А мы пойдем на север! В «Ленинградском коридоре» ожидается резкий прирост офисного предложения
Ленинградский деловой район (ЛДР), или «Ленинградский коридор», - часть офисного рынка Москвы, вытянутая вдоль Ленинградского проспекта и Ленинградского шоссе, от Белорусского вокзала до Химок. Сейчас в нем, по данным IBC Real Estate, располагаются около 1,4 млн кв. м офисов класса А и В, это 7% от всего предложения бизнес-центров в столице. Но в то же время на ЛДР приходится:
▪️ 15% сделок с московскими офисами в последние 5 лет;
▪️ 18% предложения гибких офисов в столице;
▪️ 30% от планируемого ввода офисов в 2025-2027 гг.
При реализации всех заявленных проектов в Ленинградском коридоре до конца 2027 г. субрынок вырастет в 1,5 раза, до 2-2,1 млн кв. м. Но хватит ли спроса? Каковы будут темпы поглощения? И особенно интересно, что произойдет с теми строящимися офисами, которые раскуплены по блокам розничными инвесторами с целью дальнейшей сдачи в аренду и выйдут на рынок в ближайшие 1-2 года? Очевидно, что конкуренция в этом районе резко вырастет, и это необходимо учитывать при реализации проектов.
Ленинградский деловой район (ЛДР), или «Ленинградский коридор», - часть офисного рынка Москвы, вытянутая вдоль Ленинградского проспекта и Ленинградского шоссе, от Белорусского вокзала до Химок. Сейчас в нем, по данным IBC Real Estate, располагаются около 1,4 млн кв. м офисов класса А и В, это 7% от всего предложения бизнес-центров в столице. Но в то же время на ЛДР приходится:
▪️ 15% сделок с московскими офисами в последние 5 лет;
▪️ 18% предложения гибких офисов в столице;
▪️ 30% от планируемого ввода офисов в 2025-2027 гг.
При реализации всех заявленных проектов в Ленинградском коридоре до конца 2027 г. субрынок вырастет в 1,5 раза, до 2-2,1 млн кв. м. Но хватит ли спроса? Каковы будут темпы поглощения? И особенно интересно, что произойдет с теми строящимися офисами, которые раскуплены по блокам розничными инвесторами с целью дальнейшей сдачи в аренду и выйдут на рынок в ближайшие 1-2 года? Очевидно, что конкуренция в этом районе резко вырастет, и это необходимо учитывать при реализации проектов.
Миф о депозитах и «второй волне инфляции»
Распространено мнение, что средства населения на депозитах могут привести к «второй волне инфляции» при их быстром перетоке на потребительский рынок. Поэтому возникают опасения введения ограничений на вывод средств с депозитов. Почему такой сценарий кажется маловероятным:
1️⃣Накопление депозитов происходит равномерно на протяжении 2024 г. - даты открытия и закрытия, как и объем средств на депозитах, распределены во времени, а не одномоментны.
2️⃣Сокращение депозитов будет происходить с длительным лагом от снижения ключевой ставки, т.к. их срочность растет: в начале 2024 г. были популярны депозиты на 6-12 мес., в последние месяцы >1 года.
3️⃣Ограничение на вывод средств с депозитов проинфляционно против изначальной идеи борьбы со «второй волной инфляции». Такое решениеобнуляет снижает доверие к депозитам как форме сбережения. При вводе ограничений доходы населения перестанут накапливаться в банках и могут направиться в «стабильные» недвижимость или потребление.
Распространено мнение, что средства населения на депозитах могут привести к «второй волне инфляции» при их быстром перетоке на потребительский рынок. Поэтому возникают опасения введения ограничений на вывод средств с депозитов. Почему такой сценарий кажется маловероятным:
1️⃣Накопление депозитов происходит равномерно на протяжении 2024 г. - даты открытия и закрытия, как и объем средств на депозитах, распределены во времени, а не одномоментны.
2️⃣Сокращение депозитов будет происходить с длительным лагом от снижения ключевой ставки, т.к. их срочность растет: в начале 2024 г. были популярны депозиты на 6-12 мес., в последние месяцы >1 года.
3️⃣Ограничение на вывод средств с депозитов проинфляционно против изначальной идеи борьбы со «второй волной инфляции». Такое решение
Сколько стоит доставить автомобиль из Китая?
Доля импортных новых легковых автомобилей на российском рынке в 2016-2021 гг. составляла всего 15-20%. В 2023-2024 гг. из-за остановки производства на заводах большинства зарубежных брендов доля импорта достигла 65%, что сделало цену их логистики одной из ключевых тем.
Подавляющая часть автомобилей ввозится из Китая, доставка осуществляется всеми видами транспорта. Например, доставить автомобиль из Шанхая в Москву дешевле всего через Санкт-Петербург, на 80-100 долл. дороже обойдется перевозка морем до Владивостока, а затем по железной дороге.
Стоимость доставки определяется ее сроками: чем быстрее, тем дороже. При этом время доставки обусловлено не только скоростью движения транспорта, но и пунктом ввоза авто в Россию. В ноябре 2024 г. время перегрузки на железнодорожных погранпереходах составляло около 20 дней, в портах – 2 недели.
