Россияне усиленно вкладываются в лакшери-товары: с начала 2025-го доля люксовых товаров в общем объеме российского фешен-рынка составила 11–12%, (по итогам всего 2024-го - 10%).
И это несмотря на уход западных брендов и санкции. Товары остаются в продаже благодаря параллельному импорту, хотя их стоимость выросла из-за логистических издержек (+30–40%).
Казалось бы, ситуация парадоксальная: покупательская активность в массовом сегменте снижается, но на люксовых товарах это не сказывается. Феномен может иметь несколько объяснений:
• рост доходов у некоторых групп населения за последние три года (IT-спецы, работники оборонной сферы)
• покупка премиальных товаров стала восприниматься как инвестиция (годовой рост стоимости отдельных моделей может превышать двузначные числа)
И это несмотря на уход западных брендов и санкции. Товары остаются в продаже благодаря параллельному импорту, хотя их стоимость выросла из-за логистических издержек (+30–40%).
Казалось бы, ситуация парадоксальная: покупательская активность в массовом сегменте снижается, но на люксовых товарах это не сказывается. Феномен может иметь несколько объяснений:
• рост доходов у некоторых групп населения за последние три года (IT-спецы, работники оборонной сферы)
• покупка премиальных товаров стала восприниматься как инвестиция (годовой рост стоимости отдельных моделей может превышать двузначные числа)
Немного новой информации о том, что и так давно известно: китайский турпоток почти ничего не приносит российской индустрии HoReCa - т.к. почти всё оседает в компаниях и торговых точках, которые контролируют выходцы из КНР:
Самостоятельные туристы бронируют и оплачивают услуги через китайские соцсети CTrip или WeChat. Путешественников возят на минивэнах, которые не раз уже попадали в аварии в Териберке на узкой дороге, создавая заторы, посетовала Пурлицис: «Они ходят в «свои» кафе, без вывесок, бронируют места в отелях, в которые нам уже не пробиться в высокий сезон»
В Москве турбизнес, связанный с приемом китайских туристов, в последние годы фактически умер, считает владелица столичного туроператора. В Китае Россия стала позиционироваться как дешевая страна. Реклама там предлагает недельные туры всего за 3500 юаней (39 000 рублей) на человека с перелетом, питанием и экскурсиями. Китайские туроператоры, по ее словам, продают такие туры в надежде отбить расходы в России, и не только за счет услуг и шопинга в сувенирных магазинах. «Они используют людей в логистических цепочках: туристы привозят планшеты, смартфоны и другую технику и здесь продают, за счет этого компенсируются расходы на поездку», — объяснила собеседница Forbes. К тому же операторы сопровождают такие дешевые туры дополнительными услугами, например поездками в сувенирные лавки. Так, на поездку в сувенирный магазин, например, китайский турист может потратить дополнительно в среднем $2000.
Самостоятельные туристы бронируют и оплачивают услуги через китайские соцсети CTrip или WeChat. Путешественников возят на минивэнах, которые не раз уже попадали в аварии в Териберке на узкой дороге, создавая заторы, посетовала Пурлицис: «Они ходят в «свои» кафе, без вывесок, бронируют места в отелях, в которые нам уже не пробиться в высокий сезон»
В Москве турбизнес, связанный с приемом китайских туристов, в последние годы фактически умер, считает владелица столичного туроператора. В Китае Россия стала позиционироваться как дешевая страна. Реклама там предлагает недельные туры всего за 3500 юаней (39 000 рублей) на человека с перелетом, питанием и экскурсиями. Китайские туроператоры, по ее словам, продают такие туры в надежде отбить расходы в России, и не только за счет услуг и шопинга в сувенирных магазинах. «Они используют людей в логистических цепочках: туристы привозят планшеты, смартфоны и другую технику и здесь продают, за счет этого компенсируются расходы на поездку», — объяснила собеседница Forbes. К тому же операторы сопровождают такие дешевые туры дополнительными услугами, например поездками в сувенирные лавки. Так, на поездку в сувенирный магазин, например, китайский турист может потратить дополнительно в среднем $2000.
Forbes.ru
«Нам не пробиться»: почему турбизнесу стало сложно работать с китайскими туристами
В Россию нарастает турпоток из Китая: только через туроператоров в 2024 году приехало в четыре раза больше граждан КНР, чем в предыдущем. По данным российской погранслужбы, в I квартале 2025 года Россию посетило 106 700 китайских путешественников — н
Очередное подтверждение того, что крупный бизнес руководствуется прежде всего идеей прибыли и убытков, а не политической конъюнктурой - объяснение того, почему немецкие компании уходили из России в 2022-м активнее, чем итальянские:
"Большинство крупных компаний из Германии делали инвестиции в Россию с государственной страховкой Hermes [покрывает риски для бизнеса на территории стран СНГ]. Когда они возвращались, то получили государственные деньги. Volkswagen, Mercedes, BMW не ушли просто так без денег, понимаете? А итальянские компании ушли без компенсации. Решение об уходе с рынка могло дать ужасный эффект перед инвесторами и партнерами, поэтому большинство итальянских компаний и решили остаться"? - говорит глава Итало-Российской торговой палаты.
