Telegram Group Search
«МТС Юрент» рассматривает IPO, но ждет лучших рыночных условий

Иван Туринге, гендиректор кикшерингового сервиса «МТС Юрент» сообщил, что решение о выходе компании на биржу будет приниматься исходя из текущей рыночной конъюнктуры. Сейчас высокая ключевая ставка и неопределенность на рынке не позволяют реализовать IPO.

Основные приоритеты компании сейчас – устойчивый рост, увеличение выручки и поддержание маржинальности. Сервис представлен в 185 городах (планирует более 300), включая миллионники и регионы, где ранее не был представлен.

По динамике рынка – за 2023 год рынок кикшеринга достиг объёма 22,3 млрд руб. Распределение основых долей – Whoosh, «Яндекс» и «МТС Юрент», конкуренция жесткая. «МТС Юрент» показывает опережающие темпы роста (75% год к году), рост количества поездок - 65%. Компания прибыльна с первого года работы, показатели рентабельности сопоставимы с лидерами рынка.

В межсезонье, когда спрос на прокат самокатов снижается, «МТС Юрент» запускает допсервисы - например, аренду пауэрбанков. Это позволяет поддерживать интерес пользователей и расширять экосистему услуг.

Планы МТС по IPO дочерних компаний: еще в марте 2025 года Инесса Галактионова, гендиректор и председатель правления МТС, подтвердила, что группа рассматривает выход на биржу двух «дочек» - МТС AdTech и «МТС Юрент» - при благоприятной рыночной конъюнктуре. Оба актива имеют стабильные финансовые результаты и готовы к размещению. Улучшение рыночных условий позволит провести IPO в этом году.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#МТСюрент
Почему прогнозы по количеству IPO в 2025 году на сбываются?

После бума IPO в 2023/24 мы ожидали его продолжения в 2025-м. Но скоро лето, и где же наши новые эмитенты? Их все еще нет на рынке, они в “ожидании”.

Многие говорят, что на решение будущих эмитентов так повлияли геополитические события полугодия, мол, все ждут, куда развернутся процессы. Думаю, что это не совсем так, здесь комплекс причин под названием "айсберг" (вы понимаете, о чем я).

Ключевыми факторами ухудшения прогнозов вижу такие:

1. Высокая ключевая ставка и дорогие кредиты

Ключ 21%, кредиты крайне дорогие. Привлекательность фондового рынка для инвесторов снизилась: средства ушли в более консервативные инструменты, те же банковские депозиты с хорошей доходностью (хотя она с каждым днем уменьшается). В результате компании вынуждены предлагать дисконты на IPO. Это устраивает не всех владельцев бизнеса, большинство все же стремится к высокой оценке своих активов.

2. Разрыв в ожиданиях между инвесторами и эмитентами

Инвесторы, учитывая высокий уровень риска и альтернативную доходность, требуют существенных скидок при размещении акций, а эмитенты не готовы соглашаться на низкие оценки. Получается, потенциальные размещения откладываются или отменяются из-за "несходства в цене".

3. Макроэкономическая и политическая нестабильность

“Нервное” поведение индекса Мосбиржи в первом полугодии 2025 года, санкции, частичная изоляция российского рынка и рост расходов ВПК усилили экономическую неопределённость и снизили интерес инвесторов к рисковым активам. Сюда плюсом – ожидания рецессии и ухудшения финансовых показателей компаний.

4. Рост налоговой нагрузки

В 2025 году увеличился налог на прибыль для компаний, особенно для IT-сектора, что дополнительно давит на прибыльность и снижает привлекательность инвестиций в акции, соответственно, и в IPO.

5. Новые регуляторные требования

ЦБ ввёл новые правила для IPO, связанные с повышением прозрачности, аллокациями и стабилизацией цены. Да, эти меры направлены на защиту инвесторов, но они увеличивают административную нагрузку на эмитентов и могут дополнительно сдерживают выход новых компаний на рынок.

6. Дефицит ликвидности и информационная асимметрия

Недостаток ликвидности на рынке и дефицит достоверной информации о новых эмитентах затрудняют принятие инвестиционных решений, особенно для розничных инвесторов.

7. Слабый интерес к новым и малым компаниям

Большинство компаний, планирующих IPO, – малые и средние бизнесы, часто из IT-сектора, которые воспринимаются инвесторами как более рискованные объекты вложений, особенно в условиях высокой волатильности и неопределённости.

В совокупности эти факторы привели к тому, что большинство компаний предпочли отложить выход на биржу, а рынок IPO в 2025 году оказался менее активным, чем ожидалось в предыдущих прогнозах. Остается надеяться, что вторая половина года будет более динамичной.

@pro100IPO
#рынокIPO
Яркое, практически семейное событие года для частных инвесторов (можно прийти с детьми до 18 лет (бесплатно) – “Ярмарка эмитентов”! Вы же помните, как мы обсуждали важность финансового образования для наших детей. И вот есть такая возможность – познакомить их с миром финансов.

На ярмарке будут более 1100 участников. Среди них эмитенты облигаций, брокеры, организаторы выпусков, аудиторы, рейтинговые агентства, другие профессиональные участники рынка.

Главная цель Ярмарки – укрепить доверие и наладить эффективный диалог между эмитентами и частными инвесторами.

Канал Ярмарки
Программа и спикеры
Код для читателей нашего канала – YARMARKA20 -- скидка 20%, ограничений нет.

Увидимся 17 мая в Москве на Покровке, 47!
Участие иностранцев в IPO через счета "С": влияние на российский рынок

Пару дней назад Сбербанк озвучил инициативу о разрешении иностранным инвесторам участвовать в IPO российских компаний, используя средства, находящиеся на специальных счетах типа "С".

Эти счета – ответ на западные санкции и блокировку российских активов, на них аккумулируются доходы нерезидентов из "недружественных" стран, но средства практически выведены из оборота фондового рынка.

В предложении, как обычно, видим две стороны медали.

Потенциальные плюсы для рынка IPO, конечно, есть. Это, прежде всего, привлечение дополнительной ликвидности. На счетах "С" аккумулированы большие средства (к концу 2022 года было до 0,6 трлн руб., а в 2025 году поступят еще 704 млрд руб. только от дивов крупнейших компаний) /1026116. Разрешение использовать эти деньги для участия в IPO увеличит спрос на акции, поддержит капитализацию рынка и реальный сектор экономики.

Кроме того, участие иностранных инвесторов, даже в ограниченном режиме, повысит конкуренцию за акции. Возможна более справедливая цена размещения и бОльшее количество успешных сделок.

Компаниям-будущим эмитентам давно уже нужен толчок в спину импульс для новых размещений, они все ждут у моря погоды удачной конъюнктуры, и все никак. А вот дополнительная ликвидность может простимулировать их выход на рынок (особенно крупных, это важно для устойчивости рынка).

Ограничения и риски – куда же без них. И главное здесь – российские власти подчеркивают, что любые послабления по счетам "С" возможны только в ответ на аналогичные шаги со стороны Запада. Пока этого не происходит, принципиальная позиция – не выпускать средства из "закрытого контура". И тут ничего не поделаешь, надо ждать.

Но даже если участие иностранцев будет разрешено, они смогут приобретать акции только на счета "С", а дивиденды и сами бумаги останутся заблокированными на этих же счетах. Это ограничит свободу распоряжения активами, безусловно. И какой же тогда интерес для иностранных инвесторов?

Увы, мы понимаем, что даже приток "заблокированных" иностранных денег не вернет российскому рынку полноценного иностранного инвестора с долгосрочными стратегиями, экспертизой и эффектом "умных денег". Это, скорее, техническое расширение круга покупателей, нежели качественное изменение структуры рынка.

Резюме такое. Да, участие иностранцев в российских IPO через счета "С" даст краткосрочный + эффект (за счет роста ликвидности и спроса на размещения). Но скорее всего, это не приведет к качественному улучшению инвестиционного климата и, тем более, возвращению международного капитала в полном объеме.

Главные проблемы – политические риски, ограниченная свобода распоряжения активами и отсутствие реальной "разморозки" средств. Поэтому, несмотря на потенциальную пользу для отдельных размещений, инициатива вряд ли может радикально изменить ситуацию на российском рынке IPO, пока сохраняется режим санкций и ограничения по счетам "С".

@pro100IPO
#счетаС
НАУФОР обсуждает IPO в отсутствии IPO

7 тезисов о том, как привлечь инвестиции в капитал. Спойлер: смотри п. 2, п.3 и вывод.

Несколько дней назад прошла НАУФОРовская конференция "Российский фондовый рынок 2025", где эксперты и инвесторы размышляли о том, что надо сделать для развития рынка.

Мы много общаемся с эмитентами и видим, сколь многие “устали” стоять в низком старте, ожидая удачного момента для выхода на рынок.

Фондовый рынок - это не прошлое и не набор устаревших правил. Это пространство будущего, где ценность создаёт реальный бизнес, и именно он нуждается в инвестициях. Надо не мешать и помогать инвестору передать толику свободного капитала реальному бизнесу.

Основные тезисы конференции:

1. Рост капитализации — национальная задача

Ключевой вопрос – как повысить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году. На начало мая – 27%. Для этого нужен масштабный выход "из тени" в публичность частных компаний и непубличных государственных на ~10 трлн руб.
Но возьмем для примера СИБУР, IPO которого мы ждем, только этой одной компании с выручкой в 1 трлн рублей, легко добавит к рынку больше 2 трлн капитализации!

2. Необходимость структурных изменений

Исторически в РФ доминирует “банковская модель” финансирования экономики, что и приводит к перекосу и инфляционным рискам, ограничивает развитие рынка капитала! Надо преодолеть этот перекос (возникла аналогия с “перегибами”, с которыми боролись в СССР).
Кстати, “перекосы”, “перегибы” – очень удобные формы пост-оценки, дающие "определенным кругам" “интересные” возможности, но это я отвлекся.

Надо активнее использовать фондовый рынок для привлечения средств в реальный сектор экономики. Кстати, у нас есть уникальный курс для эмитентов "Как привлекать инвестиции в капитал"!

3. Роль институциональных инвесторов

Надо активировать институционалов. Пока их доля минимальна, розница обеспечивала спрос. Институционалы предъявляют высокие требования к качеству, прозрачности, уровню раскрытия информации и качеству подготовки к IPO. Всему этому мы тоже учим эмитентов на нашем курсе!

4. Перспективы IPO

Эмитенты занимают выжидательную позицию. Это нормально в текущих условиях, все ждут открытия осенью окна возможностей.

Для компаний, у которых все готово, должны быть дополнительные стимулы, льготы от государства – что угодно, чтобы двинуть этот застрявший "космолет” (... и "космолет+")

5. Новые финансовые инструменты и регулирование

Развитие индивидуальных инвестиционных счетов нового типа (ИИС-3) для поддержки долгосрочных вложений.

6. Развитие коллективных инвестиций

Увеличение роли фондов – один из способов привлечения средств на рынок и повышения его капитализации. Но снова нужен комплекс мер! Популяризация коллективных инвестиций среди населения (обучение) и совершенствование регулирования! Один небольшой фонд на рынке pre-IPO это никуда не годится! Розничному клиенту нужно на что-то облокотиться, на экспертизу фондов и их должно быть много, нужен выбор!

7. Дисциплина и единые стандарты


Единые стандарты для участников рынка. Например институт консультанта и координатора IPO, работа отдела IR по раскрытию информации для повышения прозрачности и доверия к рынку.

Каковы ВЫВОДЫ И итоги конференции?

⚡️Для удвоения капитализации рынка требуются изменения в структуре финансирования экономики.

⚡️Нужны новые стимулы для выхода компаний на IPO.

⚡️Развитие коллективных инвестиций расширит возможности для инвесторов.

⚡️Важнейшие задачи -- повышение прозрачности и совершенствование регулирования.

ВЫВОД: и, конечно, выполнение поставленных задач возможно только благодаря нам - инвесторам! Финансовая грамотность и образование помогут избежать ошибок при инвестировании и создадут благоприятную, честную и прозрачную среду для инвестиций.

Необходимо развивать культуру долгосрочного инвестирования и финансовой ответственности, в итоге страна получит новое поколение долгосрочных инвесторов! Именно новое поколение инвесторов даст рост нашей экономике! И это не просто удвоение ВВП, а рост в десятки раз на горизонте десятилетий!

@pro100IPO
#конференция
#НАУФОР
Комиссия выполнима!

Результаты Мосбиржи в I кв. 2025 года не удивили, они, скорее, позитивные. Несмотря на то, что случилось снижение чистой прибыли на 33% с 19,35 млрд руб. (I кв. 2024) до 12,98 млрд руб. (самое значительное падение с 2019 года).

Недавно давал комментарий по теме для Forbes, почитать можно здесь.

Но тут главное – это не про бизнес, а про сокращение процентных доходов на 48% (до 10,06 млрд руб.) Размер клиентских остатков уменьшается, начинает срабатывать финансовая грамотность. Все размещают свои остатки сами, и не держат без дела на счетах. Так и должно быть, это не бизнес биржи.

А вот основной бизнес порадовал! Рост комиссионных доходов – на 27% (до 18,48 млрд руб.), и это рекорд!

Увеличение объема торгов акциями (+86%) и облигациями (+66%), запуск торгов в выходные дни и утренние сессии (повысило ликвидность). Новые инструменты: фьючерсы на глобальные активы, БПИФ и индексы. Эффективность бизнеса биржи подтверждается ростом числа активных клиентов до 3,8 млн/мес.

Риски понятные: зависимость бизнеса от внутреннего рынка: 98% доходов генерируется в РФ.

Тем не менее, акции Мосбиржи по-прежнему фундаментально недооценены. Мы оптимисты, и ждем… 220В + электрификацию всей страны! Шутка, 220-240 руб

Вывод

Снижение прибыли – временный эффект структурных изменений. Биржа сохраняет лидерство.

Эмитентам обратить внимание на платформу MOEX START, а инвесторам -- на новый проект Финуслуги! Это не будущее, это уже настоящее. В мире финансов это действительно новая сущность, и уже здесь и сейчас создается новый бизнес для нового поколения инвесторов. Всем надоело спекулировать и терять деньги, пора инвестировать через удобную, простую и понятную инвестору инфраструктуру!

Надо развивать культуру инвестирования и ответственности перед инвестором. И тогда можно решать задачи по удвоение ВВП, а может, и более грандиозные задачи на горизонте десятилетий.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом.

Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#Мосбиржа
Главное за неделю – дайджест по пятницам

Российский рынок IPO – в поиске баланса между регуляторными изменениями, экономическими условиями и инициативами по увеличению капитализации. Крупные компании готовятся к выходу на биржу, но успех новых размещений зависит от макроэкономических факторов, доверия инвесторов и гибкости регулирования.

Аналитика

🌟 Факторы развития рынка IPO в России, по мнению первого зампреда Банка России Владимира Чистюхина, это низкая инфляция (через жёсткую ДКП), экономический рост, доверие инвесторов и государственные стимулы (например, субсидирование не только кредитов, но и размещения акций). Всем и так было очевидно, что рост капитализации рынка до 66% ВВП к 2030 году потребует специальных мер, включая новые стимулы и механизмы поддержки.

🌟 Влияние выхода “национальных чемпионов” на капитализацию рынка: массовый выход крупных компаний на биржу (инициатива ГПБ) не напрямую увеличивает соотношение капитализации рынка к ВВП: это скорее вторичный эффект, зависящий от мультипликаторов и ожиданий по денежным потокам. Главные драйверы роста капитализации – снижение ключевой ставки и ускорение экономического роста. Однако, IPO крупных компаний может простимулировать владельцев к частичной продаже бизнеса на бирже.

Инициативы

🌟 Сбербанк предлагает разрешить иностранцам инвестировать средства со счетов "С" в IPO российских компаний, при условии, что приобретённые акции и дивиденды останутся на тех же счетах. По словам Эдуарда Джабарова (Сбербанк), разрешение иностранцам участвовать в IPO со счетов "С" не приведет к оттоку средств, а наоборот, позволит капитализировать фондовый рынок и реальный сектор, сохраняя деньги в закрытом контуре. Сейчас на счетах "С" аккумулировано значительное количество средств (до 704 млрд руб. в 2025 году), и они выключены из оборота.

🌟 Минфин готовит указ о гарантиях для новых инвестиций нерезидентов: портфельные инвесторы смогут свободно выводить средства с российского рынка, без ограничений и счетов "С". Документ согласован и может быть опубликован в ближайшие месяцы.

Компании

🌟 СИБУР ожидает удачного момента и решения акционеров для IPO, уже принято решение о листинге на Восточной бирже. Капитал компании укреплен: суверенный фонд ОАЭ стал акционером.

🌟 ДОМ.РФ планирует IPO в ноябре 2025 года, намерен продать 5% акций (или больше, если позволит рынок). Госкомпания реализует систему мотивации для менеджмента и внедряет независимых директоров.

🌟 МТС AdTech и МТС Юрент технически готовы к IPO к концу 2025 года, рассматривают весеннее окно 2026 года. Ожидают, что даже при высокой ставке ЦБ, изменение риторики регулятора и возможное снижения ставки повысят оценку бизнеса при размещении.

🌟 19 мая “Цифровые привычки”, российский разраб цифровых решений для финтеха и банков, успешно завершила pre-IPO на платформе MOEX Start. В рамках сделки выпущено 30 млн акций по цене 30 руб. за штуку, это позволило привлечь рекордные для российского рынка капитала 900 млн рублей. Размещение для квалов, участников клиринга Национального клирингового центра. Инвесторам предложен опцион с гарантией выкупа акций компанией с доходностью 10% годовых, если IPO не состоится до конца 2027 года. Средства направят на реализацию стратегии развития ГК Цифровые привычки, включающей IT-компании Финейтив и Платформа КИН. По словам гендиректора Александра Елизарьева, интерес к сделке проявили и розничные, и институциональные инвесторы.

🌟 ARS Smart Robotics успешно закрыла книгу заявок в рамках pre-IPO, привлекая средства на масштабирование своей системы хранения SmartCube – технологии, уже внедрённой в X5 Group и тестируемой Банком России. За время раунда компания расширила производство, обновила продукт и усилила партнёрскую сеть. Гендиректор ARS Smart Robotics Лев Киселевский отметил, что привлечённые средства позволят укрепить лидерство компании на рынке и продолжить развитие продукта и команды.

@pro100IPO
#дайджест
Гусарский выкуп: Самолет улетел, а инвесторы остались

Активизировались ли компании в последние месяцы в выкупах по оферте и досрочных выкупах? Понимаю, откуда такой вопрос. Народ видит данные по Самолету и Сегеже.

Так вот -- не активизировались. Самолет и Сегежа -- это отдельные случаи, не массовая тенденция на рынке. У Сегежи оферта по комиссионке, вышли с короткими выпусками и ждали, что на оферте дадут более низкий купон, решили “таймить” рынок. Конечно, им все несут, потому что это обязательная оферта.

А у Самолета – добровольная оферта, существенно ниже номинала, разумные инвесторы никто не понес на эту оферту. А после оферты они улетели вверх, Самолет молодцы – выкупили меньше, чем планировали, красивый гусарский жест, рынок такое любит.

Всем несут на оферту, а байки типа “высокие ставки и эмитенты сами выкупают” – это городские легенды. Массовых таких случаев нет, потому что эмитентам надо своим бизнесом заниматься.

Как компании будут проходить оферты при такой ставке? Тяжело будут проходить, кто не найдет рефинансирования, получит дефолт. Свежий пример - Гарант-Инвест. Им принесли 2,8 млрд руб. из 4, они не прошли оферту. Шесть выпусков и все в дефолте.

Вот так работает высокая ставка. Так же будет и с остальными, к сожалению. Даже если эмитент поставит высокий купон, рынок может не поверить и скажет “ваша финансовая модель такой высокий купон не вывезет”.

Нужно научиться понимать различия в поведении компаний из разных секторов.

Девелоперы -- все непросто, они часто имеют высокую долговую нагрузку и зависят от внешнего финансирования. При высоких ставках они менее склонны к выкупу долгов, но могут использовать оферты для реструктуризации. Риски остаются высокими.

У лизинговых компаний ситуация не лучше, склады ломятся. Лизинг широко шагал и порвал штаны. И это было ожидаемо, еще когда на рынок выходил Европлан.

АПК, сектор с относительно стабильным денежным потоком (привыкли жить на субсидии), но чувствительный к сезонности и погоде. Компании могут частично использовать выкуп долгов для оптимизации структуры капитала. Везде своя специфика. Всем сложно.

Может быть, МФО, коллекторы и факторинг пока держатся молодцом. Они активно размещают облигации и рефинансируют долги, но их деятельность связана с покупкой проблемных долгов, а не с выкупом собственного долга.

Промышленные и крупные корпоративные эмитенты с устойчивой позицией используют оферты для управления долгом, но масштаб выкупов ограничен.

Мои комментарии по теме в журнале “Монокль” читайте здесь.

Выводы

Активных массовых выкупов долгов компаниями с целью последующего рефинансирования по более низкой ставке пока не наблюдается, за исключением отдельных эмитентов.

Высокие ставки и ограниченный доступ к дешевому финансированию сдерживают широкое применение этой стратегии.

Выкуп долга у банков и коллекторов заемщиками практически невозможен без согласия кредитора и не есть распространённая практика.

В ближайшие месяцы оферты будут проходить избирательно, преимущественно у сильных эмитентов, а перезанять по приемлемой ставке смогут не все.

Ситуация различается по секторам, где девелоперы и коллекторы более ограничены, а устойчивые промышленные компании могут использовать выкуп долгов как инструмент управления финансами.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#оферта
Привлечение 50 млрд рублей: программа поддержки МСП при выходе на фондовый рынок

Минэкономразвития России утвердило порядок предоставления субсидий компаниям МСП, разместившим акции и облигации на бирже или инвестиционных площадках.

Программа рассчитана на три года, предусматривает поддержку порядка 120 размещений: около 30 в 2025 году, 40 — в 2026-м и 50 — в 2027 году. Общий объём привлечённого финансирования составит примерно 50 млрд руб., а прогнозируемая капитализация — около 250 млрд руб., отметила замминистра экономического развития Татьяна Илюшникова.

Цель программы — помочь компаниям диверсифицировать источники финансирования, повысить узнаваемость бренда и укрепить доверие инвесторов, при этом не требуя залогового обеспечения.

Субсидии компенсируют часть затрат на организацию размещения акций и облигаций, включая услуги по андеррайтингу, аудиту, юридическому сопровождению и рейтинговым действиям.

Размер компенсаций для компаний МСП из приоритетных отраслей:

⚡️до 15 млн рублей на размещение биржевых акций;

⚡️до 5 млн рублей на размещение акций на инвестиционных платформах (один раз в три года);

⚡️до 3 млн рублей за размещение биржевых облигаций.

Для участия компании должны работать в приоритетных секторах экономики (обрабатывающем производстве, транспорте, туризме, информационных технологиях, науке, здравоохранении) или быть малыми технологическими предприятиями с годовой выручкой не более 2 млрд рублей.

Первый отбор получателей субсидий запланирован на июнь-июль 2025 года, информация о старте отбора будет опубликована на сайте Минэкономразвития и в единой бюджетной системе.

@pro100IPO
#МСП
Этой весной новый тренд — парад невыплат дивидендов!

Советы директоров публичных компаний рекомендуют не распределять прибыль и не выплачивать дивиденды.

Среди них «Вымпелком», РУСАЛ, АФК «Система», «Газпром», Норникель, НЛМК, «Магнит», «Лента», «М.видео» и другие.

Причина очевидна - высокая ключевая ставка, свободные средства выгоднее направить на обслуживание долга или инвестировать в развитие.

Как долго не видеть нам дивидендов?

Ответ банальный
- пока ставка высокая и выплаты дивидендов экономически нецелесообразны.

Не выплачивать дивиденды для компаний с госучастием (например, «Газпрома») -- отказ от дивидендов был согласован с Минфином и может сохраняться до стабилизации финансовых потоков и снижения долговой нагрузки.

Мой комментарий по теме - читатйте в статье РБК.

@pro100IPO
#дивиденды
ОЗОН ФАРМАЦЕВТИКА продолжает опережать рынок по темпам роста!

Опубликован отчёт за 1 квартал 2025 года по МСФО. Компания демонстрирует впечатляющую динамику с сохранением стабильной маржинальности и контролем долговой нагрузки. Что позволяет компании расти быстрее рынка?

⚡️Компания работает в сегменте дженериков — самом быстрорастущем сегменте российского фармацевтического рынка, где среднегодовой рост достигает около 19% по выручке, что выше среднего по рынку.

⚡️Расширение и диверсификация продуктового портфеля: компания постоянно увеличивает ассортимент, включая более дорогие препараты, биосимиляры и высокотоксичные лекарства для лечения сложных заболеваний. Это позволяет повысить среднюю цену упаковки и улучшить структуру продаж.

⚡️Широкая представленность и эффективная работа с аптечными сетями: Озон Фармацевтика охватывает около 80% аптечных точек России, что обеспечивает стабильный спрос и рост продаж36.

⚡️Оптимизация операционных расходов и закупок + эффект масштаба производства способствуют улучшению рентабельности EBITDA.

⚡️ Рост доли госзакупок и онлайн-продаж, которые демонстрируют более высокие темпы роста, поддерживает общий рост компании.

⚡️Снижение конкуренции со стороны иностранных производителей на российском рынке и благоприятные макроэкономические условия — увеличение доли рынка.

Все цифры (их много) по ссылке в отчете.

Озон Фармацевтика — редкий пример фармкомпании, которая радует инвесторов. Она не только растёт быстрее рынка, но и эффективно управляет маржой, инвестирует в биотехнологии и придерживается дивидендной политики.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#ОзонФарма
Кейнс, IPO и игры разума

Все ли великие экономисты — успешные инвесторы? Вы будете сильно удивлены, узнав, что Кейнс был спекулянтом: он любил ловить дно, терпел любые просадки и поэтому дважды разорялся!

Джон Кейнс — английский экономист, основатель новой экономической теории. Кейнсианство — это ответ на последствия Великой депрессии в США.

Его работа «Общая теория занятости, процента и денег», опубликованная в 1936 году, посвящена тому, как выйти из кризиса, что, как и когда делать государству со спросом и предложением при помощи ДКП.

Фактически, именно Кейнс изобрёл для нас макроэкономику, и поэтому я называю его экономическим философом!

А каким же он был инвестором?

Есть книга Джона Васика про Кейнса-инвестора: оказывается, он был одним из основателей стоимостного инвестирования и диверсификации. Да-да, именно он, а не Грэм и Баффетт!

Но при этом Кейнс дважды разорялся из-за спекуляций. Что удивительно, разбогатеть он не стремился — для него это было, скорее, увлечение и игра разума. Торговал он «по чуйке», а «чуйка» у философа от экономики была будь здоров!

Не повторять: опасно торговать «по чуйке!» Ведь мы знаем, что интуиция — это прежде всего знания и опыт. Кстати, терпимость к риску у Кейнса была повышенной — именно это его и сгубило дважды, ведь волатильность никто не отменял.

В 1929 году Кейнс потерял почти 80% капитала — подвели инвестиции в американские железнодорожные и энергетические компании. А вот производитель моторов Austin находился в его портфеле всю жизнь, а умер Кейнс очень богатым человеком. Богатым его сделали дивидендные компании.

Акции, которые платили дивиденды и могли пережить политические и экономические кризисы, он всегда докупал, практически никогда не продавая.

Кстати, Кейнс в целом избегал участия в IPO, особенно технологических компаний (с 1919 по 1938 годы на Лондонской фондовой бирже было много технологических IPO). Но Кейнс, за редким исключением, не участвовал в них напрямую. Он покупал преимущественно в периоды, когда рынок был менее «горячим».

Интересный нюанс. Принцип buy and hold он использовал, управляя фондом Кембриджа. Так что богатство этого колледжа заложено Кейнсом. Во все падения и кризисы он покупал, даже когда руководство пыталось заставить его продать все акции фонда.

Итак, выводы Кейнса-инвестора:

❇️ Нет лучшего актива в долгосрочной перспективе, чем акции!

❇️ Не обращайте внимания на краткосрочные шумы, используйте падения для покупки акций, если вы верите в их стоимость.

❇️ Не забывайте о долгосрочной цели вашего инвестирования.

❇️ Рынки не полностью эффективны и могут быть иногда иррациональными.

Используйте эти моменты для долгосрочных инвестиций!

И ещё… свою собственную экономическую теорию он считал абсолютно бесполезной для успеха в инвестициях!

Как вы думаете, как бы Кейнс оценил действия властей последних лет? Моё мнение — однозначно отрицательно! Все эти программы смягчения, отрицательные процентные ставки и мягкая ДКП, по мнению Кейнса, совершенно точно должны быть отменены и не продолжаться после рецессии.

@pro100IPO
#Кейнс
Ждем IPO «Дом.РФ»

Президент России подписал указ, разрешающий проведение IPO госкомпании «Дом.РФ». Государство сохранит контрольный пакет — не менее 50% плюс одна акция — даже после увеличения уставного капитала за счёт дополнительной эмиссии акций.

«Дом.РФ» включён в перечень стратегических предприятий. Сейчас 100% акций компании — в федеральной собственности, после IPO доля государства снизится до контрольной.

Размещение акций позволит «Дом.РФ» получить статус ПАО и привлечь внебюджетные средства для развития + повысить капитализацию компании и фондового рынка в целом.

IPO может состояться в ноябре 2025 года. На первом этапе планируется продать от 1% до 5% акций (привлечение 15–20 млрд руб.).

Замминистра финансов Алексей Моисеев сообщил, что подготовка к размещению идёт по графику, а также отметил внедрение системы мотивации для менеджмента и независимых директоров в совет директоров компании.

Глава «Дом.РФ» Виталий Мутко ранее отмечал, что выход на IPO необходим для дальнейшего развития, поскольку компания близка к пределу возможностей по привлечению капитала через традиционные каналы. Но пока еще есть сложности размещения в условиях высоких процентных ставок. Основными инвесторами, скорее всего, выступят институциональные инвесторы.

IPO «Дом.РФ» станет одним из крупнейших размещений с госучастием в последние годы и важным шагом в реформировании корпоративного управления в стратегических компаниях страны.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#домРФ
IPO и Pre-IPO: новая эра инфраструктурных инвестиционных платформ

Мы уже говорили о том, что российский рынок инвестиций переживает трансформацию. Раньше выбор частных инвесторов был довольно прост – акции, облигации, фонды. Сегодня на первый план выходят инфраструктурные компании, платформы, которые сами становятся объектом инвестиций и дают доступ к рынку pre-IPO, IPO и SPO для широкой аудитории. Друзья, это новые горизонты и для эмитентов, и для инвесторов!

Кто такие инфраструктурные компании и зачем они нужны инвестору

Инфраструктурные компании – это инвестиционные платформы, создающие экосистему для привлечения и распределения капитала между инвесторами и бизнесом. Они выполняют роль посредника, агрегатора и часто – технологического инноватора, снижая порог входа на рынок для частных инвесторов.

Конкретно, что они делают:

— Организуют и сопровождают размещения (pre-IPO, IPO, SPO etc);
— Предоставляют доступ к новым инструментам: акционирование, коммерческие облигации, займы;
— Обеспечивают правовую и регуляторную поддержку сделок;
— Повышают прозрачность и безопасность инвестиций.

Выходят ли инфраструктурные платформы сами на pre-IPO/IPO?

Да, и это ключевой тренд последних лет. Платформы, которые раньше были лишь посредниками, теперь сами становятся объектом инвестиций. Они используют собственные инструменты для привлечения капитала, демонстрируя прозрачность и доверие к собственной инфраструктуре. Это усиливает их позиции на рынке и повышает интерес со стороны инвесторов (можно стать акционерами быстрорастущих технологических компаний на ранней стадии).

Как инвестору выбрать платформу и начать работу


1. Оцените прозрачность и регуляторный статус. Выбирайте платформы, зарегистрированные в реестре ЦБ РФ, с понятной структурой собственности и историей публичных размещений. Это минимизирует риски мошенничества и недобросовестных практик.

2. Анализируйте партнерские связи. Платформы, сотрудничающие с крупными брокерами или реестродержателями (например, ВТБ-Регистратор, РИКОМ-ТРАСТ), как правило, предлагают более широкий спектр инструментов и гарантируют юридическую чистоту сделок.

3. Изучайте экономику платформы. Обращайте внимание на рост выручки, комиссионного дохода, объемы привлеченных средств и количество успешных размещений.

Примеры: у ИнвойсКафе — рост комиссионного дохода на 115% за год; у Lender Invest — post-money оценка 1 млрд руб. после pre-IPO.

Кстати, ИнвойсКафе объявила о запуске нового раунда инвестиций в капитал. Компания готовится к следующему этапу масштабирования бизнеса.

В ближайшие пять лет ИнвойсКафе планирует запуск новых продуктов, усиление присутствия в регионах и выход на рынок СНГ. Для реализации целей компания намерена привлечь 150 млн рублей через инвестиционную платформу ВТБ Регистратор. По оценке менеджмента, это позволит компании вырасти в 8,5 раза к 2029 году.

4. Проверяйте наличие публичных планов и отчетности. Платформы, готовящиеся к IPO, как правило, публикуют дорожные карты, раскрывают финансовые показатели и планы по развитию бизнеса. Это признак зрелости и открытости.

5. Тестируйте сервис. Начните с небольших сумм, чтобы оценить удобство интерфейса, качество поддержки, скорость вывода средств и прозрачность комиссий.

Учим матчасть! И успех будет на нашей стороне!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#инвестплатформы
Краудфандинг не есть краудинвестинг!

Я подробно рассматривал эту тему, когда только запускал канал (краудфандинг, краудинвестинг). Но плотно работая с инвесторами, убедился, что путаница в головах наблюдается до сих пор. Ну что делать, повторение, как говорили нам в школе – мать учения 😁

Итак, краудфандинг и краудинвестинг — это два близких, но принципиально разных способа коллективного привлечения средств для реализации проектов и развития бизнеса.

Что такое краудфандинг?

Представьте, что много людей (толпа, или crowd) объединяются, чтобы поддержать идею или проект деньгами. Допустим, у вас есть классная идея для книги, гаджета или социального проекта, но нет денег на её реализацию. Вы размещаете свой проект на платформе, и люди, которым ваша идея нравится, скидываются небольшими суммами. Взамен они могут получить какой-то бонус — например, ранний доступ к продукту, мерч или просто благодарность.

Главное — краудфандинг не предполагает долевого участия или прибыли для вкладчиков. Это скорее поддержка, подарок или предзаказ.

Что такое краудинвестинг?

Это тоже коллективное финансирование, но с инвестиционной составляющей. Здесь люди вкладывают деньги в бизнес-проекты, стартапы или компании через инвестиционные платформы с целью получить долю в бизнесе и ощутимую, желательно, часть прибыли.

То есть инвесторы становятся совладельцами компании и могут рассчитывать на доход, если бизнес развивается успешно.

Для МСБ — это отличный способ привлечь капитал, минуя посредников, а для частных лиц — получить доступ к инвестициям в молодые, растущие и перспективные компании на этапе роста. Здесь важен эффект низкой базы! Такие компании могут вырасти в десятки раз, а вот компании, которые уже выросли, монстры вроде Лукойла или Сбербанка, — тоже могут вырасти, но уже "вместе с рынком".

Почему это важно?

1. Если вы хотите поддержать любимую идею или получить уникальный продукт — краудфандинг для вас. За все хорошее против всего плохого! 🤓

2. Если же вы хотите ивестировать с прицелом на доход и готовы принять риски — краудинвестинг даст вам такую возможность, но нужно быть очень аккуратным. 😎

В России краудинвестинг становится всё более популярным. Регуляторы, кстати, здесь "приложили руку" в хорошем смысле — регулируют 🥸. Платформы становятся все более "прозрачными" (опять же, нужно уметь выбирать не только компании, но и сами платформы). Принципы отбора и первых, и вторых как раз сейчас мы разбираем со студентами, и много говорили об этом в канале ранее.

В заключение отмечу, что и краудфандинг, и краудинвестинг — два мощных инструмента, которые меняют подход к финансированию проектов и развитию бизнеса. Они объединяют людей с общими интересами, открывают новые возможности и позволяют воплощать идеи в жизнь.

Главное — понимать, что краудфандинг — это поддержка и предзаказ, а краудинвестинг — это именно инвестиции с долей в бизнесе и риском. Выбирайте, что ближе именно вам, и смело двигайтесь навстречу новым возможностям!

@pro100IPO
#краудфандинг
#краудинвестинг
Инвестплатформы в 2025 году

Примерно год назад мы рассказывали об краудинвестплатформах (1, 2). Что происходит сейчас, давайте посмотрим.

Спойлер - самое прикольное – в P. S. Дочитайте.

Несмотря на затишье с размещениями, рынок инвестплатформ активно развивается, становится все более технологичным. Есть десятки операторов в реестре ЦБ, и конкуренция между ними стимулирует внедрение новых финтех-решений.

Я осознанно не упоминаю в этом посте названий – посмотрите реестр или ранние посты, там они все есть. Хочу нарисовать общую картину, так сказать, широкими мазками.

Напомню принципы работы инвестиционных платформ

Это цифровые сервисы-посредники между инвесторами и заемщиками (чаще всего бизнесом или стартапами). Основные направления работы платформ разнообразны: краудлендинг и инвестирование в ЦФА (доп. регистрация как ООЦФА), pre-IPO и вторичный рынок.

Процесс участия для инвестора, в принципе, не изменился: выбор проекта или инструмента, заключение договора, перевод средств. Затем по истечении срока есть разные варианты: заемщик либо возвращает деньги с процентами, либо выплачивает доход по другому инструменту, либо, и это самый грустный вариант, в случае дефолта заемщика сама платформа занимается возвратом средств, вплоть до судебного взыскания.

Регламенты и регулирование

Работа инвестиционных платформ регулируется федеральным законом №259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ». Банк России осуществляет надзор и регулярно выпускает рекомендации по раскрытию информации.

А что должна делать сама платформа?

Прежде всего, подробную проверку заемщиков (скоринг, анализ отчетности, посещение офисов); давать информацию о доходности и рисках; юридической защите сделок. Ну и, само собой, оговаривать заранее комиссии за услуги (например, 4% от суммы займа).

Плюсы для инвесторов

Какой бы сайт инвестплатформы вы не открыли, на каждом найдете одни и те же обещания в разных стилистических вариациях.

Конечно, первое – это высокая доходность. Может начинаться от 24% годовых ❗️.Минимальный порог входа часто невысокий (от 10–20 тыс. рублей). Диверсификация: широкий выбор инструментов — от займов малому бизнесу до облигаций, акций и ЦФА для квалов. Цифровизация: все операции — онлайн, есть приложения и сервисы поддержки. Иногда есть возможность перепродать инструменты другим инвесторам, как на бирже.

Минусы и риски

За красивыми словами частенько стоит высокий риск потери средств. И это обязательно прописано на одной из трудно находимых страниц сайта.

Да, несмотря на скоринг и проверки, дефолты случаются, а возврат средств может затянуться или оказаться невозможным. Дальше – комиссии снижают итоговую доходность + не всегда получается быстро выйти из инвестиций, особенно если нет вторичного рынка. Регуляторные риски: изменения в законодательстве или требования ЦБ РФ влияют и на работу платформ, и на условия для инвесторов.

Конечно, инвестплатформы сейчас – интересная альтернатива классическому рынку. Здесь высокая доходность, хороший набор инструментов и современные цифровые сервисы. Но за привлекательными возможностями стоят серьезные риски. Если вы все же решились – изучайте правила платформы, читайте отзывы юзеров-инвесторов, оценивайте риски. Обсудите все нюансы с профи, если есть личный наставник – с ним, правда, скорее всего, он вам отсоветует.

P. S. Сейчас модно рисовать картины вином. Берешь акварельную бумагу, несколько видов вина, в основном красного, и творишь. Получается атмосферно, в таких… как бы сказать… осенних тонах. Нарисовал, на стенку повесил — любуешься, гостям показываешь. Но что будет с этой картиной дальше – даже сами виноделы не подскажут. Как поведет себя краска-вино при воздействии солнечного света, как отреагирует бумага и т. п. Сдается мне, это очень похоже на сотрудничество с инвестплатформами, не находите?

@pro100IPO
#инвестплатформы
kakie_biznes_pokazateli_vazhny_investoram_na_ehtape_pre_ipo_i_kak.pdf
308.6 KB
Важное за неделю – дайджест по пятницам

Собственно, новых событий немного. Все в напряженном ожидании заседания ЦБ. Есть все же пара полезных новостей.

🌟 Предлагаю вам почитать на выходных программную статью гендиректора ВТБ Регистратор Петрова К. С. «Какие бизнес-показатели важны инвесторам на этапе Pre-IPO и как компании подготовиться». Полезное чтение.

Вопросы, которые рассматриваются в статье:
1. Почему Pre-IPO становится актуальным в России
2. Что такое Pre-IPO и как оно отличается от IPO
3. Инфраструктура российского рынка Pre-IPO
4. Критерии готовности компании к Pre-IPO
5. На что смотрят инвесторы в Pre-IPO
6. Как подготовиться к Pre-IPO
7. Индикаторы готовности к Pre-IPO

🌟 IPO «Медскан» готовится к IPO: что важно знать инвестору

Группа «Медскан» — это целая экосистема: 65 медцентров, 15 лабораторий, 451 лабораторный офис в 105 городах и 31 регионе страны. В портфеле — не только лаборатории под брендом KDL, но и диагностические центры, госпитали, многопрофильные и специализированные клиники, включая онкологические, а также научные центры. Флагман — филиал израильской клиники Hadassah в Сколково.

Финансовые показатели

За 2024 год выручка группы выросла на 25% и достигла 28 млрд рублей. Впечатляет динамика Hadassah (+40% выручки, 5 млрд руб.) и KDL (+22%, 15,6 млрд руб.). EBITDA компании составила 3,9 млрд рублей, что на 16,4% больше, чем годом ранее.

Кто стоит за бизнесом?

Основатель «Медскана» — Евгений Туголуков. С 2022 года в акционерах появилась структура «Росатома», которая сейчас владеет 50% группы. Еще один потенциальный крупный партнер — «Сбер», который уже владеет 49% лабораторного направления и может конвертировать долю в головную компанию. Похоже, у бизнеса есть серьезная поддержка + доступ к технологиям и аудитории крупнейшего банка страны.

Планы по IPO

Туголуков впервые публично подтвердил: компания готовится к размещению акций. Ожидается, что на рынок выйдет 10–15% новых бумаг. Главная ставка — на широкий круг инвесторов: институционалов, семейные офисы и, что особенно приятно, обычных частных инвесторов. Для клиентов «Медскана» даже обещают дополнительные бонусы за статус акционера.

Почему это может быть интересно?

— «Медскан» растет быстрее рынка коммерческой медицины, который в целом прибавляет около 10% в год.
— Компания не только про деньги, но и про вклад в качество жизни — это важно для долгосрочных инвесторов.
— Оценивать бизнес предлагают по мультипликаторам цифровых компаний, что может означать интересную премию к стоимости.

Что важно помнить инвестору?

IPO — это всегда шанс стать совладельцем перспективного бизнеса, но и определённые риски. «Медскан» уже заручился поддержкой крупных игроков, показывает стабильный рост и открыт для новых партнеров. Если вы верите в развитие частной медицины и ищете долгосрочные идеи — можно присмотреться к этой истории.

Если появятся вопросы по IPO или хочется обсудить детали — пишите, всегда рад поделиться мнением и опытом!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#дайджест
Суть предложений ЦБ по реформе депозитарного учета иностранных ценных бумаг

Мы уже говорили об инициативе ЦБ по учету иностранных ценных бумаг. Но постоянно появляются вопросы, типа “зачем и почему”. Цель простая – защита прав инвесторов! В том числе минимизация рисков блокировок и необоснованного списания активов.

Еще раз суть инициативы регулятора: Центробанк предлагает двухуровневую модель допуска иностранных ценных бумаг.

Прямой учет – только для бумаг из юрисдикций с моделью прямой собственности (континентальное право), где инвестор признаётся конечным бенефициаром.

Косвенный доступ через депозитарные расписки – для бумаг из стран с относительным правом (англо-саксонская модель), где права инвесторов опосредованы.

Реформа направлена на защиту текущих позиций российских инвесторов в иностранных активах, поскольку вряд ли есть интерес зарубежных эмитентов к РФ.

Чего ждать инвестору?

Да, риск блокировок снизится, но вырастут транзакционные издержки (комиссии за расписки). Инвесторам, возможно, придётся реструктуировать свои портфели, а это издержки.

А как в мире? Только треть глобального фондового рынка используют модель прямой собственности.

Что с СПБ биржей? Похоже, бизнес модель СПБ по торговле иностранными акциями через «зеркальные» контракты может закончиться. Надо будет переходить на расписки, соответственно, увеличение сроков и издержек может сделать этот бизнес неконкурентным.

Итого:

— Реформа нужна, это про устойчивость финансовой системы, не прошедшей испытание геополитикой в последние годы.

— Это, конечно, добавит издержек – не только инфраструктурных, но и, возможно, налоговых последствий. Поэтому надо не забыть о координации с налоговыми изменениями.

@pro100IPO
#инициативаЦБ
IPO VK Tech: стратегический шаг ради публичного статуса или попытка «запудрить мозги» инвесторам?

VK Tech объявила о планах IPO на Мосбирже. Но, в отличие от классической модели, где цель размещения – привлечение капитала, VK Tech позиционирует IPO как инструмент получения публичного статуса, укрепления репутации и повышения прозрачности.

Насколько адекватен такой подход?

С одной стороны, позиция VK Tech объяснима, особенно если взглянуть на современные тренды:

— Есть рост выручки — 42,1% в 2024 году и 63,9% в I кв. 2025-го, впервые вышла на положительный показатель EBITDA. Похоже, VK Tech не испытывает острой нужды в заемных средствах для развития.

— Конечно, получение публичного статуса повысит узнаваемость бренда, а затем подтянется и доверие клиентов и партнеров. Если получится оптимизировать корпоративное управление и финансовую дисциплину – вообще супер.

— Выход на биржу позволит сформировать независимую инвестстратегию, расширить круг инвесторов и повысить ликвидность акций дочерней компании. Это выгодно и для VK, и для инвесторов.

С другой стороны, классическая логика IPO исторически строится на идее привлечения ресурсов для масштабирования бизнеса, выхода на новые рынки, разработки продуктов и укрепления конкурентных преимуществ.

В этом контексте заявление VK Tech о том, что основная цель IPO — не капитал, а статус, может вызвать вопросы у инвесторов:

— Есть риск, что IPO – просто маркетинговый ход для повышения стоимости компании и привлечения внимания без реальной потребности в финансировании.

— Суровые российские бизнесмены-практики могут ассоциировать такой подход с попыткой «запудрить мозги» инвесторам, смещая акценты с финансовых показателей на имиджевые задачи.

— Инвесторы традиционно оценивают IPO через призму потенциала роста и использования привлеченных средств. И вот здесь отсутствие четкой цели по капиталу может вызвать сомнения в долгосрочной стратегии.

Анализ ситуации

VK Tech уже достаточно крупная и самостоятельная, чтобы развиваться без внешних вливаний. Но ей выгодно отделиться от материнского холдинга VK и получить собственный публичный профиль. Есть желание, вероятно, привлечь специализированных инвесторов, заинтересованных именно в корпоративном ПО, а не в широком спектре бизнеса VK. Возможно, это повысит мультипликаторы оценки (за счет прозрачности и независимости). И наверняка улучшит корпоративное управление. Все это, по логике, даст доверие рынка.

Но инвесторам все же стоит быть начеку. Смотреть на реальные финансовые показатели и динамику EBITDA. Анализировать стратегию дальнейшего развития и планы по использованию привлеченных средств, если они будут. Изучать рыночную конъюнктуру и оценку компании, учитывая макроэкономические условия и высокие ставки.

Резюмируя, отметим, что подход VK Tech к IPO как к инструменту получения публичного статуса, а не первоочередного привлечения капитала – весьма нетрадиционный. Возможно, он оправдан в контексте зрелости компании и ее финансовой устойчивости. Но мы сохраняем критический взгляд и ожидаем прозрачности по финансовым и стратегическим аспектам.

Есть риск, что IPO превратится в имиджевую акцию с завышенными ожиданиями, а не в эффективный механизм роста и развития.

Видимо, IPO для VK Tech — это, скорее, стратегический шаг по укреплению рыночных позиций и повышению корпоративной прозрачности, нежели классическая сделка по привлечению капитала.

@pro100IPO
#VKTech
2025/06/11 11:03:55
Back to Top
HTML Embed Code: