Что покупать инвестору: замещающие еврооблигации Минфина
Уже 5 декабря пройдет замещение суверенных еврооблигаций Минфина. Это значит, что ведомство выпустит новые долговые бумаги — уже в рублях. После чего инвесторы смогут обменять свои старые еврооблигации на новые, в российской нацвалюте.
❗️Мы считаем, что есть все шансы того, что доходности по замещенным еврооблигациям Минфина могут стать одними из самых привлекательных среди этого вида активов уже в ближайшее время. Более того, в росте этих бумаг инвестор может поучаствовать.
Самому росту будет способствовать ряд позитивных факторов, включая:
На данный момент мы уже наблюдаем, как ослабление рубля отражается на стоимости корпоративных еврооблигаций. Например, еврооблигации Газпром-34Д номинированные в долларе за последнюю неделю выросли более чем на 14%. Доходность по выпуску сейчас составляет около 10% в долларах. Такой же позитивный эффект мы наблюдаем в схожих еврооблигациях «Газпрома».
Плюс падение доходности в РЕПО-сделках с китайским юаням, о котором стало известно на прошлой неделе, заставило инвесторов переложиться в корпоративные еврооблигации, и мы полагаем, что на очереди еврооблигации Минфина.
◽️Судя по прогнозам Банка России и Минэкономразвития на 2025-2027 годы, российскую экономику ждет не только высокая ключевая ставка, но и ослабление рубля — до уровня 97-103 в 2025 году и до 103-111 в 2027 году.
Снижение процентной ставки приведет к росту номинала облигации, а такой курс нацвалюты делает еврооблигации Минфина более привлекательными, чем те же ОФЗ в рублях (что с фиксированным, что с переменным купоном). Что касается корпоративных еврооблигаций, то бумаги Минфина выигрывают и у них тоже — с точки зрения кредитного качества (простыми словами, государство как заемщик более надежен, чем любой бизнес).
◽️Однако помимо плюсов у еврооблигаций есть и риски. Главный из них — тот самый курс рубля.
Если нацвалюта будет укрепляться, то доходность еврооблигаций будет падать. Кроме того, сильный рубль может отражаться и на номинале ценной бумаги.
Также она может подешеветь временно — после завершения замещения. Однако этот эффект будет краткосрочным — и при слабом рубле интерес частных инвесторов (а вместе с ним и спрос и цена) к еврооблигациям может расти.
Что покупать инвестору: замещающие еврооблигации Минфина
Уже 5 декабря пройдет замещение суверенных еврооблигаций Минфина. Это значит, что ведомство выпустит новые долговые бумаги — уже в рублях. После чего инвесторы смогут обменять свои старые еврооблигации на новые, в российской нацвалюте.
❗️Мы считаем, что есть все шансы того, что доходности по замещенным еврооблигациям Минфина могут стать одними из самых привлекательных среди этого вида активов уже в ближайшее время. Более того, в росте этих бумаг инвестор может поучаствовать.
Самому росту будет способствовать ряд позитивных факторов, включая:
На данный момент мы уже наблюдаем, как ослабление рубля отражается на стоимости корпоративных еврооблигаций. Например, еврооблигации Газпром-34Д номинированные в долларе за последнюю неделю выросли более чем на 14%. Доходность по выпуску сейчас составляет около 10% в долларах. Такой же позитивный эффект мы наблюдаем в схожих еврооблигациях «Газпрома».
Плюс падение доходности в РЕПО-сделках с китайским юаням, о котором стало известно на прошлой неделе, заставило инвесторов переложиться в корпоративные еврооблигации, и мы полагаем, что на очереди еврооблигации Минфина.
◽️Судя по прогнозам Банка России и Минэкономразвития на 2025-2027 годы, российскую экономику ждет не только высокая ключевая ставка, но и ослабление рубля — до уровня 97-103 в 2025 году и до 103-111 в 2027 году.
Снижение процентной ставки приведет к росту номинала облигации, а такой курс нацвалюты делает еврооблигации Минфина более привлекательными, чем те же ОФЗ в рублях (что с фиксированным, что с переменным купоном). Что касается корпоративных еврооблигаций, то бумаги Минфина выигрывают и у них тоже — с точки зрения кредитного качества (простыми словами, государство как заемщик более надежен, чем любой бизнес).
◽️Однако помимо плюсов у еврооблигаций есть и риски. Главный из них — тот самый курс рубля.
Если нацвалюта будет укрепляться, то доходность еврооблигаций будет падать. Кроме того, сильный рубль может отражаться и на номинале ценной бумаги.
Также она может подешеветь временно — после завершения замещения. Однако этот эффект будет краткосрочным — и при слабом рубле интерес частных инвесторов (а вместе с ним и спрос и цена) к еврооблигациям может расти.
BY bitkogan💸ПРОСТО | Инвестиции и Финансы
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
Oh no. There’s a certain degree of myth-making around what exactly went on, so take everything that follows lightly. Telegram was originally launched as a side project by the Durov brothers, with Nikolai handling the coding and Pavel as CEO, while both were at VK. Perpetrators of such fraud use various marketing techniques to attract subscribers on their social media channels. In 2014, Pavel Durov fled the country after allies of the Kremlin took control of the social networking site most know just as VK. Russia's intelligence agency had asked Durov to turn over the data of anti-Kremlin protesters. Durov refused to do so. And while money initially moved into stocks in the morning, capital moved out of safe-haven assets. The price of the 10-year Treasury note fell Friday, sending its yield up to 2% from a March closing low of 1.73%. The news also helped traders look past another report showing decades-high inflation and shake off some of the volatility from recent sessions. The Bureau of Labor Statistics' February Consumer Price Index (CPI) this week showed another surge in prices even before Russia escalated its attacks in Ukraine. The headline CPI — soaring 7.9% over last year — underscored the sticky inflationary pressures reverberating across the U.S. economy, with everything from groceries to rents and airline fares getting more expensive for everyday consumers.
from us
