Что покупать инвестору: замещающие еврооблигации Минфина
Уже 5 декабря пройдет замещение суверенных еврооблигаций Минфина. Это значит, что ведомство выпустит новые долговые бумаги — уже в рублях. После чего инвесторы смогут обменять свои старые еврооблигации на новые, в российской нацвалюте.
❗️Мы считаем, что есть все шансы того, что доходности по замещенным еврооблигациям Минфина могут стать одними из самых привлекательных среди этого вида активов уже в ближайшее время. Более того, в росте этих бумаг инвестор может поучаствовать.
Самому росту будет способствовать ряд позитивных факторов, включая:
На данный момент мы уже наблюдаем, как ослабление рубля отражается на стоимости корпоративных еврооблигаций. Например, еврооблигации Газпром-34Д номинированные в долларе за последнюю неделю выросли более чем на 14%. Доходность по выпуску сейчас составляет около 10% в долларах. Такой же позитивный эффект мы наблюдаем в схожих еврооблигациях «Газпрома».
Плюс падение доходности в РЕПО-сделках с китайским юаням, о котором стало известно на прошлой неделе, заставило инвесторов переложиться в корпоративные еврооблигации, и мы полагаем, что на очереди еврооблигации Минфина.
◽️Судя по прогнозам Банка России и Минэкономразвития на 2025-2027 годы, российскую экономику ждет не только высокая ключевая ставка, но и ослабление рубля — до уровня 97-103 в 2025 году и до 103-111 в 2027 году.
Снижение процентной ставки приведет к росту номинала облигации, а такой курс нацвалюты делает еврооблигации Минфина более привлекательными, чем те же ОФЗ в рублях (что с фиксированным, что с переменным купоном). Что касается корпоративных еврооблигаций, то бумаги Минфина выигрывают и у них тоже — с точки зрения кредитного качества (простыми словами, государство как заемщик более надежен, чем любой бизнес).
◽️Однако помимо плюсов у еврооблигаций есть и риски. Главный из них — тот самый курс рубля.
Если нацвалюта будет укрепляться, то доходность еврооблигаций будет падать. Кроме того, сильный рубль может отражаться и на номинале ценной бумаги.
Также она может подешеветь временно — после завершения замещения. Однако этот эффект будет краткосрочным — и при слабом рубле интерес частных инвесторов (а вместе с ним и спрос и цена) к еврооблигациям может расти.
Что покупать инвестору: замещающие еврооблигации Минфина
Уже 5 декабря пройдет замещение суверенных еврооблигаций Минфина. Это значит, что ведомство выпустит новые долговые бумаги — уже в рублях. После чего инвесторы смогут обменять свои старые еврооблигации на новые, в российской нацвалюте.
❗️Мы считаем, что есть все шансы того, что доходности по замещенным еврооблигациям Минфина могут стать одними из самых привлекательных среди этого вида активов уже в ближайшее время. Более того, в росте этих бумаг инвестор может поучаствовать.
Самому росту будет способствовать ряд позитивных факторов, включая:
На данный момент мы уже наблюдаем, как ослабление рубля отражается на стоимости корпоративных еврооблигаций. Например, еврооблигации Газпром-34Д номинированные в долларе за последнюю неделю выросли более чем на 14%. Доходность по выпуску сейчас составляет около 10% в долларах. Такой же позитивный эффект мы наблюдаем в схожих еврооблигациях «Газпрома».
Плюс падение доходности в РЕПО-сделках с китайским юаням, о котором стало известно на прошлой неделе, заставило инвесторов переложиться в корпоративные еврооблигации, и мы полагаем, что на очереди еврооблигации Минфина.
◽️Судя по прогнозам Банка России и Минэкономразвития на 2025-2027 годы, российскую экономику ждет не только высокая ключевая ставка, но и ослабление рубля — до уровня 97-103 в 2025 году и до 103-111 в 2027 году.
Снижение процентной ставки приведет к росту номинала облигации, а такой курс нацвалюты делает еврооблигации Минфина более привлекательными, чем те же ОФЗ в рублях (что с фиксированным, что с переменным купоном). Что касается корпоративных еврооблигаций, то бумаги Минфина выигрывают и у них тоже — с точки зрения кредитного качества (простыми словами, государство как заемщик более надежен, чем любой бизнес).
◽️Однако помимо плюсов у еврооблигаций есть и риски. Главный из них — тот самый курс рубля.
Если нацвалюта будет укрепляться, то доходность еврооблигаций будет падать. Кроме того, сильный рубль может отражаться и на номинале ценной бумаги.
Также она может подешеветь временно — после завершения замещения. Однако этот эффект будет краткосрочным — и при слабом рубле интерес частных инвесторов (а вместе с ним и спрос и цена) к еврооблигациям может расти.
BY bitkogan💸ПРОСТО | Инвестиции и Финансы
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
But the Ukraine Crisis Media Center's Tsekhanovska points out that communications are often down in zones most affected by the war, making this sort of cross-referencing a luxury many cannot afford. The picture was mixed overseas. Hong Kong’s Hang Seng Index fell 1.6%, under pressure from U.S. regulatory scrutiny on New York-listed Chinese companies. Stocks were more buoyant in Europe, where Frankfurt’s DAX surged 1.4%. Russian President Vladimir Putin launched Russia's invasion of Ukraine in the early-morning hours of February 24, targeting several key cities with military strikes. Telegram does offer end-to-end encrypted communications through Secret Chats, but this is not the default setting. Standard conversations use the MTProto method, enabling server-client encryption but with them stored on the server for ease-of-access. This makes using Telegram across multiple devices simple, but also means that the regular Telegram chats you’re having with folks are not as secure as you may believe. Although some channels have been removed, the curation process is considered opaque and insufficient by analysts.
from es