Доля импортных новых легковых автомобилей на российском рынке в 2016-2021 гг. составляла всего 15-20%. В 2023-2024 гг. из-за остановки производства на заводах большинства зарубежных брендов доля импорта достигла 65%, что сделало цену их логистики одной из ключевых тем.
Подавляющая часть автомобилей ввозится из Китая, доставка осуществляется всеми видами транспорта. Например, доставить автомобиль из Шанхая в Москву дешевле всего через Санкт-Петербург, на 80-100 долл. дороже обойдется перевозка морем до Владивостока, а затем по железной дороге.
Стоимость доставки определяется ее сроками: чем быстрее, тем дороже. При этом время доставки обусловлено не только скоростью движения транспорта, но и пунктом ввоза авто в Россию. В ноябре 2024 г. время перегрузки на железнодорожных погранпереходах составляло около 20 дней, в портах – 2 недели.
Климатическая повестка затухает? Итоги СОР29
В воскресенье в Азербайджане завершился ежегодный климатический форум СОР29, в котором приняло участие практически 200 стран. Мероприятие в этот раз продлилось на 2 дня больше запланированного, так как участники не могли согласовать итоговое заявление.
По итогам форума было объявлено, что ежегодное финансирование развивающихся стран в борьбе с последствиями изменения климата к 2035 г. будет увеличено в три раза, до 300 млрд долл. Также было заявлено о стремлении увеличить данную сумму еще на 1 трлн долл.
Еще одним важным итогом является завершение работы над «правилами» международной системы торговли углеродными единицами. Запуск ожидается уже в 2025 г. Создание такой системы позволит квотировать выбросы углекислого газа, например, в сфере морского судоходства при следовании через международные воды.
По итогам 2024 г. средняя глобальная температура уже может увеличиться на 1,5 градуса по сравнению с доиндустриальным уровнем. Сдерживание роста глобальной температуры в 1,5 градуса является главной целью Парижского соглашения.
В воскресенье в Азербайджане завершился ежегодный климатический форум СОР29, в котором приняло участие практически 200 стран. Мероприятие в этот раз продлилось на 2 дня больше запланированного, так как участники не могли согласовать итоговое заявление.
По итогам форума было объявлено, что ежегодное финансирование развивающихся стран в борьбе с последствиями изменения климата к 2035 г. будет увеличено в три раза, до 300 млрд долл. Также было заявлено о стремлении увеличить данную сумму еще на 1 трлн долл.
Еще одним важным итогом является завершение работы над «правилами» международной системы торговли углеродными единицами. Запуск ожидается уже в 2025 г. Создание такой системы позволит квотировать выбросы углекислого газа, например, в сфере морского судоходства при следовании через международные воды.
По итогам 2024 г. средняя глобальная температура уже может увеличиться на 1,5 градуса по сравнению с доиндустриальным уровнем. Сдерживание роста глобальной температуры в 1,5 градуса является главной целью Парижского соглашения.
Импорт лимонной кислоты из Китая в 2024 году вырос на 10%
Импорт лимонной кислоты из Китая в Россию вырос примерно на 10% г/г и по итогам 2024 года составит около 72 тыс. т. Средняя импортная стоимость китайской лимонной кислоты в 2024 году – 609 долл./т, что на 13% ниже, чем годом ранее.
В России на последних стадиях реализации находятся несколько проектов производства лимонной кислота (в Тульской, Воронежской области и Краснодарском крае), суммарной мощностью 118 тыс. т/год. В случае успешной их реализации пищевая, косметическая, химическая и другие индустрии страны будут обеспечены лимонной кислотой локального производства. Вопросом остается, выдержат ли новые российские производства конкуренцию с китайским импортом без повышения импортной пошлины и как будет соблюден баланс интересов производителей лимонной кислоты и её потребителей в России.
Импорт лимонной кислоты из Китая в Россию вырос примерно на 10% г/г и по итогам 2024 года составит около 72 тыс. т. Средняя импортная стоимость китайской лимонной кислоты в 2024 году – 609 долл./т, что на 13% ниже, чем годом ранее.
В России на последних стадиях реализации находятся несколько проектов производства лимонной кислота (в Тульской, Воронежской области и Краснодарском крае), суммарной мощностью 118 тыс. т/год. В случае успешной их реализации пищевая, косметическая, химическая и другие индустрии страны будут обеспечены лимонной кислотой локального производства. Вопросом остается, выдержат ли новые российские производства конкуренцию с китайским импортом без повышения импортной пошлины и как будет соблюден баланс интересов производителей лимонной кислоты и её потребителей в России.
В 2024 г. предприятия России нарастили инвестиционные расходы на 20%
На 20% г/г (+3,2 трлн руб.) выросли инвестиции в основной капитал крупных и средних предприятий в январе-сентябре 2024 г. Динамика инвестиционных расходов опережает инфляцию: по оценке Росстата прирост инвестиций после корректировки на увеличение цен составил +9,6% г/г.
