Центры обработки данных ИИ значительно увеличат спрос на электроэнергию. Большая часть этого спроса будет удовлетворяться за счёт электростанций, работающих на природном газе, которые по-прежнему имеют решающее значение для обеспечения надёжности сети. А также – и возрождение АЭС, как источник мощной бесперебойной генерации (которую пока не могут обеспечить ветровые и солнечные фермы).

Из-за ожидаемого резкого роста энергопотребления на фоне внедрения ИИ техгиганты ускорили инвестиции в традиционную энергетику.
Так, Google подписал соглашение с Kairos Power об использовании небольших ядерных реакторов. Первый реактор заработает к 2030 году, и ещё несколько - в течение следующих пяти лет.
Microsoft заключила соглашение с Constellation, одной из крупнейших атомных электростанций в США.
Amazon объявила, что приобретёт ЦОД, работающий на атомной энергии, в Пенсильвании. Также Amazon объявила об инвестициях в разработку малых модульных реакторов АЭС в партнёрстве с X-energy.

(к предыдущему посту)
Увидел данные, сколько энергии потребляет ИИ.
Результаты поиска, предоставляемые ИИ, требуют примерно в десять раз больше энергии, чем традиционный поиск Google. По данным Международного энергетического агентства, запрос ChatGPT потребляет 2,9 ватт-часа электроэнергии, а поиск в Google - 0,3 ватт-часа электроэнергии.

По данным технологического сайта The Verge, средний смартфон на зарядку потребляет 0,012 киловатт-часа электроэнергии. На генерирование всего лишь одного изображения с помощью ИИ уходит столько же электроэнергии, сколько и на зарядку телефона.

Авторитетный сайт нефтяников Oilprice сегодня рассуждает об идее Трампа в отношении снижении цен на нефть, как было во время Рейгана, что стало частью его борьбы с СССР. Они указывают, каков был бы сегодня аналог этой рейгановской программы:

«Чтобы повторить опыт 1980-х годов, необходимо, чтобы средняя цена спотовой корзины ОПЕК была на 47% ниже - как это было в 1986-89 годах по сравнению с 1980-85 годами. Сегодня аналогичное падение на 47% по сравнению со средним значением Brent 2024 года приведёт к тому, что цены на нефть приблизятся к $40 за баррель».
Правда, нефтяные аналитики дополняют, что «такая цена на нефть почти наверняка подорвёт внутреннюю энергетическую повестку США. И вряд ли страны ОПЕК устроит такая цена».

Премиальные квартиры и апартаменты в Ялте
от ГК «Таврида Девелопмент»

Жилой комплекс «Новая Ливадия»
Квартиры от 25 м² – 443 м²

Клубный дом «Массандра Парк»
Апартаменты от 26 м² – 244 м²

- Всесезонный бассейн
SPA
- Рестораны
- Собственный пляж
- Эксклюзивное благоустройство
- Парковая зона
- Детская инфраструктура
- Спортивные кластеры
- Теннисный корт
- Тренажерный зал
- Прогулочные аллеи
- Игровые площадки
- Кинотеатр под открытым небом
- Приватная безопасная территория
- Торговый центр на территории
- Сервис уровня пятизвёздочного отеля

Идеально для:
• Проживания
• Инвестирования
• Сдачи в аренду
• Отдыха

📌 Доходность аренды до 20-25% годовых
Доходность продажи: > 30% через год

Рассрочка 0% от застройщика
ФЗ-214

📍 Узнать больше

Инфляция в России за неделю с 21 по 27 января составила 0,22%. Всего же с 1 по 27 января среднесуточный рост составил 0,042%, и такой темп пока означает выход на годовую инфляцию выше 10%. Почему усилия ЦБ пока там и не могут обуздать повышенную инфляцию, и остались ли вообще у ЦБ инструменты для этого? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет:

После достижения пика недельной инфляции в 0,5% в конце ноября мы наблюдаем медленное снижение темпов прироста в течение последних двух месяцев. Недельная инфляция 0,22% находится на одном из самых низких уровней за последние несколько месяцев. Ситуация вокруг инфляции является сложной, и Банк России использовал все инструменты для борьбы с ней. При этом стоит сказать, что эффект от влияния инструментов денежно-кредитной политики наступает с временным лагом 3-6 месяцев. Постепенное снижение объёмов кредитования во всех сегментах и наблюдаемое сокращение темпов прироста недельной инфляции является тому подтверждением.

