group-telegram.com/ShumilovPavel/6448
Last Update:
Сектор: Электроснабжение
Обзор по Интер РАО я делал 2 сентября, тогда акции стоили 3,7 р. Я делал вывод, что мы находимся в зоне покупок, которая от 3.1 до 3.6 р. и ожидал, что после начнется рост вплоть до 5,6 р., а сами акции выглядят явно сильнее всего остального рынка. По факту акции все эти месяцы продолжают стоять в боковике, максимум уходили до 3.5. Давайте посмотрим, как обстоят дела сейчас.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 3.89B$
▪️ P/E — 2.64
▪️ P/S — 0.26
▪️P/B — 0.39
▪️EPS — 1.4076 р.
▪️EBITDA — 151.4B р.
ℹ️ Компания оценивается чуть дешевле, чем в прошлом обзоре. За последние 10 лет акции по метрикам так дешево не стоили, как стоят сейчас.
🗞 Новостной фон
▪️Экспорт электроэнергии из РФ по итогам года может снизиться более чем на 20%, до 8,5 млрд кВт•ч. Основная причина — рекордно низкие поставки в Китай.
▪️РФ может снизить экспорт электроэнергии более чем на 20% в 2024 году – член правления Интер РАО
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 9М2024ТТМ вырос на 8%. Это сокращение темпов роста по сравнению с 2023 годом, когда СК вырос на 15%, а в 2022 было +31%.
▪️Чистый долг — за 9М2024ТТМ отрицательный, минус 75,7B р. Т.е. компания должна меньше, чем у неё кэша на счетах. Однако в 2023 году это было минус 297,2B р. Т.е. отрицательный долг снизился (значит либо кэш сократился, либо взяли долгов)
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение.
ℹ️ Есть замедление темпов роста, однако даже в сложные времена компания показывает рост. Само финансовое здоровье в моменте отличное, никаких проблем.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 9М2024ТТМ выросла на 9%, это даже больше чем в прошлом году +7%, но меньше, чем в 2022, когда было +28%.
▪️Прибыль также выросла за 9М2024ТТМ на 10% до 149,5B р.. Это третий год роста прибыли.
▪️Свободный денежный поток упал на 31% за 9М2024ТТМ до 38,4B р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 2 свежих оценки. АКБФ Инвестиции за 30 октября — 7,04 р. ФИНАМ — 3.89 р. от 12 декабря.
🤵♂️ Основные акционеры
29.6% — Группа Интер РАО Капитал
27,6% — Группа "РОСНЕФТЕГАЗ"
8,6% — ПАО "ФСК ЕЭС"
🆚 Сравнение с конкурентами
Крупнейшая по капитализации компания в своем секторе. Дешевый по метрикам, дешевле рынка. Из самых крупных дешевле оценивается только Россети. По долговой нагрузке — лучше рынка. По метрикам рентабельности — лучше рынка. По росту выручки — среднее по сектору.
🤑 Дивиденды
Четвертый год роста дивидендов. В 2024 году выплаты составили уже чуть более 8%. Обычно выплачивают в мае или июне, 1 раз в год.
📈 Технический анализ
Акции стоят в боковике с июня. 3,5 — нижняя граница, 4 — верхняя. Вообще акции в большом боковике с 2016 года с внезапными падениями и взлётами в диапазоне 3,2-5 р. Рано или поздно рынок переоценит и акции могут снова начать расти.Сейчас акции стоят так дешево, как ни стоили ни разу за 10 лет. Когда рынок вернется в чувства, закончится СВО, высокая инфляция, высокая ставка и тому подобное — думаю есть вероятность, что Интер РАО может пойти в существенный рост, туда где раньше еще не была. Выше 6,5 рублей. Но возможно до этого еще пройдет полгода или год. А может 2. Судя по динамике для компании это как нечего делать. Поэтому я ожидаю, что здесь будет мощный рост. Вопрос лишь в том когда именно, прям скоро начнется или через условный год.
🧠 Выводы
Дешевая, дивидендная, с отличным фин.здоровьем, растущая компания. Вопрос лишь времени, когда рынок переоценит её, вспомнит, что она на 10-летнем минимум по метрикам. И тогда полетим на 6,5 рублей и выше.
На мой взгляд акции этой компании можно покупать в любой момент, если у вас дивидендная стратегия, то это подходящий вариант. Ясное дело, что не как в банке. Но тут есть потенциал для переоценки и роста.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
