Telegram Group & Telegram Channel
Норникель: обновляем таргет
Недавно металлург опубликовал финансовую отчетность за первое полугодие 2024-го.

Выручка в рублевом выражении сократилась на 8% г/г на фоне:
✔️снижения цен на никель и металлы платиновой группы;
✔️накопления компанией запасов никеля и меди из-за ограничений судоходства в Красном море и прочих логистических сложностей.
Однако ослабление рубля оказало позитивное влияние на показатель.

EBITDA упала вслед за выручкой, но на более существенные 18% г/г из-за курсовых экспортных пошлин. На этом фоне маржинальность по EBITDA снизилась до 42% (с 47% годом ранее).

Скорректированный свободный денежный поток (FCF) оказался в отрицательной зоне на 13 млрд руб., в том числе из-за роста процентных платежей по долгу. В связи с этим мы не ожидаем промежуточных дивидендов за первое полугодие 2024-го. Считаем, что компания сможет выйти на положительный скорр. FCF по итогам 2024 года, однако его величина будет небольшой — 29,3 млрд руб. (по нашей оценке) из-за высоких капзатрат и процентных расходов.

🏅 Поэтому при выплате 100% скорр. FCF дивиденд за 2024 год составит всего 1,9 руб./акцию, принеся инвесторам доходность около 1,8%.

Долговая нагрузка остается на умеренном уровне, хотя и немного подросла: чистый долг/EBITDA при расчете в рублях увеличился с 1,2х на конец 2023-го до 1,6x на конец первого полугодия 2024-го.

Ну и что

Мы обновили нашу модель оценки Норникеля с учетом:
✔️сохранения цен на никель и палладий на пониженных уровнях;
✔️жесткой денежно-кредитной политики Банка России.

💡В результате мы устанавливаем таргет для акций Норникеля на уровне 141 руб./ акцию. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 32%. При этом сохраняем рекомендацию «держать».

#россия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM



group-telegram.com/t_analytics_official/1271
Create:
Last Update:

Норникель: обновляем таргет
Недавно металлург опубликовал финансовую отчетность за первое полугодие 2024-го.

Выручка в рублевом выражении сократилась на 8% г/г на фоне:
✔️снижения цен на никель и металлы платиновой группы;
✔️накопления компанией запасов никеля и меди из-за ограничений судоходства в Красном море и прочих логистических сложностей.
Однако ослабление рубля оказало позитивное влияние на показатель.

EBITDA упала вслед за выручкой, но на более существенные 18% г/г из-за курсовых экспортных пошлин. На этом фоне маржинальность по EBITDA снизилась до 42% (с 47% годом ранее).

Скорректированный свободный денежный поток (FCF) оказался в отрицательной зоне на 13 млрд руб., в том числе из-за роста процентных платежей по долгу. В связи с этим мы не ожидаем промежуточных дивидендов за первое полугодие 2024-го. Считаем, что компания сможет выйти на положительный скорр. FCF по итогам 2024 года, однако его величина будет небольшой — 29,3 млрд руб. (по нашей оценке) из-за высоких капзатрат и процентных расходов.

🏅 Поэтому при выплате 100% скорр. FCF дивиденд за 2024 год составит всего 1,9 руб./акцию, принеся инвесторам доходность около 1,8%.

Долговая нагрузка остается на умеренном уровне, хотя и немного подросла: чистый долг/EBITDA при расчете в рублях увеличился с 1,2х на конец 2023-го до 1,6x на конец первого полугодия 2024-го.

Ну и что

Мы обновили нашу модель оценки Норникеля с учетом:
✔️сохранения цен на никель и палладий на пониженных уровнях;
✔️жесткой денежно-кредитной политики Банка России.

💡В результате мы устанавливаем таргет для акций Норникеля на уровне 141 руб./ акцию. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 32%. При этом сохраняем рекомендацию «держать».

#россия

BY Аналитика Т-Инвестиций








Share with your friend now:
group-telegram.com/t_analytics_official/1271

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

In a statement, the regulator said the search and seizure operation was carried out against seven individuals and one corporate entity at multiple locations in Ahmedabad and Bhavnagar in Gujarat, Neemuch in Madhya Pradesh, Delhi, and Mumbai. In this regard, Sebi collaborated with the Telecom Regulatory Authority of India (TRAI) to reduce the vulnerability of the securities market to manipulation through misuse of mass communication medium like bulk SMS. The War on Fakes channel has repeatedly attempted to push conspiracies that footage from Ukraine is somehow being falsified. One post on the channel from February 24 claimed without evidence that a widely viewed photo of a Ukrainian woman injured in an airstrike in the city of Chuhuiv was doctored and that the woman was seen in a different photo days later without injuries. The post, which has over 600,000 views, also baselessly claimed that the woman's blood was actually makeup or grape juice. Additionally, investors are often instructed to deposit monies into personal bank accounts of individuals who claim to represent a legitimate entity, and/or into an unrelated corporate account. To lend credence and to lure unsuspecting victims, perpetrators usually claim that their entity and/or the investment schemes are approved by financial authorities. Perpetrators of these scams will create a public group on Telegram to promote these investment packages that are usually accompanied by fake testimonies and sometimes advertised as being Shariah-compliant. Interested investors will be asked to directly message the representatives to begin investing in the various investment packages offered.
from es


Telegram Аналитика Т-Инвестиций
FROM American