АстраFM

🚀 Инфляция летит дальше

📌 Базовая инфляция в ноябре в 1,10% за месяц и 8,27% за год оказалась заметно выше наших ожиданий. Основными драйверами стали продукты (2,33%) и услуги (1,31%) при более сдержанной динамике непродуктовых товаров (0,51%).
📌 С сезонной корректировкой общую инфляцию оцениваем в 1,14%, что даёт рост с 8,2 до 14.6% в годовом выражении. По базовой инфляции ускорение с 9,7 до 11,3%.
📌 Недельная инфляция к 9 декабря осталась большим разочарованием – рост на 0,48 против 0,50% неделей ранее, с начала года цены выросли на 8,76 или 9,3% за год, медиана почти не изменилась.
📌Видим фронтальный рост цен на продукты (плохой урожай, курс, логистика) и непродуктовые товары (спрос, курс, рост цен на топливо и автомобили вслед за курсом и утильсбором), чуть спокойнее динамика в услугах, хотя в бытовых услугах темпы роста высокие.

🟢 Что мы думаем?

👀 Цифры пугающие, упоминать прогноз ЦБ в 8-8,5% бессмысленно. До сегодняшнего дня казалось, что удастся уложиться в 9,3-9,5% по итогам года, но с таким «азартом» вполне возможны и 10%.

✏️ Сегодняшний опрос ЦБ показал, что аналитики уже мыслят в терминах прежнего инфляционного сценария: инфляция 5,5-6%, средняя ставки 20-23%, допускающая достижение 24-25%. Для ЦБ это сейчас, скорее, благо. Но от самого регулятора также требуется суждение, насколько последние цифры-сюрпризы меняют его прогнозы на 2025, ведь решение должно исходить из ожиданий.

❗️ Не нужно забывать и известную последовательность – ужесточение денежно-кредитных условий, замедление кредита, торможение спроса, снижение инфляции. Первые два компонента уже видны в данных, поэтому по-прежнему считаем, что ЦБ может ограничиться ставкой 23%, сохранив возможность дальнейшего повышения до 24-25% в феврале. Текущая «горячая» инфляция требует «холодных» решений.

🕯 Для облигаций и акции это по-прежнему не несёт позитива. Да и риски более решительных действий ЦБ 20 декабря сохраняются, ведь «всё плохое», как говорится, лучше оставить в уходящем году.

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/cn/Astra_AMFM.com/1677

743 viewsDec 11 at 18:12

🚀 Инфляция летит дальше

📌 Базовая инфляция в ноябре в 1,10% за месяц и 8,27% за год оказалась заметно выше наших ожиданий. Основными драйверами стали продукты (2,33%) и услуги (1,31%) при более сдержанной динамике непродуктовых товаров (0,51%).
📌 С сезонной корректировкой общую инфляцию оцениваем в 1,14%, что даёт рост с 8,2 до 14.6% в годовом выражении. По базовой инфляции ускорение с 9,7 до 11,3%.
📌 Недельная инфляция к 9 декабря осталась большим разочарованием – рост на 0,48 против 0,50% неделей ранее, с начала года цены выросли на 8,76 или 9,3% за год, медиана почти не изменилась.
📌Видим фронтальный рост цен на продукты (плохой урожай, курс, логистика) и непродуктовые товары (спрос, курс, рост цен на топливо и автомобили вслед за курсом и утильсбором), чуть спокойнее динамика в услугах, хотя в бытовых услугах темпы роста высокие.

🟢 Что мы думаем?

👀 Цифры пугающие, упоминать прогноз ЦБ в 8-8,5% бессмысленно. До сегодняшнего дня казалось, что удастся уложиться в 9,3-9,5% по итогам года, но с таким «азартом» вполне возможны и 10%.

✏️ Сегодняшний опрос ЦБ показал, что аналитики уже мыслят в терминах прежнего инфляционного сценария: инфляция 5,5-6%, средняя ставки 20-23%, допускающая достижение 24-25%. Для ЦБ это сейчас, скорее, благо. Но от самого регулятора также требуется суждение, насколько последние цифры-сюрпризы меняют его прогнозы на 2025, ведь решение должно исходить из ожиданий.

❗️ Не нужно забывать и известную последовательность – ужесточение денежно-кредитных условий, замедление кредита, торможение спроса, снижение инфляции. Первые два компонента уже видны в данных, поэтому по-прежнему считаем, что ЦБ может ограничиться ставкой 23%, сохранив возможность дальнейшего повышения до 24-25% в феврале. Текущая «горячая» инфляция требует «холодных» решений.

🕯 Для облигаций и акции это по-прежнему не несёт позитива. Да и риски более решительных действий ЦБ 20 декабря сохраняются, ведь «всё плохое», как говорится, лучше оставить в уходящем году.