Кремлёвский безБашенник

🌐Специально для "Кремлевского безБашенника" -

ВЛАДИСЛАВ ИНОЗЕМЦЕВ, доктор экономических наук, директор Центра исследований постиндустриального общества

18 + НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ИНОЗЕМЦЕВЫМ ВЛАДИСЛАВОМ ЛЕОНИДОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ИНОЗЕМЦЕВА ВЛАДИСЛАВА ЛЕОНИДОВИЧА

Вчера Росстат опубликовал очередные данные по инфляции, которая, по его расчётам, за одну неделю с 12 по 18 ноября составила 0,37% (этот показатель стал максимальным с весны 2022 года, что вызвало массу едких комментариев). С начала месяца рост цен к 18 ноября составил 0,79%, а с начала года – 7,41%, что превысило предварительные оценки за год в целом, содержавшиеся в макропрогнозе Минэкономразвития. Это, как отметили эксперты, повышает шансы на то, что Банк России в очередной раз поднимет ключевую ставку (до 23%) на ближайшем заседании в декабре, а это увеличивает вероятность сваливания экономики в рецессию. Естественно, эти известия сразу же вышли в топ экономических новостей.

Между тем, все эти рассуждения имеют смысл только при одном условии: если не сомневаться в правильности расчётов Росстата. Однако это далеко не очевидно: даже сам Банк России для внутренних целей исчисляет показатель «наблюдаемой инфляции», определяемой по ощущениям потребителей – и по состоянию на конец октября он составлял 15,3%, что в 1,8 раза превышает официальную оценку годовой инфляции (8,59%). При этом, если судить по ценам многих продуктов, их рост за последние 12 месяцев достигает 35% и более. Компоненты салата оливье, согласно недавним расчётам, подорожали по сравнению с кануном прошлого нового года почти на 70%.

И тут возникает вопрос: если официальные оценки инфляции занижены, стоит ли критиковать Банк России за «чрезмерно высокую» ключевую ставку? Ведь, даже если принять за benchmark показатель наблюдаемой инфляции, он сокращает реальные ставки по кредитам ровно вдвое по сравнению с теми, которые так пугают и возмущают наших промышленников. И наоборот: если кто-то называет политику Банка России ошибочной, то он должен априори соглашаться с точностью оценок Росстата, которые непредвзятый наблюдатель не может принимать всерьёз. Критиковать обе инстанции – подчеркну это особо – совершенно нелогично.

На мой взгляд, этот парадокс отчасти объясняет то, почему в последнее время российская экономика чувствует себя лучше, чем то представляется и чиновникам, и предпринимателям, и экспертам. Скорее всего, показатели инфляции и кредитные ставки отличаются намного меньше, чем пытается нас убедить статистика – это же подтверждает и то, что самый мощный удар пришёлся по строительству, ставки привлечения средств в котором долгое время искусственно удерживались на крайне низком уровне, в то время как в других отраслях никакого спада пока не наблюдается.

Конечно, всем очень интересно, чем закончится эпическая борьба Банка России с инфляцией: лично я практически не могу предположить, что она завершится победой регулятора только через повышение ключевой ставки. Инфляция в России обеспечивается в немалой мере политикой естественных монополий, которым покровительствует правительство – так что без заморозки тарифов и ужесточения антимонопольного регулирования добиться нужного результата не удастся, а вот получится ли у властей с ними договориться - это ещё вопрос...

www.group-telegram.com/de/kremlebezBashennik.com/40005

7.6K viewsNov 21 at 07:34

🌐Специально для "Кремлевского безБашенника" -

ВЛАДИСЛАВ ИНОЗЕМЦЕВ, доктор экономических наук, директор Центра исследований постиндустриального общества

18 + НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ИНОЗЕМЦЕВЫМ ВЛАДИСЛАВОМ ЛЕОНИДОВИЧЕМ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ИНОЗЕМЦЕВА ВЛАДИСЛАВА ЛЕОНИДОВИЧА

Вчера Росстат опубликовал очередные данные по инфляции, которая, по его расчётам, за одну неделю с 12 по 18 ноября составила 0,37% (этот показатель стал максимальным с весны 2022 года, что вызвало массу едких комментариев). С начала месяца рост цен к 18 ноября составил 0,79%, а с начала года – 7,41%, что превысило предварительные оценки за год в целом, содержавшиеся в макропрогнозе Минэкономразвития. Это, как отметили эксперты, повышает шансы на то, что Банк России в очередной раз поднимет ключевую ставку (до 23%) на ближайшем заседании в декабре, а это увеличивает вероятность сваливания экономики в рецессию. Естественно, эти известия сразу же вышли в топ экономических новостей.

Между тем, все эти рассуждения имеют смысл только при одном условии: если не сомневаться в правильности расчётов Росстата. Однако это далеко не очевидно: даже сам Банк России для внутренних целей исчисляет показатель «наблюдаемой инфляции», определяемой по ощущениям потребителей – и по состоянию на конец октября он составлял 15,3%, что в 1,8 раза превышает официальную оценку годовой инфляции (8,59%). При этом, если судить по ценам многих продуктов, их рост за последние 12 месяцев достигает 35% и более. Компоненты салата оливье, согласно недавним расчётам, подорожали по сравнению с кануном прошлого нового года почти на 70%.

И тут возникает вопрос: если официальные оценки инфляции занижены, стоит ли критиковать Банк России за «чрезмерно высокую» ключевую ставку? Ведь, даже если принять за benchmark показатель наблюдаемой инфляции, он сокращает реальные ставки по кредитам ровно вдвое по сравнению с теми, которые так пугают и возмущают наших промышленников. И наоборот: если кто-то называет политику Банка России ошибочной, то он должен априори соглашаться с точностью оценок Росстата, которые непредвзятый наблюдатель не может принимать всерьёз. Критиковать обе инстанции – подчеркну это особо – совершенно нелогично.

На мой взгляд, этот парадокс отчасти объясняет то, почему в последнее время российская экономика чувствует себя лучше, чем то представляется и чиновникам, и предпринимателям, и экспертам. Скорее всего, показатели инфляции и кредитные ставки отличаются намного меньше, чем пытается нас убедить статистика – это же подтверждает и то, что самый мощный удар пришёлся по строительству, ставки привлечения средств в котором долгое время искусственно удерживались на крайне низком уровне, в то время как в других отраслях никакого спада пока не наблюдается.

Конечно, всем очень интересно, чем закончится эпическая борьба Банка России с инфляцией: лично я практически не могу предположить, что она завершится победой регулятора только через повышение ключевой ставки. Инфляция в России обеспечивается в немалой мере политикой естественных монополий, которым покровительствует правительство – так что без заморозки тарифов и ужесточения антимонопольного регулирования добиться нужного результата не удастся, а вот получится ли у властей с ними договориться - это ещё вопрос...

BY Кремлёвский безБашенник