🚑 К компании «Борец» «вызвали доктора». Что будет с ее облигациями?

Генеральная прокуратура РФ подала иск против структур компании «Борец» в Арбитражный суд Калининградской области.

➡️ Генпрокуратура требует взыскать в доход РФ 100% основной структуры — ООО «Производственная компания "Борец"». Речь идет о том, что холдинг был выведен из-под государственного контроля и удерживается под иностранным управлением в обход необходимых процедур.

Что это значит для инвесторов?

▪️«Борец» — важный игрок в нефтяной отрасли и является лидером в производстве электроцентробежных насосов (ЭЦН) и нефтепромыслового оборудования. Продукцией компании пользуется большинство крупнейших нефтяников в России. Так что вряд ли держателям облигаций угрожают большие неприятности.

Поэтому даже в случае самых серьезных последствий (например, если компанию передадут под государственный контроль), по своим долгам она, скорее всего, будет рассчитываться.

➡️ На фоне новостей облигации компании резко подешевели. Замещенный выпуск Борец Капитал ЗО-2026 снижался в цене до 70% от номинала. Но затем облигации немного восстановились до 80% от номинала. Это делает их очень доходными (около 21% годовых), но и риски остаются высокими.

Стоит ли покупать или продавать облигации?

▪️Пока нет полной информации о деле, я не планирую увеличивать позицию в портфелях нашего приложения. Но и продавать не тороплюсь. Сейчас важно дождаться новых данных, чтобы понять, насколько серьезны возможные последствия.

#российский_рынок

💰bitkogan

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Почему укрепляется рубль и надолго ли?
➡️ На рынке РФ боковик, что делать?
➡️ Золото или акции золотодобытчиков?
➡️ Что будет с «Борец Капитал»?

Обсудим эти и другие горячие темы сегодня в 19:00 МСК.

❗️Внимание: передача пройдёт полностью через приложение.

🔗 Вы сможете задать свои вопросы, подключившись через аккаунт Яндекс. Ссылка на эфир будет доступна на главном экране приложения.

#видео

💰bitkogan

🇷🇺 Даже фондовый рынок устал от инфляции

Эх, как же рынок хочет более низкой ставки! Стоило недельной статистике показать намек на замедление роста цен, и тут же индексы российских акций MOEX и гособлигаций RGBI прибавили 0,9%. А путь к низким ставкам тернист… получится их добиться только через стабильно низкий рост цен.

Так стоит ли ждать снижения инфляции в будущем?

➡️ Скорее да. Высокая инфляция в декабре и январе была вызвана ослаблением рубля. Этот эффект уже в ценах, а сейчас национальная валюта, наоборот, укрепляется, что поможет сдерживать рост цен в ближайшие месяцы.

Также напомню, что мы уже отмечали первые признаки замедления потребительской активности из-за снижения выдачи кредитов. Политика ЦБ начинает приносить результаты. Так что в феврале месячная инфляция, скорее всего, будет ниже, чем в январе.

Более глобальный взгляд на 2025 год — тоже дезинфляция, потому что спрос в экономике охлаждается. Это происходит из-за сочетания жестких мер со стороны государства.

▫️Денежно-кредитная политика крайне жесткая с очень высокими реальными ставками.
▫️Фискальная политика тоже запланирована сдерживающей — дефицит бюджета будет сокращаться.
▫️И макропруденциальная политика жесткая: требования к банковскому капиталу и ликвидности повышаются в этом году.

Да, фактором за рост цен останется рынок труда с его увеличивающимися зарплатами из-за дефицита кадров. Но на этом все. Комбинация же всех госполитик, зажимающих спрос — это более весомый фактор.

Чего ждать?

Устойчивое замедление инфляции потребует от ЦБ снижения ключевой ставки для того, чтобы в реальном выражении (ставка минус инфляционные ожидания) степень ограничений политики не менялась.

Ждет ли рынок замедления инфляции и снижения ставки?

Скорее нет. Консенсус прогнозирует среднюю ставку 20,5% на этот год, что достаточно много. На мой взгляд, рынок немного переоценивает суровость ЦБ, поэтому потенциал у облигаций с фиксированным купоном весьма хороший.

➡️ А если ЦБ потребуется смягчить жесткость ДКП, то ставку придется снизить больше, чем на величину инфляции. Это весьма разумное предположение, учитывая, что на отклонение инфляции от цели на 1 п.п., центробанки обычно отвечают большим ужесточением ставки, как правило это коэффициент 1,6.

Тогда ключевая ставка и вовсе уйдет в область 12–13%, а длинные ОФЗ с учетом купонов покажут доходность 35–40% годовых. Это не базовый сценарий, но весьма вероятный.