Партнер практики оценки бизнеса и активов консалтинговой компании НЭО Станислав Мудров:

Действительно, меры ЦБ не позволяют обуздать инфляцию путем увеличения ключевой ставки, как это работало в прежние годы. Этот инструмент сейчас уже не так эффективен и может только замедлить резкий инфляционный рост.
Основная причина - в геополитической ситуации и беспрецедентном санкционном давлении. С одной стороны, огромные деньги выделяются на оборонку, что приводит к резкому росту расходов и оплат труда в секторе в условиях ограниченных трудовых ресурсов в большинстве отраслей.
С другой стороны, санкции ограничивают и удорожают любой импорт в страну как за счёт логистики/сборов, так и за счёт высокого курса валют. Ключевая ставка не способна решить эту проблему. Поэтому ожидать в текущей ситуации снижения инфляции до целевых значений не стоит.

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Рост инфляции объективно подталкивает ЦБ к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики. Дальнейшая пауза несёт в себе серьёзные риски: при разгоне инфляции свыше 10% это усиливает инфляционные ожидания граждан, что затрудняет дальнейшую борьбу с инфляцией. Поэтому пространство вариантов для принятия решений у ЦБ не слишком велико.

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:

Инфляционные ожидания замедляют рост, если сравнивать ситуацию с прошлой неделей. Инфляционные ожидания на прошлой неделе составили 14% в сравнении с 13,9% в декабре. Это немного, но тренд на снижение есть.
Важно другое. Наблюдаемая инфляция немного прибавляет, а инфляционные ожидания снижаются. Инфляционные ожидания являются прогностическим показателем, они гораздо важнее.
Поэтому как раз отложенный лаг действия ставки постепенно начинает реализовываться. Если в течение ближайшей недели он продолжится, то есть большая вероятность того, что ЦБ может сделать заявление о том, что жёсткая политика начинает приносить свои плоды.

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Инфляция в зимний период повышенная из-за дорогих иностранных овощей и фруктов, значений лета сейчас не должно быть из-за сезонности. Но даже с учётом сезонности она далека от 4%. ЦБ ожидает, что инфляция постепенно снизится к 4% и по итогам года не превысит 5%. Однако при ослаблении рубля наши расчёты показывают инфляцию в районе 8% даже при замедлении кредитования до 10%.
Монетарная составляющая в инфляции, если она составляет от 0 до 10%, обычно маленькая. Намного сильнее влияют заякорившиеся адаптивные инфляционные ожидания и эффект от переноса ослабления рубля.
Но ЦБ умеет работать только монетарными методами. На валютный курс он надавил в прошлом году, продавая валюту из ФНБ. И через год-два в ФНБ не останется ликвидных активов, так что возможности ЦБ по сдерживанию девальвации могут быстро закончиться.

Исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко:

Инфляция ставки не слушается. Это факт. На то есть важные причины, от инерции до скакавшего перед новогодними праздниками курса рубля, роста тарифов естественных монополий. Добавляются и растущие налоги. Самое главное - среди важнейших причин внутренней инфляции - дефицит внутреннего предложения, замещаемый импортом. Но с нынешней ставкой о решении этой проблемы говорить сложно. Не помогает даже охлаждение кредитования, а в перспективе доходы от депозитов могут выйти на рынок. Так что как реально обуздать инфляцию, а не косметически и по методам ФРС 40-летней давности, стоит крепко подумать вместе. Если получится укрепить курс рубля, то это может на какое-то время притормозить инфляцию, но без роста предложения ненадолго.

