group-telegram.com/ShumilovPavel/3578
Last Update:
Сектор: Интернет-контент, социальные сети
Последний раз я разбирал ВК 7 июня 2023, тогда акции стоили 635 р. и я ожидал сначала ухода к 680 р, после чего коррекцию к 200-скользящей к 500 р. По факту акции тогда вырастали еще больше до 800, но после скорректировались как раз примерно туда, куда я и думал, к 200-дневной скользящей в район 520 р. Дальше не прогнозировал. С тех пор акции ВК находятся в довольно вялом боковике, что ждать дальше?
▪️ Капитализация: 1.46B$
▪️ P/E - отрицательный, компания убыточна
▪️ P/S - 1.04
▪️P/B - 0.98
ℹ️ Убыточная компания, с относительно недорогой оценкой по метрикам.
🗞 Новостной фон
▪️VK в 3-м квартале 2023 года увеличила долю в образовательной платформе «Тетрика» с 60,67% до 85,97%
▪️VK в течение 2023 года увеличила долю в образовательной платформе SkillFactory c 63,76% до 100%
▪️VK приобрела платформу YClients за ₽3,9 млрд
▪️VK приобрела 25% акций цифрового банка «Точка», сумма сделки составила ₽11,625 млрд
▪️Убыток VK по МСФО за 2023 год составил ₽34,29 млрд, увеличившись 8,8 раза по сравнению с ₽3,91 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 35,8% до ₽132,77 млрд против ₽97,77 млрд годом ранее.
ℹ️ Компания как не в себя скупает другие проекты: интернет-проекты, образовательные проекты и даже финансовые компании. При этом многократно наращивая убытки.
💰 Финансовое здоровье
▪️С 2015 по 2019 у компании был медленный рост собственного капитала. Начиная с 2019 года собственный капитал каждый год сокращается. Так в 2019 было 185B р., а в 2023 уже 137B р., при этом чистый долг с 2019 года постоянно наращивается, особенно заметен рост долга в в 2022-23 годах.
▪️Кэш - 51,2B р., долг - 263.2B р.
ℹ️ Долг больше кэша в 5 раз. Финансовое здоровье плохое. Собственный капитал падает, долги растут.
💰 Выручка, прибыль
▪️C 2015 по 2019 был рост выручки, с 2020 по 2021 выручка падала, после чего снова выросла.
▪️Прибыль компании в 2022 году была минус 3,9B рублей, а в 2023 году уже составила минус 34,2B рублей. Прогресс на лицо 🤣 В 2020 году компания погрузилась в убыток и каждый год теряет деньги.
▪️Свободный денежный поток с 2015 по 2021 год был в положительной зоне и колебался от 4,5B р. до 14,9B р., но с 2022 года ушел в убыток: -7,7B р. в 2022 и -31B р. в 2023.
ℹ️ Выглядит все довольно печально.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 3 оценки аналитиков: 800 р. (Цифра Брокер, ноябрь 2023), 570 р. (Риком Траст, январь 2024) и 542 р. (Сбер Инвестиции от апреля 2024).
📈 Технический анализ
Цена акций ВК находится в широком боковике: 520-800 р. На дневном ТФ RSI за движение вниз, AO - зеленые свечки за движение вверх. Это означает неопределенность рынка и "движение вправо", т.е. пока вероятность низкой волатильности. На недельном ТФ индикаторы за падение. Можем увидеть снова 520 р. за акцию. Вероятно до улучшения ситуации с финансовым здоровьем и наращивания не только выручки, но и прибыли, будем плюс-минус стоять на месте. Если уровень 520 не устоит, пойдем к следующему - 430 р. за акцию.
🧠 Выводы
Убыточная компания, которая постоянно выкупает другие проекты, мощно наращивая убытки и показывая относительно средний рост выручки 20-30%. Нельзя сказать, что акции ВК при текущей ситуации продают за бесплатно. Т.е. пока рост выручки сильно увеличивает убытки. Понятно, что компания не умрет, её будут поддерживать на государственном уровне. По-сути компания монополист на рынке соц.сетей России. Если компания перестанет как не в себя покупать другие проекты, начнет работать над прибыльностью, тогда мы можем увидеть существенный рост акций. До тех пор - в лучшем случае стоим на месте, а в нормальном - можем и упасть. Таким образом будущее будет сильно зависеть от действий компании, текущий тренд лично мне кажется сомнительным и прямо сейчас я бы не покупал.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
График отправляю в комментарии 👇