group-telegram.com/ShumilovPavel/5344
Last Update:
Сектор: кикшеринг (самокаты)
Последний обзор по Вуш делал 16 июля. Тогда цена была 268,5 р., а я ожидал коррекцию к 195, после чего ждал отскока. Тогда я писал, что у компании всё выглядит хорошо, однако я видел слишком много рисков из-за высокой конкуренции. Поэтому я не рекомендовал покупать.
По факту с 16 июля акции Вуш падали до 180 (на 7,5% ниже, чем я ожидал), от туда случился отскок до 218, а после со всем рынком ушли еще ниже, в моменте падали до 157.
Прогноз плюс-минус 7-8% оказался верный, падали существенно и покупать тогда не стоило. Чего дальше ждать от этой компании? Давайте разбираться.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 191M$ (❗️компания малой капитализации)
▪️ P/E — 19.94
▪️ P/S — 1.48
▪️P/B — 3.36
▪️EPS — 8.41 р.
▪️EBITDA — 5.2B р.
ℹ️ У компании обвалилась прибыль и по этому показателю P/E — компания сейчас имеет самую дорогую оценку за историю торгов. По остальным же метрикам компания стала стоить дешевле обычного.
🗞 Новостной фон
▪️СД WHOOSH: ДИВИДЕНДЫ 9М 2024Г = 2.11 РУБ/АКЦ. Див отсечка - 6 декабря.
▪️Пользоваться электросамокатами разрешат только с 16 лет.
▪️Чиновники и депутаты также хотят обязать людей получать права на управление СИМ. Кроме того, движение на самокатах по тротуарам и дорогам будет запрещено.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1п2024ТТМ упал на 3%. Все предыдущие годы СК рос по 18-100% и даже по 800-1000% в первые годы. Тут явное ухудшение ситуации.
▪️Чистый долг вырос на 23% за 1п2024ТТМ до 10.4B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 1.9901, долг уже можно считать значительным. Он еще не критический, но уже очень ощутимый.
ℹ️ За 1п 2024ТТМ у компании ситуация стала сложнее с финансовым здоровьем. Здоровье пока еще можно считать хорошим, но уже есть первые звоночки. Главное чтобы это не ухудшилось в следующих отчетах.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка продолжает расти. За 1п2024ТТМ +17%. Но темпы роста выручки упали: 2021 +383%, 2022 +69%, 2023 +54%.
▪️Прибыль за 1п2024ТТМ упала на 52%. Особенно это негативно на фоне роста в 134% в 2023 году.
▪️Свободный денежный поток отрицательный и у пал в 1п2024ТТМ на 17% до -4.09B р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Две свежих оценки. Первая от АКБФ Инвестиции от 27 сентября — 239 р. Вторая от ФИНАМ от 17 октября — 250 р.
И это интересно. Свежие таргеты на существенно более высокую цену, чем сейчас, учитывая разнообразные проблемы. Не понятно 🧐
🤵♂️ Основные акционеры
39,2% — Чуйко Д.В.
10.8% — Баяндин Е.А.
9,3% — Лаврентьев С.В.
4.1% — Журавлев О.А.
3% — Зальцман Е.Е.
🆚 Сравнение с конкурентами
Так как отдельных компаний на листинге нет, кроме Вуша, то приходится сравнивать компании, которым принадлежат кикшеринговые сервисы: МТС и Яндекс. По сравнению с ними Вуш очень дорого оценен. Но у МТС гораздо худшее финансовое здоровье, а у Яндекса основной бизнес вообще IT. Поэтому сравнения не очень корректны, но лучше сравнить сложно.
🤑 Дивиденды
Заплатит около 1.26% годовых в декабре. Существенно меньше, чем в 2023 году.
📈 Технический анализ
На дневном ТФ индикаторы говорят за разворот или отскок. На недельном ТФ индикаторы в зоне перепроданности, но пока не говорят о развороте. Наиболее вероятное движение — рост в район 195 р. если не уйдем снова к 158. Уровень 158 выдержал, но если уйдут ниже - то пойдем к 135. Наиболее вероятное движение отобразил на графике.
🧠 Выводы
Скорее всего мы сейчас увидим отскок. Но вот что будет после отскока - вопрос. Так как хоть дела пока и не "ужас ужас", но все ухудшилось. И особенно смущают различные ограничения на бизнес и растущая конкуренция, из-за чего компании приходится снижать оплату, вкладываться в маркетинг и из-за этого маржинальность бизнеса понижается. Если интересно потрейдить — можно взять на отскок. Инвестиционно я бы пока не брал из-за описанных выше проблем.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