В результате российский рынок за три последних года покинуло только 30% итальянских компаний -уходили в основном те, которые были напрямую связаны с властями Италии или продукцией, попавшей под санкции.
Общие итоги санкционной войны тоже не на пользу двустороннему бизнесу: экспорт из Италии в Россию сократился с €8–9 млрд в год до €4 млрд. Вдвойне бьет по бизнесу действующая таможенная пошлина на экспорт товаров в США.
"Большинство крупных компаний из Германии делали инвестиции в Россию с государственной страховкой Hermes [покрывает риски для бизнеса на территории стран СНГ]. Когда они возвращались, то получили государственные деньги. Volkswagen, Mercedes, BMW не ушли просто так без денег, понимаете? А итальянские компании ушли без компенсации. Решение об уходе с рынка могло дать ужасный эффект перед инвесторами и партнерами, поэтому большинство итальянских компаний и решили остаться"? - говорит глава Итало-Российской торговой палаты.
В результате российский рынок за три последних года покинуло только 30% итальянских компаний -уходили в основном те, которые были напрямую связаны с властями Италии или продукцией, попавшей под санкции.
Общие итоги санкционной войны тоже не на пользу двустороннему бизнесу: экспорт из Италии в Россию сократился с €8–9 млрд в год до €4 млрд. Вдвойне бьет по бизнесу действующая таможенная пошлина на экспорт товаров в США.
Потребительский экстремизм: как покупатели решили подзаработать на "М.Видео"
Привыкли, что в торговле в злоупотреблениях обвиняют только ритейлеров да маркетплейсы? Вот вам обратный кейс – когда в абьюзе уличили не злобных капиталистов и даже не поставщиков, а потребителей.
Что произошло?
В прошлом году к "М.Видео–Эльдорадо" резко возрос поток клиентских претензий: покупатели объявляли купленные товары некачественными и вместо того, чтобы решать вопрос мирно с производителями и продавцами – шли судиться.
Число этих судов неадекватно большое: ежедневно с ритейлером проводили по 30 судов – в основном в Самарской области. Только в Тольятти за 2024 год произошло более 1,6 тыс. судебных разбирательств.
Вскоре "М.Видео–Эльдорадо" обнаружили странную закономерность: с ними – а также с их коллегами по рынку – судятся одни и те же люди. По словам вице-президента группы, у этих организованных групп – свой штат юристов и экспертов, которые намеренно затягивают решение проблем мирным путем.
Мотивация этих групп ясна: неустойка 1% в день от стоимости товара плюс штраф 50% от всей суммы, которую присудит суд. Схема поставлена на поток – они массово получают доверенности от потребителей, якобы не подозревающих об их дальнейшем использовании, включая право на управление деньгами.
Выяснилось, что подобные схемы "потребительского экстремизма" применяются не только против электроники, но и в автобизнесе. Мария Пухова из коллегии "Барщевский и партнеры" рассказала, что покупатели стали спустя несколько лет возвращать авто в салон под предлогом производственного дефекта.
Юрист выявила, что за этими исками стояла одна и та же команда, участник которой даже вел в соцсетях блог о том, как вернуть деньги за машину просто так.
На те же злоупотребления со стороны покупателей жаловался застройщик "Самолет".
Что будет дальше?
"М.Видео" решили дать жесткий ответ: они предлагают возбуждать уголовные дела за факты потребительского экстремизма и запросить разъяснения Верховного суда о порядке решения таких дел.
Далее – ритейлер планируется добиться изменения правил возмещения: ограничить размер неустойки стоимостью товара и перечислять в бюджет 50% штрафа, а не 0% как сейчас.
Привыкли, что в торговле в злоупотреблениях обвиняют только ритейлеров да маркетплейсы? Вот вам обратный кейс – когда в абьюзе уличили не злобных капиталистов и даже не поставщиков, а потребителей.
Что произошло?
В прошлом году к "М.Видео–Эльдорадо" резко возрос поток клиентских претензий: покупатели объявляли купленные товары некачественными и вместо того, чтобы решать вопрос мирно с производителями и продавцами – шли судиться.
Число этих судов неадекватно большое: ежедневно с ритейлером проводили по 30 судов – в основном в Самарской области. Только в Тольятти за 2024 год произошло более 1,6 тыс. судебных разбирательств.
Вскоре "М.Видео–Эльдорадо" обнаружили странную закономерность: с ними – а также с их коллегами по рынку – судятся одни и те же люди. По словам вице-президента группы, у этих организованных групп – свой штат юристов и экспертов, которые намеренно затягивают решение проблем мирным путем.
Мотивация этих групп ясна: неустойка 1% в день от стоимости товара плюс штраф 50% от всей суммы, которую присудит суд. Схема поставлена на поток – они массово получают доверенности от потребителей, якобы не подозревающих об их дальнейшем использовании, включая право на управление деньгами.