◽️Итог. Учитывая низкий риск по гособлигациям и высокую доходность, это весьма интересная идея для инвестиций в начале этого года.

#инфляция #ставка

💰bitkogan

Начать с боковика: как зайти на рынок с Инвест Советником

Коррекцию 2024 года сменило затишье: с середины января российский рынок находится в боковике — индекс Мосбиржи «гуляет» по узкому диапазону, оставаясь в районе 2900 пунктов.

◽️Почему это важно? Такое затишье — хороший момент для инвестора. Для тех, у кого уже есть портфель, спокойно провести его ребалансировку. Например, зафиксировать прибыль проблемных эмитентов — закредитованных компаний, акции которых резко подскочили (на 40-50%). Долговая нагрузка для них легче не станет — и будет давить на бизнес: не самый хороший актив в нынешних условиях.

➡️ Боковик — это время не только продавать, но и покупать. Ведь главная особенность сегодняшнего рынка в том, что он недооценен. Выбрать надежных эмитентов с перспективой роста в ваш портфель поможет Инвест Советник.

❗️Пройдите инвестиционное профилирование — и получите индивидуальный портфель, составленный исходя из ваших личных целей и возможностей. Хотите и дальше получать помощь профессионалов? Оформите подписку и команда Инвест Советника скажет, какие активы и когда покупать, а когда продавать.

🔗Все подробности по ссылке.

Реклама. ООО «Биткоган». ИНН 9710093870

Ждать ли новых санкций против российской нефтянки?

В последнее время в СМИ все больше появляется информации о потенциальном ужесточении санкций против российских энергоносителей.

Спецпосланник Трампа, к примеру, оценил санкции против России «всего лишь на тройку», заявив о возможности их ужесточения. Нужно понимать, что воздействие на нефтяную отрасль может быть рычагом давления в мирных переговорах по окончанию конфликта.

🚩Возможные санкции — это удар не только по публичным нефтяникам и их финансовым результатам, но и дополнительная нагрузка на бюджет.

🚩С другой стороны, проскальзывает информация, что в случае согласования мирного плана Россия может получить выгоду — если санкции отменят в отношении энергоносителей в течение нескольких лет. Согласитесь, данные противоречивые.

➡️ При всем при этом ценовая конъюнктура на мировом рынке нефти продолжает оставаться под давлением после прихода Трампа. И это может обернуться определенными последствиями для российского рынка.

Порядка 47% веса индекса Мосбиржи приходится на нефтегазовый сектор. Индексу будет намного сложнее расти в случае значимого снижения котировок. Аналогия проста — низкие цены на нефть приводят к ухудшению финрезультатов компаний, как следствие, уменьшению дивидендов, а это один из основополагающих факторов на отечественном рынке.

🔎Боюсь, что рынок немного недооценивает потенциальные санкции и те меры, которые уже введены в отношении «Газпромнефти» и «Сургутнефтегаза». К слову, их акции даже выросли с момента внесения компаний в SDN-лист.

Осторожно предположу, что именно нефтегазовый сектор может в текущем году показывать более слабую динамику в сравнении с индексом, даже несмотря на достаточно низкую стоимостную оценку сектора. Средний EV/EBITDA российской нефтянки сейчас на уровне 2,5, а P/E около 3,7.

Однако это не значит, что нужно срочно бежать и продавать акции всех нефтяных компаний. По-прежнему бумаги нефтяников отличаются самой высокой дивидендной доходностью на рынке, а это непременно является важным фактором в поддержке котировок.

#санкции #нефть

💰bitkogan

Т-Инвестиции открывают венчурный фонд для частных инвесторов

Культура венчурных инвестиций в России пока развита слабо, скажем честно. Этот рынок, де-факто, является элитарным — зачастую в крупных сделках участвуют не больше 2-5 инвесторов. Разумеется, при этом на каждого приходится внушительный объем.

Есть ли предпосылки к тому, чтобы оживить и демократизировать этот рынок?

🟡Если посмотреть шире, то уже с 2022 года инвестиции в РФ гораздо больше ориентированы на физлиц. На фондовом рынке розничный капитал практически заместил вложения институционалов. Может ли венчурный рынок повторить этот путь? Безусловно, если брокеры и другие участники будут прилагать к этому усилия.

🟡Новый всплеск роста на венчурном рынке может быть связан не только с перспективами снижения ключевой ставки, но и с усилением активности физлиц. Сегодня Т-Инвестиции запустили венчурный фонд в форме ЗПИФ, что может обратить внимание частных инвесторов к венчуру.

