Что покупать инвестору: замещающие еврооблигации Минфина
Уже 5 декабря пройдет замещение суверенных еврооблигаций Минфина. Это значит, что ведомство выпустит новые долговые бумаги — уже в рублях. После чего инвесторы смогут обменять свои старые еврооблигации на новые, в российской нацвалюте.
❗️Мы считаем, что есть все шансы того, что доходности по замещенным еврооблигациям Минфина могут стать одними из самых привлекательных среди этого вида активов уже в ближайшее время. Более того, в росте этих бумаг инвестор может поучаствовать.
Самому росту будет способствовать ряд позитивных факторов, включая:
На данный момент мы уже наблюдаем, как ослабление рубля отражается на стоимости корпоративных еврооблигаций. Например, еврооблигации Газпром-34Д номинированные в долларе за последнюю неделю выросли более чем на 14%. Доходность по выпуску сейчас составляет около 10% в долларах. Такой же позитивный эффект мы наблюдаем в схожих еврооблигациях «Газпрома».
Плюс падение доходности в РЕПО-сделках с китайским юаням, о котором стало известно на прошлой неделе, заставило инвесторов переложиться в корпоративные еврооблигации, и мы полагаем, что на очереди еврооблигации Минфина.
◽️Судя по прогнозам Банка России и Минэкономразвития на 2025-2027 годы, российскую экономику ждет не только высокая ключевая ставка, но и ослабление рубля — до уровня 97-103 в 2025 году и до 103-111 в 2027 году.
Снижение процентной ставки приведет к росту номинала облигации, а такой курс нацвалюты делает еврооблигации Минфина более привлекательными, чем те же ОФЗ в рублях (что с фиксированным, что с переменным купоном). Что касается корпоративных еврооблигаций, то бумаги Минфина выигрывают и у них тоже — с точки зрения кредитного качества (простыми словами, государство как заемщик более надежен, чем любой бизнес).
◽️Однако помимо плюсов у еврооблигаций есть и риски. Главный из них — тот самый курс рубля.
Если нацвалюта будет укрепляться, то доходность еврооблигаций будет падать. Кроме того, сильный рубль может отражаться и на номинале ценной бумаги.
Также она может подешеветь временно — после завершения замещения. Однако этот эффект будет краткосрочным — и при слабом рубле интерес частных инвесторов (а вместе с ним и спрос и цена) к еврооблигациям может расти.
Что покупать инвестору: замещающие еврооблигации Минфина
Уже 5 декабря пройдет замещение суверенных еврооблигаций Минфина. Это значит, что ведомство выпустит новые долговые бумаги — уже в рублях. После чего инвесторы смогут обменять свои старые еврооблигации на новые, в российской нацвалюте.
❗️Мы считаем, что есть все шансы того, что доходности по замещенным еврооблигациям Минфина могут стать одними из самых привлекательных среди этого вида активов уже в ближайшее время. Более того, в росте этих бумаг инвестор может поучаствовать.
Самому росту будет способствовать ряд позитивных факторов, включая:
На данный момент мы уже наблюдаем, как ослабление рубля отражается на стоимости корпоративных еврооблигаций. Например, еврооблигации Газпром-34Д номинированные в долларе за последнюю неделю выросли более чем на 14%. Доходность по выпуску сейчас составляет около 10% в долларах. Такой же позитивный эффект мы наблюдаем в схожих еврооблигациях «Газпрома».
Плюс падение доходности в РЕПО-сделках с китайским юаням, о котором стало известно на прошлой неделе, заставило инвесторов переложиться в корпоративные еврооблигации, и мы полагаем, что на очереди еврооблигации Минфина.
◽️Судя по прогнозам Банка России и Минэкономразвития на 2025-2027 годы, российскую экономику ждет не только высокая ключевая ставка, но и ослабление рубля — до уровня 97-103 в 2025 году и до 103-111 в 2027 году.
Снижение процентной ставки приведет к росту номинала облигации, а такой курс нацвалюты делает еврооблигации Минфина более привлекательными, чем те же ОФЗ в рублях (что с фиксированным, что с переменным купоном). Что касается корпоративных еврооблигаций, то бумаги Минфина выигрывают и у них тоже — с точки зрения кредитного качества (простыми словами, государство как заемщик более надежен, чем любой бизнес).
◽️Однако помимо плюсов у еврооблигаций есть и риски. Главный из них — тот самый курс рубля.
Если нацвалюта будет укрепляться, то доходность еврооблигаций будет падать. Кроме того, сильный рубль может отражаться и на номинале ценной бумаги.
Также она может подешеветь временно — после завершения замещения. Однако этот эффект будет краткосрочным — и при слабом рубле интерес частных инвесторов (а вместе с ним и спрос и цена) к еврооблигациям может расти.
BY Инвест Советник | Bitkogan
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
"Russians are really disconnected from the reality of what happening to their country," Andrey said. "So Telegram has become essential for understanding what's going on to the Russian-speaking world." Official government accounts have also spread fake fact checks. An official Twitter account for the Russia diplomatic mission in Geneva shared a fake debunking video claiming without evidence that "Western and Ukrainian media are creating thousands of fake news on Russia every day." The video, which has amassed almost 30,000 views, offered a "how-to" spot misinformation. Emerson Brooking, a disinformation expert at the Atlantic Council's Digital Forensic Research Lab, said: "Back in the Wild West period of content moderation, like 2014 or 2015, maybe they could have gotten away with it, but it stands in marked contrast with how other companies run themselves today." Markets continued to grapple with the economic and corporate earnings implications relating to the Russia-Ukraine conflict. “We have a ton of uncertainty right now,” said Stephanie Link, chief investment strategist and portfolio manager at Hightower Advisors. “We’re dealing with a war, we’re dealing with inflation. We don’t know what it means to earnings.” "He has kind of an old-school cyber-libertarian world view where technology is there to set you free," Maréchal said.
from es
