group-telegram.com/ShumilovPavel/4521
Last Update:
Сектор: Финансы, страхование
В последнее время разбираю много относительно небольших и малопопулярных компаний. Вот и следующая компания из таких. Но в последние недели много раз попадалась эта компания и про неё говорят, что во время высоких процентных ставок страховщики себя чувствуют лучше остальных. Давайте разберемся, так ли это?
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 557M$
▪️ P/E — 7.1
▪️ P/S — 0.37
▪️P/B — 1.13
▪️EPS — 13.79 р.
ℹ️ По сравнению с самим собой же Ренессанс Страхование оценивается дешевле, чем в предыдущие годы. По капитализации - это одна из самых малых компаний среди других финансовых организаций России.
🗞 Новостной фон
▪️Чистая прибыль страховщиков РФ в 1п 2024г упала на 15%. Результаты от страховой деятельности страховщиков улучшились год к году.
▪️«Эксперт РА» подтвердило рейтинг ПАО «Группа Ренессанс Страхование» на уровне ruAА со стабильным прогнозом
▪️SberCIB рекомендуют покупать акции Ренессанс страхования с целевой ценой 115 ₽
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ “РЕНЕССАНС СТРАХОВАНИЯ” В 1П 2024Г СОКРАТИЛАСЬ НА 44%.
▪️Менеджмент рекомендует Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 3,6 руб/ акц.
▪️«Ренессанс страхование» выкупит портфель страхования жизни у ВСК размером 12 млрд руб. Также в III квартале «Ренессанс» надеется закрыть сделку по покупке «Райффайзен лайф» с портфелем в 20 млрд руб.
▪️«Ренессанс Страхование» выйдет на рынок пенсионных фондов. Группа создаст НПФ для участия в запущенной программе долгосрочных сбережений для населения с господдержкой.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал с 2017 года в среднем по 15-20% в год. В 2021 году был рекорд - 50B р., но в 2022 упали до 43B р. По итогу 1 п 2024 СК составил 45,3B р., что на 4% больше, чем за этот период в 2023 году. Пока динамика не особо активная последние годы.
▪️Долг - это естественный инструмент для финансовых компаний. Компания регулярно его наращивает. Но если в 2023 году долг вырос на 41%, то за 1 п 2024 всего на 7%, Т.е. темы роста сократились.
ℹ️ Кэш -15,5B р., долг - 192.7B р. Долг больше кэша - в 12,4 раза. Это высокий уровень долга. Но для финансовых компаний это нормально. Чем больше долг, тем больше прибыль. СК достаточно активно растёт за исключением последних 2 лет. В целом у компании нормальное финансовое здоровье.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка выгляди идеально! Рост каждый год. С 2020 растёт в диапазоне 16-21%. За 1 п 2024 также выросло на 19%. Тут все прекрасно.
▪️С прибылью не все так гладко, как с выручкой. 2018-2021 боковик 3,3-4,6B р. 2023 - огромный рост прибыли на 188%, но (!) по сравнению с 2021 годом, так как за 2022 год отчета не было. За 1 п 2024 прибыль упала на 30% по сравнению с этим же периодом 2023 г. и составила 7,1B р.
▪️Свободный денежный поток то рост, то падение, и так много лет подряд. То в прибыли, то в убытке. Только последние 1,5 года некая стабильность. 2021 г - минус 11,1B р., 2022 - 15,3B р., 2023 - 19,9B р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Две оценки финансовых компаний: 1- ЦИFРА БРОКЕР - 119 р. от 31 июля; 2 - Сбер Инвестиции - 115 р. от 13 марта.
🤵♂️Сделки инсайдеров
Практически весь год идут покупки от ООО «Страховая Компания «Ренессанс Жизнь» у которой и так доля уже 38,3%. Видимо руководство считает, что сейчас акции стоят дешево.
🆚 Сравнение с конкурентами
Единственная компания, с кем можно сравнить Ренессанс Страхование это компания Росгосстрах,которая имеет в 2,5 раза больше капитализацию, а по метрикам стоит в 2-4 раза дороже. По сравнению с другими финансовыми компаниями России Ренессанс стоит дороже остальных.
🤑 Дивиденды
Компания стала выплачивать дивиденды с 2023 года, когда заплатила 7,21% годовых. В 2024 заплатила 2,37% див.доходности, что совсем не много. Считать эту компанию дивидендной особого смысла нет, скорее это должна быть компания роста.