прибыли на 68% г/г в 1 квартале. На развороте рынка должен сработать эффект сжатой пружины: снижение темпов резервирования и рост выдач техники приведут к кратному росту прибыли.
Главный риск здесь кроется в недостаточно быстром снижении ставки. Со слов представителей отрасли, активность на рынке лизинга будет оживать при ставке ниже 15-16%. А до этого еще надо дожить.
4️⃣ Т-Технологии #T
В 1 квартале 2025 чистая прибыль банка сократилась на 14% кв/кв, а ROE снизился ниже целевых 30% до 24,6%. При этом, число клиентов банка и сопутствующих сервисов продолжает расти, а менеджмент настроен оптимистично. Идея в акция Т-технологий схожа с тем, что было сказано про Совкомбанк + возврат и удержание целевого ROE.
Риск же в том, что компания стоит примерно 1,5 капитала. Это самый дорогой из крупных банков. Если восстановление будет затягиваться и менеджмент не оправдает ожидания мы можем увидеть более сильную коррекцию в котировках.
5️⃣ Хэдхантер #HEAD
Как вы могли заметить по первым 4 бумагам, больше всего преимуществ от снижения ставки получает финансовый сектор. Но, для разнообразия и диверсификации не помешает добавить историю из другой части экономики. Выбор пал на Хэдхантер, который я недавно разобрал для вас. Снижение ставки поможет возобновить экономическую активность. Что, в свою очередь, позитивно скажется на рынке труда, так как вырастет потребность в вакансиях. Компания хороша тем, что имеет запас прочности и спокойно переживет затяжной штиль.
Из рисков отмечу потенциальный рост налоговой нагрузки с 5 до 25%, который здесь напрашивается, с учетом устойчивости бизнеса и сомнительности в принадлежности к IT-сектору. А также стоит помнить про проверки со стороны ФАС, посмотрим, к чему они приведут.
❗️Я не включил в список такие закредитованные компании, как: Ростелеком, МТС, Черкизово. А тем более, Мечел или Сегежу. Для них длительный период жесткой ДКП может стать губительным.
📌 Прошу отнестись к данному списку правильно. Это не набор рекомендаций, а пища для размышлений, не более!
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🏗 Эталон проходит испытание на прочность
👉 Еще в конце января я разбирал операционный отчет Эталона. Тогда вердикт был такой: спад продаж есть, но, в целом, компания неплохо справляется со встречным ветром.
📉 К сожалению, высокая ключевая ставка бьет с двух сторон: не только снижает спрос на ипотеку, но и увеличивает расходы девелопера на обслуживания долга. И второе плохо сказалось на Эталоне, который получил 6,9 млрд рублей годового убытка.
Теперь, обо всем по порядку.
✔️ Весь отчет о прибылях и убытках можно условно разделить на "до" и "после". Разделительной чертой служит строчка финансовых расходов, которые выросли с 13 до 25,8 млрд рублей (чистые расходы).
📈 Все что выше - цветет и пахнет. Выручка увеличилась на 44% г/г, EBITDA на 52%. Рентабельность EBITDA подросла на 1,1 п.п. до 21%.
❗️Как я уже отмечал в предыдущем разборе, если брать весь 2024 год целиком - он вышел очень сильным, благодаря 1 полугодию. Что и позволило нарастить выручку и EBITDA столь высокими темпами. Спад начался во 2 полугодии и продолжился в этом году. Просвета на горизонте пока не видно, все в руках ЦБ, который, несмотря на долгожданное снижение ключа, сохраняет жесткую риторику.
✔️ Операционная прибыль выросла в 2 раза, но полностью была съедена финансовыми расходами. К слову, похожая ситуация была и в прошлом году, но тогда мало кто придавал этому значение. Консенсус был такой, что высокая ставка с нами не надолго и застройщики могут позволить наращивать расходы для захвата новых рынков. Сейчас, это уже становится проблемой!
🧮 Соотношение ND/EBITDA =2,5x. Компания апеллирует к целевому диапазону в 3х. Но и 2,5х в текущих реалиях - это уже много! Влияние долга можно увидеть в финансовых расходах, которые обсудили выше.
✔️ Из хороших новостей - средства на эскроу-счетах перекрывают проектный долг, что позволяет получать льготное финансирование. Это сдерживает рост средней ставки по заимствованиям на уровне в 11,5% на конец 2024 года. В противном случае, ситуация была бы еще сложнее.
📌 Отчет Эталона вышел умеренно слабым. Но все самое плохое мы, скорее всего, увидим уже в этом году, когда ставка почти 6 месяцев была 21%, а позади осталась высокая база прошлогоднего первого полугодия. Акции Эталона могут быть интересны только в том случае, если вы верите в относительно быстрое снижение ставки. Хотя-бы, куда-нибудь к отметкам 14-16% до конца года. Если же нет, то пока нужно с осторожностью относиться к акциям девелоперов. Как альтернатива, можно присмотреться к их облигациям.
#ETLN
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
👉 Еще в конце января я разбирал операционный отчет Эталона. Тогда вердикт был такой: спад продаж есть, но, в целом, компания неплохо справляется со встречным ветром.
📉 К сожалению, высокая ключевая ставка бьет с двух сторон: не только снижает спрос на ипотеку, но и увеличивает расходы девелопера на обслуживания долга. И второе плохо сказалось на Эталоне, который получил 6,9 млрд рублей годового убытка.
Теперь, обо всем по порядку.
✔️ Весь отчет о прибылях и убытках можно условно разделить на "до" и "после". Разделительной чертой служит строчка финансовых расходов, которые выросли с 13 до 25,8 млрд рублей (чистые расходы).
📈 Все что выше - цветет и пахнет. Выручка увеличилась на 44% г/г, EBITDA на 52%. Рентабельность EBITDA подросла на 1,1 п.п. до 21%.
❗️Как я уже отмечал в предыдущем разборе, если брать весь 2024 год целиком - он вышел очень сильным, благодаря 1 полугодию. Что и позволило нарастить выручку и EBITDA столь высокими темпами. Спад начался во 2 полугодии и продолжился в этом году. Просвета на горизонте пока не видно, все в руках ЦБ, который, несмотря на долгожданное снижение ключа, сохраняет жесткую риторику.
✔️ Операционная прибыль выросла в 2 раза, но полностью была съедена финансовыми расходами. К слову, похожая ситуация была и в прошлом году, но тогда мало кто придавал этому значение. Консенсус был такой, что высокая ставка с нами не надолго и застройщики могут позволить наращивать расходы для захвата новых рынков. Сейчас, это уже становится проблемой!
🧮 Соотношение ND/EBITDA =2,5x. Компания апеллирует к целевому диапазону в 3х. Но и 2,5х в текущих реалиях - это уже много! Влияние долга можно увидеть в финансовых расходах, которые обсудили выше.
✔️ Из хороших новостей - средства на эскроу-счетах перекрывают проектный долг, что позволяет получать льготное финансирование. Это сдерживает рост средней ставки по заимствованиям на уровне в 11,5% на конец 2024 года. В противном случае, ситуация была бы еще сложнее.
📌 Отчет Эталона вышел умеренно слабым. Но все самое плохое мы, скорее всего, увидим уже в этом году, когда ставка почти 6 месяцев была 21%, а позади осталась высокая база прошлогоднего первого полугодия. Акции Эталона могут быть интересны только в том случае, если вы верите в относительно быстрое снижение ставки. Хотя-бы, куда-нибудь к отметкам 14-16% до конца года. Если же нет, то пока нужно с осторожностью относиться к акциям девелоперов. Как альтернатива, можно присмотреться к их облигациям.
#ETLN
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
💊 SPO от Озон Фармацевтика: движение на опережение
Сегодня присутствовал на звонке с эмитентом, где было объявлено о запуске вторичного размещения акций на Московской бирже. Это событие не стало сюрпризом — рынок давно ждал шагов в сторону повышения ликвидности. Но важно не что делается, а то, как это делается. Об этом сегодня и поговорим.
📌 На рынок выходит от 55 до 82 млн акций — это около 5–7,5% от общего количества размещенных акций. Цена планируется не выше 48 рублей за бумагу, финальный прайс определят 20 июня. Сбор заявок идёт уже сейчас — с 17 по 19 июня.