Выяснилось, что подобные схемы "потребительского экстремизма" применяются не только против электроники, но и в автобизнесе. Мария Пухова из коллегии "Барщевский и партнеры" рассказала, что покупатели стали спустя несколько лет возвращать авто в салон под предлогом производственного дефекта.
Юрист выявила, что за этими исками стояла одна и та же команда, участник которой даже вел в соцсетях блог о том, как вернуть деньги за машину просто так.
На те же злоупотребления со стороны покупателей жаловался застройщик "Самолет".
Что будет дальше?
"М.Видео" решили дать жесткий ответ: они предлагают возбуждать уголовные дела за факты потребительского экстремизма и запросить разъяснения Верховного суда о порядке решения таких дел.
Далее – ритейлер планируется добиться изменения правил возмещения: ограничить размер неустойки стоимостью товара и перечислять в бюджет 50% штрафа, а не 0% как сейчас.
На северо-востоке Москвы прошло открытие нового крупного ТЦ Botanica на четыре этажа и почти 30 000 квадратных метров. Якорные арендаторы – стандартные: "М.Видео", "Детский мир", спортзал Gate X и фэшн-сегмент – магазины "Телеграф" и Sela. Открытие собрало какой-то бешеный ажиотаж – кто-то пишет про 26 тыс. посетителей (звучит бредово – как будто метры и число людей спутали, но пара тысяч была точно) .
А теперь главное: почему успешное открытие какого-то ТЦ – это важно?
Потому что успех "Ботаники" – индикатор возрождения индустрии. После нескольких лет стагнации рынок торговой недвижимости демонстрирует признаки мощного восстановления. Консалтинговая компания NF Group прогнозирует рекордный ввод торговых площадей в 2025 году – 391 400 кв. м, что в 3,9 раза превышает показатели прошлого года.
Еще выразительнее оценки CORE.XP: по их данным, объем новых торговых площадей может достигнуть 455 000 кв. м против скромных 96 200 кв. м годом ранее. Только за первый квартал 2025-го открылось пять торговых центров общей площадью более 78 000 кв. м.
При этом экономические условия для девелоперов не самые простые. Срок окупаемости строительства ТЦ. Но в Москве застройщики претендуют на льготные программы при создании рабочих мест, в том числе через строительство ТЦ.
А торговый бум случился из-за накопившегося отложенного спроса. Многие проекты, заявленные еще на 2022–2024 годы, были перенесены из-за логистических сложностей и переориентации на новых арендаторов. Девелоперы растягивали сроки строительства, чтобы снизить финансовую нагрузку в условиях дорогого кредитования.
Теперь эти объекты наконец готовы к открытию.
А теперь главное: почему успешное открытие какого-то ТЦ – это важно?
Потому что успех "Ботаники" – индикатор возрождения индустрии. После нескольких лет стагнации рынок торговой недвижимости демонстрирует признаки мощного восстановления. Консалтинговая компания NF Group прогнозирует рекордный ввод торговых площадей в 2025 году – 391 400 кв. м, что в 3,9 раза превышает показатели прошлого года.
Еще выразительнее оценки CORE.XP: по их данным, объем новых торговых площадей может достигнуть 455 000 кв. м против скромных 96 200 кв. м годом ранее. Только за первый квартал 2025-го открылось пять торговых центров общей площадью более 78 000 кв. м.
При этом экономические условия для девелоперов не самые простые. Срок окупаемости строительства ТЦ. Но в Москве застройщики претендуют на льготные программы при создании рабочих мест, в том числе через строительство ТЦ.
А торговый бум случился из-за накопившегося отложенного спроса. Многие проекты, заявленные еще на 2022–2024 годы, были перенесены из-за логистических сложностей и переориентации на новых арендаторов. Девелоперы растягивали сроки строительства, чтобы снизить финансовую нагрузку в условиях дорогого кредитования.
Теперь эти объекты наконец готовы к открытию.
В 2025 продолжает ухудшаться динамика спроса на продукцию российских промышленников.
В мае объемы продаж оценили как нормальные только 45% предприятий (минимум с мая 2020-го). В результате запасы готовой продукции оцениваются сейчас как избыточные - хотя до кризисных значений в 2009-м еще далеко. Более того, по сравнению с рядом стран из ЕС настроения российских предприятий по-прежнему далеки от пессимизма.
Спад производства - в отраслях, ориентированных на инвестиционный спрос и промежуточное потребление, также снижается частный спрос на непродовольственное потребление.
В мае объемы продаж оценили как нормальные только 45% предприятий (минимум с мая 2020-го). В результате запасы готовой продукции оцениваются сейчас как избыточные - хотя до кризисных значений в 2009-м еще далеко. Более того, по сравнению с рядом стран из ЕС настроения российских предприятий по-прежнему далеки от пессимизма.
