angry bonds

#поменяйте_керенки
Супер-QE почалось?
Скорее всего да, но теперь это будет "QE здорового человека". Пардон, нездорового но крупного преимущественно банковского бизнеса. Мелкоте заработать скорее всего не дадут.
Собственно, вчерашняя история с Credit Suisse очень показательна: рынок думал что это стоит $7-8 млрд., а крупняк торговался по $1-3 млрд. плюс соточку формально взаймы, которая так или иначе окажется в трежерях - не напрямую так через третьи руки. Но не в реальном секторе, не в крипте и не в акциях.
Чтобы у банков при таких исходных сошёлся баланс и в нем затягивались дыры нужно чтобы доходность трежерей была в районе 7-8% при стоимости пассивов в 4,7-5% (я в данном случае про доллар, у франка, иены и евро можно просто уронить обменный курс и внутри ничего не трогать).

Соответственно, план довольно простой:
1) раздача банкам денег условно под 5%
2) дальнейший рост ставки (возможно "неожиданный", скажем на 0,75% вместо ожидаемых 0,25%) проходящий во-первых, к распродажам с баланса ФРС, а во-вторых к распродажам трежерей условными китайцами и залеьными физиками и скупке их банками (но это в объёмах кратно меньших чем от ФРС). Зато таким образом происходит фиксация процентной маржи банков на достаточном уровне
3) дальше сидим и смотрим: если дохнет ещё кто-то, цикл повторяется на новых ценовых уровнях.

Мультипликативный эффект от такого QE в США будет, но поначалу сравнительно низкий, ибо в реальный сектор деньги попадают только через госрасходы, а они ближайший год особо не растут - потолок долга же и все прочее. В прочих странах эффекта нет тем более, потому что отток капитала из США затруднён.
Но такой механизм рано или поздно порвётся и тогда очередная порция необеспеченых денег попадёт на рынок. Я думаю что это случится уже в 2024 году и мы увидим рост инфляции очень серьёзный.
Инфляция, кстати и в 2023 году будет все равно высокой, поскольку она уже не монетарной природы, да и ожидания подрастут в любом случае.

Telegram

headlines

ФРС и пять других центральных банков объявили о скоординированных действиях по увеличению ликвидности в долларах США.

источник: bloomberg.com

www.group-telegram.com/es/angrybonds.com/8613

6.9K viewsДмитрий Адамидов, Mar 20, 2023 at 06:10

#поменяйте_керенки
Супер-QE почалось?
Скорее всего да, но теперь это будет "QE здорового человека". Пардон, нездорового но крупного преимущественно банковского бизнеса. Мелкоте заработать скорее всего не дадут.
Собственно, вчерашняя история с Credit Suisse очень показательна: рынок думал что это стоит $7-8 млрд., а крупняк торговался по $1-3 млрд. плюс соточку формально взаймы, которая так или иначе окажется в трежерях - не напрямую так через третьи руки. Но не в реальном секторе, не в крипте и не в акциях.
Чтобы у банков при таких исходных сошёлся баланс и в нем затягивались дыры нужно чтобы доходность трежерей была в районе 7-8% при стоимости пассивов в 4,7-5% (я в данном случае про доллар, у франка, иены и евро можно просто уронить обменный курс и внутри ничего не трогать).

Соответственно, план довольно простой:
1) раздача банкам денег условно под 5%
2) дальнейший рост ставки (возможно "неожиданный", скажем на 0,75% вместо ожидаемых 0,25%) проходящий во-первых, к распродажам с баланса ФРС, а во-вторых к распродажам трежерей условными китайцами и залеьными физиками и скупке их банками (но это в объёмах кратно меньших чем от ФРС). Зато таким образом происходит фиксация процентной маржи банков на достаточном уровне
3) дальше сидим и смотрим: если дохнет ещё кто-то, цикл повторяется на новых ценовых уровнях.

Мультипликативный эффект от такого QE в США будет, но поначалу сравнительно низкий, ибо в реальный сектор деньги попадают только через госрасходы, а они ближайший год особо не растут - потолок долга же и все прочее. В прочих странах эффекта нет тем более, потому что отток капитала из США затруднён.
Но такой механизм рано или поздно порвётся и тогда очередная порция необеспеченых денег попадёт на рынок. Я думаю что это случится уже в 2024 году и мы увидим рост инфляции очень серьёзный.
Инфляция, кстати и в 2023 году будет все равно высокой, поскольку она уже не монетарной природы, да и ожидания подрастут в любом случае.

BY angry bonds