💼 Все средства будут направлены в капитал компании для развития. Это классическая cash-in сделка, без выхода (cash-out) акционеров. Более того, акции предоставлены основателем Павлом Алексенко во временное пользование — после дополнительной эмиссии он вернёт себе прежнюю долю. То есть никто не выходит, все остаются в лодке. Это, на мой взгляд, важный сигнал рынку, что команда верит в долгосрочную историю и не спешит фиксировать прибыль.
📊 Сам бизнес чувствует себя уверенно. Компания растёт быстрее рынка, при этом сдерживает долговую нагрузку и делится прибылью через дивиденды. Финансовые результаты за 2024 год и 1-й квартал 2025 года — выше ожиданий, а рост выручки и чистой прибыли сохраняет двузначные темпы.
📈 С момента IPO в октябре 2024 года акции прибавили более 40%, тогда как индекс Мосбиржи, наоборот, снизился. Это не просто результат «на хайпе» — за ростом стоит фундамент. Менеджмент выполняет обещания, портфель продуктов сбалансирован, рыночные ниши тоже — от классических дженериков до сложных биотехнологий.
☝️ Отмечу отдельно работу с инвесторами. Компания держит прямой контакт с рынком: квартальные эфиры, ответы на вопросы, работа IR-команды — всё на уровне лучших российских практик. Это редкость, особенно в последнее время, и даёт инвесторам больше уверенности и предсказуемости.
🧐 По оценкам аналитиков, текущая справедливая цена составляет 72,5 руб., что даёт апсайд почти в 50% даже от уровней до объявления SPO. И что важно — последние обзоры только повышают цели. Охват аналитиками расширяется, что также увеличивает интерес со стороны институционалов.
⚖️ Ликвидность акций вырастет за счёт увеличения free-float до 15,3%. Это создаёт предпосылки для попадания в Индекс Мосбиржи, а значит, открывает доступ к капиталу индексных фондов и крупных инвесторов. Включение в первый котировальный список также может произойти на горизонте года. Все эти шаги логично развивают публичную историю.
💼 Вернёмся к сделке: предусмотрен 90-дневный lock-up от менеджмента, что даёт минимальный риск давления на котировки. Для участников SPO предусмотрено преимущественное право на участие в дополнительной эмиссии по той же цене. Это хорошая защита от размытия, особенно для тех, кто планирует держать позицию в среднесрочной перспективе.
📌 Резюмируя, Озон Фармацевтика делает очередной стратегический шаг для расширения акционерной базы, оставаясь при этом сфокусированной на росте и возврате акционерам. SPO не только даёт новые возможности инвесторам, но и подтверждает, что компания нацелена на длинную дистанцию, а не на ситуативные размещения «под хайп».
#OZPH
❤️ Поддержите пост лайком — это поможет дальше разбирать сильные кейсы и делиться инсайтами на понятном языке.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сегодня присутствовал на звонке с эмитентом, где было объявлено о запуске вторичного размещения акций на Московской бирже. Это событие не стало сюрпризом — рынок давно ждал шагов в сторону повышения ликвидности. Но важно не что делается, а то, как это делается. Об этом сегодня и поговорим.
📌 На рынок выходит от 55 до 82 млн акций — это около 5–7,5% от общего количества размещенных акций. Цена планируется не выше 48 рублей за бумагу, финальный прайс определят 20 июня. Сбор заявок идёт уже сейчас — с 17 по 19 июня.
💼 Все средства будут направлены в капитал компании для развития. Это классическая cash-in сделка, без выхода (cash-out) акционеров. Более того, акции предоставлены основателем Павлом Алексенко во временное пользование — после дополнительной эмиссии он вернёт себе прежнюю долю. То есть никто не выходит, все остаются в лодке. Это, на мой взгляд, важный сигнал рынку, что команда верит в долгосрочную историю и не спешит фиксировать прибыль.
📊 Сам бизнес чувствует себя уверенно. Компания растёт быстрее рынка, при этом сдерживает долговую нагрузку и делится прибылью через дивиденды. Финансовые результаты за 2024 год и 1-й квартал 2025 года — выше ожиданий, а рост выручки и чистой прибыли сохраняет двузначные темпы.
📈 С момента IPO в октябре 2024 года акции прибавили более 40%, тогда как индекс Мосбиржи, наоборот, снизился. Это не просто результат «на хайпе» — за ростом стоит фундамент. Менеджмент выполняет обещания, портфель продуктов сбалансирован, рыночные ниши тоже — от классических дженериков до сложных биотехнологий.
☝️ Отмечу отдельно работу с инвесторами. Компания держит прямой контакт с рынком: квартальные эфиры, ответы на вопросы, работа IR-команды — всё на уровне лучших российских практик. Это редкость, особенно в последнее время, и даёт инвесторам больше уверенности и предсказуемости.
🧐 По оценкам аналитиков, текущая справедливая цена составляет 72,5 руб., что даёт апсайд почти в 50% даже от уровней до объявления SPO. И что важно — последние обзоры только повышают цели. Охват аналитиками расширяется, что также увеличивает интерес со стороны институционалов.
⚖️ Ликвидность акций вырастет за счёт увеличения free-float до 15,3%. Это создаёт предпосылки для попадания в Индекс Мосбиржи, а значит, открывает доступ к капиталу индексных фондов и крупных инвесторов. Включение в первый котировальный список также может произойти на горизонте года. Все эти шаги логично развивают публичную историю.
💼 Вернёмся к сделке: предусмотрен 90-дневный lock-up от менеджмента, что даёт минимальный риск давления на котировки. Для участников SPO предусмотрено преимущественное право на участие в дополнительной эмиссии по той же цене. Это хорошая защита от размытия, особенно для тех, кто планирует держать позицию в среднесрочной перспективе.
📌 Резюмируя, Озон Фармацевтика делает очередной стратегический шаг для расширения акционерной базы, оставаясь при этом сфокусированной на росте и возврате акционерам. SPO не только даёт новые возможности инвесторам, но и подтверждает, что компания нацелена на длинную дистанцию, а не на ситуативные размещения «под хайп».
#OZPH
❤️ Поддержите пост лайком — это поможет дальше разбирать сильные кейсы и делиться инсайтами на понятном языке.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🎾 T-Private Tennis Cup: премиальный подход не только в финансах
🏦 В прошлом году я изучал разные сервисы привилегий от банков и меня заинтересовал T-Private от Т-Банка. Это реальный персонализированный подход: с тобой работает команда из инвест-менеджера, юриста, налогового эксперта и личного менеджера, который в любое время на связи.
💼 Особенно стоит отметить поддержку в инвестиционных решениях, которая часто бывает очень важна на нашем волатильном рынке. Ну и дополнительная экспертиза и аналитика точно не будут лишними.
📌 Помимо качественной финансовой поддержки, T-Private регулярно организует lifestyle-события для своих клиентов. Одно из таких — T-Private Tennis Cup, который прошёл 7 июня в Лужниках.
👥 Турнир собрал 50 участников — владельцев бизнеса и топ-менеджеров. Финалисты сыграли показательные матчи с теннисными легендами — Еленой Весниной и Михаилом Южным. Атмосфера была на уровне: никаких лишних глаз, камер или случайных гостей, только закрытая аудитория и высокий уровень организации. Помимо турнира были мастер-классы, паблик-токи и отличный нетворкинг.
🛡 Что особенно подкупает в T-Private, это сочетание комфорта и пользы:
— Кэшбэк до 200 000 ₽ в месяц
— Премиальные события: от премьер до спортивных мероприятий
— Услуги под ключ: инвестиции, налоги, кредитование — всё через одного оператора
🔗 Узнать больше о сервисе и стать клиентом T-Private можно по ссылке. Заполните форму, и с вами свяжется персональный менеджер.
❤️ Поддержите лайком — расскажу о других личных инсайтах работы с премиальными сервисами.
🏦 В прошлом году я изучал разные сервисы привилегий от банков и меня заинтересовал T-Private от Т-Банка. Это реальный персонализированный подход: с тобой работает команда из инвест-менеджера, юриста, налогового эксперта и личного менеджера, который в любое время на связи.
💼 Особенно стоит отметить поддержку в инвестиционных решениях, которая часто бывает очень важна на нашем волатильном рынке. Ну и дополнительная экспертиза и аналитика точно не будут лишними.
📌 Помимо качественной финансовой поддержки, T-Private регулярно организует lifestyle-события для своих клиентов. Одно из таких — T-Private Tennis Cup, который прошёл 7 июня в Лужниках.