Спад производства - в отраслях, ориентированных на инвестиционный спрос и промежуточное потребление, также снижается частный спрос на непродовольственное потребление.
Интересное - про вызовы для HoReCa, с которыми отрасль столкнулась в последнее время (на примере сети "Шоколадница"):
• Возросшая конкуренция со стороны продуктовых сетей, которые продолжают наращивать свое присутствие на рынке общепита:
"продуктовые сети сформировали очень большой и качественный рынок готовой еды, многие из них заявляют, что к 2030–2035 годам будут лидерами в этом сегменте. Они и открывают кафе внутри магазинов, и строят фабрики по производству полуфабрикатов. У всех своя доставка. Вообще, готовить уже стало дороже, чем покупать готовую еду"
• Дефицит кадров заставляет бизнес активнее цифровизироваться:
"Гости могут сделать заказ с помощью электронного меню через QR-код на столе, а в собственных ресторанах у нас стоят планшеты с меню для заказов, оплаты чека, отзывов. В 2019 году у нас доля фонда оплаты труда составляла 32% от выручки, а после внедрения таких сервисов показатель снизился до 21%"
• Возросшая конкуренция со стороны продуктовых сетей, которые продолжают наращивать свое присутствие на рынке общепита:
"продуктовые сети сформировали очень большой и качественный рынок готовой еды, многие из них заявляют, что к 2030–2035 годам будут лидерами в этом сегменте. Они и открывают кафе внутри магазинов, и строят фабрики по производству полуфабрикатов. У всех своя доставка. Вообще, готовить уже стало дороже, чем покупать готовую еду"
• Дефицит кадров заставляет бизнес активнее цифровизироваться:
"Гости могут сделать заказ с помощью электронного меню через QR-код на столе, а в собственных ресторанах у нас стоят планшеты с меню для заказов, оплаты чека, отзывов. В 2019 году у нас доля фонда оплаты труда составляла 32% от выручки, а после внедрения таких сервисов показатель снизился до 21%"
Ozon Fresh и "Ашан" заколлабились: они запустили продажу готовой еды под совместным брендом – опция заработала в 18 гипермаркетах и 28 супермаркетах "Ашан" в Москве.
Почему эта коллаборация – самое свежее (не в буквальном смысле, а в переносном), что случалось в торговле в 2025 году, и почему связка "е‑коммерс+ритейлер" – это то, что срочно должны внедрять другие игроки?
Тут есть три причины:
1. Выход в новые ниши и каналы. Ozon впервые получает доступ к офлайн‑аудитории, а "Ашан" подтягивает онлайн‑продажи, которые за первый квартал просели на 17,8%. Учитывая, что рынок e‑grocery прибавляет по 26,8% в год – классическому ритейлу упускать такой кусок пирога просто глупо.
2. Создание уникального ассортимента. Совместный бренд (а там – 32 позиции ГП в категории "ультрафреш") – это то, что выгодно выделит Ozon среди маркетплейсов, которые 50% покупателей уже перестали отличать друг от друга (реальная статистика). Это работа и над собственным ассортиментом, и над имиджем.
3. Налаживание отношений с классической розницей. Они у е-кома очень паршивые – мы много об этом писали. Вместо жалоб регулятору на агрессивные маркетплейсы получается вин-вин – все и денег заработают, и, наконец, подружатся.
Плюс коллаборация поможет оптимизировать затраты и уменьшить списания – критично для скоропортящихся продуктов.
Почему эта коллаборация – самое свежее (не в буквальном смысле, а в переносном), что случалось в торговле в 2025 году, и почему связка "е‑коммерс+ритейлер" – это то, что срочно должны внедрять другие игроки?
Тут есть три причины:
1. Выход в новые ниши и каналы. Ozon впервые получает доступ к офлайн‑аудитории, а "Ашан" подтягивает онлайн‑продажи, которые за первый квартал просели на 17,8%. Учитывая, что рынок e‑grocery прибавляет по 26,8% в год – классическому ритейлу упускать такой кусок пирога просто глупо.
2. Создание уникального ассортимента. Совместный бренд (а там – 32 позиции ГП в категории "ультрафреш") – это то, что выгодно выделит Ozon среди маркетплейсов, которые 50% покупателей уже перестали отличать друг от друга (реальная статистика). Это работа и над собственным ассортиментом, и над имиджем.
3. Налаживание отношений с классической розницей. Они у е-кома очень паршивые – мы много об этом писали. Вместо жалоб регулятору на агрессивные маркетплейсы получается вин-вин – все и денег заработают, и, наконец, подружатся.
Плюс коллаборация поможет оптимизировать затраты и уменьшить списания – критично для скоропортящихся продуктов.
В России сформировался тренд на снижение выплавки стали (сокращение на 5,1% по сравнению с апрелем 2023-го) - страна занимает третье место по темпам снижения выплавки среди десяти ключевых стран-производителей.