Динамика инвестиций неравномерна в разрезе отраслей. Повышенный инвестиционный спрос в 2024 г. наблюдался в традиционных для российской экономики отраслях: нефтегазовом секторе (+0,6 трлн руб., +33% г/г), химической промышленности (+0,6 трлн руб., +96% г/г) и транспорте (+0,3 трлн руб., +26,5% г/г). Сохранялись высокие темпы роста инвестиций в сектор IT и связи (+0,3 трлн руб., +50% г/г) — в январе-сентябре 2024 г. объем инвестиций в эту отрасль превысил 1 трлн руб.
Снижение инвестиционных расходов в номинальном выражении в 2024 г. наблюдалось в отраслях АПК (-2% г/г) и складском хозяйстве (-5% г/г).
На 20% г/г (+3,2 трлн руб.) выросли инвестиции в основной капитал крупных и средних предприятий в январе-сентябре 2024 г. Динамика инвестиционных расходов опережает инфляцию: по оценке Росстата прирост инвестиций после корректировки на увеличение цен составил +9,6% г/г.
Динамика инвестиций неравномерна в разрезе отраслей. Повышенный инвестиционный спрос в 2024 г. наблюдался в традиционных для российской экономики отраслях: нефтегазовом секторе (+0,6 трлн руб., +33% г/г), химической промышленности (+0,6 трлн руб., +96% г/г) и транспорте (+0,3 трлн руб., +26,5% г/г). Сохранялись высокие темпы роста инвестиций в сектор IT и связи (+0,3 трлн руб., +50% г/г) — в январе-сентябре 2024 г. объем инвестиций в эту отрасль превысил 1 трлн руб.
Снижение инвестиционных расходов в номинальном выражении в 2024 г. наблюдалось в отраслях АПК (-2% г/г) и складском хозяйстве (-5% г/г).
Спрос на автоперевозки стабилен, но цены корректируются вниз
Спрос на грузовые автоперевозки за 10 мес. 2024 г. вырос на 8%. Рост перевозок будет зафиксирован 4-й год подряд. Автотранспортом перевозят полуфабрикаты и готовую продукцию зачастую на более короткие расстояния (хотя есть и перевозки с Дальнего Востока) в отличие от железнодорожного транспорта.
Стоимость автомобильных перевозок в 4 кв. 2024 г. снизилась на 8% по сравнению с пиковыми значениями 4 кв. 2023 г. Сезонного роста цен, который обычно происходит в конце года, не наблюдается, а лизингополучатели все чаще возвращают технику лизингодателям. В среднем за 2024 г. стоимость автоперевозки обойдется на 9,5% дороже, чем в 2023 г. Участники рынка озвучивают идею повышения цен на перевозки до 10% с начала 2025 г., однако большой вопрос, готов ли рынок принять рост цен на фоне замедления потребительской активности.
Спрос на грузовые автоперевозки за 10 мес. 2024 г. вырос на 8%. Рост перевозок будет зафиксирован 4-й год подряд. Автотранспортом перевозят полуфабрикаты и готовую продукцию зачастую на более короткие расстояния (хотя есть и перевозки с Дальнего Востока) в отличие от железнодорожного транспорта.
Стоимость автомобильных перевозок в 4 кв. 2024 г. снизилась на 8% по сравнению с пиковыми значениями 4 кв. 2023 г. Сезонного роста цен, который обычно происходит в конце года, не наблюдается, а лизингополучатели все чаще возвращают технику лизингодателям. В среднем за 2024 г. стоимость автоперевозки обойдется на 9,5% дороже, чем в 2023 г. Участники рынка озвучивают идею повышения цен на перевозки до 10% с начала 2025 г., однако большой вопрос, готов ли рынок принять рост цен на фоне замедления потребительской активности.
Первоуровневые города Китая
Ранее мы рассказывали об уровневой системе классификации городов Китая. Единой методологии распределения городов по уровням не принято, при отнесении города к 1-ому уровню мы опираемся на предложенную South China Morning Post классификацию.
По административно-территориальному устройству в перечень «первоуровневых» китайских городов входят Пекин, Чунцин, Шанхай и Тяньцзинь (города прямого подчинения), однако по величине валового регионального продукта (ВРП) и численности населения Тяньцзинь относится к городам 2-го уровня (229,6 млрд долл. и 13,6 млн человек в 2023 г.). Помимо отсутствия общепринятой классификации городов, сложность категоризации городов заключается в порядке определения численности населения: в крупных городах (например, в Пекине и Шанхае) фактически проживает больше человек, что связано со сложным механизмом получения прописки («хукоу»). Основываясь на данных по ВРП и численности населения, в качестве городов 1-го уровня определяем Пекин, Шанхай и Чунцин.
Отражают ли статистические показатели городов основные тенденции экономики Китая (преобладание обрабатывающей промышленности и сферы услуг в структуре ВВП и низкая инфляция)? Так, Пекин и Шанхай –– города с наиболее высоким вкладом сферы услуг в ВРП (85% и 76% соответственно), причём доля добывающей промышленности менее 1%. Такое распределение секторов объясняется расположением штаб-квартир крупнейших компаний –– как национальных, так и зарубежных, значительная часть которых входит в перечень Fortune 500. В наибольшей степени с ВВП Китая схожа структура ВРП Чунцина –– крупного регионального центра по производству автомобилей с растущим потенциалом в химической промышленности и производстве телекоммуникационного оборудования.