👥 Турнир собрал 50 участников — владельцев бизнеса и топ-менеджеров. Финалисты сыграли показательные матчи с теннисными легендами — Еленой Весниной и Михаилом Южным. Атмосфера была на уровне: никаких лишних глаз, камер или случайных гостей, только закрытая аудитория и высокий уровень организации. Помимо турнира были мастер-классы, паблик-токи и отличный нетворкинг.
🛡 Что особенно подкупает в T-Private, это сочетание комфорта и пользы:
— Кэшбэк до 200 000 ₽ в месяц
— Премиальные события: от премьер до спортивных мероприятий
— Услуги под ключ: инвестиции, налоги, кредитование — всё через одного оператора
🔗 Узнать больше о сервисе и стать клиентом T-Private можно по ссылке. Заполните форму, и с вами свяжется персональный менеджер.
❤️ Поддержите лайком — расскажу о других личных инсайтах работы с премиальными сервисами.
💼 Новый облигационный выпуск от Самолета на 4 года с купоном до 24,5%
📉 На заседании 6 июня ЦБ наконец-то начал цикл снижения ключевой ставки, и это важный сигнал рынку: «окно» с высокими доходностями по облигациям начинает закрываться. Доходности многих выпусков уже планомерно начали снижаться, но рынок полностью еще не перестроился, сохраняя возможность зафиксировать привлекательный процент на длительный срок.
📈 На этом фоне очередной выпуск от Самолета БО-П18 выглядит интересно хотя бы потому, что он длиннее большинства предложений на рынке. Сейчас почти все выходят на 2–3 года, а здесь полноценные 4 года, без оферт и амортизаций, подробнее разберу чуть ниже.
🏠 Сам рынок недвижимости, несмотря на снижение спроса, остаётся устойчивым. Да, в первом полугодии текущего года наблюдается спад продаж в квадратных метрах (−16% г/г), но в денежном выражении – почти без изменений (−2% г/г). Цена за кв.м продолжает расти на первичке, что компенсирует снижение объемов.
💼 Теперь к эмитенту. Самолет за 2024 год показал уверенные финансовые результаты:
✔️ Выручка выросла на 32% — до 339,1 млрд руб.
✔️ Скорректированная EBITDA достигла 109 млрд руб. (+19% г/г)
✔️ Чистый долг/EBITDA с учётом эскроу и дебиторки — всего 1,88х
📌 Параметры нового выпуска БО-П18:
➖ Объем размещения: не менее 5 млрд руб.
➖ Срок обращения: 4 года
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: фиксированный (постоянный)
➖ Размер купона: до 24,5%, что ориентирует на эффективную доходность до 27,45%
➖ Частота выплат купона: ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: "А(RU)" от АКРА (прогноз "Стабильный")
➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)
⏳ Предварительная дата размещения: 27.06.2025, сбор заявок до 24 июня 15:00 мск.
☝️ Считаю, что это одно из немногих интересных размещений в текущем июне, особенно для тех, кто хочет зафиксировать доходность до 27% на 4 года с ежемесячным денежным потоком от одного из крупнейших девелоперов страны.
📌 На мой взгляд, облигации Самолета хорошо сбалансированы по соотношению доходность/надежность. Прекрасная альтернатива акциям, которые пока не радуют своим ростом, и вкладам, которые уже теряют доходность. Новый выпуск добавил в свой вотч-лист, возможно тоже поучаствую.
#SMLT #облигации
❤️ Поддержите пост лайком, если было полезно. Буду и дальше следить за новыми размещениями и делиться мнением!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@investokrat
📉 На заседании 6 июня ЦБ наконец-то начал цикл снижения ключевой ставки, и это важный сигнал рынку: «окно» с высокими доходностями по облигациям начинает закрываться. Доходности многих выпусков уже планомерно начали снижаться, но рынок полностью еще не перестроился, сохраняя возможность зафиксировать привлекательный процент на длительный срок.
📈 На этом фоне очередной выпуск от Самолета БО-П18 выглядит интересно хотя бы потому, что он длиннее большинства предложений на рынке. Сейчас почти все выходят на 2–3 года, а здесь полноценные 4 года, без оферт и амортизаций, подробнее разберу чуть ниже.
🏠 Сам рынок недвижимости, несмотря на снижение спроса, остаётся устойчивым. Да, в первом полугодии текущего года наблюдается спад продаж в квадратных метрах (−16% г/г), но в денежном выражении – почти без изменений (−2% г/г). Цена за кв.м продолжает расти на первичке, что компенсирует снижение объемов.
💼 Теперь к эмитенту. Самолет за 2024 год показал уверенные финансовые результаты:
✔️ Выручка выросла на 32% — до 339,1 млрд руб.
✔️ Скорректированная EBITDA достигла 109 млрд руб. (+19% г/г)
✔️ Чистый долг/EBITDA с учётом эскроу и дебиторки — всего 1,88х
📌 Параметры нового выпуска БО-П18:
➖ Объем размещения: не менее 5 млрд руб.
➖ Срок обращения: 4 года
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: фиксированный (постоянный)
➖ Размер купона: до 24,5%, что ориентирует на эффективную доходность до 27,45%
➖ Частота выплат купона: ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: "А(RU)" от АКРА (прогноз "Стабильный")
➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)
⏳ Предварительная дата размещения: 27.06.2025, сбор заявок до 24 июня 15:00 мск.
☝️ Считаю, что это одно из немногих интересных размещений в текущем июне, особенно для тех, кто хочет зафиксировать доходность до 27% на 4 года с ежемесячным денежным потоком от одного из крупнейших девелоперов страны.
📌 На мой взгляд, облигации Самолета хорошо сбалансированы по соотношению доходность/надежность. Прекрасная альтернатива акциям, которые пока не радуют своим ростом, и вкладам, которые уже теряют доходность. Новый выпуск добавил в свой вотч-лист, возможно тоже поучаствую.
#SMLT #облигации
❤️ Поддержите пост лайком, если было полезно. Буду и дальше следить за новыми размещениями и делиться мнением!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@investokrat
🛒 Лента: ждать ли продолжения успеха?
Прошедший год прошел для Ленты под знаком трансформации. Компания приобрела сеть "Монетка" и поработала над эффективностью уже открытых магазинов. Итогом проделанной работы стал значительный рост операционных результатов и снижение долговой нагрузки. Естественно, все это отразилось в котировках. И теперь, инвесторы задаются вопросом: ждать ли развития успеха в 2025 году?
📊 Поищем ответы в отчете за 1 квартал:
📈 Сопоставимые продажи обогнали инфляцию и выросли на 12,4% г/г. Трафик прибавил 4,3%. Это говорит о том, что бизнес движется в правильном направлении!
📈 Выручка растет на 23,2% г/г. Особенно хорошо себя проявляют магазины малого формата.
📲 Слегка разочаровывают темпы развития онлайн-сегмента. Выручка увеличилась всего на 4,2% г/г, а количество заказов в штуках и вовсе снизилось на 3%. Со слов представителей Ленты, компания не стремится расти любой ценой, а держит фокус на рентабельности.
📈 EBITDA выросла на 25,3% г/г. Ленте удалось удержать динамику расходов на сопоставимым с выручкой уровне. Не все ритейлеры сейчас могут этим похвастаться!
🚀 Чистая прибыль ускоряется до +68,2% благодаря снижению финансовых расходов.
🧮 Чистый долг в 1 квартале немного подрос, но это не страшно. Соотношение ND/EBITDA находится на комфортной отметке 1х, а рост чистого долга произошел из-за небольшого сокращения денежной подушки.
✔️ Значительного увеличения долга в этом году не предвидится, так как капекс планируется сохранить примерно на уровне прошлого года. Новых сделок M&A на карандаше пока нет, инвестировать будут в магазины у дома и дрогери ("Улыбка радуги").
✔️ Соотношение ND/EBITDA < 1,5х в теории позволяет платить дивиденды, но компания пока не хочет этого делать, так как видит возможности более эффективно потратить средства на органический рост.
📌 Лента оценивается все еще недорого по сравнению с флагманом сектора в лице Х5. EV/EBITDA = 3,4х (3,8х у Х5). P/E = 6,8x (8,6x у Х5). И результаты 1 квартала у Ленты, при этом, даже более крепкие. С другой стороны, Лента не платит дивиденды - что не всем нравится.