Главная причина - снижение внутреннего спроса. А это следствие высокой ключевой ставки, которая тормозит жилищное строительство и инфраструктурные проекты. По сути сохраняет прежнее металлопотребление сейчас только машиностроение.
Вторая причина - высокие темпы выплавки в Китае.
Главная причина - снижение внутреннего спроса. А это следствие высокой ключевой ставки, которая тормозит жилищное строительство и инфраструктурные проекты. По сути сохраняет прежнее металлопотребление сейчас только машиностроение.
Вторая причина - высокие темпы выплавки в Китае.
Цифровизация решает.
Пермская целлюлозно-бумажная компания разработала цифровой двойник леса – буквально виртуальную копию леса, которая обновляется в реальном времени (по мере обновления самой чащи). Результаты – сильные: анализ двойника на одном регионе позволил выявить сразу 40% лесных ресурсов, которые не учло государство.
Работает это просто: БПЛА с камерами сканируют каждое дерево, создавая детальную 3D-модель. ИИ обрабатывает данные и выдает точные характеристики – без необходимости идти туда пешком и замерять все самостоятельно. На 400 тыс. га исследований фактический объем древесины превышал госреестры на 10–40%.
Потенциал огромный. Точный мониторинг позволяет планировать рубки рационально, минимизируя вред экосистемам. Технология точечной рубки сохраняет биоразнообразие – вырубают только нужные деревья, а не целые участки.
Плюс – государство получает бонусную неучтенную древесину.
Разработка обошлась всего в 4–6 млн рублей на оборудование – копейки по сравнению с масштабом открытий.
Пермская целлюлозно-бумажная компания разработала цифровой двойник леса – буквально виртуальную копию леса, которая обновляется в реальном времени (по мере обновления самой чащи). Результаты – сильные: анализ двойника на одном регионе позволил выявить сразу 40% лесных ресурсов, которые не учло государство.
Работает это просто: БПЛА с камерами сканируют каждое дерево, создавая детальную 3D-модель. ИИ обрабатывает данные и выдает точные характеристики – без необходимости идти туда пешком и замерять все самостоятельно. На 400 тыс. га исследований фактический объем древесины превышал госреестры на 10–40%.
Потенциал огромный. Точный мониторинг позволяет планировать рубки рационально, минимизируя вред экосистемам. Технология точечной рубки сохраняет биоразнообразие – вырубают только нужные деревья, а не целые участки.
Плюс – государство получает бонусную неучтенную древесину.
Разработка обошлась всего в 4–6 млн рублей на оборудование – копейки по сравнению с масштабом открытий.
Доллар держится ниже 80 рублей уже второй день, и розница уже на это среагировала
Бытовая техника подешевела на 10-20% относительно первых месяцев 2025. Новые мелкие приборы сократились в цене на 16%, холодильники – на 11%. Особенно сильно упали цены на технику брендов Kraft (–22%), "Бирюса" (–21%) и Samsung (–17%).
Основных причин – две: во-первых, на складах скопились запасы из-за замедления темпов строительства нового жилья и падения спроса.
Второе – куда важнее: рубль укрепился, и это основной фактор удешевления импортных товаров.
Что будет с рублем дальше?
Чтобы понимать, какой курс нас ждет дальше, нужно четко закрепить – а почему он, собственно, поменялся?
1. Геополитический позитив: на рынке появились ожидания диалога с США. Это снижает риски и привлекает иностранный капитал в облигации федерального займа.
2. Продажи валютной выручки экспортерами для фискальных и дивидендных платежей + получения процентных доходов в рублях при высоких ставках.
3. Снижение спроса на импорт – от чего закономерно падает спрос на валюту. Компании и граждане откладывают покупки в ожидании более комфортных условий – именно из-за причин 2 и 3 и случилось то мощное укрепление рубля весной 2022 (случился обрыв привычных логистических цепочек).
Прогнозируется, что укрепление рубля может продолжиться до 75-78 рублей за доллар к концу мая – такой курс может продержаться на всю первую половину июня.
Но тут нужно учитывать, что укрепление рубля – не строго позитивный процесс. Да, он способствует замедлению инфляции и даже дезинфляции, но вместе с тем усугубляет дефицит бюджета через снижение рублевых поступлений от экспорта.
Текущее укрепление считают скорее эмоциональным фактором. Для длительной поддержки нужны реальные факты и конкретные действия. Как только геополитические ожидания не оправдаются или появятся новые санкции, рубль вернется к ослаблению.
Бытовая техника подешевела на 10-20% относительно первых месяцев 2025. Новые мелкие приборы сократились в цене на 16%, холодильники – на 11%. Особенно сильно упали цены на технику брендов Kraft (–22%), "Бирюса" (–21%) и Samsung (–17%).
Основных причин – две: во-первых, на складах скопились запасы из-за замедления темпов строительства нового жилья и падения спроса.
Второе – куда важнее: рубль укрепился, и это основной фактор удешевления импортных товаров.
Что будет с рублем дальше?
Чтобы понимать, какой курс нас ждет дальше, нужно четко закрепить – а почему он, собственно, поменялся?