Ещё одно следствие высокой ставки и, как следствие, высоких ставок по депозитам (реальная ставка +11%, по банковским депозитам она доходит до +13% - такое больше не отыщешь во всём мире) – его описывает ЦМАКП:
«Согласно опросам РСПП, в III кв. 2024 г. резко подскочила доля компаний, столкнувшихся с неплатежами со стороны контрагентов – до 37% (против 20-22% в среднем за 2021-2023 гг.). По всей видимости, компании, в достаточной степени обеспеченные денежными средствами, перенаправляют их из производственного оборота на срочные депозиты и в безрисковые облигации (стимул – высокие ставки), одновременно наращивая свою кредиторскую задолженность перед поставщиками».

Простыми словами, вместо оплаты товаров и услуг контрагентам, всё больше предприятий кладут эти деньги на депозит.

Казахстан станет «перекрестком Евразии», — так образно охарактеризовал цель создания транспортных проектов логистического коридора Север-Юг Михаил Мишустин в ходе переговоров с Олжасом Бектеновым, главой правительства Казахстана.

Уникальное географическое положение республики определяет её стратегическую роль как транспортно-логистического хаба, в котором сходятся важнейшие транзитные маршруты из Европы в Азиатско-Тихоокеанский регион и по направлению Евразийский север — Средний и Ближний Восток с дальнейшим выходом на Восточную Африку. Создание такой коммуникационной сети соответствует не только планам увеличить товарооборот в границах ЕАЭС к 2030 в 1,3-1,5 раза, развивая «бесшовное» промышленно-технологическое и экспортное взаимодействие через транзит и внедрение цифровых технологий в международные перевозки на пространстве союза. Но и усилить интеграционные процессы в рамках БРИКС, наращивая сотрудничество с Ираном, Пакистаном и другими прилегающими дружественными странами.

Такая конструкция помимо прочего позволит дублировать транспортные схемы китайского проекта «Один пояс, один путь», реализация которого находится под сильнейшим давлением США и их союзников. «Убеждены, что коридор Север-Юг станет глобальной транспортной артерией в интересах государств всего Евразийского региона", — подчеркнул в ходе переговоров глава российского правительства.

Дорожает ли труд в России? Да, дорожает – но это лишь пока компенсирует существенную недоплату труда в предыдущие годы.
Этого же мнения придерживается даже ведомственный журнал Министерства труда РФ «Социально-трудовые исследования», №2, 2024
«Последние два десятилетия представители государства и бизнеса нередко заявляют о непрерывном удорожании российской рабочей силы, а также о том, что рост реальной заработной платы намного опережал рост производительности труда, что подрывает конкурентоспособность российской экономики.

Однако член-корреспондент РАН, замдиректора Центра трудовых исследований НИУ ВШЭ Р.И.Капелюшников проанализировал динамику доли оплаты труда в ВВП по трём показателям: общая доля оплаты труда в ВВП (с учётом скрытых выплат); доля официальной оплаты труда в ВВП (без скрытых выплат); доля официальной заработной платы в ВВП (без затрат на социальное страхование работников). Он установил, что в последние два десятилетия до 2021 г. издержки на рабочую силу в российской экономике росли, по сути, теми же темпами, что и производительность труда.

Если же исходить из динамики официальной оплаты труда, то рост издержек на рабочую силу даже отставал, хотя и не слишком заметно, от роста производительности. И в случае обрабатывающих производств мы также обнаруживаем, что никогда раньше предприятия данного сектора не располагали такой дешёвой (в терминах выпускаемой продукции) рабочей силой, какая доступна им в настоящее время. Таким образом, тезис об опережающем росте оплаты труда по отношению к росту его производительности опровергается всеми доступными данными».

И ещё одна методологическая проблема. Динамика зарплат считается по всему персоналу предприятий, в т.ч. и их руководителей. И вот заработки руководителей росли опережающими темпами по сравнению с их подчинёнными, так что на уровне среднеквалифицированной рабочей силы, возможно, и не было существенного роста реальных зарплат. Росли заработки и низкоквалифицированной силы:
«Данные обследований, проводившихся ИЭ РАН на протяжении 10 лет по одному и тому же кругу предприятий, выявили две основные тенденции во внутрифирменной дифференциации оплаты труда. Во-первых, происходил рост разрыва между оплатой труда руководителей предприятия (администрации) и основной массы работников, что означает усиление статусной дифференциации. Во-вторых, существовала устойчивая тенденция сближения заработков квалифицированных и неквалифицированных работников».

