Telegram Group & Telegram Channel
Совкомбанк: сохраняем осторожный взгляд
Недавно банк отчитался по итогам второго квартала 2024-го.

⬆️Кредитный портфель банка показал рост (розничный +66% г/г, корпоративный +47% г/г). Позитивное влияние оказала в том числе консолидация портфеля Хоум Банка. К тому же с начала 2022-го Совкомбанк наращивал долю корпоративных кредитов по плавающей ставке, что снижает чувствительность к процентному риску.

⬇️Однако избежать падения чистой процентной маржи банку все же не удалось (-0,9 п.п г/г, до 5,9%). Процентные расходы росли быстрее доходов на фоне жесткой политики ЦБ и, как следствие, роста стоимости фондирования.

⬇️Чистая прибыль тоже сократилась (-53% г/г) из-за убытка от переоценки ценных бумаг и курсовых разниц в размере 5,5 млрд руб. (годом ранее эти нерегулярные статьи дохода помогли банку достичь рекордной прибыли). При этом регулярная прибыль смогла показать рост на 22% г/г. Поддержку совокупной прибыли оказал и доход от выгодной покупки Хоум Банка с учетом пересмотра условий сделки. Дисконт к капиталу Хоум Банка увеличился на 5 млрд руб. (до 16 млрд руб.). По словам менеджмента, окончательные условия предполагают оплату сделки 10% деньгами (уже выплачены) и 90% акциями (допэмиссию перенесли на первый квартал 2025-го).

Что дальше

Мы ожидаем, что Совкомбанк, как и банковская отрасль в целом, будет испытывать давление на прибыль во втором полугодии 2024-го и первом полугодии 2025-го из-за жесткой политики ЦБ. Поэтому корректируем прогноз чистой прибыли банка на 2024-й до 70—75 млрд руб. (это на 20—25% ниже рекордного уровня 2023-го). Во втором полугодии 2024-го видим риски замедления кредитования, увеличения стоимости фондирования и роста отчислений в резервы, в связи с чем сохраняем осторожный взгляд на акции Совкомбанка.

При этом в 2025 году рост чистой прибыли банка может ускориться за счет:
✔️завершения консолидации Хоум Банка;
✔️возможного смягчения политики ЦБ;
✔️органического роста по всем бизнеса-направлениям;
✔️планируемых M&A-сделок.

Ляйсян Седова (CFA), аналитик Т-Инвестиций
#россия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM



group-telegram.com/t_analytics_official/1254
Create:
Last Update:

Совкомбанк: сохраняем осторожный взгляд
Недавно банк отчитался по итогам второго квартала 2024-го.

⬆️Кредитный портфель банка показал рост (розничный +66% г/г, корпоративный +47% г/г). Позитивное влияние оказала в том числе консолидация портфеля Хоум Банка. К тому же с начала 2022-го Совкомбанк наращивал долю корпоративных кредитов по плавающей ставке, что снижает чувствительность к процентному риску.

⬇️Однако избежать падения чистой процентной маржи банку все же не удалось (-0,9 п.п г/г, до 5,9%). Процентные расходы росли быстрее доходов на фоне жесткой политики ЦБ и, как следствие, роста стоимости фондирования.

⬇️Чистая прибыль тоже сократилась (-53% г/г) из-за убытка от переоценки ценных бумаг и курсовых разниц в размере 5,5 млрд руб. (годом ранее эти нерегулярные статьи дохода помогли банку достичь рекордной прибыли). При этом регулярная прибыль смогла показать рост на 22% г/г. Поддержку совокупной прибыли оказал и доход от выгодной покупки Хоум Банка с учетом пересмотра условий сделки. Дисконт к капиталу Хоум Банка увеличился на 5 млрд руб. (до 16 млрд руб.). По словам менеджмента, окончательные условия предполагают оплату сделки 10% деньгами (уже выплачены) и 90% акциями (допэмиссию перенесли на первый квартал 2025-го).

Что дальше

Мы ожидаем, что Совкомбанк, как и банковская отрасль в целом, будет испытывать давление на прибыль во втором полугодии 2024-го и первом полугодии 2025-го из-за жесткой политики ЦБ. Поэтому корректируем прогноз чистой прибыли банка на 2024-й до 70—75 млрд руб. (это на 20—25% ниже рекордного уровня 2023-го). Во втором полугодии 2024-го видим риски замедления кредитования, увеличения стоимости фондирования и роста отчислений в резервы, в связи с чем сохраняем осторожный взгляд на акции Совкомбанка.

При этом в 2025 году рост чистой прибыли банка может ускориться за счет:
✔️завершения консолидации Хоум Банка;
✔️возможного смягчения политики ЦБ;
✔️органического роста по всем бизнеса-направлениям;
✔️планируемых M&A-сделок.

Ляйсян Седова (CFA), аналитик Т-Инвестиций
#россия

BY Аналитика Т-Инвестиций






Share with your friend now:
group-telegram.com/t_analytics_official/1254

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

It is unclear who runs the account, although Russia's official Ministry of Foreign Affairs Twitter account promoted the Telegram channel on Saturday and claimed it was operated by "a group of experts & journalists." Some people used the platform to organize ahead of the storming of the U.S. Capitol in January 2021, and last month Senator Mark Warner sent a letter to Durov urging him to curb Russian information operations on Telegram. In a statement, the regulator said the search and seizure operation was carried out against seven individuals and one corporate entity at multiple locations in Ahmedabad and Bhavnagar in Gujarat, Neemuch in Madhya Pradesh, Delhi, and Mumbai. False news often spreads via public groups, or chats, with potentially fatal effects. In this regard, Sebi collaborated with the Telecom Regulatory Authority of India (TRAI) to reduce the vulnerability of the securities market to manipulation through misuse of mass communication medium like bulk SMS.
from es


Telegram Аналитика Т-Инвестиций
FROM American