#LENT
❤️ Благодарю за ваши лайки и репосты — они мотивируют разбирать больше отчетов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@investokrat
Прошедший год прошел для Ленты под знаком трансформации. Компания приобрела сеть "Монетка" и поработала над эффективностью уже открытых магазинов. Итогом проделанной работы стал значительный рост операционных результатов и снижение долговой нагрузки. Естественно, все это отразилось в котировках. И теперь, инвесторы задаются вопросом: ждать ли развития успеха в 2025 году?
📊 Поищем ответы в отчете за 1 квартал:
📈 Сопоставимые продажи обогнали инфляцию и выросли на 12,4% г/г. Трафик прибавил 4,3%. Это говорит о том, что бизнес движется в правильном направлении!
📈 Выручка растет на 23,2% г/г. Особенно хорошо себя проявляют магазины малого формата.
📲 Слегка разочаровывают темпы развития онлайн-сегмента. Выручка увеличилась всего на 4,2% г/г, а количество заказов в штуках и вовсе снизилось на 3%. Со слов представителей Ленты, компания не стремится расти любой ценой, а держит фокус на рентабельности.
📈 EBITDA выросла на 25,3% г/г. Ленте удалось удержать динамику расходов на сопоставимым с выручкой уровне. Не все ритейлеры сейчас могут этим похвастаться!
🚀 Чистая прибыль ускоряется до +68,2% благодаря снижению финансовых расходов.
🧮 Чистый долг в 1 квартале немного подрос, но это не страшно. Соотношение ND/EBITDA находится на комфортной отметке 1х, а рост чистого долга произошел из-за небольшого сокращения денежной подушки.
✔️ Значительного увеличения долга в этом году не предвидится, так как капекс планируется сохранить примерно на уровне прошлого года. Новых сделок M&A на карандаше пока нет, инвестировать будут в магазины у дома и дрогери ("Улыбка радуги").
✔️ Соотношение ND/EBITDA < 1,5х в теории позволяет платить дивиденды, но компания пока не хочет этого делать, так как видит возможности более эффективно потратить средства на органический рост.
📌 Лента оценивается все еще недорого по сравнению с флагманом сектора в лице Х5. EV/EBITDA = 3,4х (3,8х у Х5). P/E = 6,8x (8,6x у Х5). И результаты 1 квартала у Ленты, при этом, даже более крепкие. С другой стороны, Лента не платит дивиденды - что не всем нравится.
#LENT
❤️ Благодарю за ваши лайки и репосты — они мотивируют разбирать больше отчетов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@investokrat
💼 Новый облигационный выпуск ID Collect с доходностью до 28,4%
🏦 Начало цикла снижения ключевой ставки уже положено, а это значит, что рынок фиксированных доходностей начинает пользоваться все большим спросом со стороны инвесторов. Депозиты плавно теряют привлекательность, эмитенты по облигациям с фиксированными купонами сокращают сроки обращения, появляются досрочные погашения. В этом контексте особенно ценными становятся выпуски, где можно на годы вперёд зафиксировать высокую ставку, не переживая за волатильность рынка.
🧐 Именно такой выпуск сейчас готовит ID Collect — одна из крупнейших коллекторских компаний в стране и часть группы IDF Eurasia. Компания выходит на рынок с новым выпуском 001Р-05, аналоги которого уже торгуются дороже номинала. Но давайте обо всем по порядку.
🔍 Кратко о бизнесе эмитента.
ID Collect специализируется на покупке и взыскании просроченной задолженности. У компании есть собственные алгоритмы, работающие на базе AI и Big Data, большая региональная сеть и высокий уровень цифровизации взыскания. С точки зрения операционного цикла, это даёт стабильный денежный поток — то, что важно именно для инвестора в облигации.
📈 В 2024 году компания продолжила расти:
✔️ Выручка: 7,3 млрд руб. (+18% г/г)
✔️ Рентабельность EBITDA составила 80% — один из лучших показателей в сегменте
✔️ Объём портфеля купленного долга превысил 197 млрд руб. Покупки за год составили 51,4 млрд руб.
✔️ Долговая нагрузка остается умеренной и управляемой: ND/EBITDA = 1,2х.
✔️ Собственный капитал: 6,2 млрд руб., доля в активах — 30%
☝️ Прогнозные сборы по портфелям в 2,6 раза превышают текущие обязательства.
🏦 Эмитент имеет рейтинг ruBB+ от Эксперт РА (прогноз «Позитивный»). На рынке обращаются уже 9 выпусков облигаций компании, и ID Collect зарекомендовал себя как прозрачный и последовательный заёмщик.
📝 Параметры нового выпуска 001Р-05:
➖ Объём: от 500 млн руб.
➖ Срок обращения: 4 года (1440 дней)
➖ Оферта: PUT через 2 года (возможность инвестора продать до погашения)
➖ Амортизация: нет
➖ Тип купона: фиксированный
➖ Купон: до 25,25% годовых, что дает ориентир по эффективной доходности в до 28,39%.
➖ Выплаты: ежемесячно
➖ Доступно неквалам (после прохождении теста).
⏳ Предварительная дата размещения: 27.06.2025, сбор заявок начнется 24 июня.
❓Почему это может быть интересно?
✔️ Редкий 4-летний выпуск с фиксированной ставкой — в условиях снижения ключевой ставки такие бумаги скоро исчезнут.
✔️ Доходность выше рынка при умеренном риске — не ВДО в чистом виде, но и не «псевдо-надёжные» бумаги с рейтингами без покрытия.
✔️ Высокая прозрачность, растущий бизнес, устойчивая модель.
✔️ Ежемесячные выплаты, что является альтернативой депозитам и дивидендным акциям с предсказуемым денежным потоком.
📌 На мой взгляд, вполне интересный выпуск на небольшую часть портфеля. Да, это не "ААА", но и доходность соответствующая, для сбалансированной части вложений с горизонтом 2–4 года вполне приемлемо. Особенно, если хочется не просто «переждать» цикл снижения ставки, а заработать на нём.
👉 Следить за всеми новостями и новыми выпусками можете на официальном ресурсе эмитента: @idfeurasi
❤️ Если пост был полезен — поддержите лайком. Обзоры по новым выпускам продолжу делать регулярно!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@investokrat
🏦 Начало цикла снижения ключевой ставки уже положено, а это значит, что рынок фиксированных доходностей начинает пользоваться все большим спросом со стороны инвесторов. Депозиты плавно теряют привлекательность, эмитенты по облигациям с фиксированными купонами сокращают сроки обращения, появляются досрочные погашения. В этом контексте особенно ценными становятся выпуски, где можно на годы вперёд зафиксировать высокую ставку, не переживая за волатильность рынка.
🧐 Именно такой выпуск сейчас готовит ID Collect — одна из крупнейших коллекторских компаний в стране и часть группы IDF Eurasia. Компания выходит на рынок с новым выпуском 001Р-05, аналоги которого уже торгуются дороже номинала. Но давайте обо всем по порядку.
🔍 Кратко о бизнесе эмитента.
ID Collect специализируется на покупке и взыскании просроченной задолженности. У компании есть собственные алгоритмы, работающие на базе AI и Big Data, большая региональная сеть и высокий уровень цифровизации взыскания. С точки зрения операционного цикла, это даёт стабильный денежный поток — то, что важно именно для инвестора в облигации.
📈 В 2024 году компания продолжила расти:
✔️ Выручка: 7,3 млрд руб. (+18% г/г)
✔️ Рентабельность EBITDA составила 80% — один из лучших показателей в сегменте
✔️ Объём портфеля купленного долга превысил 197 млрд руб. Покупки за год составили 51,4 млрд руб.
✔️ Долговая нагрузка остается умеренной и управляемой: ND/EBITDA = 1,2х.
✔️ Собственный капитал: 6,2 млрд руб., доля в активах — 30%
☝️ Прогнозные сборы по портфелям в 2,6 раза превышают текущие обязательства.
🏦 Эмитент имеет рейтинг ruBB+ от Эксперт РА (прогноз «Позитивный»). На рынке обращаются уже 9 выпусков облигаций компании, и ID Collect зарекомендовал себя как прозрачный и последовательный заёмщик.
📝 Параметры нового выпуска 001Р-05:
➖ Объём: от 500 млн руб.