1. Геополитический позитив: на рынке появились ожидания диалога с США. Это снижает риски и привлекает иностранный капитал в облигации федерального займа.
2. Продажи валютной выручки экспортерами для фискальных и дивидендных платежей + получения процентных доходов в рублях при высоких ставках.
3. Снижение спроса на импорт – от чего закономерно падает спрос на валюту. Компании и граждане откладывают покупки в ожидании более комфортных условий – именно из-за причин 2 и 3 и случилось то мощное укрепление рубля весной 2022 (случился обрыв привычных логистических цепочек).
Прогнозируется, что укрепление рубля может продолжиться до 75-78 рублей за доллар к концу мая – такой курс может продержаться на всю первую половину июня.
Но тут нужно учитывать, что укрепление рубля – не строго позитивный процесс. Да, он способствует замедлению инфляции и даже дезинфляции, но вместе с тем усугубляет дефицит бюджета через снижение рублевых поступлений от экспорта.
Текущее укрепление считают скорее эмоциональным фактором. Для длительной поддержки нужны реальные факты и конкретные действия. Как только геополитические ожидания не оправдаются или появятся новые санкции, рубль вернется к ослаблению.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Стремительное замедление инфляции в России
По данным Банка России инфляция в апреле замедлилась до 0.5% м/м SA – это минимальные темпы с марта 2023 и в 2.2 раза ниже пиковых темпов в конце 2024.
За последние 3 месяца среднемесячная инфляция составила всего 0.56% (это 6.9% годовых), тогда как пиковый 3м темп был в 4кв24 – 1.02% в месяц или почти 13% годовых.
За последние 6м темпы составляют 0.78% в месяц (эффект рекордного 4кв24), а за 12м – 0.81% при среднесрочной норме 2017-2021 на уровне 0.38%. Для того, чтобы инфляция соответствовала таргету ЦБ, среднемесячный темп должен быть не выше 0.33%.
Инфляция начала активно разгоняться с мая прошлого года, поэтому есть все основания полагать, что пик инфляции был сформирован в марте-апреле 2025 и уже с мая годовые темпы начнут замедляться.
Есть всего два ключевых фактора, которые повлияли на резкое замедление темпов инфляции – рекордное укрепление рубля и замедление потребительского спроса, возвращающегося к среднесрочному темпу 2017-2021.
▪️Продовольственная инфляция – 0.64% м/м SA в апреле (почти повторение локального минимума в янв.25 – 0.6% и минимум с апр.24 – 0.41%), за 3м – 0.76%, за 6м – 1.03%, за 12м – 1.00% при среднесрочной норме – 0.41%. Цены все еще выше нормы в 1.9 раза.
Значительный вклад в замедление продовольственной инфляции за три месяца внесли плодоовощная категория с нулевым изменением цен с учетом сезонных эффектов, также около нуля макаронные и крупяные изделия, мясопродукты (0.21%) и масло и жиры (0.21%) сильно ниже тренда.
Наиболее проблемные категории с февраля: рыбопродукты (1.62%), чай, кофе (1.97%), кондитерские изделия (1.24%), хлеб и хлебобулочные изделия (1.2%), молоко и молочная продукция (1.13%) и сыры (1.05%)
▪️Непродовольственные товары – дефляция на 0.06% м/м в апреле! Это первая дефляция с фев.23 и максимальное снижение цен с окт.22 (-0.07% м/м). За 3м – 0.12%, за 6м – 0.35%, за 12м – 0.44% при среднесрочной норме – 0.38%, т.е. с февраля инфляция втрое (!) ниже нормы.
Рекордные темпы снижения цен за последние три месяца наблюдается в сегменте компьютеров, ТВ, аудио-видео, музыкальной техники, телефонов и бытовой техники (дефляция от 0.53 до 1.95% в месяц), дешевеют легковые авто (-0.24%) и инструменты/оборудование (-0.11%), также в дефляции обувь (-0.08%).
Есть и проблемные категории: медицинские товары растут на 0.97% в месяц с февраля, нефтепродукты – 0.52%, строительные материалы – 0.48%, но в пределах нормы растет мебель и связанные товары – 0.33%, остальные ниже среднесрочного тренда.
▪️Услуги выросли на 0.99% м/м в апреле, за 3м – 0.79%, за 6м – 0.97%, за 12м – 1.01% при среднесрочной норме 0.33%. Услуги растут в три раза выше нормы, нет никакого прогресса.
В услугах почти все проблемные категории за последние три месяца, а особенно резко растут цены на транспорт, гостиницы, услуги туризма и досуга, очень высокий темп рост цен на медицинские услуги (1.2% в месяц).
Проще сказать, где меньше проблем – услуги связи (0.27%), ЖКХ (0.36%), но индексация еще впереди и зарубежный туризм (0.04%).
Инфляция очень обманчива. Стремительное замедление обусловлено преимущественно курсом рубля, именно рубль спасает ситуацию с инфляцией, тогда как внутренние издержки втрое выше нормы.
