Telegram Group & Telegram Channel
Норникель: обновляем таргет
Недавно металлург опубликовал финансовую отчетность за первое полугодие 2024-го.

Выручка в рублевом выражении сократилась на 8% г/г на фоне:
✔️снижения цен на никель и металлы платиновой группы;
✔️накопления компанией запасов никеля и меди из-за ограничений судоходства в Красном море и прочих логистических сложностей.
Однако ослабление рубля оказало позитивное влияние на показатель.

EBITDA упала вслед за выручкой, но на более существенные 18% г/г из-за курсовых экспортных пошлин. На этом фоне маржинальность по EBITDA снизилась до 42% (с 47% годом ранее).

Скорректированный свободный денежный поток (FCF) оказался в отрицательной зоне на 13 млрд руб., в том числе из-за роста процентных платежей по долгу. В связи с этим мы не ожидаем промежуточных дивидендов за первое полугодие 2024-го. Считаем, что компания сможет выйти на положительный скорр. FCF по итогам 2024 года, однако его величина будет небольшой — 29,3 млрд руб. (по нашей оценке) из-за высоких капзатрат и процентных расходов.

🏅 Поэтому при выплате 100% скорр. FCF дивиденд за 2024 год составит всего 1,9 руб./акцию, принеся инвесторам доходность около 1,8%.

Долговая нагрузка остается на умеренном уровне, хотя и немного подросла: чистый долг/EBITDA при расчете в рублях увеличился с 1,2х на конец 2023-го до 1,6x на конец первого полугодия 2024-го.

Ну и что

Мы обновили нашу модель оценки Норникеля с учетом:
✔️сохранения цен на никель и палладий на пониженных уровнях;
✔️жесткой денежно-кредитной политики Банка России.

💡В результате мы устанавливаем таргет для акций Норникеля на уровне 141 руб./ акцию. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 32%. При этом сохраняем рекомендацию «держать».

#россия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM



group-telegram.com/t_analytics_official/1271
Create:
Last Update:

Норникель: обновляем таргет
Недавно металлург опубликовал финансовую отчетность за первое полугодие 2024-го.

Выручка в рублевом выражении сократилась на 8% г/г на фоне:
✔️снижения цен на никель и металлы платиновой группы;
✔️накопления компанией запасов никеля и меди из-за ограничений судоходства в Красном море и прочих логистических сложностей.
Однако ослабление рубля оказало позитивное влияние на показатель.

EBITDA упала вслед за выручкой, но на более существенные 18% г/г из-за курсовых экспортных пошлин. На этом фоне маржинальность по EBITDA снизилась до 42% (с 47% годом ранее).

Скорректированный свободный денежный поток (FCF) оказался в отрицательной зоне на 13 млрд руб., в том числе из-за роста процентных платежей по долгу. В связи с этим мы не ожидаем промежуточных дивидендов за первое полугодие 2024-го. Считаем, что компания сможет выйти на положительный скорр. FCF по итогам 2024 года, однако его величина будет небольшой — 29,3 млрд руб. (по нашей оценке) из-за высоких капзатрат и процентных расходов.

🏅 Поэтому при выплате 100% скорр. FCF дивиденд за 2024 год составит всего 1,9 руб./акцию, принеся инвесторам доходность около 1,8%.

Долговая нагрузка остается на умеренном уровне, хотя и немного подросла: чистый долг/EBITDA при расчете в рублях увеличился с 1,2х на конец 2023-го до 1,6x на конец первого полугодия 2024-го.

Ну и что

Мы обновили нашу модель оценки Норникеля с учетом:
✔️сохранения цен на никель и палладий на пониженных уровнях;
✔️жесткой денежно-кредитной политики Банка России.

💡В результате мы устанавливаем таргет для акций Норникеля на уровне 141 руб./ акцию. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 32%. При этом сохраняем рекомендацию «держать».

#россия

BY Аналитика Т-Инвестиций








Share with your friend now:
group-telegram.com/t_analytics_official/1271

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Telegram was founded in 2013 by two Russian brothers, Nikolai and Pavel Durov. NEWS But because group chats and the channel features are not end-to-end encrypted, Galperin said user privacy is potentially under threat. Recently, Durav wrote on his Telegram channel that users' right to privacy, in light of the war in Ukraine, is "sacred, now more than ever." In addition, Telegram's architecture limits the ability to slow the spread of false information: the lack of a central public feed, and the fact that comments are easily disabled in channels, reduce the space for public pushback.
from es


Telegram Аналитика Т-Инвестиций
FROM American