Market Power

📺 Когда ЦБ пойдет на снижение?
Мы снова в телевизоре! В эфире программы "Рынки. Итоги" наш аналитик Андрей Крылов разобрал отчет ЦБ "О чем говорят тренды" и рассказал, стоит ли ожидать смены сигнала регулятора на более мягкий.


🔔Какой сигнал дал ЦБ?
Регулятор отмечает появление тренда на замедление роста экономики и признаков более умеренного роста потребительских расходов. То есть инфляционное давление, по крайней мере немного, но постепенно снижается.

Кроме этого, в отчете был дан не жесткий сигнал, а именно, что "Для возвращения к низкой инфляции требуется поддержание жестких денежно-кредитных условий в течение продолжительного времени".

Но радоваться раньше времени не стоит. "О чем говорят тренды" — это отчет Департамента исследований и прогнозирования, у других членов совета директоров ЦБ может быть иное мнение. Не стоит забывать, что по итогам последнего совета директоров Банка Росси сигнал был достаточно жесткий: "Требуется ужесточение ДКП для возвращения инфляции к цели в 4%".


📉Корпоративное кредитование замедляется
В отчете ЦБ привел предварительную статистику по корпоративному кредитованию в ноябре. И здесь есть хорошие новости.

Если в последние месяцы рост портфеля корпоративного кредитования составлял более 2% м/м, то в ноябре — всего 0,8% м/м. Отметим, что это предварительные данные, но показатель значительно снизился, что может сигнализировать о сокращении кредитного импульса в экономике.

Это позитивный сигнал, который в совокупности с охлаждением спроса приведет к среднесрочному улучшению ситуации с ростом цен.


💰Депозит с кредитом сходится?
Итак, если корпоративное кредитование замедляется, а ставка остается высокой, то как банки будут платить высокие проценты по депозитам?

Проценты по депозитам, как известно, платятся за счет того, что компании платят более высокие проценты по кредитам. А если кредитование будет расти не так быстро, то у банков, соответственно, будет не такая высокая потребность в долгосрочном фондировании. И ставки по нему, вероятно, начнут корректироваться.

Банковская система работает в плюс: маржа между средневзвешенными ставками по кредитам и фондированию остается положительной. В октябре средневзвешенная ставка по корпоративному кредитованию составила около 18%. Компании, которые берут кредиты по рыночным ставкам, есть. Это особенно видно по краткосрочным кредитам, ставка по которым выше ключевой и стоимости новых депозитов физлиц.


🚀Когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку?
Аналитики Market Power сохраняют прогноз по ключевой ставке и ожидают, что ЦБ повысит показатель до 23% в декабре. Этот уровень, вероятно, будет пиком.

Исходя из тех факторов, которые регулятор озвучит в том числе в отчете, мы видим предпосылки для снижения ключевой ставки в 2025 году, но не раньше его второй половины.


#РБК 

@marketpowercomics

YouTube

Почему падают акции Сбера? Перспективы девелоперов, банков, Полюса. Курс рубля, минимум в Самолете

Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
⚡️Где смотреть «Рынки», «Облигации.Главное» и другие программы РБК Инвестиций? Мы есть в VK: https://vk.com/rbc_investments

👉 Наш Telegram…

www.group-telegram.com/cn/marketpowercomics.com/8291

5.2K viewsedited  Dec 11 at 11:02

📺 Когда ЦБ пойдет на снижение?
Мы снова в телевизоре! В эфире программы "Рынки. Итоги" наш аналитик Андрей Крылов разобрал отчет ЦБ "О чем говорят тренды" и рассказал, стоит ли ожидать смены сигнала регулятора на более мягкий.


🔔Какой сигнал дал ЦБ?
Регулятор отмечает появление тренда на замедление роста экономики и признаков более умеренного роста потребительских расходов. То есть инфляционное давление, по крайней мере немного, но постепенно снижается.

Кроме этого, в отчете был дан не жесткий сигнал, а именно, что "Для возвращения к низкой инфляции требуется поддержание жестких денежно-кредитных условий в течение продолжительного времени".

Но радоваться раньше времени не стоит. "О чем говорят тренды" — это отчет Департамента исследований и прогнозирования, у других членов совета директоров ЦБ может быть иное мнение. Не стоит забывать, что по итогам последнего совета директоров Банка Росси сигнал был достаточно жесткий: "Требуется ужесточение ДКП для возвращения инфляции к цели в 4%".


📉Корпоративное кредитование замедляется
В отчете ЦБ привел предварительную статистику по корпоративному кредитованию в ноябре. И здесь есть хорошие новости.

Если в последние месяцы рост портфеля корпоративного кредитования составлял более 2% м/м, то в ноябре — всего 0,8% м/м. Отметим, что это предварительные данные, но показатель значительно снизился, что может сигнализировать о сокращении кредитного импульса в экономике.

Это позитивный сигнал, который в совокупности с охлаждением спроса приведет к среднесрочному улучшению ситуации с ростом цен.


💰Депозит с кредитом сходится?
Итак, если корпоративное кредитование замедляется, а ставка остается высокой, то как банки будут платить высокие проценты по депозитам?

Проценты по депозитам, как известно, платятся за счет того, что компании платят более высокие проценты по кредитам. А если кредитование будет расти не так быстро, то у банков, соответственно, будет не такая высокая потребность в долгосрочном фондировании. И ставки по нему, вероятно, начнут корректироваться.

Банковская система работает в плюс: маржа между средневзвешенными ставками по кредитам и фондированию остается положительной. В октябре средневзвешенная ставка по корпоративному кредитованию составила около 18%. Компании, которые берут кредиты по рыночным ставкам, есть. Это особенно видно по краткосрочным кредитам, ставка по которым выше ключевой и стоимости новых депозитов физлиц.


🚀Когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку?
Аналитики Market Power сохраняют прогноз по ключевой ставке и ожидают, что ЦБ повысит показатель до 23% в декабре. Этот уровень, вероятно, будет пиком.

Исходя из тех факторов, которые регулятор озвучит в том числе в отчете, мы видим предпосылки для снижения ключевой ставки в 2025 году, но не раньше его второй половины.


#РБК 

@marketpowercomics

BY Market Power