По данным Банка России инфляция в апреле замедлилась до 0.5% м/м SA – это минимальные темпы с марта 2023 и в 2.2 раза ниже пиковых темпов в конце 2024.
За последние 3 месяца среднемесячная инфляция составила всего 0.56% (это 6.9% годовых), тогда как пиковый 3м темп был в 4кв24 – 1.02% в месяц или почти 13% годовых.
За последние 6м темпы составляют 0.78% в месяц (эффект рекордного 4кв24), а за 12м – 0.81% при среднесрочной норме 2017-2021 на уровне 0.38%. Для того, чтобы инфляция соответствовала таргету ЦБ, среднемесячный темп должен быть не выше 0.33%.
Инфляция начала активно разгоняться с мая прошлого года, поэтому есть все основания полагать, что пик инфляции был сформирован в марте-апреле 2025 и уже с мая годовые темпы начнут замедляться.
Есть всего два ключевых фактора, которые повлияли на резкое замедление темпов инфляции – рекордное укрепление рубля и замедление потребительского спроса, возвращающегося к среднесрочному темпу 2017-2021.
▪️Продовольственная инфляция – 0.64% м/м SA в апреле (почти повторение локального минимума в янв.25 – 0.6% и минимум с апр.24 – 0.41%), за 3м – 0.76%, за 6м – 1.03%, за 12м – 1.00% при среднесрочной норме – 0.41%. Цены все еще выше нормы в 1.9 раза.
Значительный вклад в замедление продовольственной инфляции за три месяца внесли плодоовощная категория с нулевым изменением цен с учетом сезонных эффектов, также около нуля макаронные и крупяные изделия, мясопродукты (0.21%) и масло и жиры (0.21%) сильно ниже тренда.
Наиболее проблемные категории с февраля: рыбопродукты (1.62%), чай, кофе (1.97%), кондитерские изделия (1.24%), хлеб и хлебобулочные изделия (1.2%), молоко и молочная продукция (1.13%) и сыры (1.05%)
▪️Непродовольственные товары – дефляция на 0.06% м/м в апреле! Это первая дефляция с фев.23 и максимальное снижение цен с окт.22 (-0.07% м/м). За 3м – 0.12%, за 6м – 0.35%, за 12м – 0.44% при среднесрочной норме – 0.38%, т.е. с февраля инфляция втрое (!) ниже нормы.
Рекордные темпы снижения цен за последние три месяца наблюдается в сегменте компьютеров, ТВ, аудио-видео, музыкальной техники, телефонов и бытовой техники (дефляция от 0.53 до 1.95% в месяц), дешевеют легковые авто (-0.24%) и инструменты/оборудование (-0.11%), также в дефляции обувь (-0.08%).
Есть и проблемные категории: медицинские товары растут на 0.97% в месяц с февраля, нефтепродукты – 0.52%, строительные материалы – 0.48%, но в пределах нормы растет мебель и связанные товары – 0.33%, остальные ниже среднесрочного тренда.
▪️Услуги выросли на 0.99% м/м в апреле, за 3м – 0.79%, за 6м – 0.97%, за 12м – 1.01% при среднесрочной норме 0.33%. Услуги растут в три раза выше нормы, нет никакого прогресса.
В услугах почти все проблемные категории за последние три месяца, а особенно резко растут цены на транспорт, гостиницы, услуги туризма и досуга, очень высокий темп рост цен на медицинские услуги (1.2% в месяц).
Проще сказать, где меньше проблем – услуги связи (0.27%), ЖКХ (0.36%), но индексация еще впереди и зарубежный туризм (0.04%).
Инфляция очень обманчива. Стремительное замедление обусловлено преимущественно курсом рубля, именно рубль спасает ситуацию с инфляцией, тогда как внутренние издержки втрое выше нормы.
Бизнес фиксирует падение спроса и продаж в I квартале: сильнее всего ситуация бьет по микро- и малому бизнесу (66% и 50% опрошенных, данные Института экономики роста им. П. А. Столыпина). В отраслевом разрезе наибольшее снижение продаж ощутила торговля непродовольственными товарами (75%), продуктовый ритейл (63%), обрабатывающие производства (62%), строительство (55%).
Причины: сберегающее поведение людей в условиях высоких ставок и конкуренция с маркетплейсами.
Причины: сберегающее поведение людей в условиях высоких ставок и конкуренция с маркетплейсами.
Деловая активность малого и среднего бизнеса замедляется из-за недостатка финансирования. В апреле обвалились продажи сектора, а доступность займов продолжает снижаться.
Ожидания сектора также ухудшились: на рост выручки надеются 33% МСП против 40% в марте. Спад доходов прогнозируют 22% МСП против 16% ранее.
В результате растет потребность в кредитах - особенно у среднего бизнеса в сфере промышленности. Но в немалой степени это вызвано инвестактивностью - в апреле капвложения нарастили 23% компаний против 17% в марте.