➖ Срок обращения: 4 года (1440 дней)
➖ Оферта: PUT через 2 года (возможность инвестора продать до погашения)
➖ Амортизация: нет
➖ Тип купона: фиксированный
➖ Купон: до 25,25% годовых, что дает ориентир по эффективной доходности в до 28,39%.
➖ Выплаты: ежемесячно
➖ Доступно неквалам (после прохождении теста).
⏳ Предварительная дата размещения: 27.06.2025, сбор заявок начнется 24 июня.
❓Почему это может быть интересно?
✔️ Редкий 4-летний выпуск с фиксированной ставкой — в условиях снижения ключевой ставки такие бумаги скоро исчезнут.
✔️ Доходность выше рынка при умеренном риске — не ВДО в чистом виде, но и не «псевдо-надёжные» бумаги с рейтингами без покрытия.
✔️ Высокая прозрачность, растущий бизнес, устойчивая модель.
✔️ Ежемесячные выплаты, что является альтернативой депозитам и дивидендным акциям с предсказуемым денежным потоком.
📌 На мой взгляд, вполне интересный выпуск на небольшую часть портфеля. Да, это не "ААА", но и доходность соответствующая, для сбалансированной части вложений с горизонтом 2–4 года вполне приемлемо. Особенно, если хочется не просто «переждать» цикл снижения ставки, а заработать на нём.
👉 Следить за всеми новостями и новыми выпусками можете на официальном ресурсе эмитента: @idfeurasi
❤️ Если пост был полезен — поддержите лайком. Обзоры по новым выпускам продолжу делать регулярно!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@investokrat
⚡️Интер РАО: на пороге больших перемен?
🤔 Сегодня речь пойдет об одной из самых неоднозначных бумаг российского рынка. Группа Интер РАО долгое время вела однообразную жизнь, накапливая кубышку. Но сейчас мы видим намеки на то, что ситуация может измениться.
📊 Начнем с отчета за 1 квартал 2025:
✔️ Выручка выросла на 12,6% г/г. Вроде бы неплохо, но операционные расходы прибавили 14,6%, съев всю положительную дельту. Львиную долю расходов составляет оплата на приобретение и передачу электроэнергии, ведь в составе холдинга есть множество сбытовых компаний, не все из которых эффективны.
✔️ Снижение операционной прибыли было компенсировано ростом на 18% чистых финансовых доходов, сгенерированных кубышкой.
✔️ Чистая прибыль оказалась на 1,6% ниже, чем годом ранее на фоне роста налога на прибыль. Доналоговая прибыль выросла.
📌 Резюмируя, компания провела квартал на твердую четверку, сохранив прежнюю стабильность. Но самое интересное начинается дальше!
🏭 В глаза бросается резкий рост капекса с 19,8 до 33,5 млрд руб., а также сокращение чистой денежной позиции с 415 до 388,1 млрд рублей. Компания начала делать то, чего от нее так долго ждали - тратить деньги! Но, правда не на дивиденды, которые так и остались на уровне 25% от прибыли.
👌 Для тех, кто смотрел дни инвестора и презентации, происходящее не стало сюрпризом. Компания движется в рамках стратегии. Куда же она приведет?
👉 В планах рост EBITDA со 173 млрд руб. в 2024 году до 320 млрд руб. в 2030. Практически удвоение! За счет чего можно добиться такого результата? Правильно, затеять масштабный инвестиционный цикл.
🇷🇺 Генерирующие мощности в России постепенно устаревают, что в сочетании с растущим спросом на электроэнергию создает почву для ее дефицита. Интер РАО примет участие в инвестпрограмме примерно на 500 млрд рублей, в период с 2025 по 2030 год для модернизации старых мощностей и постройки новых (Новоленской ТЭС и Каширской ГРЭС). Также, компания постоянно рассматривает сделки M&A в сфере инжиниринга и машиностроения, выстраивая вертикальную интеграцию.
🤔 Как видите, масштаб капзатрат примерно совпадает с размером кубышки. Поэтому вопрос о ее назначении теперь отпадает. Наличие запаса прочности ставит Интер РАО в выигрышное положение, по сравнению с остальным сектором, который будет вынужден финансировать расходы в долг. В то время, как получать тарифные привилегии в рамках новых циклов ДПМ и КОММод компания будет наравне со всеми.
❗️К сожалению, судьба квазиказначейских акций, накопленных на балансе, пока не определена. Не исключено, что они могут пригодиться для будущих сделок M&A. Также, Интер РАО пока не собирается повышать уровень дивидендных выплат, привычные 25% никуда не денутся в среднесрочной перспективе. Приоритет на ближайшие 5 лет - инвестпрограмма. Однако, судя по тому, как компания готовилась и теперь бодро озвучивает амбициозные финансовые планы, это будет не "черная дыра", как в Россетях, а капекс с потенциально интересной отдачей.
🧮 Оценивается бизнес в 2,6 годовых прибыли, что на первый взгляд достаточно интересно. Но столь низкая оценка связана с дивидендной осторожностью. Главный риск - неэффективный расход кубышки в сочетании с падением процентных доходов. Насколько окупаемы будут эти расходы покажет время. Но нужно учитывать, что вместе со снижением ключевой ставки будет под давлением и прибыль (процент по кубышке, а также возврат по ДПМ тоже снизится), а вместе с ней и дивиденды. Насколько интересно фиксировать здесь 10% див. доходность, каждый решает сам. Пока на рынке есть более понятные и привлекательные истории, на мой взгляд.
#IRAO
❤️ Ставьте лайк, если вам интересно читать про новых эмитентов и их планы!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🤔 Сегодня речь пойдет об одной из самых неоднозначных бумаг российского рынка. Группа Интер РАО долгое время вела однообразную жизнь, накапливая кубышку. Но сейчас мы видим намеки на то, что ситуация может измениться.
📊 Начнем с отчета за 1 квартал 2025:
✔️ Выручка выросла на 12,6% г/г. Вроде бы неплохо, но операционные расходы прибавили 14,6%, съев всю положительную дельту. Львиную долю расходов составляет оплата на приобретение и передачу электроэнергии, ведь в составе холдинга есть множество сбытовых компаний, не все из которых эффективны.
✔️ Снижение операционной прибыли было компенсировано ростом на 18% чистых финансовых доходов, сгенерированных кубышкой.
✔️ Чистая прибыль оказалась на 1,6% ниже, чем годом ранее на фоне роста налога на прибыль. Доналоговая прибыль выросла.
📌 Резюмируя, компания провела квартал на твердую четверку, сохранив прежнюю стабильность. Но самое интересное начинается дальше!
🏭 В глаза бросается резкий рост капекса с 19,8 до 33,5 млрд руб., а также сокращение чистой денежной позиции с 415 до 388,1 млрд рублей. Компания начала делать то, чего от нее так долго ждали - тратить деньги! Но, правда не на дивиденды, которые так и остались на уровне 25% от прибыли.
👌 Для тех, кто смотрел дни инвестора и презентации, происходящее не стало сюрпризом. Компания движется в рамках стратегии. Куда же она приведет?
👉 В планах рост EBITDA со 173 млрд руб. в 2024 году до 320 млрд руб. в 2030. Практически удвоение! За счет чего можно добиться такого результата? Правильно, затеять масштабный инвестиционный цикл.
🇷🇺 Генерирующие мощности в России постепенно устаревают, что в сочетании с растущим спросом на электроэнергию создает почву для ее дефицита. Интер РАО примет участие в инвестпрограмме примерно на 500 млрд рублей, в период с 2025 по 2030 год для модернизации старых мощностей и постройки новых (Новоленской ТЭС и Каширской ГРЭС). Также, компания постоянно рассматривает сделки M&A в сфере инжиниринга и машиностроения, выстраивая вертикальную интеграцию.
🤔 Как видите, масштаб капзатрат примерно совпадает с размером кубышки. Поэтому вопрос о ее назначении теперь отпадает. Наличие запаса прочности ставит Интер РАО в выигрышное положение, по сравнению с остальным сектором, который будет вынужден финансировать расходы в долг. В то время, как получать тарифные привилегии в рамках новых циклов ДПМ и КОММод компания будет наравне со всеми.
❗️К сожалению, судьба квазиказначейских акций, накопленных на балансе, пока не определена. Не исключено, что они могут пригодиться для будущих сделок M&A. Также, Интер РАО пока не собирается повышать уровень дивидендных выплат, привычные 25% никуда не денутся в среднесрочной перспективе. Приоритет на ближайшие 5 лет - инвестпрограмма. Однако, судя по тому, как компания готовилась и теперь бодро озвучивает амбициозные финансовые планы, это будет не "черная дыра", как в Россетях, а капекс с потенциально интересной отдачей.