Потребительская инфляция в городах Китая 1-го уровня существенно отстаёт от общекитайского показателя в 0,3% г/г (за 10 мес. 2024 г.): так, в Чунцине за этот период инфляция составила 0,2% г/г, в Пекине –– 0,13% г/г, а в Шанхае –– всего 0,01% г/г.
Ранее мы рассказывали об уровневой системе классификации городов Китая. Единой методологии распределения городов по уровням не принято, при отнесении города к 1-ому уровню мы опираемся на предложенную South China Morning Post классификацию.
По административно-территориальному устройству в перечень «первоуровневых» китайских городов входят Пекин, Чунцин, Шанхай и Тяньцзинь (города прямого подчинения), однако по величине валового регионального продукта (ВРП) и численности населения Тяньцзинь относится к городам 2-го уровня (229,6 млрд долл. и 13,6 млн человек в 2023 г.). Помимо отсутствия общепринятой классификации городов, сложность категоризации городов заключается в порядке определения численности населения: в крупных городах (например, в Пекине и Шанхае) фактически проживает больше человек, что связано со сложным механизмом получения прописки («хукоу»). Основываясь на данных по ВРП и численности населения, в качестве городов 1-го уровня определяем Пекин, Шанхай и Чунцин.
Отражают ли статистические показатели городов основные тенденции экономики Китая (преобладание обрабатывающей промышленности и сферы услуг в структуре ВВП и низкая инфляция)? Так, Пекин и Шанхай –– города с наиболее высоким вкладом сферы услуг в ВРП (85% и 76% соответственно), причём доля добывающей промышленности менее 1%. Такое распределение секторов объясняется расположением штаб-квартир крупнейших компаний –– как национальных, так и зарубежных, значительная часть которых входит в перечень Fortune 500. В наибольшей степени с ВВП Китая схожа структура ВРП Чунцина –– крупного регионального центра по производству автомобилей с растущим потенциалом в химической промышленности и производстве телекоммуникационного оборудования.
Потребительская инфляция в городах Китая 1-го уровня существенно отстаёт от общекитайского показателя в 0,3% г/г (за 10 мес. 2024 г.): так, в Чунцине за этот период инфляция составила 0,2% г/г, в Пекине –– 0,13% г/г, а в Шанхае –– всего 0,01% г/г.
Где с доставкой еды на Руси жить хорошо?
Если вы уже планируете новогодний стол или у вас большая семья и нет машины – наверняка вы клиент одного из e-grocery сервисов, сервисов по продаже продуктов и других товаров повседневного спроса через Интернет.
Мы проанализировали самые свежие данные АКИТ по регионам России и рассчитали, где наиболее высока доля электронной торговли продуктами питания в общем обороте продовольственной продукции. Ожидаемо самым ленивым продвинутым оказался потребитель Северной столицы – 12,4% оборота продуктов в розничной сети Санкт-Петербурга проходит через сервисы электронной коммерции и разные формы доставки. Москва лишь на втором месте – с 10,2% от оборота продовольственной розницы. Всего в 4 регионах страны e-grocery превысил 6% от оборота продовольственной розницы, и помимо федеральных городов это ожидаемо Московская и…. Астраханская области.
В «аутсайдерах» по состоянию на январь-сентябрь 2024 года республики Юга России, Тыва и регионы Дальнего Востока. Например, в среднем по ДВФО всего 2,5% оборота продовольствия идет через e-grocery.
Кстати, по данным АКИТ, продовольствия за 3 квартала 2024 года в Интернете было продано на более чем 1 трлн руб. (5,4% всего оборота), ацифровых товаров, электроники и бытовой техники - на сумму 1,1 трлн руб. Так что по итогам 2024 года возможна смена категории лидера в российском интернет ритейле.
Если вы уже планируете новогодний стол или у вас большая семья и нет машины – наверняка вы клиент одного из e-grocery сервисов, сервисов по продаже продуктов и других товаров повседневного спроса через Интернет.
Мы проанализировали самые свежие данные АКИТ по регионам России и рассчитали, где наиболее высока доля электронной торговли продуктами питания в общем обороте продовольственной продукции. Ожидаемо самым ленивым продвинутым оказался потребитель Северной столицы – 12,4% оборота продуктов в розничной сети Санкт-Петербурга проходит через сервисы электронной коммерции и разные формы доставки. Москва лишь на втором месте – с 10,2% от оборота продовольственной розницы. Всего в 4 регионах страны e-grocery превысил 6% от оборота продовольственной розницы, и помимо федеральных городов это ожидаемо Московская и…. Астраханская области.
В «аутсайдерах» по состоянию на январь-сентябрь 2024 года республики Юга России, Тыва и регионы Дальнего Востока. Например, в среднем по ДВФО всего 2,5% оборота продовольствия идет через e-grocery.
