Notice: file_put_contents(): Write of 7133 bytes failed with errno=28 No space left on device in /var/www/group-telegram/post.php on line 50

Warning: file_put_contents(): Only 4096 of 11229 bytes written, possibly out of free disk space in /var/www/group-telegram/post.php on line 50
Госплан 2.0 | Telegram Webview: NewGosplan/1510 -
Telegram Group & Telegram Channel
И снова о ставке или ДКП vs ДКУ-2

Теперь посмотрим, что происходит с корпоративным кредитованием. Об условиях банковского кредитования компаний (ставках, ковенантах, залогах) мы знаем не то чтобы очень много.

Зато данные по доходностям/размещениям облигаций вполне доступны. Все в курсе жестких просадок по корпоративным флоатерам в последние недели. Но даже есть и информация от самого ЦБ, который в своем «Обзоре рисков финансовых рынков» за октябрь 2024-го пишет следующее:

Индикативная доходность корпоративных облигаций (RUCBTRNS) в октябре увеличилась на 3,23 п.п. , до 23,7%. Доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией увеличилась на 2,35 процентного пункта. На фоне ускоренного роста доходностей корпоративных облигаций относительно государственных спред между ними вырос до 2,31 п.п. (рис. 14), что стало самымвысоким значением с июня 2022 г. (2,40 п.п.).

При этом динамика доходностей корпоративных облигаций была неоднородна, доходности ценных бумаг с более низкими кредитными рейтингами увеличились более значительно. За последний месяц рост доходности облигаций с долгосрочным кредитным рейтингом «AAA» и дюрацией выше 1 года составил 2,31 п.п. , тогда как с рейтингами «A» и «BBB» доходности выросли на 4,81 и 5,23 п.п. соответственно (рис. 15). Спред между облигациями расширяется, при этом основное расширение спредов происходит между облигациями с наивысшим рейтингом «AAA» и рейтингом «A», спред между ними увеличился за месяц на 2,50 п.п. и достиг 7,72 п.п. , превысив показатель марта 2022 г. (7,35 п.п.).

Проще говоря, инвесторы опасаются, что на фоне роста ставки некоторые кредиторы попросту не смогут расплатиться. И требуют за кредит ставку с большей премией за риск, чем обычно. Если раньше заемщики с рейтингом ААА платили ее в размере ставка ЦБ + 1-1,5 п.п., то теперь, + 2 п.п. Ну а ниже ААА вообще все хуже. Спред по некоторым крупным холдингам достигает уже 7 п.п. То есть, чтобы получить новый кредит, надо платить под 30% годовых! Про заемщиков с рейтингом А и ниже и говорить нечего. Инвесторы понимают, что высокая ставка делает долг неподъемным и это повышает вероятность дефолта компании и в итоге требуют все более высокую риск-премию, что в свою очередь увеличивает вероятность дефолта и далее по принципу положительной обратной связи.

Вот такие вот ДКУ могут нас ждать просто при сохранении текущей ДКП. Credit crunch.

@NewGosplan

https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/52809/ORFR_2024-10.pdf



group-telegram.com/NewGosplan/1510
Create:
Last Update:

И снова о ставке или ДКП vs ДКУ-2

Теперь посмотрим, что происходит с корпоративным кредитованием. Об условиях банковского кредитования компаний (ставках, ковенантах, залогах) мы знаем не то чтобы очень много.

Зато данные по доходностям/размещениям облигаций вполне доступны. Все в курсе жестких просадок по корпоративным флоатерам в последние недели. Но даже есть и информация от самого ЦБ, который в своем «Обзоре рисков финансовых рынков» за октябрь 2024-го пишет следующее:

Индикативная доходность корпоративных облигаций (RUCBTRNS) в октябре увеличилась на 3,23 п.п. , до 23,7%. Доходность ОФЗ с сопоставимой дюрацией увеличилась на 2,35 процентного пункта. На фоне ускоренного роста доходностей корпоративных облигаций относительно государственных спред между ними вырос до 2,31 п.п. (рис. 14), что стало самымвысоким значением с июня 2022 г. (2,40 п.п.).

При этом динамика доходностей корпоративных облигаций была неоднородна, доходности ценных бумаг с более низкими кредитными рейтингами увеличились более значительно. За последний месяц рост доходности облигаций с долгосрочным кредитным рейтингом «AAA» и дюрацией выше 1 года составил 2,31 п.п. , тогда как с рейтингами «A» и «BBB» доходности выросли на 4,81 и 5,23 п.п. соответственно (рис. 15). Спред между облигациями расширяется, при этом основное расширение спредов происходит между облигациями с наивысшим рейтингом «AAA» и рейтингом «A», спред между ними увеличился за месяц на 2,50 п.п. и достиг 7,72 п.п. , превысив показатель марта 2022 г. (7,35 п.п.).

Проще говоря, инвесторы опасаются, что на фоне роста ставки некоторые кредиторы попросту не смогут расплатиться. И требуют за кредит ставку с большей премией за риск, чем обычно. Если раньше заемщики с рейтингом ААА платили ее в размере ставка ЦБ + 1-1,5 п.п., то теперь, + 2 п.п. Ну а ниже ААА вообще все хуже. Спред по некоторым крупным холдингам достигает уже 7 п.п. То есть, чтобы получить новый кредит, надо платить под 30% годовых! Про заемщиков с рейтингом А и ниже и говорить нечего. Инвесторы понимают, что высокая ставка делает долг неподъемным и это повышает вероятность дефолта компании и в итоге требуют все более высокую риск-премию, что в свою очередь увеличивает вероятность дефолта и далее по принципу положительной обратной связи.

Вот такие вот ДКУ могут нас ждать просто при сохранении текущей ДКП. Credit crunch.

@NewGosplan

https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/52809/ORFR_2024-10.pdf

BY Госплан 2.0


Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260

Share with your friend now:
group-telegram.com/NewGosplan/1510

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

For example, WhatsApp restricted the number of times a user could forward something, and developed automated systems that detect and flag objectionable content. But Kliuchnikov, the Ukranian now in France, said he will use Signal or WhatsApp for sensitive conversations, but questions around privacy on Telegram do not give him pause when it comes to sharing information about the war. Messages are not fully encrypted by default. That means the company could, in theory, access the content of the messages, or be forced to hand over the data at the request of a government. Recently, Durav wrote on his Telegram channel that users' right to privacy, in light of the war in Ukraine, is "sacred, now more than ever." Elsewhere, version 8.6 of Telegram integrates the in-app camera option into the gallery, while a new navigation bar gives quick access to photos, files, location sharing, and more.
from cn


Telegram Госплан 2.0
FROM American