Детали инструмента:

✅Порог входа — от 500 тыс. руб. Это, надо отметить, гораздо меньше среднего чека на венчурном рынке.
✅ Возможность входа на ранней стадии (раунд А) в быстрорастущие российские стартапы. Именно в это время у компаний есть наибольший потенциал роста.
✅Ориентир по целевой доходности — примерно 35% годовых.

Анализ и итоговый отбор компаний в портфель фонда будет вести команда Т-Капитала совместно с экспертами Т-Инвестиций. А соинвесторами выступят другие крупнейшие венчурные фонды.

🔎Получит ли развитие тренд на демократизацию венчурных инвестиций? Что ж, я думаю, да. Ведь развитие частных инвестиций — это долгосрочная для России задача, и, работая над ней, участники рынка будут конкурировать друг с другом, добиваясь лучших условий для частных инвесторов.

#российский_рынок

💰bitkogan

🤖 AI, скажи мне, что там в мире? — «Всё хорошо, хозяин!»

Решил я облегчить нашу утреннюю рутину и попросить искусственный интеллект определить повестку дня. Ведь нынче модно — AI, нейросети и прочие умные штуки. Думаю, дай-ка попробую.

Сначала обратился к DeepSeek — попросил выдать главные макроэкономические новости на сегодня. Указал текущую дату, включил функцию поиска в сети, всё как положено. Но на этапе поиска ИИ просто взял и отвалился. Вот тебе и хвалёный DeepSeek.

Тогда пошёл к старому доброму ChatGPT, платной версии с поиском. Попросил его дать последние макроэкономические новости на сегодня, 7 февраля 2025 года. И что же он мне выдал:

▫️ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%.
▫️Депозиты подорожали: банки повысили ставки до 12%.
▫️Цены на бензин в России снизились на 1% в январе.
▫️Brent подорожала до $92 за баррель на фоне сокращения добычи.

Ну просто не день, а праздник какой-то! Не всегда ChatGPT может выполнить задание, зато как он умеет мечтать! Тут искусственному интеллекту я бы позавидовал. Братцы, пустите меня в эту свою параллельную реальность 😁

Нам, простым смертным, остаётся только улыбнуться и проверять все, что он предлагает. ChatGPT такие задачи, увы, пока выполняет корректно через раз.

#ИИ

💰bitkogan

Почему торговые войны бьют по всем (даже по США!)

Друзья, всем привет!

То, что Трамп так вводит тарифы на импорт из других стран, — шаг с серьёзными последствиями. И они, вероятно, будут значительнее, чем многие думают.

Очевидный вред тарифов понятен. О нем мы уже говорили. Любые тарифы — это искажение рыночных стимулов.

Но есть еще и долгосрочные последствия, о которых мало думают во время введения новых барьеров.

1️⃣Страны уже начинают искать новых партнеров вместо США

Сейчас Трамп своими руками толкает союзников вроде Канады и Мексики к поиску альтернатив Штатам для поставок и торговли. Даже если тарифы не введут, они уже наверняка думают, как снизить свою зависимость, чтобы не стать «51-м штатом».

➡️А там и другие страны могут подтянуться. Чем больше США будут вводить тарифов на Китай, Канаду и Мексику, тем активнее и другие государства начнут искать альтернативы. В итоге это ускорит процесс фрагментации мировой экономики, то есть разрушения порядка, который был невероятно выгоден самим американцам. При открытых рынках именно США были финансовым центром мира.

2️⃣Власть лоббистов вырастет

А это уже куда более серьёзная угроза для Америки.

Пошлины не только замедляют экономический рост в стране. Они создают целую армию лоббистов, которые заинтересованы в том, чтобы эта неэффективность никуда не исчезала. Появятся люди и целые бизнесы, которые будут все активнее бороться за сохранение пошлин, потому что это даёт им прибыль. В итоге, ресурсы и таланты в стране будут тратиться не на созидание, а на борьбу за ренту.

➡️Бонусом: и другие предприниматели поймут, что бороться с иностранными конкурентами выгоднее не через инвестиции в производство, а через политику и лоббизм…

Так что пошлины — это не просто про «поддержку своих». Это про создание новых проблем, которые потом никто не захочет решать.

#США #торговля

💰bitkogan

Друзья, мы уже почти у цели!

◽️Еще чуть-чуть и подопечные благотворительного фонда «Семья» смогут поехать в детский лагерь. Мы собрали вместе с вами большую часть суммы — осталось всего 199 тыс. руб. и ребята увидят море!

Давайте ещё раз объединим усилия и претворим мечту в жизнь!

Поддержите сбор по ссылке.

#благотворительность

💰bitkogan

Прошла неделя с момента запуска нашей командой фьючерсного портфеля.

Подвожу итоги. Отвечаю на часто задаваемые вопросы.

◾️А почему позиции такие маленькие? От 1 до 5% от имеющегося ГО. Разве так можно денег заработать? Отвечаю:

— Фьючерсы — крайне опасный плечевой инструмент. Плечи — от 5 до 14-15. То есть, если мы берем даже 3% от ГО и плечо, к примеру, 10, это означает, что как бы взяли на 30% от портфеля. Таким образом, даже 3% — это огромный риск. Наша задача в данном обмене — постоянный и очень жесткий контроль рисков. Так что… постараемся на 4-5% от ГО точно не залезать. Более того, стандартный лот будет не более 3-4%.

◾️А почему вы так быстро фиксируете прибыль? Есть, к примеру, 2-3% прибыль — уже что-то начинаете продавать. Так денег не заработать.

— А давайте посчитаем. Всего за неделю 2 раза успели закрыть или частично закрыть позиции. Например, вчера зафиксировали примерно 20% от позиции по газу. Прибыль составила 3,55%. Почему зафиксировали? Да потому, что опять же, предпочитаем контролировать риски. Доля бумаги после роста цены на газ поднялась аж до примерно 5,5% от ГО. Это крайне много. Риски надо контролировать. Тут же сократили объем позиции. Кроме того, давайте честно — прибыль порядка 3,5% на фьючерсах с учетом волатильности базового актива и значительного плеча — прибыль отличная.

◾️А есть ли какие-то ценовые ориентиры по базовому активу, которые имеем в виду, когда приобретаем фьючерс?

— Да, таковые всегда есть. Но жизнь часто оказывается сложнее любых схем, прогнозов и ожиданий. Поэтому никогда не позволяем себе спокойно сидеть и ждать цели. Всегда нужно принимать в расчет реальные обстоятельства. Так, в портфеле есть проданный фьючерсный контракт на индекс S&P. Жду достаточно скоро индекс на уровне 5700. Всего позиция — более 4,3% от ГО. Немало. Поэтому планирую уже в случае, если S&P просядет до 5850-5900 или около того, точно хотя бы четверть позиции закрыть. Причина все та же: контроль рисков.

◾️Планируется ли политика stop loss в данном портфеле?

— Да. В отличие от большинства портфелей — данный — весьма динамичный портфель. Да и фьючерс — инструмент невероятно опасный с БЕЗГРАНИЧНЫМ риском. Так что… без стоп-лосс политики тут никак. А вот размер этого показателя — будем определять исходя из ежедневных реалий. В среднем — убыток более 4-5% должен закрываться. Тут многое будет зависеть от размера позиции, волатильности базового актива. Главное — контролировать, чтобы максимальный убыток по конкретной позиции не превышал примерно 2,5-3% от стоимости портфеля. На курсе, который проведем достаточно скоро, все это подробно объясним.

📎Ну а теперь результат.

За неделю заработали порядка 1,71%. Это примерно 120% годовых. Однако за короткий срок считать в годовых некорректно. Так что, 1,7% за неделю.

Все прозрачно. Все открыто. Следите.

❗️И наконец, главное:

Как только портфель в приложении станет закрытым, он будет автоматически доступен в первую очередь для тех, кто подписался по принципу «все включено». Даже если это и было с большой скидкой. Раз обещали ВСЕ ВКЛЮЧЕНО, значит, так тому и быть. Слово надо держать.

А вообще еще раз хочу предупредить — портфель будет очень волатильным. Инструменты крайне опасны. И моя задача — прежде всего не потерять денег. А уж остальное — посмотрим.

В прошлом году мне удалось заработать на фьючерсах более 120%. Но бывали и крайне неудачные годы. Так что… спокойствие и аккуратная методичная работа.

Никакой доходности здесь НЕ ОБЕЩАЮ. Есть ожидаемая доходность. Но это не означает «гарантированная». Главное — еще раз — не делать глупостей и максимально контролировать риски.

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️ Мексика и Канада договорились с Трампом отсрочить введение тарифов
◾️ План Трампа: достигнуть перемирия к Пасхе. План Трампа по Газе
◾️ Власти США закрыли агентство USAID
◾️ Редкоземы в обмен на помощь США
◾️ Правительство РФ разработало механизм компенсации за арест активов за границей

Россия:
▫️ Инфляция замедляется
▫️ Что будет с компанией «Борец»?
▫️ Стоимость нефти Urals упала ниже $60 за баррель
▫️ Золото стало самым доходным активом 2024-го
▫️ Предложения в Госдуме: изучить японский опыт перехода на 4-дневку, отменить пенсионную реформу
▫️ РАНХиГС: в РФ вернулись 10% релокантов

США:
◾️ США попрощались с ООН
◾️ В США хотят выдвинуть законопроект против Илона Маска
◾️ Криптоцарь назвал приоритетом регулирование стейблкоинов
◾️ Google начнет использовать ИИ для разработки оружия и слежки?