Ожидания сектора также ухудшились: на рост выручки надеются 33% МСП против 40% в марте. Спад доходов прогнозируют 22% МСП против 16% ранее.
В результате растет потребность в кредитах - особенно у среднего бизнеса в сфере промышленности. Но в немалой степени это вызвано инвестактивностью - в апреле капвложения нарастили 23% компаний против 17% в марте.
Тем времене Lime, кажется, проводит самую успешную экспансию на Восток в фэшн-ритейле – к открытым магазинам в ОАЭ (их аж два), Казахстане, Армении и Белоруссии прибавился выход в Бахрейне, богатой средневосточной стране.
Как ему это удается?
• Свежий fast fashion. Lime обновляет ассортимент каждую неделю-две и создает новые вещи с оглядкой на подиумы дорогих брендов.
• Ценовая стратегия. Одежда – притом, что делается она в основном из натуральных материал – доступная по цене. Футболки стоят порядка 3 000 рублей – для россиян (и, в особенности, более платежеспособных релокантов на Среднем Востоке) это возможность выглядеть прилично, не переплачивая.
• Экосистемный подход. Помимо банальщины вроде телеграм-каналов/инфлюенс-маркетинга, "Лайм" открывает кафе при магазинах и создает линейку товаров для дома по аналогии с Zara Home – захватывают ту ЦА, которой одежда не нужна.
• Lime вырос в торговую сеть со 100+ магазинами без участия крупных инвесторов – только на собственные средства основателя (что, видимо, и помогает открываться за рубежом – возвраты по инвестициям-то делать не нужно).
Цены, правда, за три года сильно выросли – теперь кожаная куртка может стоить и 50–60 тысяч рублей. В российских массмаркетах такого не встретишь – видимо, поэтому сеть и расширяется на более платежеспособные регионы.
А что другие бренды?
Российский ритейл активно осваивает восточные рынки. L'Etoile за 2024 год открыл 6 магазинов в регионе – пять в ОАЭ и один в Катаре. "Золотое яблоко" запустило интернет-магазин в ОАЭ с ассортиментом в 8 тысяч позиций и планирует офлайн-супермаркет в Дубае – мы об этом писали.
К концу года оборот рынка красоты в регионе MENA (Middle East and North Africa) вырастет на 30% и достигнет $60 млрд, так что экспансия очень современная.
Wildberries и Ozon тоже подключились – МП запустили доставку из ОАЭ – правда, расширяются за рубеж они не так активно.
Как ему это удается?
• Свежий fast fashion. Lime обновляет ассортимент каждую неделю-две и создает новые вещи с оглядкой на подиумы дорогих брендов.
• Ценовая стратегия. Одежда – притом, что делается она в основном из натуральных материал – доступная по цене. Футболки стоят порядка 3 000 рублей – для россиян (и, в особенности, более платежеспособных релокантов на Среднем Востоке) это возможность выглядеть прилично, не переплачивая.
• Экосистемный подход. Помимо банальщины вроде телеграм-каналов/инфлюенс-маркетинга, "Лайм" открывает кафе при магазинах и создает линейку товаров для дома по аналогии с Zara Home – захватывают ту ЦА, которой одежда не нужна.
• Lime вырос в торговую сеть со 100+ магазинами без участия крупных инвесторов – только на собственные средства основателя (что, видимо, и помогает открываться за рубежом – возвраты по инвестициям-то делать не нужно).
Цены, правда, за три года сильно выросли – теперь кожаная куртка может стоить и 50–60 тысяч рублей. В российских массмаркетах такого не встретишь – видимо, поэтому сеть и расширяется на более платежеспособные регионы.
А что другие бренды?
Российский ритейл активно осваивает восточные рынки. L'Etoile за 2024 год открыл 6 магазинов в регионе – пять в ОАЭ и один в Катаре. "Золотое яблоко" запустило интернет-магазин в ОАЭ с ассортиментом в 8 тысяч позиций и планирует офлайн-супермаркет в Дубае – мы об этом писали.
К концу года оборот рынка красоты в регионе MENA (Middle East and North Africa) вырастет на 30% и достигнет $60 млрд, так что экспансия очень современная.
Wildberries и Ozon тоже подключились – МП запустили доставку из ОАЭ – правда, расширяются за рубеж они не так активно.
Новый тренд в онлайн-торговле: на маркетплейсах остановился рост числа продавцов и одновременно увеличивается их средние обороты (+14,2% в I квартале 2025-го, год к году).
Т.е. отрасль переходит на следующий этап своего развития, когда прибыль будет генерироваться не за счет новых продавцов, а благодаря укрупнению игроков.
Для потребителей это может обернуться снижением товарного разнообразия и возросшим ценником.
Т.е. отрасль переходит на следующий этап своего развития, когда прибыль будет генерироваться не за счет новых продавцов, а благодаря укрупнению игроков.
Для потребителей это может обернуться снижением товарного разнообразия и возросшим ценником.