Telegram Group & Telegram Channel
Совкомбанк: сохраняем осторожный взгляд
Недавно банк отчитался по итогам второго квартала 2024-го.

⬆️Кредитный портфель банка показал рост (розничный +66% г/г, корпоративный +47% г/г). Позитивное влияние оказала в том числе консолидация портфеля Хоум Банка. К тому же с начала 2022-го Совкомбанк наращивал долю корпоративных кредитов по плавающей ставке, что снижает чувствительность к процентному риску.

⬇️Однако избежать падения чистой процентной маржи банку все же не удалось (-0,9 п.п г/г, до 5,9%). Процентные расходы росли быстрее доходов на фоне жесткой политики ЦБ и, как следствие, роста стоимости фондирования.

⬇️Чистая прибыль тоже сократилась (-53% г/г) из-за убытка от переоценки ценных бумаг и курсовых разниц в размере 5,5 млрд руб. (годом ранее эти нерегулярные статьи дохода помогли банку достичь рекордной прибыли). При этом регулярная прибыль смогла показать рост на 22% г/г. Поддержку совокупной прибыли оказал и доход от выгодной покупки Хоум Банка с учетом пересмотра условий сделки. Дисконт к капиталу Хоум Банка увеличился на 5 млрд руб. (до 16 млрд руб.). По словам менеджмента, окончательные условия предполагают оплату сделки 10% деньгами (уже выплачены) и 90% акциями (допэмиссию перенесли на первый квартал 2025-го).

Что дальше

Мы ожидаем, что Совкомбанк, как и банковская отрасль в целом, будет испытывать давление на прибыль во втором полугодии 2024-го и первом полугодии 2025-го из-за жесткой политики ЦБ. Поэтому корректируем прогноз чистой прибыли банка на 2024-й до 70—75 млрд руб. (это на 20—25% ниже рекордного уровня 2023-го). Во втором полугодии 2024-го видим риски замедления кредитования, увеличения стоимости фондирования и роста отчислений в резервы, в связи с чем сохраняем осторожный взгляд на акции Совкомбанка.

При этом в 2025 году рост чистой прибыли банка может ускориться за счет:
✔️завершения консолидации Хоум Банка;
✔️возможного смягчения политики ЦБ;
✔️органического роста по всем бизнеса-направлениям;
✔️планируемых M&A-сделок.

Ляйсян Седова (CFA), аналитик Т-Инвестиций
#россия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM



group-telegram.com/t_analytics_official/1254
Create:
Last Update:

Совкомбанк: сохраняем осторожный взгляд
Недавно банк отчитался по итогам второго квартала 2024-го.

⬆️Кредитный портфель банка показал рост (розничный +66% г/г, корпоративный +47% г/г). Позитивное влияние оказала в том числе консолидация портфеля Хоум Банка. К тому же с начала 2022-го Совкомбанк наращивал долю корпоративных кредитов по плавающей ставке, что снижает чувствительность к процентному риску.

⬇️Однако избежать падения чистой процентной маржи банку все же не удалось (-0,9 п.п г/г, до 5,9%). Процентные расходы росли быстрее доходов на фоне жесткой политики ЦБ и, как следствие, роста стоимости фондирования.

⬇️Чистая прибыль тоже сократилась (-53% г/г) из-за убытка от переоценки ценных бумаг и курсовых разниц в размере 5,5 млрд руб. (годом ранее эти нерегулярные статьи дохода помогли банку достичь рекордной прибыли). При этом регулярная прибыль смогла показать рост на 22% г/г. Поддержку совокупной прибыли оказал и доход от выгодной покупки Хоум Банка с учетом пересмотра условий сделки. Дисконт к капиталу Хоум Банка увеличился на 5 млрд руб. (до 16 млрд руб.). По словам менеджмента, окончательные условия предполагают оплату сделки 10% деньгами (уже выплачены) и 90% акциями (допэмиссию перенесли на первый квартал 2025-го).

Что дальше

Мы ожидаем, что Совкомбанк, как и банковская отрасль в целом, будет испытывать давление на прибыль во втором полугодии 2024-го и первом полугодии 2025-го из-за жесткой политики ЦБ. Поэтому корректируем прогноз чистой прибыли банка на 2024-й до 70—75 млрд руб. (это на 20—25% ниже рекордного уровня 2023-го). Во втором полугодии 2024-го видим риски замедления кредитования, увеличения стоимости фондирования и роста отчислений в резервы, в связи с чем сохраняем осторожный взгляд на акции Совкомбанка.

При этом в 2025 году рост чистой прибыли банка может ускориться за счет:
✔️завершения консолидации Хоум Банка;
✔️возможного смягчения политики ЦБ;
✔️органического роста по всем бизнеса-направлениям;
✔️планируемых M&A-сделок.

Ляйсян Седова (CFA), аналитик Т-Инвестиций
#россия

BY Аналитика Т-Инвестиций






Share with your friend now:
group-telegram.com/t_analytics_official/1254

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

"There are a lot of things that Telegram could have been doing this whole time. And they know exactly what they are and they've chosen not to do them. That's why I don't trust them," she said. Some privacy experts say Telegram is not secure enough On December 23rd, 2020, Pavel Durov posted to his channel that the company would need to start generating revenue. In early 2021, he added that any advertising on the platform would not use user data for targeting, and that it would be focused on “large one-to-many channels.” He pledged that ads would be “non-intrusive” and that most users would simply not notice any change. At this point, however, Durov had already been working on Telegram with his brother, and further planned a mobile-first social network with an explicit focus on anti-censorship. Later in April, he told TechCrunch that he had left Russia and had “no plans to go back,” saying that the nation was currently “incompatible with internet business at the moment.” He added later that he was looking for a country that matched his libertarian ideals to base his next startup. Oh no. There’s a certain degree of myth-making around what exactly went on, so take everything that follows lightly. Telegram was originally launched as a side project by the Durov brothers, with Nikolai handling the coding and Pavel as CEO, while both were at VK.
from es


Telegram Аналитика Т-Инвестиций
FROM American