#Товары
📉 С середины мая 2025 года на Даляньской товарной бирже наблюдается значительное и продолжительное снижение цен на твёрдый коксующийся уголь и кокс.

🗓 За период с 15 мая по 3 июня:

🔵 ТКУ падал 12 сессий подряд, потеряв 14,76%;
🔵 Кокс снижался 13 сессий подряд, показав общий убыток 12,48%;
🔵 Индекс DCE Industrial Futures Composite за 10 сессий упал на 6,18%.

🔍 Почему так происходит?

1️⃣ Переизбыток предложения в Китае
Шахты в провинции Шаньси весной 2025 г. работали на пределе – загрузка коксохимических заводов достигает ~83%.
Избыток готового кокса и угля заставляет продавцов активно сбрасывать цены, чтобы освободить склады.
При этом цены на коксующийся уголь в Китае достигли минимального уровня с 2016 года!

2️⃣ Снижение спроса в сталелитейной отрасли
Сталелитейные предприятия Китая сталкиваются с падением цен на сталь и сезонным снижением спроса, что вынуждает их дополнительно добиваться снижения цен на кокс. Это оказывает давление на производителей кокса и снижает их прибыльность, что, в свою очередь, влияет на спрос на коксующийся уголь.

3️⃣ Обострение глобальных торговых рисков
Еще в апреле США вводили новые тарифы на китайскую сталь и коксующиеся продукты.
Зарубежные покупатели опасаясь роста пошлин и задержек на таможне, стали сокращать импорт.
В Юго-Восточной Азии, где большой спрос на китайский кокс, строительная активность замедляется.

4️⃣ Регуляторные изменения DCE
В апреле DCE объявила об изменении лимитов цен и уровней маржи для фьючерсных контрактов на кокс и коксующийся уголь в связи с праздником Дня труда. Эти изменения могли повлиять на волатильность и динамику цен после возобновления торгов в мае.

⚠️ Как это влияет на участников рынка?

🔹 Сталелитейные компании
Временное облегчение - закупают кокс подешевле, но не наращивают производство из-за низких цен на сталь.
Фиксируют лишь часть объёмов, рассчитывая на дальнейшее падение.

🔹 Угольные и коксохимические компании
Высокие издержки добычи (дорогой энергетический уголь, аммиак) + низкие котировки → многие работают «в ноль» или в убыток.
Сокращают добычу, корректируют бюджеты на II квартал, чтобы минимизировать отрицательный денежный поток.

🔮 Что может изменить ситуацию?

📈 Усиление спроса в июле–августе
Если в июле–августе снизится уровень водной нагрузки и возобновится активность в инфраструктурном строительстве, спрос на сталь и, следовательно, на кокс может частично восстановиться.

📈 Более активное укрепление юаня
Если Народный банк Китая предпримет дополнительные меры по укреплению валюты, экспорт кокса станет конкурентоспособнее.

❗️ Однако риски остаются:

🔵 Новые торговые пошлины или санкции США/ЕС;
🔵 Замедление мировой экономики (PMI уйдет ниже 50 в США и Европе);
🔵 Альтернативные технологии могут снизить спрос на коксующийся уголь в среднесрочной перспективе.

🔥 Новый формат контента — совсем скоро!

Как вы знаете, мы никогда не стоим на месте и хотим попробовать добавить в канал новый для нас формат — Истории.

Думаем, вы догадываетесь, что это возможно только при вашей поддержке. 😉

👉 Голосуйте за канал

До встречи в сторис! 💙

▶️ Cbonds Weekly News - 202-й выпуск вышел в эфир!

В этот раз мы побеседовали с экспертом по вероятным сценариям ключевой ставки до конца года, рассказали о поправках в закон "Об организованных торгах", выяснили, стало ли проблемой для рынка изменение дивидендной политики ряда ключевых эмитентов.

Кроме того, мы разобрались в деталях июньского рынка ВДО и представили наш традиционный дайджест актуальных облигационных размещений.

💬 Спикерами выпуска стали:
• Антон Табах, директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию, Эксперт РА
• Вячеслав Бердников, начальник отдела публичного анализа акций, Совкомбанк
• Екатерина Маевская, руководитель аналитического отдела, Юнисервис Капитал
• Александр Быховский, генеральный директор, ООО «Инвест КЦ»

👉 Предпочтительную платформу для просмотра удобно выбрать на странице СбондсТВ, где доступны все наши видеоматериалы.

📌 Подписывайтесь на наш канал в ВК, а также на Rutube и Youtube!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
15,23% (➖0 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
19,96% (⬇️17 б.п.)
Cbonds CBI BBB Group YTM Index
28,27% (⬇️52 б.п.)

📝 Календарь событий

Размещения
🌱Акрон, БО-001Р-09 ($200 млн)
🥛Нео-Пак, БО-01 (130 млн)

Оферты
🏭ЗАС Корпсан, БО-П01 (150 млн)
🏔Росгеология, 001Р-02 (6 млрд)
💳ТП Кировский, 001P-01R (1.2 млрд)
🥛Канталь-ОМК, КО-01 (110 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Сбор заявок по облигациям на российском долговом рынке на сегодня не запланирован.

@Cbonds

#ИтогиРазмещения
💰Инвест КЦ, 001P-01 (бивалютный выпуск в USD)

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 62 млн USD
Купон/Доходность: 12% годовых/12.73% годовых

Количество сделок на бирже: 11 282
Самая крупная сделка: 777.2 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (30%) заняли сделки объёмом от 500 тыс. руб. до 10 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 300 до 500 млн руб. (23%).

📍Объёмы сделок указаны в рублевом эквиваленте.

📝 Организаторами выступили Альфа-Банк, БКС КИБ, Sber CIB, ИФК Солид, Т-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, УК АФ Капитал.

#РейтингиСНГ
🗂 Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 5 июня

🇷🇺 Россия

🛡 Софтлайн – Эксперт РА, "ruBBB+", прогноз⬆️со "стабильный" на "позитивный"

«Изменение прогноза на позитивный обусловлено ростом масштабов деятельности компании и доли собственных решений в структуре выручки (c 30% до 43%) и валовой прибыли (с 62% до 67%) в 2024 году г/г, что по ожиданиям агентства положительно повлияет на долговые метрики и показатель рентабельности компании в среднесрочной перспективе».

🔌 ТГК-14 – НКР, "A-.ru", прогноз⬇️со "стабильный" на "рейтинг на пересмотре с возможностью понижения"

«Рейтинговое агентство изменило прогноз по кредитному рейтингу компании со стабильного на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения», что обусловлено информацией о задержании бенефициаров компании в связи с расследованием в сфере тарифообразования в регионе её присутствия».

#КриптоНовости
🤑 Новости рынка криптовалют: 26 мая — 6 июня

📈 На Мосбирже 4 июня начались торги фьючерсами на акции фонда iShares Bitcoin Trust ETF, привязанными к стоимости биткоина. В первый день объем сделок составил 423 млн руб., было совершено почти 8.6 тыс. сделок. Новый инструмент имеет расчетный характер, срок исполнения — 19 сентября 2025 года.

💳 Сбербанк 30 мая запустил структурные облигации, доходность которых напрямую зависит от динамики стоимости биткоина, говорится в сообщении банка. Инструмент уже доступен ограниченному количеству квалифицированных инвесторов на внебиржевом рынке.

💳 Альфа-Банк 29 мая первым на рынке запустил ЦФА одновременно на биткоин и эфир на платформе А-Токен. Квалифицированным инвесторам стали доступны ЦФА от Альфа-Банка на криптовалюты. Это будут первые выпуски не только на биткоин, но и на Ethereum.

🏦 Т-Банк 28 мая выпустил ЦФА, привязанные к стоимости биткойна. Инструмент позволяет инвестировать в криптовалюту в рублях через приложение — безопасно и в правовом поле РФ, без открытия счета на криптобирже и сложностей с защитой кошелька.

🏦 СПБ Биржа 28 мая начала тестировать торги фьючерсом на индекс биткоина. Площадка планирует запустить торги расчетными фьючерсами, привязанными к индексу биткоина. В настоящий момент контракт доступен для тестирования профучастникам.

💰 Банк России 28 мая разрешил производные инструменты на основе криптовалют. Финансовые организации теперь могут предлагать квалифицированным инвесторам производные финансовые инструменты, ценные бумаги и ЦФА, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты. Ключевым условием регулятор называет то, что такие инструменты не должны предусматривать фактическую поставку криптовалют.

▶️Напомним, что пользователи сайта Cbonds могут посмотреть значения индексов криптовалют в соответствующей категории в разделе «Индексы», а также консенсус-прогнозы по криптовалютам в блоке «Консенсус-прогнозы».

👍, 🔥если интересны такие посты

#ИтогиРазмещения
🚜ПИР, БО-03-001P

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 500 млн руб.
Купон/Доходность: 30% годовых/34.5% годовых

Количество сделок на бирже: 2139
Самая крупная сделка: 25 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняли сделки объёмом от 1 до 3 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 3 до 20 млн руб. (26%).

📝 Организатор – ИК РИКОМ-ТРАСТ.

#Макроэкономика
💰⚡️Ключевая ставка – 20%

Банк России принял решение понизить ключевую ставку на 100 б.п.

Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. Притом что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

📈📉Динамика изменения ключевой ставки ЦБ РФ доступна по ссылке.

➡️Консенсус-прогнозы Cbonds

#НовостиКомпаний
📝 Российские компании: основные события, 6 июня:

💰 Консолидированная выручка АФК Система по МСФО за I квартал выросла на 8.4% г/г до 295.7 млрд руб. Скорректированная OIBDAдостигла 84.3 млрд руб., показав рост 19.9% г/г.

🍏🍏 ЛЕНТА собирается выкупить гипермаркеты Магнита. Магнит может продать свои гипермаркеты, сосредоточившись на развитии форматов «у дома» и ультрамалых объектов.

🏠🏠 Акции девелоперов устремились вверх. Только за эту неделю ПИК прибавил более 13%, а Самолет более 10%. Напоминаем, что на нашем сайте можно отслеживать индекс РТС строительных компаний. По данным Cbonds, индекс рос 6 сессий подряд с 27 мая по 3 июня (+10.67%).

🇷🇺 Совет директоров Мечела рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2024 год в связи с получением убытка по результатам 2024 года.

🪙 Сегодня последний день для получения дивидендов в акциях Интер РАО, ФосАгро, ЭсЭфАй, Новабев Групп и Акрона. В понедельник, 9 июня, бумаги этих компаний будут торговаться уже без дивидендов.

🏥 Группа Медскан в рамках IPO разместит около 10–15% акций допэмиссии. Также основатель компании Евгений Туголуков сообщил, что ведутся переговоры о конвертации доли Сбербанка из дочерней компании в акции головной. ➡️Подробнее в нашем канале про IPO и SPO.

#ИтогиРазмещения
💵 ТД РКС, 002Р-05

Итоги первичного размещения
Объём размещения: 300 млн руб.
Купон/Доходность: 28% годовых/31.89% годовых

Количество сделок на бирже: 5643
Самая крупная сделка: 62 млн руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (34%) заняли сделки объёмом от 40 млн руб., второе место заняли сделки объёмом от 30 до 300 тыс. руб. (21%).

📝Организатор – Компания БКС. ПВО – Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.

#Премаркетинг
📱«Ростелеком», 001P-18R (10 млрд)

Сбор заявок – 10 июня с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 18 июня.

📝 Облигационный долг (вкл. ЦФА) Эмитента: 362.318 млрд руб.

#Премаркетинг
🌾 «ФосАгро», доп. выпуск №1 серии БО-02-03 (от $100 млн)

Сбор заявок – 24 июня с 11:00 до 15:00 (мск), размещение – 27 июня.

Расчеты по облигациям в рублях по официальному курсу Банка России.

📝 Облигационный долг Эмитента: 115 млрд рублей, $850 млн, 3 млрд CNY.

#Аналитика
📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 2 по 6 июня в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Бюллетень по драгоценным металлам (Май 2025)» от Cbonds от 2 июня: «В мае 2025 года рынок золота оставался в фокусе внимания инвесторов и аналитиков, балансируя между факторами, поддерживающими спрос, и ограничивающими рост конструкциями предложения. Тенденция наращивания золотых резервов сохраняет свою силу на фоне сохраняющегося геополитического и экономического напряжения».

🔘«Монитор аукционов ОФЗ: итоги» от Газпромбанка от 5 июня: «На фоне наблюдаемого в последние дни ралли на рынке ОФЗ Минфин разместил два классических выпуска на 214 млрд руб., что совпало с нашими ожиданиями и стало рекордным объемом размещения с 12 февраля».

🔘«Обзор макроэкономики и российского фондового рынка» от Ньютон Инвестиции от 4 июня: «Полагаем, что в случае смягчения ДКП банковский сектор сможет сохранить уровень прибыльности 2024 года, выплатить хорошие дивиденды и продолжить рост в период снижения ключевой ставки Банка России».

🔘«Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 3 июня: «Опубликованные вчера данные показали рост производственного PMI в России с 49,3 п. до 50,2 п. в мае. Значения выше 50 п. указывают на увеличение деловой активности, ниже – на ее сокращение. Рост PMI наблюдался в связи с усилением спроса».

🔘«Еженедельный обзор – Долговой рынок» от Банка Синара от 2 июня: «В валютном сегменте, несмотря на продолжающееся укрепление рубля, доходности облигаций предприняли попытку роста, но завершили неделю почти без изменений. Доходность рассчитываемого Cbonds индекса замещающих облигаций в четверг достигала 9,00%, а по итогам недели составила 8,42% (+3 б. п.), в то время как по индексу юаневых облигаций Cbonds доходность снизилась до 6,29% (-6 б. п.)».

💰 На этой неделе Банк России понизил ключевую ставку на 100 б.п., и уже невооруженным взглядом видны предпосылки для ее дальнейшего снижения.

❓ Как будет меняться ключевая ставка до конца года? На этот вопрос Cbonds Weekly News ответил управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию, Эксперт РА Антон Табах.

Продумывай оптимальную инвестстратегию вместе с Cbonds!

#Cbonds_Review
❓Unit Linked по-русски: сможет ли ДСЖ перевернуть рынок страхования жизни?

Что ж, это случилось: на российском финансовом рынке появились три новые буквы — ДСЖ, долевое страхование жизни. Российский аналог западного Unit Linked (UL) официально запустился в России в I квартале 2025 г. Событие действительно знаковое для нашего рынка: страховщики просили регуляторов о возможности появления в России продуктов типа UL на протяжении более чем 20 лет. Хороший момент, что- бы разобраться, почему появление ДСЖ всё-таки стало возможным, каким получился новый финансовый продукт и какие у него перспективы.

📝Павел ДЕНЬГИН, заместитель генерального директора по продуктам АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ», поделился мнением с Cbonds Review. Читайте статью здесь.

🔥А если вам удобнее в формате аудио, то статью можно и послушать. По ссылке.

💰 Ряд СМИ сообщает, что почти полсотни российских компаний изменили дивидендную политику и отказались от выплат дивидендов за прошедший год. Причиной, понятно, считают период повышенной ставки и санкционную политику.

❓ Как долго продлится эта тенденция, что она за собой может повлечь? Эти вопросы Cbonds Weekly News задали начальнику отдела публичного анализа акций Совкомбанка Вячеславу Бердникову.

Размышляй и создавай свои стратегии вместе с Cbonds!