group-telegram.com/ShumilovPavel/7671
Last Update:
Сектор: Авиаперевозки
Последний обзор по Аэрофлоту делал 1 декабря 2024, тогда акции стоили 52 р. и я ожидал уход к 74,5, после коррекцию, потом рост до 110, а после глубокую коррекцию. По факту за это время росли до первой цели — 78. Давайте посмотрим, сможем ли долететь до 110, как я думал в прошлый раз.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 3,38B$
▪️ P/E — 5.19
▪️ P/S — 0.35
▪️P/B — отр. значение
▪️EPS — 14.71 р.
▪️EBITDA — 237.59B р.
▪️EV/EBITDA — 3.79
ℹ️ По метрикам акции стали существенно дороже, чем в прошлом обзоре. Сейчас оценивается дороже, чем за последние 10 лет.
🗞 Новостной фон
▪️«АЭРОФЛОТ» ПОВЫСИЛ ЦЕЛЕВОЙ УРОВЕНЬ ВЫПЛАТ ПО ДИВИДЕНДАМ С 25% ДО 50% ОТ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО МСФО — КОМПАНИЯ
▪️РФ НА ПЕРЕГОВОРАХ В СТАМБУЛЕ ПРЕДЛОЖИЛА США ВОЗМОЖНОСТЬ ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПРЯМОГО АВИАСООБЩЕНИЯ, СООБЩИЛИ В МИД РФ.
▪️Boeing планирует вернуться на российский рынок в обмен на доступ к титану
▪️«Аэрофлот» не рассматривает проведение допэмиссии, рассказал IR-директор ПАО «Аэрофлот» Андрей Напольнов
▪️Российская авиационная отрасль впервые с 2022 года может столкнуться с повышением страховых тарифов для аэропортов и авиакомпаний
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 2024 год все также отрицательный, однако он сократился на 27% с минус 98,7B р. до минус 72,4B р.
▪️Чистый долг за 2024 год сократился на 5%
▪️Net Debt / EBITDA — 2.52 — это уже не зашкаливающий уровень долга, чистый долг к EBITDA находится на нормальных значениях.
ℹ️ Конечно, финансовое здоровье компании все еще плохое, так как банально собственный капитал отрицательный, однако есть положительная динамка по сокращению долга.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 2024 год выросла на 40%
▪️Прибыль по итогу 2024 года выросла на 492% с минус 14B р. до плюс 55B р.
▪️Свободный денежный поток.
🔮 Будущее, оценки
▪️ С 1 декабря вышло 3 новых таргета. Первый за 4 декабря от АКБФ Инвестции, таргет — 93.24 р.. Второй от ПСБ за 3 марта, таргет — 85 р. Третий от ЦИFРА брокер за 5 марта — 85 р.
🤵♂️ Основные акционеры
73,8% — Министерство финансов Российской Федерации
🆚 Сравнение с конкурентами
В секторе "Перевозки" (куда я включил и авиа, и жд, и морские и автомобильные) в моем личном топе лучших компаний сектора Аэрофлот не попал в тройку лучших. Непосредственно в пассажирских аэроперевозках можно сравнивать только с ЮТэйр и по сравнению с ним Аэрофлот больше по капитализации, дешевле по метрикам, интересней по метрикам рентабельности.
🤑 Дивиденды
Не платит с 2019 года, но судя по новостям в этом году обдумывают заплатить за 2024 год. Но если дивиденды и будут, скорее всего они будут не очень большими, учитывая не лучшее финансовое состояние компании.
📈 Технический анализ
На дневном ТФ индикаторы сигнализируют о потенциальной коррекции. Прямо здесь и сейчас коррекция более вероятна. Куда? В район 65 р. или чуть ниже. От туда ожидаю продолжения роста акций в район 97-100 р. Потом снова коррекция. Какие движения будут дальше на мой взгляд — отобразил на графике.
🧠 Выводы
Аэрофлот восстанавливается. В скором времени я ожидаю коррекцию, после которой рост продолжится. Ситуация с финансовым состоянием в компании все также плохая, однако она улучшается. При текущей динамике года через 3-4 компания сможет по собственному капиталу поправиться и стать не отрицательной, а хотя бы "0". Возможный триггер для очередного роста — объявление о дивидендах, хотя скорее всего они не будут большими. Восстановления авиаперевозок с Европой и другими странами, а также возвращение Боинга в Россию, о котором говорят, также сможет улучшить ситуацию в компании. Это тоже потенциальные триггеры роста.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
📊 FinanceMarker.ru — источник визуальных данных
⭐️ Проголосовать за канал