🧮 Оценивается бизнес в 2,6 годовых прибыли, что на первый взгляд достаточно интересно. Но столь низкая оценка связана с дивидендной осторожностью. Главный риск - неэффективный расход кубышки в сочетании с падением процентных доходов. Насколько окупаемы будут эти расходы покажет время. Но нужно учитывать, что вместе со снижением ключевой ставки будет под давлением и прибыль (процент по кубышке, а также возврат по ДПМ тоже снизится), а вместе с ней и дивиденды. Насколько интересно фиксировать здесь 10% див. доходность, каждый решает сам. Пока на рынке есть более понятные и привлекательные истории, на мой взгляд.
#IRAO
❤️ Ставьте лайк, если вам интересно читать про новых эмитентов и их планы!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 НКНХ - история про развитие и дивиденды
📝 Чуть меньше месяца назад мы с вами подробно разбирали то, как сейчас выстроены денежные взаимоотношения между СИБУРом и дочерними компаниями НКНХ и Казаньоргсинтезом. В первую очередь нас, как инвесторов, интересует выплата дивидендов. Об этом и поговорим.
💰 Сегодня у акционеров Нижнекамскнефтехима важный день — ГОСА, где будет утверждаться размер дивидендов. Совет директоров рекомендовал выплату 2,93 руб. на акцию, что эквивалентно 5,4 млрд руб. и соответствует уровню 2023 года. Как в текущем инвестиционном цикле это довольно хорошо, так и в контексте дивидендной засухи со стороны других крупных компаний, среди которых много голубых фишек.
🏗 Напомню, сейчас НКНХ в активной стадии инвестиционного цикла. Масштабные стройки, модернизация мощностей, подготовка к запуску новых производств - всё это требует денег.
💵 Завершено строительство этиленового комплекса ЭП-600. Расширение ассортимента и мощностей по производству синтетических материалов за счет реализации проекта металлоценового полиэтилена, «стирольной цепочки», чтобы сохранить свои лидирующие позиции в отрасли.
Параллельно реализуются экологические проекты и многое другое.
✔️ Но даже в таких условиях компания не отказывается от дивидендной политики. Хотя кто-то считает, что вместо дивидендов часть средств идет СИБУРу через дебиторку. Подробно разбирал этот вопрос в обзоре от 23 апреля.
🤝 Положение НКНХ в периметре СИБУРа.
Отдельно стоит отметить, что НКНХ не стал «кошельком» для Группы СИБУР. Напротив, по отчетности видно, что дебиторская задолженность контролируется, дивиденды сохраняются, а сама Группа берет на себя важную инфраструктурную нагрузку — логистику, обслуживание продаж, хеджирование. Это снижает риски и делает финансовую модель более устойчивой.
☝️ Таким образом, НКНХ сейчас и инвестирует, и платит акционерам, что является редкостью в наше время.
📌 НКНХ – компания, которая находит баланс между текущими интересами акционеров и масштабированием бизнеса. В условиях, когда многие эмитенты уходят в глухую паузу по выплатам, такая предсказуемость, пусть и с относительно небольшой ПОКА доходностью — хорошее преимущество.
#NKNC #NKNCP #дивиденды #СИБУР
❤️ Благодарю за ваши лайки и репосты — они мотивируют разбирать больше отчетов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@invesokrat
📝 Чуть меньше месяца назад мы с вами подробно разбирали то, как сейчас выстроены денежные взаимоотношения между СИБУРом и дочерними компаниями НКНХ и Казаньоргсинтезом. В первую очередь нас, как инвесторов, интересует выплата дивидендов. Об этом и поговорим.
💰 Сегодня у акционеров Нижнекамскнефтехима важный день — ГОСА, где будет утверждаться размер дивидендов. Совет директоров рекомендовал выплату 2,93 руб. на акцию, что эквивалентно 5,4 млрд руб. и соответствует уровню 2023 года. Как в текущем инвестиционном цикле это довольно хорошо, так и в контексте дивидендной засухи со стороны других крупных компаний, среди которых много голубых фишек.
🏗 Напомню, сейчас НКНХ в активной стадии инвестиционного цикла. Масштабные стройки, модернизация мощностей, подготовка к запуску новых производств - всё это требует денег.
💵 Завершено строительство этиленового комплекса ЭП-600. Расширение ассортимента и мощностей по производству синтетических материалов за счет реализации проекта металлоценового полиэтилена, «стирольной цепочки», чтобы сохранить свои лидирующие позиции в отрасли.
Параллельно реализуются экологические проекты и многое другое.
✔️ Но даже в таких условиях компания не отказывается от дивидендной политики. Хотя кто-то считает, что вместо дивидендов часть средств идет СИБУРу через дебиторку. Подробно разбирал этот вопрос в обзоре от 23 апреля.
🤝 Положение НКНХ в периметре СИБУРа.
Отдельно стоит отметить, что НКНХ не стал «кошельком» для Группы СИБУР. Напротив, по отчетности видно, что дебиторская задолженность контролируется, дивиденды сохраняются, а сама Группа берет на себя важную инфраструктурную нагрузку — логистику, обслуживание продаж, хеджирование. Это снижает риски и делает финансовую модель более устойчивой.
☝️ Таким образом, НКНХ сейчас и инвестирует, и платит акционерам, что является редкостью в наше время.
📌 НКНХ – компания, которая находит баланс между текущими интересами акционеров и масштабированием бизнеса. В условиях, когда многие эмитенты уходят в глухую паузу по выплатам, такая предсказуемость, пусть и с относительно небольшой ПОКА доходностью — хорошее преимущество.
#NKNC #NKNCP #дивиденды #СИБУР
❤️ Благодарю за ваши лайки и репосты — они мотивируют разбирать больше отчетов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@invesokrat
😮💨 Сбер: второе полугодие будет тяжелее?
☝️ Цикл смягчения ДКП начался, но выдыхать пока рано. Как вы знаете, "ключ" действует с лагом в несколько месяцев. А значит, экономику продолжат догонять эффекты от 21-й ставки. И так будет продолжаться до тех пор, пока она не снизится до более значимых уровней в 15-16%, на которых уже можно рассчитывать на существенный рост деловой активности.
📢 На днях вышло интервью с финдеректором Сбера Тарасом Скворцовым, где он рассказал, как себя чувствует главный банк страны на фоне встречного ветра. И чего ждать дальше. Вашему вниманию, основные тезисы:
✔️ Целевой ROE на 2025 год - 22%.
С учетом того, что в 1 квартале было 24,4%, дальше можно ждать ухудшения ситуации. Что и подтверждает следующий тезис:
✔️ Вторая половина года будет сложнее. Слишком долгий период высоких ставок все сильнее тормозит экономический рост, что приводит к проблемам у заемщиков и резко тормозит качество кредитного портфеля.
❗️Скворцов настроен пессимистично не только относительно Сбера, но и банков в целом. Он считает, что прибыль сектора в этом году будет ниже, чем в 2024. На мой взгляд, совокупность озвученных мыслей - это осторожный намек на то, что прибыль Сбера в этом году может вообще не вырасти, несмотря на запас прочности в +8,7% по итогам 5 месяцев.
💼 Снижение качества кредитного портфеля, о котором говорит Скворцов, означает неизбежный рост резервов, который и приведет к снижению прибыли и ROE. Из отчета видно, что по итогам мая резервы уже выросли в 2,3 раза год к году. По итогу 2025 года ожидается рост стоимости риска, но не выше 1,5% (результат за 5 месяцев - 1,3%).
🤔 Может показаться, что интервью пронизано одним лишь пессимизмом, но это не так. Позитивные моменты тоже есть.
📱 В сегменте экосистемы Сбер продолжает интеграцию с банком через подписку СберПрайм. Часть сервисов уже приносит прибыль, часть нет. Но перспективы по выходу в прибыль есть везде.
💰Сбер настроен и дальше сохранять политику выплаты 50% прибыли раз в год, что делает его дивиденды достаточно предсказуемыми. Единственный нюанс - достаточность капитала Н20.0, которая не должна опускаться ниже 13,3%. Но, пока все под контролем. По итогам 1 квартала запас прочности есть, достаточность на уровне 14%.