Кстати, по данным АКИТ, продовольствия за 3 квартала 2024 года в Интернете было продано на более чем 1 трлн руб. (5,4% всего оборота), ацифровых товаров, электроники и бытовой техники - на сумму 1,1 трлн руб. Так что по итогам 2024 года возможна смена категории лидера в российском интернет ритейле.
Уголь идет в пищепром
Проблематика экспортных поставок в угольной отрасли побуждает ученых искать новые области применения угля?
Исследователи Новосибирского государственного аграрного университета (НГАУ) получили патент на макароны с добавлением кислот природного происхождения, повышающих биологическую и питательную ценность продукта. Компоненты выделили химическим путём из кузбасского угля — энердита. Это переходная форма угля между древесным и каменным.
Из текста патента следует, что при добавлении такой комбинации природных органических соединений в макароны, их пищевая ценность не страдает, зато употребление «обогащенных» макарон в пищу «положительно влияет на оздоровление организма».
Ученые НГАУ предлагают использовать эти кислоты и в изготовлении колбасы «для продления срока её хранения».
Ранее финские ученые разработали метод получения высокобелкового пищевого продукта из воды, углекислого газа, бактерий и электричества. Ученые из Нидерландов вырастили в лаборатории «Франкенбургер» (синтетическое мясо) из стволовых клеток животных. А в Сан-Франциско предложили делать синтетическое вино без винограда путем сочетания вкусовых добавок и этанола.
Углеродная диета возможно принесет пользу организму, но вряд ли станет новой товарной нишей для российских угольных компаний.
Проблематика экспортных поставок в угольной отрасли побуждает ученых искать новые области применения угля?
Исследователи Новосибирского государственного аграрного университета (НГАУ) получили патент на макароны с добавлением кислот природного происхождения, повышающих биологическую и питательную ценность продукта. Компоненты выделили химическим путём из кузбасского угля — энердита. Это переходная форма угля между древесным и каменным.
Из текста патента следует, что при добавлении такой комбинации природных органических соединений в макароны, их пищевая ценность не страдает, зато употребление «обогащенных» макарон в пищу «положительно влияет на оздоровление организма».
Ученые НГАУ предлагают использовать эти кислоты и в изготовлении колбасы «для продления срока её хранения».
Ранее финские ученые разработали метод получения высокобелкового пищевого продукта из воды, углекислого газа, бактерий и электричества. Ученые из Нидерландов вырастили в лаборатории «Франкенбургер» (синтетическое мясо) из стволовых клеток животных. А в Сан-Франциско предложили делать синтетическое вино без винограда путем сочетания вкусовых добавок и этанола.
Углеродная диета возможно принесет пользу организму, но вряд ли станет новой товарной нишей для российских угольных компаний.
Ниже 100 руб./долл. по курсу Банка России
Ослабление курса рубля до 110 руб./долл. быстро сменилось укреплением до 99,4 руб./долл. (по курсу ЦБ на 10.12). С чем была связана такая динамика:
▫️ Чистые продажи валюты на внутреннем рынке крупнейшими экспортерами в ноябре были на минимумах с августа 2023 г. – 8 млрд долл. (10,3 млрд долл. в октябре). И заметно ниже на последней неделе ноября (-60% к последней неделе октября).
▫️ Сокращение продаж связано с временными трудностями поступления экспортной выручки после введения новых внешних ограничений на банковский сектор. При стабильном экспорте доля продаж выручки сократилась до 33% от «валютного» экспорта.
▫️ Дополнительно на курсе в ноябре отразилась покупка валюты для погашения валютных кредитов. Относительно погашений валютных кредитов продажи валюты снижаются с начала года.
▫️ Сезонно в декабре погашение валютных кредитов выше, чем в ноябре (на ~1 млрд долл.). При сохранении ситуации вероятно повторение высокой волатильности курса.
Ослабление курса рубля до 110 руб./долл. быстро сменилось укреплением до 99,4 руб./долл. (по курсу ЦБ на 10.12). С чем была связана такая динамика:
▫️ Чистые продажи валюты на внутреннем рынке крупнейшими экспортерами в ноябре были на минимумах с августа 2023 г. – 8 млрд долл. (10,3 млрд долл. в октябре). И заметно ниже на последней неделе ноября (-60% к последней неделе октября).
▫️ Сокращение продаж связано с временными трудностями поступления экспортной выручки после введения новых внешних ограничений на банковский сектор. При стабильном экспорте доля продаж выручки сократилась до 33% от «валютного» экспорта.
▫️ Дополнительно на курсе в ноябре отразилась покупка валюты для погашения валютных кредитов. Относительно погашений валютных кредитов продажи валюты снижаются с начала года.
▫️ Сезонно в декабре погашение валютных кредитов выше, чем в ноябре (на ~1 млрд долл.). При сохранении ситуации вероятно повторение высокой волатильности курса.
Китайские рынки в ожидании новых стимулирующих мер
Китайский сводный индекс деловой активности (PMI) в ноябре остался на том же уровне, что и в предыдущем месяце (50,8 п.). Впервые с января 2023 г. производственный PMI (50,3 п.) выше, чем непроизводственный PMI (50 п.). Расширение деловой активности в производстве, вероятно, обусловлено ожиданиями новых торговых ограничений со стороны США (так, американские ИТ-компании запросили увеличение объёмов производства техники у китайских партнёров до конца 2024 г.). Деловая активность в непроизводственном секторе находится на пограничном уровне, указывая на низкую активность потребителей.