В автомобильном бизнесе России самая низкая доля ответов руководителей, кто собирается увеличивать зарплату сотрудников в 2025 году – так ответили 43% респондентов.
Автоотрасль тяжело отходит от потрясений после 2022 года.

А лучше всего дела идут, скорее всего, в логистике, металлургии и в производстве товаров народного потребления –о росте зарплат было 73-84% ответов.
(данные - Get Experts, «Обзор рынка труда и заработных плат 2024-25», опрос руководителей)

В США инвестиции в жильё с поправкой на инфляцию остались на прежнем уровне (с первого квартала 2020 г. по четвёртый квартал 2024 г.); бум, вызванный искусственно низкими процентными ставками, закончился.
Очень похоже на сдутие жилищного пузыря в России, который тоже был вызван искусственно низкими процентными ставками («льготная ипотека»).

Вероятно, нас тоже ждёт цена на новостройки примерно такая же, как в 2019 году – в реальных рублях, т.е. очищенных от инфляции.

С середины 1990-х заработная плата в США растёт больше, чем продуктовая инфляция – примерно на 2 п.п. в среднем за год.
В России в 2024 году продукты подорожали на 11%, и это означает, что по американским меркам номинальный рост зарплаты у нас на 13% является нормальным (в реальности он был даже выше – на 16%). Другое дело, что этот тренд в России должен быть долгосрочным, на протяжении десятков лет.

Квартиры на вторичном рынке жилья Москвы в январе выросли в цене на 0,3%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости».
Чуть больше было подорожание самых дешёвых лотов – вроде квартир в пятиэтажках, что косвенно показывает повышенный спрос именно на такие бюджетные варианты.

Как и прежде в 2024 году, рост цен на вторичке был ниже динамики инфляции, которая составила в январе более 1,2%. Т.е. в реальных ценах стоимость жилья падает. Не стоит забывать и о широко распространённых на рынке скидках, которые в Москве могут достигать 2-3%.
А пока сбываются прогнозы ряда аналитиков о том, что при нынешней дорогой ипотеке номинальные цены весь год будут топтаться на месте, на уровне статпогрешности в ту или иную сторону.

«Долговой консультант» в своём последнем обзоре о динамике ипотечных просрочек упомянул о возникновении тренда на этом рынке – роста просрочек по IT-ипотеке:
«На рост неплатежей в том числе оказывают влияние заёмщики, которым банки-кредиторы повысили ставки до рыночных из-за того, что они перестали подходить под условия некоторых субсидируемых ипотечных программ.
Напомним, что по субсидируемой IT-ипотеке банк-кредитор может увеличить ставку, если заёмщик утратил право на такую программу (заёмщик уволился или IT-работодатель исключен из реестра аккредитованных IT-компании). В росте просроченной ипотеки на первичном рынке уже видны инциденты, когда банк-кредитор повышает для заёмщика льготную ставку до рыночной, делая его платёж неподъёмным».

Действительно, в конце июля 2024 года Минцифры РФ сообщило о новых условиях предоставления льготной ипотеки для ИТ-специалистов. Одно из нововведений заключается в том, что айтишники не смогут уволиться, не погасив субсидированный (льготный) кредит на покупку недвижимости. «Минимальный срок работы в ИТ-компании: было - пять лет с момента оформления кредита, стало - в течение всего срока ипотеки», - уточнялось в сообщении Минцифры.

То есть после того, как заёмщик по IT-ипотеке перестаёт подпадать под её критерии, банк вместо льготных 6% может начать начислять ему по кредиту рыночную ставку, которая сейчас превышает 25%.

Много ли выдано IT-ипотеки? Министр цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Максут Шадаев в декабре 2024 года говорил, что каждый десятый специалист в ИТ-отрасли оформил льготную ипотеку в России. Это не менее 85 тыс. человек, скорее всего – даже больше. За период реализации программы банки получили свыше 275 тыс. заявок, и при доле удовлетворённых заявок около 50% это может быть 130-140 тыс. домохозяйств с IT-ипотекой. Общая сумма выданных кредитов по IT-ипотеке достигла 700 млрд руб., и тогда средний кредит при 130-140 тыс. заёмщиках составит около 5 млн руб.
Правительство продлило действие IT-ипотеки до 2030 года, по ней планируется обеспечить жильем ещё не менее 82 тыс. специалистов.

«Период высоких ставок способствовал накоплению сбережений в экономике. При снижении ключевой ставки высокие проценты от депозитов и фондов денежного рынка начнут перетекать на рынок акций. По нашим расчётам, даже небольшой части этих денег хватит, чтобы удвоить free-float российского рынка акций», - говорится в исследовании А-клуба и МИЭФ НИУ ВШЭ. Стоит ли ждать того, что если ЦБ вскоре начнёт снижать ставку (и упадут ставки по депозитам), то несколько триллионов рублей придут на фондовый рынок и сильно поднимут акции в цене? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Партнер практики сопровождения сделок консалтинговой компании НЭО Владимир Фомченко:

При снижении ставок стоит ожидать небольшое оживление на рынке акций. Но я бы не спешил делать прогноз о существенном перетекании денег на фондовый рынок в краткосрочной перспективе – ключевая ставка всё равно будет оставаться на очень высоком уровне по сравнению с потенциальной доходностью акций, тем более с учётом текущих неопределённостей в макроэкономике и на международной арене. А существенного снижения ставки в обозримом будущем ожидать не стоит.

Заместитель директора департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк» Вадим Шамин:

Согласно прогнозу регулятора, в 2025 году средняя величина «ключа» составит 17-20%, а в 2026 году - 12-13%. Поэтому можно ожидать, что минимум пару лет процентные ставки по депозитам сохранятся на двузначном уровне. Ближайшее заседание по ключевой ставке намечено на 14 февраля, тогда же будет обновлён и среднесрочный прогноз. Кроме того, в условиях жёсткой конкуренции на рынке кредитные организации стремятся предлагать наиболее интересные условия для сохранения действующих и привлечения новых клиентов. Сегодня уже никого не удивишь доходностью по вкладам выше 20%, максимальная ставка в крупнейших банках страны начала снижаться в конце прошлого года, достигнув пика в 22,3%, когда после продолжительного цикла повышения «ключа» во втором полугодии регулятор взял паузу, и в середине января 2025 года достигала уровня 21,5%. При этом на рынке есть и более выгодные предложения — вплоть до 23-24%.
Согласно статистике ЦБ РФ, на 1 декабря 2024 года объём банковских вкладов населения в рублях (без учёта счетов эскроу) достигал 53,4 трлн рублей, что на 12,3 трлн больше (+30%), чем в начале года (41,1 трлн рублей на 01.01.2024).При сохранении высоких ставок можно ожидать новых рекордов в сегменте рублёвых вкладов. Но, конечно, с переходом к циклу смягчения денежно-кредитной политики вероятно уменьшение доходности по вкладам, и отсюда, частичный переток средств в другие активы. Так, например, часть клиентов может использовать накопления в целях крупных покупок или реинвестировать их в другие инструменты, в том числе в фондовый рынок. Но «консервативный» банковский вклад с двузначными ставками всё еще будет одним из наиболее прибыльных и, что важно, безрисковых инструментов: вклад предусматривает фиксированную доходность, инвестиции не могут «уйти в минус». К тому же депозиты находятся под защитой гарантий страхования АСВ. И в этой связи в перспективе ближайших лет мы не ожидаем резкого снижения спроса населения на вклады и накопительные счета.
По мере снижения ключевой ставки ЦБ РФ можно ожидать перетока средств вкладчиков с коротких депозитов на несколько месяцев, которые сегодня предлагают наиболее привлекательные условия и потому пользуются наибольшим спросом, на длинные вклады сроком от года, поскольку в условиях мягкой ДКП становятся более выгодными в сравнении с краткосрочными предложениями.