📌 Резюмируя, Сбер сейчас вступает в самый сложный период. Пока банк успешно справляется с вызовами, но придется еще потерпеть и, возможно, смириться с отсутствием роста прибыли в этом году. На мой взгляд, текущая дивдоходность в 11,2% и оценка в 0,9 капитала отражает сложившийся баланс рисков и сильных сторон.
#SBER #SBERP
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
☝️ Цикл смягчения ДКП начался, но выдыхать пока рано. Как вы знаете, "ключ" действует с лагом в несколько месяцев. А значит, экономику продолжат догонять эффекты от 21-й ставки. И так будет продолжаться до тех пор, пока она не снизится до более значимых уровней в 15-16%, на которых уже можно рассчитывать на существенный рост деловой активности.
📢 На днях вышло интервью с финдеректором Сбера Тарасом Скворцовым, где он рассказал, как себя чувствует главный банк страны на фоне встречного ветра. И чего ждать дальше. Вашему вниманию, основные тезисы:
✔️ Целевой ROE на 2025 год - 22%.
С учетом того, что в 1 квартале было 24,4%, дальше можно ждать ухудшения ситуации. Что и подтверждает следующий тезис:
✔️ Вторая половина года будет сложнее. Слишком долгий период высоких ставок все сильнее тормозит экономический рост, что приводит к проблемам у заемщиков и резко тормозит качество кредитного портфеля.
❗️Скворцов настроен пессимистично не только относительно Сбера, но и банков в целом. Он считает, что прибыль сектора в этом году будет ниже, чем в 2024. На мой взгляд, совокупность озвученных мыслей - это осторожный намек на то, что прибыль Сбера в этом году может вообще не вырасти, несмотря на запас прочности в +8,7% по итогам 5 месяцев.
💼 Снижение качества кредитного портфеля, о котором говорит Скворцов, означает неизбежный рост резервов, который и приведет к снижению прибыли и ROE. Из отчета видно, что по итогам мая резервы уже выросли в 2,3 раза год к году. По итогу 2025 года ожидается рост стоимости риска, но не выше 1,5% (результат за 5 месяцев - 1,3%).
🤔 Может показаться, что интервью пронизано одним лишь пессимизмом, но это не так. Позитивные моменты тоже есть.
📱 В сегменте экосистемы Сбер продолжает интеграцию с банком через подписку СберПрайм. Часть сервисов уже приносит прибыль, часть нет. Но перспективы по выходу в прибыль есть везде.
💰Сбер настроен и дальше сохранять политику выплаты 50% прибыли раз в год, что делает его дивиденды достаточно предсказуемыми. Единственный нюанс - достаточность капитала Н20.0, которая не должна опускаться ниже 13,3%. Но, пока все под контролем. По итогам 1 квартала запас прочности есть, достаточность на уровне 14%.
📌 Резюмируя, Сбер сейчас вступает в самый сложный период. Пока банк успешно справляется с вызовами, но придется еще потерпеть и, возможно, смириться с отсутствием роста прибыли в этом году. На мой взгляд, текущая дивдоходность в 11,2% и оценка в 0,9 капитала отражает сложившийся баланс рисков и сильных сторон.
#SBER #SBERP
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В кресло финансового директора за 4 месяца?
Получите опыт экспертов из «Мегафона», KPMG, Avon и других крупных компаний на курсе «Финансовый директор» от Академии Eduson. С помощью 254 уроков, 32 кейсов и заданий вы закроете пробелы в финансах и поймёте, как найти перспективную работу или претендовать на повышение.
Вы научитесь:
• Разрабатывать финансовую стратегию и управлять рисками
• Выстраивать процессы в компании и управлять командой
• Анализировать финансовую отчетность (Cash Flow, P&L, баланс)
• Разбираться в РСБУ и МСФО
• Оптимизировать налоговую нагрузку
• Строить финансовые модели и прогнозы
• Быстро и безопасно проходить внешние проверки бизнеса
Узнать подробнее
Бонусы:
• Excel для управления финансами (34 урока)
• Soft skills финансового директора (44 урока и 25 заданий)
• Интерактивные тренажёры для закрепления навыков
• Личный куратор на год для ответов на любые вопросы
• Доступ к курсу и обновлениям навсегда
• Удостоверение о повышении квалификации и диплом Eduson, верифицированный «Сколково»
• Возможность сделать налоговый вычет и вернуть 13% от стоимости курса
Бронируйте курс с промокодом
Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: 2W5zFHGmjB6
Получите опыт экспертов из «Мегафона», KPMG, Avon и других крупных компаний на курсе «Финансовый директор» от Академии Eduson. С помощью 254 уроков, 32 кейсов и заданий вы закроете пробелы в финансах и поймёте, как найти перспективную работу или претендовать на повышение.
Вы научитесь:
• Разрабатывать финансовую стратегию и управлять рисками
• Выстраивать процессы в компании и управлять командой
• Анализировать финансовую отчетность (Cash Flow, P&L, баланс)
• Разбираться в РСБУ и МСФО
• Оптимизировать налоговую нагрузку
• Строить финансовые модели и прогнозы
• Быстро и безопасно проходить внешние проверки бизнеса
Узнать подробнее
Бонусы:
• Excel для управления финансами (34 урока)
• Soft skills финансового директора (44 урока и 25 заданий)
• Интерактивные тренажёры для закрепления навыков
• Личный куратор на год для ответов на любые вопросы
• Доступ к курсу и обновлениям навсегда
• Удостоверение о повышении квалификации и диплом Eduson, верифицированный «Сколково»
• Возможность сделать налоговый вычет и вернуть 13% от стоимости курса
Бронируйте курс с промокодом
ИНВЕСТОКРАТ — получите скидку 65% и второй курс на выбор в подарок. Например, сможете бесплатно забрать программу «Инвестиционный директор» — поймёте, как привлекать финансирование, разрабатывать стратегию и управлять инвестпортфелем.Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: 2W5zFHGmjB6
🏙 Циан: удвоение к 2027 году?
Циан отчитался за 1 квартал и провел звонок с инвесторами. Давайте посмотрим, как живет бизнес в условиях сложного рынка на фоне жесткой ДКП и дорогой рыночной ипотеки.
🤔 Сразу же видим, что выручка отражает наличие трудностей. Рост составил всего 5% г/г. При этом, выручка в сегменте объявлений от собственников и риэлторов выросла, а в сегментах лидогенерации и транзакций (которые зависят от маркетинговой активности застройщиков) снизилась.
📉 Скорректированная EBITDA сократилась на 21,5% г/г. Операционные расходы росли опережающим темпом (+15% г/г), основной вклад внесли зарплаты (+21% г/г).
✔️ Чистая прибыль снизилась в 3,4 раза. Но так получилось из-за курсовых переоценок. Скорректированная прибыль выросла на 6,2%.
👍 Также, из позитивных моментов отмечу отрицательный чистый долг. Циан из-за иностранной прописки долго не платил дивиденды и накопил 9,5 млрд руб. кэша, который он планирует распределить акционерам, как только закончится процесс редомициляции. Доходность разовой спец. выплаты может составить около 23%.
🧮 Оценивается Циан в 3,1 выручки и 21 годовую прибыль. По меркам текущего рынка это очень дорого. Такая цена должна подразумевать высокие темпы роста, которых нет. И даже накопленный кэш не оправдывает столь высокие цифры.
❓Но, может быть, мы что-то не знаем и рост впереди? Давайте посмотрим, что об этом думает менеджмент:
🚀 Компания планирует удвоить выручку к 2027 году. В этом должно помочь снижение ставки и реализация отложенного спроса на рынке недвижимости.
📈 Еще одна цель - нарастить рентабельность по EBITDA до 30-40% (сейчас 22,8%).
💰 В дальнейшем, планируется направлять 60-100% чистой прибыли на дивиденды.
✔️ Менеджмент следит за возможностями байбэка и M&A. Будут делать при наличии подходящих цен и идей.
📌 Планы Циана выглядят амбициозно. Однако, успешность их реализации сильно зависит от дальнейших действий ЦБ, что ставит компанию в уязвимое положение, так как если роста показателей не случится, то текущие мультипликаторы могут быстро сдуться. На мой взгляд, под снижение ставки на рынке есть идеи поинтереснее.
