group-telegram.com/ShumilovPavel/5931
Last Update:
Сектор: Производство стали
Последний раз делал обзор по ММК 16 сентября, тогда акции стоили 44 рубля, я ожидал роста в район 50-54, но говорил, что цена акций будет следовать за индексом МосБиржи. По факту акции с 44 чуть росли до ~46.4, после чего начал со всем рынком валится. Текущая цена — 32. Чего ждать дальше, давайте разберемся.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 3,4B$
▪️ P/E — 3.03
▪️ P/S — 0.47
▪️P/B — 0.54
▪️EPS — 10.58
▪️EBITDA — 36.9B р.
ℹ️ Акции ММК сейчас оценены по наиболее дешевым метрикам за последние 10 лет.
🗞 Новостной фон
▪️ММК вынужден урезать capex при текущих ставках, мнение о большой "подушке" бизнеса ошибочно - менеджер
▪️ММК МСФО 9мес2024: чистая прибыль 67.8 млрд руб (-20.4% г/г)
Все остальные новости по отрасли, суть которых — падение объёмов продаж различных металлов из-за падения темпов строительства недвижимости.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал вырос по РСБУ (по МСФО нет данных) на 5% за 9М2024.
▪️Чистый долг — отрицательный, минус 94,5B р., он увеличился как по сравнению с 2кв2024, так и в рамках 9М2024 к 9М2023
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение. У компании кэша больше, чем долга.
ℹ️ По тем данным, что я вижу, у компании всё хорошо. Отрицательный чистый долг.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка — упала на 17,7% в 3кв2024 по сравнению с 2кв2024. В рамках 9м2024ТТМ выросла на 8,2% по сравнению с 2023.
▪️Прибыль — упала на 34,1% за 3кв2024 по сравнению с 2кв2024. Упала на 20,4% за 9м2024ТТМ по сравнению с 9м2023.
▪️Свободный денежный поток упал на 89,7% в 3кв2024 по сравнению с 2кв2024. Но вырос на 26,4% за 9М2024 по сравнению с 9М2023.
🔮 Будущее, оценки
▪️ От 17 сентября свежий прогноз от ФИНАМ, таргет на 65,34 р. Более старые прогнозы от 5 аналитиков ставили таргет от 66 до 86,64 р.
🤵♂️ Основные акционеры
79.8% — Рашников В.
🆚 Сравнение с конкурентами
Компания входит в 10-ку крупнейших компаний в секторе, но не самая крупная компания. По большинству метрик компания оценивается дешевле рынка.
📈 Технический анализ
На дневном ТФ индикаторы зашли в зону перепроданности, но пока не сигнализируют за разворот. Ближайший слабый уровень поддержки — 29-30 рублей. Следующий, сильный уровень — 21-22 рубля. Думаю, что ниже 2 уровня мы не можем уйти, учитывая, что у компании продолжает расти СК, отрицательный чистый долг. Ожидания от движения цены отобразил на графике.
🧠 Выводы
Конечно компания сейчас испытывает определенные проблемы связанные с падением прибыли и выручки. Это происходит по ряду причин: высокая процентная ставка, сокращение строительства, экономический кризис в Китае. Считаю, что все начнет меняться, когда закончится СВО. Начнется восстановление новых территорий России, будет большая стройка. Китай подружится с Европой, начнется рост экономики Китая. Начнется повышаться спрос на продукцию ММК. Сама компания эффективная, с хорошим здоровьем. Осталось только чтобы конъюнктура рынка сложилась более благоприятным образом. В моменте цена может уйти еще пониже.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