На слабость в потребительском секторе также указывает динамика инфляции. В ноябре потребительские цены выросли на 0,2% г/г (в октябре рост был на уровне 0,3% г\г). В месячном выражении потребительская инфляция снизилась на 0,6% м/м в ноябре.
В условиях слабого потребительского сектора китайское Правительство планирует проводить более активное стимулирование экономики. По итогам встречи Политбюро в начале декабря было объявлено о «более активных» шагах в части бюджетной политики, а монетарную политику обещают сохранять «умеренно мягкой». Учитывая, что уже сейчас Китай продолжает снижать процентные ставки и недавно объявил о большом пакете фискальных мер поддержки, можно ожидать, что в 2025 г. продолжится снижение ключевой ставки и бюджетное стимулирование. Рынки обсуждают возможное снижение ключевой ставки в Китае на 30-40 б.п. в течение 2025 г.
Китайский сводный индекс деловой активности (PMI) в ноябре остался на том же уровне, что и в предыдущем месяце (50,8 п.). Впервые с января 2023 г. производственный PMI (50,3 п.) выше, чем непроизводственный PMI (50 п.). Расширение деловой активности в производстве, вероятно, обусловлено ожиданиями новых торговых ограничений со стороны США (так, американские ИТ-компании запросили увеличение объёмов производства техники у китайских партнёров до конца 2024 г.). Деловая активность в непроизводственном секторе находится на пограничном уровне, указывая на низкую активность потребителей.
На слабость в потребительском секторе также указывает динамика инфляции. В ноябре потребительские цены выросли на 0,2% г/г (в октябре рост был на уровне 0,3% г\г). В месячном выражении потребительская инфляция снизилась на 0,6% м/м в ноябре.
В условиях слабого потребительского сектора китайское Правительство планирует проводить более активное стимулирование экономики. По итогам встречи Политбюро в начале декабря было объявлено о «более активных» шагах в части бюджетной политики, а монетарную политику обещают сохранять «умеренно мягкой». Учитывая, что уже сейчас Китай продолжает снижать процентные ставки и недавно объявил о большом пакете фискальных мер поддержки, можно ожидать, что в 2025 г. продолжится снижение ключевой ставки и бюджетное стимулирование. Рынки обсуждают возможное снижение ключевой ставки в Китае на 30-40 б.п. в течение 2025 г.
Бесплатная доставка СПГ
Во время отопительного сезона резко повышается спрос на газ в мире, и для владельцев СПГ-танкеров обычно начинается «золотой сезон», так как стоимость аренды судна в сентябре-октябре резко возрастает. В 2024 г. ситуация абсолютно противоположная: стоимость аренды газовоза упала до исторических минимумов. В ноябре 2024 г. стоимость аренды СПГ-танкера в Атлантике падала до 10 тыс. долл./cут., а для сравнения в ноябре 2022 г. ставка аренды превышала 300 тыс. долл./сут.
Основные причины такого серьезного обвала заключаются в падении спроса на СПГ в ЕС (-24% г/г за 11 мес. 2024 г.) и, соответственно, профиците предложения танкеров на рынке. Вторым фактором является падение спроса на использование газовозов в качестве плавучих хранилищ, так как запасы газа в ЕС находятся на высоком уровне (85% на конец ноября 2024 г.).
Участники рынка ожидают восстановления ставок аренды только во 2 пол. 2025 г. по мере выхода в эксплуатацию новых крупных заводов по производству СПГ.
Во время отопительного сезона резко повышается спрос на газ в мире, и для владельцев СПГ-танкеров обычно начинается «золотой сезон», так как стоимость аренды судна в сентябре-октябре резко возрастает. В 2024 г. ситуация абсолютно противоположная: стоимость аренды газовоза упала до исторических минимумов. В ноябре 2024 г. стоимость аренды СПГ-танкера в Атлантике падала до 10 тыс. долл./cут., а для сравнения в ноябре 2022 г. ставка аренды превышала 300 тыс. долл./сут.
Основные причины такого серьезного обвала заключаются в падении спроса на СПГ в ЕС (-24% г/г за 11 мес. 2024 г.) и, соответственно, профиците предложения танкеров на рынке. Вторым фактором является падение спроса на использование газовозов в качестве плавучих хранилищ, так как запасы газа в ЕС находятся на высоком уровне (85% на конец ноября 2024 г.).
Участники рынка ожидают восстановления ставок аренды только во 2 пол. 2025 г. по мере выхода в эксплуатацию новых крупных заводов по производству СПГ.
Растет, растет возле дома калина доля студий в продажах
Из предварительных итогов ноября выделим несколько особенностей на рынке жилья:
▫️выдача ипотеки (совокупно на первичном и вторичном рынках) в ноябре сократилась на 25%, до 265 млрд руб. (по данным Frank RG);
▫️а вот объем продаж на первичном рынке лишь немного ниже октября (-2-4% м/м) как в московском регионе, так и в Петербурге и Ленобласти;
▫️растет доля студий в продажах.