#CNRU
❤️ Ставьте лайк, если тоже ждете снижения ключевой ставки!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Циан отчитался за 1 квартал и провел звонок с инвесторами. Давайте посмотрим, как живет бизнес в условиях сложного рынка на фоне жесткой ДКП и дорогой рыночной ипотеки.
🤔 Сразу же видим, что выручка отражает наличие трудностей. Рост составил всего 5% г/г. При этом, выручка в сегменте объявлений от собственников и риэлторов выросла, а в сегментах лидогенерации и транзакций (которые зависят от маркетинговой активности застройщиков) снизилась.
📉 Скорректированная EBITDA сократилась на 21,5% г/г. Операционные расходы росли опережающим темпом (+15% г/г), основной вклад внесли зарплаты (+21% г/г).
✔️ Чистая прибыль снизилась в 3,4 раза. Но так получилось из-за курсовых переоценок. Скорректированная прибыль выросла на 6,2%.
👍 Также, из позитивных моментов отмечу отрицательный чистый долг. Циан из-за иностранной прописки долго не платил дивиденды и накопил 9,5 млрд руб. кэша, который он планирует распределить акционерам, как только закончится процесс редомициляции. Доходность разовой спец. выплаты может составить около 23%.
🧮 Оценивается Циан в 3,1 выручки и 21 годовую прибыль. По меркам текущего рынка это очень дорого. Такая цена должна подразумевать высокие темпы роста, которых нет. И даже накопленный кэш не оправдывает столь высокие цифры.
❓Но, может быть, мы что-то не знаем и рост впереди? Давайте посмотрим, что об этом думает менеджмент:
🚀 Компания планирует удвоить выручку к 2027 году. В этом должно помочь снижение ставки и реализация отложенного спроса на рынке недвижимости.
📈 Еще одна цель - нарастить рентабельность по EBITDA до 30-40% (сейчас 22,8%).
💰 В дальнейшем, планируется направлять 60-100% чистой прибыли на дивиденды.
✔️ Менеджмент следит за возможностями байбэка и M&A. Будут делать при наличии подходящих цен и идей.
📌 Планы Циана выглядят амбициозно. Однако, успешность их реализации сильно зависит от дальнейших действий ЦБ, что ставит компанию в уязвимое положение, так как если роста показателей не случится, то текущие мультипликаторы могут быстро сдуться. На мой взгляд, под снижение ставки на рынке есть идеи поинтереснее.
#CNRU
❤️ Ставьте лайк, если тоже ждете снижения ключевой ставки!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧐 О чем говорили на ПМЭФ про фондовый рынок РФ
На прошедшем форуме была дискуссия о развитии фондового рынка. Интересно было послушать Эльвиру Набиуллину, Антона Силуанова, Кирилла Дмитриева, Виталия Мутко, Сергея Швецова и других спикеров.
📈 Главная цель остается прежней - увеличить капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 в соответствии с поручением президента (сейчас капитализация находится в районе 30% от ВВП), ведь простой инерционный рост даст лишь 30 трлн рублей. Важную роль могут сыграть IPO госкомпаний. По оценке Сергея Швецова, они могут внести до 2030 года около 30 трлн рублей в капитализацию фондового рынка. Снижение "российского дисконта" (улучшение корпоративного управления, инвестиционного климата и защиты прав собственности) способно добавить 60 трлн рублей и 40 трлн рублей – потенциал частных компаний.
☝️ По мнению участников дискуссии ключевыми задачами государственных компаний на пути к IPO станут повышение прозрачности и качества корпоративного управления. В том числе выбор независимых директоров и внедрение мотивационных программ, направленных на повышение акционерной стоимости и, соответственно, улучшение финансовых результатов бизнеса. Это принесет пользу для всех, в первую очередь для инвесторов, независимо от их типа (институциональные, частные инвесторы или государство).
💼 Антон Силуанов сказал, что среди кандидатов на IPO из госкомпаний сейчас есть представители энергетики, транспорта и финансов. Пока из объявленных публично - только ДОМ.РФ.
📝 Комментарии гендиректора АО «ДОМ.РФ» Виталия Мутко:
✔️ Компания выросла в 5 раз за последние 5 лет, при этом, стабильно платят дивиденды (около 50% от чистой прибыли);
✔️ Компания входит в ТОП-3 крупнейших эмитентов корпоративных облигаций с кредитным рейтингом "ААА" и уже успела набрать существенную базу инвесторов.
✔️ Сейчас бизнес работает над повышением качества корпоративного управления (делая ставку на независимых директоров) и мотивацией менеджмента, направленной на повышение акционерной стоимости.
📈 Планы весьма амбициозные - рост в два раза к 2030 году. И для их реализации необходимы дополнительные инвестиции, которые планируется привлечь через IPO.
💰 По прогнозу Виталия Мутко, вклад ДОМ.РФ в капитализацию российского фондового рынка к 2030 году составит 1 триллион рублей. Будем посмотреть, как говорится.
"IPO госкомпаний - это не только готовность государства предложить акции на рынке, но должна быть готовность поменять подходы в управлении этими компаниями. Потому что иначе IPO госкомпании не будет интересно инвесторам", - заметила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
📌 Полностью поддерживаю Эльвиру Сахипзадовну и надеюсь, что помимо количества размещений, будет сопоставимым и качество. Особенно важна адекватная оценка бизнеса на IPO, что позволит заработать не только государству, но и инвесторам. Будем следить за развитием событий.
❤️ Ставьте лайк, если вам интересна тема IPO и стоит ее разбирать.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
На прошедшем форуме была дискуссия о развитии фондового рынка. Интересно было послушать Эльвиру Набиуллину, Антона Силуанова, Кирилла Дмитриева, Виталия Мутко, Сергея Швецова и других спикеров.
📈 Главная цель остается прежней - увеличить капитализацию фондового рынка до 66% ВВП к 2030 в соответствии с поручением президента (сейчас капитализация находится в районе 30% от ВВП), ведь простой инерционный рост даст лишь 30 трлн рублей. Важную роль могут сыграть IPO госкомпаний. По оценке Сергея Швецова, они могут внести до 2030 года около 30 трлн рублей в капитализацию фондового рынка. Снижение "российского дисконта" (улучшение корпоративного управления, инвестиционного климата и защиты прав собственности) способно добавить 60 трлн рублей и 40 трлн рублей – потенциал частных компаний.
☝️ По мнению участников дискуссии ключевыми задачами государственных компаний на пути к IPO станут повышение прозрачности и качества корпоративного управления. В том числе выбор независимых директоров и внедрение мотивационных программ, направленных на повышение акционерной стоимости и, соответственно, улучшение финансовых результатов бизнеса. Это принесет пользу для всех, в первую очередь для инвесторов, независимо от их типа (институциональные, частные инвесторы или государство).
💼 Антон Силуанов сказал, что среди кандидатов на IPO из госкомпаний сейчас есть представители энергетики, транспорта и финансов. Пока из объявленных публично - только ДОМ.РФ.
📝 Комментарии гендиректора АО «ДОМ.РФ» Виталия Мутко:
✔️ Компания выросла в 5 раз за последние 5 лет, при этом, стабильно платят дивиденды (около 50% от чистой прибыли);
✔️ Компания входит в ТОП-3 крупнейших эмитентов корпоративных облигаций с кредитным рейтингом "ААА" и уже успела набрать существенную базу инвесторов.
✔️ Сейчас бизнес работает над повышением качества корпоративного управления (делая ставку на независимых директоров) и мотивацией менеджмента, направленной на повышение акционерной стоимости.
📈 Планы весьма амбициозные - рост в два раза к 2030 году. И для их реализации необходимы дополнительные инвестиции, которые планируется привлечь через IPO.
💰 По прогнозу Виталия Мутко, вклад ДОМ.РФ в капитализацию российского фондового рынка к 2030 году составит 1 триллион рублей. Будем посмотреть, как говорится.
"IPO госкомпаний - это не только готовность государства предложить акции на рынке, но должна быть готовность поменять подходы в управлении этими компаниями. Потому что иначе IPO госкомпании не будет интересно инвесторам", - заметила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
📌 Полностью поддерживаю Эльвиру Сахипзадовну и надеюсь, что помимо количества размещений, будет сопоставимым и качество. Особенно важна адекватная оценка бизнеса на IPO, что позволит заработать не только государству, но и инвесторам. Будем следить за развитием событий.
❤️ Ставьте лайк, если вам интересна тема IPO и стоит ее разбирать.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat