НЕЗЫГАРЬ

Рубль в 2025 году: стабильности не ждите.

В 2025 году курс рубля вряд ли будет стабильным, особенно в начале года, когда внимание участников рынка будет сосредоточено на предстоящем заседании совета директоров Центрального банка.

Курс национальной валюты будет определяться не только торговым балансом и притоком валюты в страну, но и действиями регулятора, который может искусственно разгонять инфляцию для обоснования дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП).

Как показала последняя декада декабря, манипулировать курсом несложно: достаточно использовать внебиржевые сделки с относительно небольшими объемами валюты. Кроме того, объявленное Банком России возобновление закупок иностранной валюты на внутреннем рынке на фоне того, что экспортеры продолжают оставлять значительную часть выручки за рубежом, лишь ускорит отрицательную динамику курса рубля.

Конкретные значения курса рубля в 2025 году можно прогнозировать, исходя из уровня инфляции, который, по оценкам, может достигнуть 13–15% к марту.

Такой рост позволит Центральному банку заявить, что инфляция стала следствием отказа повысить ключевую ставку в декабре 2024 года, и предпринять резкое повышение ставки — сразу на 2–3 процентных пункта. При этом регулятор, вероятно, проигнорирует возражения промышленности и сельского хозяйства.

Указанные показатели инфляции будут обусловлены не только накопленным импульсом после роста ключевой ставки в 2024 году, но и увеличением цен на импортные товары.

Согласно расчетам, удорожание импорта в рамках прогнозируемых значений возможно при курсе рубля на уровне не менее 104 рублей за доллар. Этот уровень, скорее всего, станет базовым. С учетом добавления 3–5% для среднегодового показателя курс может составить 108–110 рублей за доллар, если структура ДКП не будет пересмотрена.

Многолетние шаблоны монетарной политики вряд ли претерпят изменения, что усилит давление на курс рубля.
Регулятору предстоит лавировать между задачами стабилизации инфляции, поддержания экспортеров и сдерживания ценового роста. Однако на фоне текущих вызовов перспектива укрепления рубля остается весьма сомнительной.

Эксперты предполагают, что динамика курса в 2025 году будет отражать не только экономическую ситуацию, но и стратегические приоритеты Центрального банка.

www.group-telegram.com/cn/russicaRU.com/60591

59.2K viewsDec 31 at 06:31

Рубль в 2025 году: стабильности не ждите.

В 2025 году курс рубля вряд ли будет стабильным, особенно в начале года, когда внимание участников рынка будет сосредоточено на предстоящем заседании совета директоров Центрального банка.

Курс национальной валюты будет определяться не только торговым балансом и притоком валюты в страну, но и действиями регулятора, который может искусственно разгонять инфляцию для обоснования дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП).

Как показала последняя декада декабря, манипулировать курсом несложно: достаточно использовать внебиржевые сделки с относительно небольшими объемами валюты. Кроме того, объявленное Банком России возобновление закупок иностранной валюты на внутреннем рынке на фоне того, что экспортеры продолжают оставлять значительную часть выручки за рубежом, лишь ускорит отрицательную динамику курса рубля.

Конкретные значения курса рубля в 2025 году можно прогнозировать, исходя из уровня инфляции, который, по оценкам, может достигнуть 13–15% к марту.

Такой рост позволит Центральному банку заявить, что инфляция стала следствием отказа повысить ключевую ставку в декабре 2024 года, и предпринять резкое повышение ставки — сразу на 2–3 процентных пункта. При этом регулятор, вероятно, проигнорирует возражения промышленности и сельского хозяйства.

Указанные показатели инфляции будут обусловлены не только накопленным импульсом после роста ключевой ставки в 2024 году, но и увеличением цен на импортные товары.

Согласно расчетам, удорожание импорта в рамках прогнозируемых значений возможно при курсе рубля на уровне не менее 104 рублей за доллар. Этот уровень, скорее всего, станет базовым. С учетом добавления 3–5% для среднегодового показателя курс может составить 108–110 рублей за доллар, если структура ДКП не будет пересмотрена.

Многолетние шаблоны монетарной политики вряд ли претерпят изменения, что усилит давление на курс рубля.
Регулятору предстоит лавировать между задачами стабилизации инфляции, поддержания экспортеров и сдерживания ценового роста. Однако на фоне текущих вызовов перспектива укрепления рубля остается весьма сомнительной.

Эксперты предполагают, что динамика курса в 2025 году будет отражать не только экономическую ситуацию, но и стратегические приоритеты Центрального банка.

BY НЕЗЫГАРЬ