2Stocks

🚗 «Европлан» — отличный выбор под снижение ставки

☝️Продолжаем следовать принципу: купи хорошую компанию, когда у нее все плохо. Сегодня у нас в разборе «Европлан». За полгода акции рухнули почти в два раза. Разбираем отчет за III квартал, причины падения и то, насколько интересно покупать/держать акции.

Объем нового бизнеса* по итогам 9 месяцев вырос всего на 8% год к году. Причем в III квартале наблюдается падение год к году, так что планы по росту по итогам года на уровне 10% невыполнимы. Тенденция пока негативная — спрос на лизинг быстро затухает, что неудивительно с такими высокими ставками в экономике.

Следующий год, очевидно, тоже будет слабым. Ключевая ставка вышла на пик, и какое-то оживление начнется только после ее снижения. Тем не менее, лизинговый портфель вряд ли сильно упадет, и компания заработает плюс-минус на уровне текущего года.

Теперь разбираемся, сколько компания заработает в 2024-ом. Чистая прибыль за 9 месяцев составила 11,6 млрд рублей, за III квартал заработано всего 2,5 млрд рублей, но в этом квартале был разовый фактор — переоценка из-за роста налогов 2,1 млрд рублей. Так что по итогам IV квартала вполне могут заработать 4,5 млрд рублей и выйти на 15 млрд рублей по году.

Главная проблема «Европлана», помимо падающего спроса — процентные расходы растут быстрее процентных доходов, так как проценты по кредитам выросли, а по лизинговым договорам нет. Также компания вынуждена создавать рекордные резервы. Стоимость риска 1,5% против 0,9% в прошлом году.

⚖️ Мнение 2Stocks

👉 Инвестиции в «Европлан» сейчас — классическая история, когда компания страдает от высоких ставок, но при снижении показатели бизнеса быстро восстанавливаются. Причем рисков для инвесторов практически нет, это не «Мечел», у которого куча долгов. Бонусом платятся дивиденды в районе 10% годовых, обеспечивая держателя денежным потоком (для многих это важно). К тому же оценена компания недорого — P/E около 5x.

Риски: сильная рецессия — спрос на лизинг упадет еще сильнее, медленное снижение ключевой ставки.

*Новый бизнес — стоимость переданного клиентам лизинга в течение рассмотренного периода.

$LEAS

@twostocks

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/cn/twostocks.com/5416

2.6K viewsNov 19, 2024 at 18:10

🚗 «Европлан» — отличный выбор под снижение ставки

☝️Продолжаем следовать принципу: купи хорошую компанию, когда у нее все плохо. Сегодня у нас в разборе «Европлан». За полгода акции рухнули почти в два раза. Разбираем отчет за III квартал, причины падения и то, насколько интересно покупать/держать акции.

Объем нового бизнеса* по итогам 9 месяцев вырос всего на 8% год к году. Причем в III квартале наблюдается падение год к году, так что планы по росту по итогам года на уровне 10% невыполнимы. Тенденция пока негативная — спрос на лизинг быстро затухает, что неудивительно с такими высокими ставками в экономике.

Следующий год, очевидно, тоже будет слабым. Ключевая ставка вышла на пик, и какое-то оживление начнется только после ее снижения. Тем не менее, лизинговый портфель вряд ли сильно упадет, и компания заработает плюс-минус на уровне текущего года.

Теперь разбираемся, сколько компания заработает в 2024-ом. Чистая прибыль за 9 месяцев составила 11,6 млрд рублей, за III квартал заработано всего 2,5 млрд рублей, но в этом квартале был разовый фактор — переоценка из-за роста налогов 2,1 млрд рублей. Так что по итогам IV квартала вполне могут заработать 4,5 млрд рублей и выйти на 15 млрд рублей по году.

Главная проблема «Европлана», помимо падающего спроса — процентные расходы растут быстрее процентных доходов, так как проценты по кредитам выросли, а по лизинговым договорам нет. Также компания вынуждена создавать рекордные резервы. Стоимость риска 1,5% против 0,9% в прошлом году.

⚖️ Мнение 2Stocks

👉 Инвестиции в «Европлан» сейчас — классическая история, когда компания страдает от высоких ставок, но при снижении показатели бизнеса быстро восстанавливаются. Причем рисков для инвесторов практически нет, это не «Мечел», у которого куча долгов. Бонусом платятся дивиденды в районе 10% годовых, обеспечивая держателя денежным потоком (для многих это важно). К тому же оценена компания недорого — P/E около 5x.

Риски: сильная рецессия — спрос на лизинг упадет еще сильнее, медленное снижение ключевой ставки.

*Новый бизнес — стоимость переданного клиентам лизинга в течение рассмотренного периода.

$LEAS

@twostocks