(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)

Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:

Незначительная часть средств может перетечь на фондовый рынок. Однако рост цен на акции в последние два месяца уже делает инвестиции в них неинтересными. Подтянуть цены акций вверх смогут только низкие цены и высокие дивидендные доходности (сопоставимые с доходностью депозитов). Однако на текущем рынке таких возможностей не видно. В целом же, россияне всё ещё не слишком склонны нести деньги на фондовый рынок. Есть опасения, что вместо инвестиций деньги пойдут в потребление, тем самым разгоняя инфляцию.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:

Мы умеренно-позитивно смотрим на этот сценарий. Действительно, часть средств инвесторы вернут на фондовый рынок. Однако для возврата триллионов должны сработать ещё ряд факторов: окончание или заморозка конфликта, появление новых интересных эмитентов на рынке, государственные стимулы, включая налоговые преференции для розничных инвесторов и т.д Всё это реализуемо, вероятнее всего, во втором полугодии 2025 года.

Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет:

Динамика снижения темпов прироста недельной инфляции и кредитования второй месяц подряд является фактором в пользу сохранения ключевой ставки в феврале. В случае сохранения ставки на прежнем уровне индекс Мосбиржи вырастет выше 3000 пунктов. А пока индекс находится в боковике: уровень поддержки 2860, уровень сопротивления - 2990. Мы уже наблюдаем динамику постепенного оттока капитала из инструментов денежного рынка в течение января. Ставки по вкладам и РЕПО уже снижаются. Индекс RUSFAR также снижается вслед за снижением доходности инструментов. Это связано с позитивными ожиданиями участников рынка: окончание цикла повышения ключевой ставки, о котором упоминалось выше, и ослабление геополитической напряжённости.
Вопрос сохранения ключевой ставки в феврале - вероятно, решённый, а вопрос сроков её снижения - неопределённый. Пока прогнозы на этот счет расходятся. Снижение ставки может начаться как в апреле, так и в августе. Необходимо смотреть на динамику недельной инфляции. Снижение ключевой ставки станет возможным в случае сохранения динамики инфляции на уровне 0,1% в течение пяти недель подряд.
Реакция индекса Мосбиржи на первое снижение ставки будет, скорее всего, такой же, как было при первом её сохранении на прежнем уровне в декабре 2024 г. 25 декабря индекс показал рост примерно на 10%. По состоянию на 31 января индекс находится на максимумах, участники рынка понимают, что годовая доходность многих акций выше, чем у инструментов денежного рынка. Мы можем сказать, что в случае первого снижения ставки на фондовый рынок придёт несколько триллионов рублей. Причем это будет происходить не только через акции, но и через облигации с фиксированным купоном.

Одежду и обувь россияне покупают уже преимущественно через маркетплейсы или онлайн-службы объявлений - опрос российских потребителей компанией Б1, ноябрь 2024 года.
Это означает, что классические торговые центры, в которых основную долю арендаторов занимают как раз продавцы одежды и обуви, и далее будут терять занятые классическими ритейлерами площади.
Если говорить в целом о торговле, то сервисы доставки онлайн-заказов и самовывоз пользуются популярностью примерно у половины респондентов.

(к предыдущему посту)
Продолжает развиваться и онлайн-торговля - опрос российских потребителей компаний Б1, ноябрь 2024 года.
Данными сервисами пользуются 48% потребителей, при этом 22% заказывают через них все виды товаров. Есть обратная корреляция популярности сервисов доставки с возрастной группой респондентов: старшее поколение значительно меньше пользуется такими сервисами, причём показатель для самых молодых и самых возрастных респондентов различается практически в два раза.

Услугами самовывоза в среднем пользуются 52% респондентов. В больших городах востребованность таких услуг выше: самостоятельно забирают свои заказы 57% опрошенных москвичей и петербуржцев.

Применительно к рынку коммерческой недвижимости это означает рост спроса на помещения небольшой площади (и удорожание ставок аренды), в которых располагаются пункты самовывоза.