Мир
▫️ Банк Англии снизил ставку до 4,5%
▫️ Инвесторы хлынут в китайские акции?
▫️ Деривативы на дождь в Индии

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте. А его запись выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Когда и как заходить в рынок?

Когда речь идет о покупке активов на фондовом рынке, то любой инвестор, как витязь, встает на распутье... Каким образом инвестировать свои деньги? Обычно на это есть три возможных решения:

1️⃣Сразу: зайти в рынок на все деньги (например после крупной продажи у вас образовалась крупная сумма на руках).

2️⃣Постепенно: с равной периодичностью покупать активы на одну и ту же сумму (к примеру откладывать % от зарплаты). Это еще называется «стратегией усреднения».

3️⃣Ждать: сидеть «на заборе» с деньгами на счету и ждать просадки или удачного момента для покупки. Это вотчина адептов, ищущих «дно», т. н. buy the dip.

Ответ вас удивит: выгоднее инвестировать на все и сразу.

С точки зрения инвестиционной математики, наилучшим выбором из трех будет разовая покупка на всю сумму.

❓При тестировании гипотезы на американском рынке за период 1929–2020 гг. вложение всей суммы в рынок сразу давало результат, обгоняющий «усреднение» в среднем на 0,41% в 70% случаях на 10-летнем временном отрезке.

Это справедливо не только для США. Исследование проводилось для 6 развитых рынков (США, Австралия, Канада, Германия, Япония, Великобритания) с временным интервалом 50–60 лет. Так вот даже на глобальном рынке сиюминутные инвестиции были выгоднее стратегии усреднения в 2/3 случаев, а средний возврат на вложенные деньги был лучше на 0,38%.

Здесь и далее следует понимать, что эта стратегия работает на развитых и эффективных рынках, где участвуют умные и длинные деньги в лице институционалов. Либо в том случае, когда вы покупаете мировой рынок целиком, исходя из 100% диверсификации по странам.

❗️Важно!!! На всякий случай уточним, что под «все и сразу» ни в коем случае не подразумевается покупка на 1–2 акции на 100% от своего депозита. Здесь и далее идет речь о покупке диверсифицированного портфеля активов, который полностью отвечает вашему риск-профилю, целям и стратегии. Покупка любых активов наобум не будет иметь долгосрочного смысла и рано или поздно приведет вас к краху, ведь без стратегии инвесторы совершают хаотичные действия в порыве страстей и теряют деньги.

Продолжение ⬇️

В России грядет волна увольнений?

Уровень безработицы в России в декабре составил 2,3% — это исторический минимум. Надолго ли с нами такая потребность в работниках?

➡️ Мы уже писали, что не питаем особых надежд на рост экономики РФ в этом году. Высокая ставка продолжит давить на потребительское кредитование, а рост издержек — из-за дорогих займов, увеличения налогов и нехватки кадров — создает экзистенциальные риски для бизнеса.

🟢В итоге, после роста ВВП на 3,8% в 2024 году экономика РФ замедлится. Минэкономразвития прогнозирует 2,5%, МВФ — 1,4%, а Банк России ожидает всего 0,5–1,5%. Обычно с ухудшением перспектив компании идут на сокращение персонала, чтобы снизить расходы.

Но реально ли это сейчас, когда рабочих рук и так не хватает?

🚩Для справки: обеспеченность кадрами в третьем квартале 2024 года упала до исторического минимума. Только высококвалифицированных специалистов не хватает порядка 1,5 млн, а в ближайшие 5 лет стране предстоит заменить около 11 млн рабочих мест.

И дело тут не в «ленивой молодежи», а в регулярном оттоке людей на военную службу и в ВПК. К этому добавляются ужесточение миграционного законодательства и падение производительности из-за санкций. Так что даже если экономика замедлится, недостатка в вакансиях не будет.

🎌Поэтому, согласно опросу аналитиков, проведенному Банком России, ожидания по безработице таковы: в 2025 году она вырастет до 2,6%, в 2026 году — до 2,8% и вернется к уровню 2023 года (3,0%) к концу 2027 года. Иными словами, массовых увольнений в ближайшие годы не ожидается.

#рынок_труда

💰bitkogan