Запись трансляции от 01 июня 2025 года

https://vkvideo.ru/video-226930875_456239179
https://youtu.be/6mSeeLLY260

BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

#видео #трансляция

Запись трансляции от 08 июня 2025 года

https://vkvideo.ru/video-226930875_456239180
https://youtu.be/iPCJsJRc194

BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

#видео #трансляция

Сергей Иванов, акционер ЭФКО.

Очень интересная история.

Отдельное спасибо нашим подписчикам и участникам чата за полезный материал.

BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

Длительные выходные впереди и осознание того, что ни фактор ставки ЦБ РФ, ни миротворчество Трампа, занятого внутренними проблемами Лос-Анджелеса, сейчас ничего не изменят и текущая ситуация останется надолго, спекулянты начали игру на снижение, чтобы было куда расти к следующему заcеданию ЦБ РФ и дивидендным выплатам в июле. Хорошо помогает этому запущенная расконвертация расписок в локальные акции на российском рынке, давящая, именно, на ликвидные бумаги. Те, у кого ожидается поступление акций на счёт, продают занятые на время у брокера, чем ускоряют движение вниз. .

Вчера индекс тестировал 2700 п. При этом, для западных рынков появились "рамки" договорённостей между КНР и США, которые всколыхнут сырьевой и финансовый рынок. Равно , как и США постепенно подпишут договоры с торговыми партнёрами, как сейчас с Мексикой. Поэтому риск глобальной рецессии пока остался невысоким.

Из важного в корпоративном сегменте нужно учесть начавшуюся проверку ФАС Хедхантера с долей на рынке 57%. Интерес ведомства появился, явно, вследствие каких-то нарушений, на которые могли пожаловаться клиенты. В Мать и Дитя ожидают в 2025 году роста выручки на 28% до 42-43 млрд. руб., с минимальным темпом роста на 23% в 2026 году. Рентабельность по EBITDA удержится выше 30%, даже после консолидации результатов клиники Эксперт, для которой сохранят бренд. Таким образом Мать и Дитя останутся быстрорастущим бизнесом и привлекательно инвестиционной историей на 2 ближайших года.

Поддержка рынка сегодня - на 2700-2720 п.
Сопротивление - 2750-2800 п.

$HEAD $MDMG

BONUS FABULA
Telegram | Rutube | Youtube | ВКонтакте | VK Видео

Полная программа
ПМЭФ 2025.

Выбираем интересные и важные мероприятия.
Пишите под этим постом.

Что стоит посетить?
Формат:
Дата.
Время.
Название сессии.

BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

Commodities.
Традиционная инфографика.
Нефть растёт и это радует.
А вот ситуация с soft commodities не радует.

С уважением,
М.Н.Заводов

BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

В Чате ребята спрашивали.
Нет Султана в списках.
Есть.
Проверил список участников ПМЭФ 2025.
Доступ к списку имеют все имеющие id участника.
Возможно он приедет ближе к выступлению Президента России , а не в первый день.
Уважаемый Султан оплатил и зарегистрирован и ему присвоен id участника.


BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

В 2018 году Асват Дамодаран выступал на Nordic Business Forum с темой “Законы оценки: Разоблачение мифов и заблуждений”.

Один из ключевых тезисов, который он сформулировал в рамках этого выступления звучит следующим образом:

Оценка не должна сводиться только к цифрам - правильная оценка также несет в себе определенную идею.

#Асват #Видео

С уважением, Роман Бычков
BONUS FABULA
Telegram | Rutube | YouTube | ВКонтакте | VK Видео

Доброе утро!
С праздником вас!


BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

Морские порты Дальневосточного бассейна показали рост на фоне общего падения

Согласно статистике АСОП.

Грузооборот морских портов составил:


Арктического бассейна - 36,4 млн тонн (-7,5%),

Балтийского бассейна - 113,6 млн тонн (-3%)

Азово-Черноморского бассейна - 104,5 млн тонн (-10,6%)

Каспийского бассейна - 2,7 млн тонн (-35,4%)

Дальневосточного бассейна - 98 млн тонн (+2%)

Напомним, по итогам пяти месяцев 2025 года грузооборот морских портов России уменьшился на 4,9% — до 355,3 млн тонн. 

BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

Праздничный аудиоподкаст.
Вопрос подписчика:

"Хотел бы узнать кто что думает о метолургах Ммк, северсталь, нлмк. Есть смысл их рассматривать сейчас? Есть смысл держать их если они уже есть или резать и забыть? И вообще интересны ли они в долгосрочной перспективе?
спасибо."

Мой ответ в аудиоподкасте.

С уважением,
М.Н.Заводов


BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

Израиль нанёс сотни ударов по Ирану.
Нефть доходила до +10%.
13 июня во всей красе.

BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

Уважаемые подписчики!

#Литературная_пауза

Маркетмейкеры на Мосбирже - движущая сила ликвидности!
(Три части)

Часть I
Часть II
Часть III

Будте разумны!
Не теряйте бдительность!
Помните и изучайте историю!

С уважением, один из авторов телеграм канала!
BONUS FABULA
Telegram | Rutube | YouTube | ВКонтакте | VK Видео

#Литературная_пауза

Часть I

Маркетмейкеры на Мосбирже - это движущая сила ликвидности!

В основе эффективной работы современной фондовой биржи, такой как Московская Биржа, лежит ключевой институт – маркетмейкеры (ММ). Это не просто крупные участники рынка; они выполняют системообразующую функцию, выступая гарантом ликвидности и стабильности котировок, за что получают определенные привилегии и несут специфические риски. Понимание их роли критически важно для анализа микроструктуры рынка и его макроэкономической устойчивости.
Представьте ценную бумагу – акцию перспективной, но не самой гигантской компании. Без маркетмейкера инвестор, желающий ее купить или продать, может столкнуться с проблемой: заявок на другой стороне сделки (покупки при его желании продать, или продажи при желании купить) просто нет, или они находятся по крайне невыгодной цене. Это – проблема ликвидности, способная отпугнуть инвесторов и затормозить развитие рынка.

Маркетмейкер – это профессиональный участник рынка (чаще всего крупный банк, инвестиционная компания или специализированный трейдер), который берет на себя обязательство постоянно поддерживать двусторонние котировки по определенным ценным бумагам или инструментам.

ММ обязан выставлять заявки и на покупку (бид, bid), и на продажу (аск, ask) по назначенным ему инструментам в течение установленного времени (обычно всей торговой сессии).
Котировки должны находиться в рамках максимально допустимого спреда – разницы между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи. Узкий спред – признак высокой ликвидности.
Котировки должны быть выставлены на определенный минимальный объем лотов, достаточный для совершения сделок институциональными инвесторами.
Цены аска и бида не должны отклоняться от текущей рыночной цены (например, средневзвешенной) больше, чем на установленный процент или абсолютную величину.

Основная задача маркетмейкера – обеспечить непрерывность торгов и ликвидность. Это достигается за счет постоянного присутствия в стакане и готовности заключать сделки по своим котировкам. Решая эту задачу, ММ преследует как рыночные, так и собственные цели.
Узкие спреды уменьшают затраты всех участников на вход и выход из позиций.
Постоянное присутствие крупных заявок ММ поглощает мелкие "шумовые" колебания, предотвращая резкие, необоснованные скачки цен.
Ликвидный рынок более привлекателен для крупных институциональных инвесторов и иностранного капитала.

Активное участие ММ в сделках способствует более точному и быстрому отражению баланса спроса и предложения в цене.

Активно управляя своими позициями, ММ стремится заработать на спреде (купить дешевле, продать дороже) и на небольших внутридневных движениях цен, используя свое привилегированное положение "внутри стакана".

Статус маркетмейкера – это не самоназначение, а результат договора с биржей. Биржа определяет перечень инструментов, требования к котированию (спред, объем, время, отклонение) и систему стимулов/санкций.

Обязанности ММ.
Строгое соблюдение установленных параметров котирования (спред, объем, отклонение) в течение оговоренного времени. Исполнение своих же котировок – если приходит встречная заявка по выставленной ММ цене, он обязан совершить сделку.
Своевременное обновление котировок в ответ на изменение рыночной конъюнктуры.
Соблюдение всех правил биржи и регулятора (Банка России).

BONUS FABULA
Telegram | Rutube | YouTube | ВКонтакте | VK Видео

Продолжение ⬇️⬇️⬇️

#Литературная_пауза

Часть I⬆️

Часть II

Права ММ.
Значительные скидки или даже полное освобождение от биржевых комиссий по сделкам, совершенным в рамках выполнения обязательств маркетмейкера (и иногда по собственным сделкам на этом же инструменте). Это ключевой стимул.
Приоритет информации. Возможность получать данные о потоке заявок с некоторм опережением или в более детализированном виде (например, информация об айсберг-заявках), что помогает лучше управлять рисками и котировками. Эта информация часть инфраструктурной поддержки для эффективного выполнения функций.

Влияние на котировки или невидимая рука рынка.
Влияние ММ на котировки фундаментально, но часто незаметно для рядового инвестора.
Постоянные крупные заявки ММ выступают как "буфер", сдерживая резкие скачки цен, вызванные одиночными крупными сделками или паникой. Они поглощают дисбаланс спроса/предложения в моменте.
Сужение спреда. Само обязательство ММ держать узкий спред напрямую снижает транзакционные издержки и делает цену более "четкой".
Предотвращение гэпов. В моменты низкой активности (например, открытие сессии после мировых новостей) именно котировки ММ часто формируют начальные уровни цен, не давая им уйти далеко от предыдущего закрытия.
Инвестор знает, что даже если на другой стороне нет естественного контрагента, с высокой вероятностью он сможет купить/продать по котировкам ММ, пусть и не по самой лучшей цене, но в рамках спреда. Это снижает риск неисполнения заявок.
Ценовой сигнал. Котировки ММ, особенно их изменение, сами по себе становятся сигналом для других участников рынка.

Прибыли и убытки ММ.
Финансовый результат деятельности маркетмейкера – не гарантированная прибыль, а баланс между доходами от спреда и арбитража, скидками на комиссии и значительными рисками.

Источники дохода.
Спред - основной источник дохода. ММ стремится купить по своему биду и продать по своему аску, зарабатывая на разнице. Узкий спред означает меньшую прибыль на сделку, но большее количество сделок.
Управление позицией, накопленной в процессе котирования, для заработка на небольших внутридневных трейдах.
Экономия на комиссиях – прямой финансовый бонус от биржи, компенсирующий часть рисков.

Источники убытков и риски:
Риск неблагоприятного изменения цены - это главный риск. Если ММ купил акции по своему биду, а рынок резко пошел вниз, он вынужден либо продавать дешевле (фиксируя убыток), либо держать убыточную позицию. Аналогично при продаже перед ростом. Волатильные рынки особенно опасны.
Информационный риск. Крупный инвестор, обладающий существенной инсайдерской или фундаментальной информацией, может активно торговать против котировок ММ, зная, что тот обязан исполнять заявки. ММ становится "ловцом" неблагоприятного потока.
Риск асимметрии информации. Более информированные трейдеры могут постоянно обыгрывать ММ.
Технические сбои, ошибки в алгоритмах котирования могут привести к мгновенным крупным убыткам.
Риск изменения волатильности. Резкий рост волатильности увеличивает риск неблагоприятного движения цены и может вынудить ММ резко расширить спред (если биржа позволяет) или временно выйти из котирования, теряя комиссионные бонусы.
Прибыльность маркетмейкерской деятельности зависит от мастерства управления рисками, эффективности алгоритмов, объема предоставляемых скидок, волатильности рынка и набора инструментов. В спокойные рынки с узкими спредами заработать сложно. В бурные рынки риски убытков многократно возрастают. Это бизнес с относительно невысокой маржой (на сделку), но большими оборотами и высокими требованиями к капиталу и технологиям.

BONUS FABULA
Telegram | Rutube | YouTube | ВКонтакте | VK Видео

Продолжение ⬇️⬇️⬇️

#Литературная_пауза

Часть II⬆️

Часть III

Зарождение института маркетмейкеров. От дилера к системе.

Институт маркетмейкерства в его современном формате обязан своим рождением технологической революции и кризисам на фондовых рынках.

Эра "Дилерских" Рынков (до 1970-х).
На ранних этапах (например, NYSE) доминировали специалисты (аналог ММ), которые вели книги заявок по конкретным акциям и обеспечивали ликвидность, действуя как принципалы (дилеры), торгующие за свой счет. Однако это была менее формализованная и более "ручная" система.
Рождение NASDAQ (1971) и Система Множественных Маркетмейкеров.
Настоящая революция произошла с созданием NASDAQ – первой электронной биржи. Ее ключевая инновация – система конкурирующих маркетмейкеров. По одной акции могли котировать несколько (иногда десятки) дилеров, конкурирующих между собой за сужение спреда и привлечение потока заявок. Это создало беспрецедентную ликвидность для растущих компаний технологического сектора. NASDAQ формализовал требования к ММ и систему их взаимодействия.

Крах 1987 года (Черный понедельник) и усиление роли ММ.
Катастрофическое падение рынков 19 октября 1987 года выявило критическую проблему - исчезновение ликвидности в моменты паники. Дилеры и маркетмейкеры просто отказывались котировать или выставляли заявки с огромными спредами. Это привело к обвалу цен в отсутствие покупателей. Итогом стало осознание системной важности маркетмейкеров и необходимость ужесточения их обязательств в периоды стресса. Регуляторы и биржи стали разрабатывать правила, обязывающие ММ оставаться на рынке даже в сложные времена.

Глобальное распространение и эволюция.
Успех модели NASDAQ и уроки 1987 года привели к внедрению формализованных программ маркетмейкерства на биржах по всему миру, включая Лондон (LSE), Токио (TSE) и, конечно, развивающиеся рынки. Появление высокочастотного трейдинга (HFT) в 2000-х годах кардинально изменило ландшафт. Компании, используя сверхбыстрые алгоритмы и инфраструктуру, стали доминирующими поставщиками ликвидности (де-факто маркетмейкерами) на многих инструментах, особенно ликвидных, часто работая в рамках формальных биржевых программ.

Заключение.
Маркетмейкеры на Мосбирже – это не просто крупные игроки, а системные провайдеры ликвидности, действующие по договору с биржей. Их обязательство постоянно "делать рынок" является краеугольным камнем стабильности, снижения транзакционных издержек и привлекательности биржи для инвесторов. Они сглаживают волатильность, сужают спреды и обеспечивают исполнение заявок, особенно в моменты низкой активности. За привилегии (главным образом, скидки на комиссии) они платят принятием на себя существенного рыночного риска, прежде всего риска неблагоприятного изменения цены на свой инвентарь. Их прибыльность – хрупкий баланс между заработком на спредах и управлением своими позициями  и риском. Институт маркетмейкерства, зародившийся в эпоху бума электронных бирж и закаленный кризисами ликвидности, стал неотъемлемым элементом современной структуры глобальных финансовых рынков, обеспечивая их жизнеспособность и эффективность. На Мосбирже они продолжают играть эту критически важную роль, формируя среду, в которой могут взаимодействовать все остальные участники рынка.

BONUS FABULA
Telegram | Rutube | YouTube | ВКонтакте | VK Видео

Иран закрыл Ормузский пролив для прохода любых судов. В случае нарушения запрета, оставляет за собой право топить любые суда или их захватывать. Хуситы перекрыли Баб-эль-Мандебский пролив.

Иран заявил Франции, Британии и США, что в случае помощи Израилю их объекты на Ближнем Востоке станут целью для ударов, передает агентство Mehr.

Кроме того, Иран может атаковать суда этих стран в случае поддержки Израиля с их стороны.

Моё мнение:
Вот вам и возможности СМП.

С уважением, М.Н.Заводов!
BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео

Вчера, 13 июня , на канале "Россия-24", вышло интервью Таймураза Казбековича Боллоева, ген.директора "Балтика".

В интервью он рассказал о ситуации и его взгляде на уход датчан и здесь снова датчане ,как и с Maersk, о национализации "Балтики" и планах развития.

У меня складывается мнение,что "Балтику" готовят к выходу на рынок.
Я не знаю, будут ли это облигации или акции, но "чуйка" и логика событий говорит о высокой вероятности таких событий.
Тем более , что у Боллоева уже был опыт выхода на рынок акций.

Возможно история нам даст "второй раз войди в одну реку".

Очень интересный будет актив, конкурирующий с Абрау Дюрсо и Белугой.
Тем более что этот актив был с идеальной репутацией и историей.

В бонус развития - допуск пива на стадионы и развитие безалкогольного формата.
Так же "Балтика" давно развивает "крафтовые" варианты и уже на полках в Китае.
11 000 работников.
60 сх предприятий
18 заводов.
Интересный актив.

Посмотреть интервью можно здесь:
👇👇👇

https://smotrim.ru/article/4548104?ysclid=mbw07zc7ax493740044

Будем следить за этой историей.
Смотрим вперёд и опережаем рынок!

С уважением, М.Н.Заводов!
BONUS FABULA
Телеграмма | Рутуб | Ютуб | ВКонтакте | ВК Видео