Market Power

📦 Ламбумиз выходит на IPO. Обзор Market Power
Российский производитель упаковки размещает акции на Мосбирже. Стоит ли инвестировать? 


🔷 Детали размещения
Компания планирует разместить акции (LMBZ) на сумму от ₽800 млн до ₽1 млрд. Ценовой диапазон — ₽425-460 за акцию (капитализация от ₽8,02 млрд до ₽8,68 млрд). Free-float составит 10-12%.

Сбор заявок на участие в размещении начался сегодня и продлится до 29 октября. Торги на Мосбирже стартуют 30 октября.


🔷О компании
Ламбумиз производит картонную упаковку для молочных продуктов краткосрочного хранения, или, говоря по-простому, те самые "тетрапаки" разной формы.

У компании есть производственная площадка на 18 тыс. кв. метров в Москве. Сырье она получает от российских поставщиков, то есть — не зависит от экспортных поставок.

Привлеченные на IPO деньги компания потратит на строительство дополнительного цеха на 14 тыс. кв. метров для производства одноразовой посуды и упаковки для продуктов долгосрочного хранения.


💰Финансовые показатели LTM (12 месяцев — по июль 2024 года)
- выручка: ₽2,8 млрд;
- EBITDA: ₽0,5 млрд;
- чистая прибыль: ₽0,3 млрд;
- чистый долг: ₽0


👍Конкурентные преимущества
▫️Лидерство в российском сегменте картонной упаковки для молочных продуктов с долей 35%.
▫️Отсутствие долга.


👎Риски
▪️Рост цен на сырье. Даже банальную инфляцию не всем производителям удается полностью переложить на плечи покупателей.
▪️Усиление конкуренции. Предприятия, до 2022 года принадлежавшие иностранным компаниям, тоже не спят и уже перестроили цепочки поставок сырья на российских поставщиков.
▪️Предстоящие капзатраты. Выход в новый сегмент одноразовой посуды и упаковки для продуктов потребует немалых вложений.


🚀 Мнение аналитиков Market Power
На прошлой неделе мы опубликовали видение российского рынка IPO, подчеркнув, что именно размещение Ламбумиза должно ответить на вопрос: пациент (в смысле — рынок IPO) скорее жив или мертв?

Обнадеживает, что компания все-таки не отменила размещение, хотя на фоне последних кейсов вряд ли хоть у кого-то бы повернулся язык осудить ее за такой шаг.

Но Ламбумиз не просто не отказалась от планов размещения, но и не сделала даже малейшей скидки ни на условия рынка, ни на предыдущие кейсы: P/E LTM = 25x. При этом рост бизнеса компании, для которой уход зарубежных конкурентов в 2022 году стал настоящим подарком, в последнее время замедлился до органического — на уровне инфляции. А новые потенциально прибыльные сегменты, в которые компания намерена инвестировать, начнут окупаться не раньше 2027 года.

Возможно, бумаги Ламбумиза при иной рыночной конъюнктуре и по другой цене представляли бы привлекательность для инвесторов: все-таки четкий план развития у компании есть. Однако сейчас, по нынешней цене и в нынешних условиях, когда акции, даже размещенные с дисконтом, падают после IPO, перспективы участия в размещении выглядит сомнительно.

@marketpowercomics

www.group-telegram.com/de/marketpowercomics.com/7960

3.9K viewsedited  Oct 23, 2024 at 15:04

📦 Ламбумиз выходит на IPO. Обзор Market Power
Российский производитель упаковки размещает акции на Мосбирже. Стоит ли инвестировать? 


🔷 Детали размещения
Компания планирует разместить акции (LMBZ) на сумму от ₽800 млн до ₽1 млрд. Ценовой диапазон — ₽425-460 за акцию (капитализация от ₽8,02 млрд до ₽8,68 млрд). Free-float составит 10-12%.

Сбор заявок на участие в размещении начался сегодня и продлится до 29 октября. Торги на Мосбирже стартуют 30 октября.


🔷О компании
Ламбумиз производит картонную упаковку для молочных продуктов краткосрочного хранения, или, говоря по-простому, те самые "тетрапаки" разной формы.

У компании есть производственная площадка на 18 тыс. кв. метров в Москве. Сырье она получает от российских поставщиков, то есть — не зависит от экспортных поставок.

Привлеченные на IPO деньги компания потратит на строительство дополнительного цеха на 14 тыс. кв. метров для производства одноразовой посуды и упаковки для продуктов долгосрочного хранения.


💰Финансовые показатели LTM (12 месяцев — по июль 2024 года)
- выручка: ₽2,8 млрд;
- EBITDA: ₽0,5 млрд;
- чистая прибыль: ₽0,3 млрд;
- чистый долг: ₽0


👍Конкурентные преимущества
▫️Лидерство в российском сегменте картонной упаковки для молочных продуктов с долей 35%.
▫️Отсутствие долга.


👎Риски
▪️Рост цен на сырье. Даже банальную инфляцию не всем производителям удается полностью переложить на плечи покупателей.
▪️Усиление конкуренции. Предприятия, до 2022 года принадлежавшие иностранным компаниям, тоже не спят и уже перестроили цепочки поставок сырья на российских поставщиков.
▪️Предстоящие капзатраты. Выход в новый сегмент одноразовой посуды и упаковки для продуктов потребует немалых вложений.


🚀 Мнение аналитиков Market Power
На прошлой неделе мы опубликовали видение российского рынка IPO, подчеркнув, что именно размещение Ламбумиза должно ответить на вопрос: пациент (в смысле — рынок IPO) скорее жив или мертв?

Обнадеживает, что компания все-таки не отменила размещение, хотя на фоне последних кейсов вряд ли хоть у кого-то бы повернулся язык осудить ее за такой шаг.

Но Ламбумиз не просто не отказалась от планов размещения, но и не сделала даже малейшей скидки ни на условия рынка, ни на предыдущие кейсы: P/E LTM = 25x. При этом рост бизнеса компании, для которой уход зарубежных конкурентов в 2022 году стал настоящим подарком, в последнее время замедлился до органического — на уровне инфляции. А новые потенциально прибыльные сегменты, в которые компания намерена инвестировать, начнут окупаться не раньше 2027 года.

Возможно, бумаги Ламбумиза при иной рыночной конъюнктуре и по другой цене представляли бы привлекательность для инвесторов: все-таки четкий план развития у компании есть. Однако сейчас, по нынешней цене и в нынешних условиях, когда акции, даже размещенные с дисконтом, падают после IPO, перспективы участия в размещении выглядит сомнительно.

@marketpowercomics

BY Market Power