Прекращение с июля программы льготной ипотеки на новостройки снизило спрос на студии. Это почти совпало с запретом на проектирование малогабаритных квартир в Москве, но пока на продажи влияет только фактор льготной ипотеки. С августа доля студий на первичном рынке плавно растет: в московском регионе – с 14,3% в августе до 18,9% в ноябре, а в Петербурге и Ленобласти – с 26,8% до 33,1%.
На фоне роста ставок по ипотеке бюджет покупки опять становится ключевым фактором, особенно в масс-маркете. Поэтому высокая доля спроса, приходящегося на студии, сохранится в ближайшие месяцы.
Из предварительных итогов ноября выделим несколько особенностей на рынке жилья:
▫️выдача ипотеки (совокупно на первичном и вторичном рынках) в ноябре сократилась на 25%, до 265 млрд руб. (по данным Frank RG);
▫️а вот объем продаж на первичном рынке лишь немного ниже октября (-2-4% м/м) как в московском регионе, так и в Петербурге и Ленобласти;
▫️растет доля студий в продажах.
Прекращение с июля программы льготной ипотеки на новостройки снизило спрос на студии. Это почти совпало с запретом на проектирование малогабаритных квартир в Москве, но пока на продажи влияет только фактор льготной ипотеки. С августа доля студий на первичном рынке плавно растет: в московском регионе – с 14,3% в августе до 18,9% в ноябре, а в Петербурге и Ленобласти – с 26,8% до 33,1%.
На фоне роста ставок по ипотеке бюджет покупки опять становится ключевым фактором, особенно в масс-маркете. Поэтому высокая доля спроса, приходящегося на студии, сохранится в ближайшие месяцы.
Перевод спецтехники на электротягу – хедж для гига-фабрик?
Продажи электромобилей в мире вырастут на 26% в 2024 г. Китай – лидер по доле продаж электромобилей относительно общих продаж и в абсолютном выражении. На Китай приходится 78% от мирового выпуска литий-ионных аккумуляторов. Развитие и внедрение технологий позволяет выпускать не только электромобили, электробусы, самокаты, но и масштабно оснащать спецтехникой на аккумуляторах инфраструктурные объекты, например аэропорты и склады.
Продажи электромобилей в России за 9 мес. 2024 выросли на 60%, хотя последние месяцы фиксируется снижение относительно прошлого года. Запуск собственного производства призван заместить импортные аккумуляторы в электромобилях и гибридах, а в перспективе и спецтехнике. Например, парк техники для обслуживания крупного аэропорта в России составляет 200-250 шт., в т.ч. 50-60 шт. для коммунальных нужд. Это сопоставимо с закупками ряда городов-миллионников, и, вероятно, часть техники можно перевести на электропривод, что поддержит спрос на аккумуляторы.
Какой вид техники запечатлен на фото аэропорта?
Продажи электромобилей в мире вырастут на 26% в 2024 г. Китай – лидер по доле продаж электромобилей относительно общих продаж и в абсолютном выражении. На Китай приходится 78% от мирового выпуска литий-ионных аккумуляторов. Развитие и внедрение технологий позволяет выпускать не только электромобили, электробусы, самокаты, но и масштабно оснащать спецтехникой на аккумуляторах инфраструктурные объекты, например аэропорты и склады.
Продажи электромобилей в России за 9 мес. 2024 выросли на 60%, хотя последние месяцы фиксируется снижение относительно прошлого года. Запуск собственного производства призван заместить импортные аккумуляторы в электромобилях и гибридах, а в перспективе и спецтехнике. Например, парк техники для обслуживания крупного аэропорта в России составляет 200-250 шт., в т.ч. 50-60 шт. для коммунальных нужд. Это сопоставимо с закупками ряда городов-миллионников, и, вероятно, часть техники можно перевести на электропривод, что поддержит спрос на аккумуляторы.
Какой вид техники запечатлен на фото аэропорта?
Инновационное развитие по-китайски
Термин «производительные силы нового качества» (ПСНК) впервые был употреблён Си Цзиньпином в 2023 г. В 2024 г. это понятие начало широко использоваться в стратегических документах Китая в контексте новых драйверов китайской экономики, переориентирующейся с инвестиционной на инновационную модель роста. Единой концепции ПСНК не сформировано, тем не менее выделим три основных направления, основываясь на заявлениях китайских официальных лиц и представителей академического сообщества.
Первое направление развития ПСНК — модернизация традиционных отраслей промышленности, которые составляют более 80% обрабатывающей промышленности Китая. Нередко эти отрасли ошибочно воспринимаются в качестве отсталых, однако фактически они обладают высоким инновационным потенциалом. Внедрение передовых технологий позволяет улучшить как условия работы сотрудников, так и повысить качество производимой продукции. К примеру, благодаря использованию технологий 5G рабочие в шахте Циндао (пров. Шаньдун) удалённо управляют подземным оборудованием, а качество продукции контролируется с помощью ИИ-технологий.
Стратегические развивающиеся отрасли — один из важнейших столпов ПСНК. Такие отрасли были перечислены в 14-летнем плане развития Китая (2021-2025 гг.): новые источники энергии и материалы, высококачественное оборудование, транспортные средства на новых источниках энергии, аэрокосмическая промышленность (перечень не конечный). В 2021 г. вклад стратегических развивающихся отраслей в ВВП Китая достиг 13,4%, и в течение последних 2 лет остаётся на уровне в 13%.
Наконец, наиболее передовой кластер ПСНК — инновационные отрасли (к примеру, инновационные дисплеи, интернет, хранилища данных, метавселенные, генеративный искусственный интеллект и пр.). В этом направлении Китай пока сохраняет зависимость от других стран, поскольку является крупнейшим импортёром чипов в мире.
Термин «производительные силы нового качества» (ПСНК) впервые был употреблён Си Цзиньпином в 2023 г. В 2024 г. это понятие начало широко использоваться в стратегических документах Китая в контексте новых драйверов китайской экономики, переориентирующейся с инвестиционной на инновационную модель роста. Единой концепции ПСНК не сформировано, тем не менее выделим три основных направления, основываясь на заявлениях китайских официальных лиц и представителей академического сообщества.
Первое направление развития ПСНК — модернизация традиционных отраслей промышленности, которые составляют более 80% обрабатывающей промышленности Китая. Нередко эти отрасли ошибочно воспринимаются в качестве отсталых, однако фактически они обладают высоким инновационным потенциалом. Внедрение передовых технологий позволяет улучшить как условия работы сотрудников, так и повысить качество производимой продукции. К примеру, благодаря использованию технологий 5G рабочие в шахте Циндао (пров. Шаньдун) удалённо управляют подземным оборудованием, а качество продукции контролируется с помощью ИИ-технологий.
Стратегические развивающиеся отрасли — один из важнейших столпов ПСНК. Такие отрасли были перечислены в 14-летнем плане развития Китая (2021-2025 гг.): новые источники энергии и материалы, высококачественное оборудование, транспортные средства на новых источниках энергии, аэрокосмическая промышленность (перечень не конечный). В 2021 г. вклад стратегических развивающихся отраслей в ВВП Китая достиг 13,4%, и в течение последних 2 лет остаётся на уровне в 13%.
Наконец, наиболее передовой кластер ПСНК — инновационные отрасли (к примеру, инновационные дисплеи, интернет, хранилища данных, метавселенные, генеративный искусственный интеллект и пр.). В этом направлении Китай пока сохраняет зависимость от других стран, поскольку является крупнейшим импортёром чипов в мире.
В чем будет сберегать население в 2025 году? Проценты по депозитам в 2025 г. достигнут 8 трлн руб.
▫️ Рост процентных ставок усиливает стимулы к сбережению. По оценкам в 2023 и 2024 гг. прирост сбережений населения составлял 13 трлн руб./год, в 2025 г. — приблизится к 15 трлн руб.
▫️ В 2023-2024 гг. в структуре прироста сбережений преобладали рублевые вклады. К началу ноября 2024 г. срочные депозиты физ.лиц. в рублях достигли 34 трлн руб. По итогам 2024 г. прирост может составить 9 трлн руб. Начисленные проценты по депозитам, по нашей оценке, составят около половины прироста депозитного портфеля в 2024 г. - 4,5 трлн руб.
▫️ Из 15 трлн руб. сбережений населения в 2025 г. порядка 8 трлн руб. придется на проценты по уже сформированным рублевым вкладам. Вопрос состоит в том, как распределится структура оставшихся сбережений. Спрос на недвижимость снижается, прирост тела рублевых вкладов в 2024 г. замедлялся, возможным направлением сбережений является рынок ценных бумаг …
▫️ Рост процентных ставок усиливает стимулы к сбережению. По оценкам в 2023 и 2024 гг. прирост сбережений населения составлял 13 трлн руб./год, в 2025 г. — приблизится к 15 трлн руб.
▫️ В 2023-2024 гг. в структуре прироста сбережений преобладали рублевые вклады. К началу ноября 2024 г. срочные депозиты физ.лиц. в рублях достигли 34 трлн руб. По итогам 2024 г. прирост может составить 9 трлн руб. Начисленные проценты по депозитам, по нашей оценке, составят около половины прироста депозитного портфеля в 2024 г. - 4,5 трлн руб.
▫️ Из 15 трлн руб. сбережений населения в 2025 г. порядка 8 трлн руб. придется на проценты по уже сформированным рублевым вкладам. Вопрос состоит в том, как распределится структура оставшихся сбережений. Спрос на недвижимость снижается, прирост тела рублевых вкладов в 2024 г. замедлялся, возможным направлением сбережений является рынок ценных бумаг …
А как считаете вы - куда лучше всего инвестировать свои сбережения в 2025 г.?
Anonymous Poll
15%
В себя (увеличить потребление)
18%
Недвижимость
21%
Ценные бумаги (Акции, облигации)
10%
Криптовалюта
3%
Наличные
29%
Рублевые вклады
2%
Другое (пишите в комментариях)