На днях «Камаз» опубликовал бухгалтерскую отчётность за девять месяцев.
Выручка: 228,7 млрд рублей.
Убыток: 3,8 млрд.
Для сравнения, за тот же прошлогодний период выручка была 247,2 млрд и прибыль 15,8 млрд. То есть, выручка у автогиганта упала на 18,5 млрд (-7,5%). Причины понятны: китайские грузовики сильно меняют рынок. Глянул бухгалтерский баланс «Камаза». В 2023 году сильно выросла кредиторская задолженность — в два раза. Была 68,9 млрд (на конец 2022-го) стала 139 млрд (на конец 2023-го). В этом году задолженность ещё чуть выросла: итого 141 млрд. Тут тоже понятно: в 2023 году шло восстановление рынка, плюс гособоронзаказ — объёмы большие, без кредитов не обойтись. С кредитами выросли проценты к уплате. Если в январе-сентябре 2023 года «Камаз» тратил на уплату процентов 5,2 млрд, то по итогам девяти месяцев текущего года уже 14,4 млрд. Рост почти в три раза! А это уже последствия роста ключевой ставки! При сокращающихся продажах и падающей выручке, растёт кредитное бремя. «Камаз» выживет, конечно. Завод и не в таких условиях выживал. Но многие не выживут.

Мобилизационная экономика

В начале 2013 года уходящий председатель Центрального банка Сергей Михайлович Игнатьев выступал в Совете Федерации. Сенаторы пеняли на высокие ставки по кредитам на развитие реального сектора. На что Игнатьев отвечал, что «длинные» и «дешёвые» деньги в условиях высокой инфляции могут быть только бюджетными. Кстати, на том же заседании Сергей Михайлович пообещал, что как только ЦБ перейдёт на режим таргетирования инфляции (это произошло в 2014 году), то ставки по кредитам упадут (ну что, упали?)
Прошло 11 лет. На дворе конец 2024 года. Инфляция по-прежнему высокая, ставки по кредитам запредельные, а источником «длинных» и «дешёвых» денег остаётся бюджетное финансирование. Что же мы узнаём. Что Центральный банк убеждает Правительство, в частности Минфин, сокращать бюджетное финансирование реального сектора. Фактически закрыть единственный источник дешёвого финансирования реального сектора. Естественно, ради борьбы с инфляцией. Интересно, чья сторона возьмёт верх в этой дискуссии.

Мобилизационная экономика

В октябре крупнейшие российские экспортёры продали через уполномоченные банки валютной выручки на $10,3 млрд. Это примерный уровень октября прошлого года (см.график), но больше на 21% относительно сентября 2024-го. Тем не менее, курс рубля продолжает слабеть (в октябре на 4,7% к доллару, на 2,8% к юаню). Центробанк подтверждает: «чистые продажи иностранной валюты банкам со стороны всех клиентов в октябре продолжили оставаться отрицательными, что стало фактором ослабления рубля». Это значит, что физические и юридические лица продолжают покупать больше инвалюты, чем продавать. На сколько больше, ЦБ не раскрывает. Ошибаются те, кто полагает, что россияне скупают валюту, ради сохранения сбережений. Ставки депозитов сейчас лучше любой валютной заначки. Скорее всего, мы имеем дело с продолжающимся оттоком капитала, который один из главных факторов ослабления рубля (если не главный). На фоне новостей о восстановлении нефтегазовых доходов (+32,3% в годовом выражении за 10 месяцев) и разблокировки иностранных активов понятно, что отток усиливается.

Мобилизационная экономика

⚡️9 из 10 учеников этого преподавателя из МГИМО - самые влиятельные люди России.

Он преподает экономику уже 35 лет и на занятиях частенько говорит о политике.

За 35 лет посещаемость его лекций - 97% и ученики уговорили его создать Telegram-канал Нефтяные сливки.

Там он рассказывает к чему приведут нынешние мировые тенденции и как финансово обезопасить себя в это тяжелое время, например:

- Дональд Трамп стал президентом - первый шаг к 3-ей мировой войне.

- Почему сейчас нельзя держать деньги в банках - начало конца.

- Создание сильнейшего альянса против НАТО - непревзойденный союз.

‼️За такую информацию его канал могут заблокировать. Посмотрите сами на то, что он говорит: https://www.group-telegram.com/+FvsaidPvQoMyZGM6

Есть такое понятие: реальный эффективный обменный курс. Он рассчитывается как отношение валюты одной страны к валютам основных её торговых партнеров с учетом инфляции. Номинальный обменный курс учитывает только одну пару валют и не берёт в расчёт инфляцию, тогда как реальный эффективный курс показывает динамику. Например номинальный курс рубля в октябре снизился на 5,3% к доллару, на 3,6% к евро, на 5,2% – к юаню. Вроде бы обычные, мало о чём говорящие цифры. Но посмотрим динамику. По предварительным Банка России, реальный эффективный курс рубля на начало ноября 2004 года находится ниже своего медианного значения последних лет. Если быть точным минус 8,6% к медиане с января 2015 года по октябрь 2024 года. Косвенный признак того, что на рубль оказывается сильное давят, и национальная валюта ослабляется искусственно. Также родозрительно , что ЦБ не говорит открыто о влиянии курса на инфляцию. Хотя это влияние прямое.

Мобилизационная экономика

Фракция КПРФ в Госдуме сегодня подставила председателя Банка России. Коммунисты заявили, что Эльвира Набиуллина на встрече с думскими депутатами якобы пообещала, что с марта 2025 года ключевая ставка будет снижаться и постепенно достигнет уровня 2023 года. Центробанк уже опроверг слова коммунистов. Но в официальных документах ЦБ есть косвенные подтверждения, что в 2025 году ставка будет снижаться. Сегодня департамент кредитно-денежной политики выпустил аналитический выпуск «Денежно-кредитных условий...», где рассуждал о грядущем в 2025 году дефиците ликвидности банков. В качестве одного трёх из главных факторов дефицита станет увеличение объёма наличных денег в обращении.
В этом году масса наличных в обращении — агрегат М0 — стабилизировалась и даже несколько уменьшилась (в среднем на 500 млрд рублей). Благодаря высокой ставке наличные деньги утекли на депозиты. Сейчас в стране ходят 16,8 трлн наличных (общая денежная масса 108 трлн). Прогнозируемое увеличение наличных в 2025 году — признак будущего смягчения денежно-кредитной политики, в частности снижения ключевой ставки. Конкретных сроков никто не называет естественно.

Мобилизационная экономика

500 тысяч на инвестициях — РЕАЛЬНО?

Ещё как ДА, если не лезть в торговлю самому без должного опыта — так вы просто потеряете капитал на глупых ошибках.

Поэтому люди уже как век доверяют свои средства брокерам, а сейчас на их замену пришли боты автотрейдинга. Хороший пример — бот Loki.

Он работает на алгоритмах профи-трейдеров, плюсуя стабильные 3-5% к вложениям.

Если есть капитал и лень изучать инвестиции — почитайте, что пишут про Локи: @loki_trade

Банки испытывают нехватку свободных средств. Средний баланс ликвидности в октябре — отрицательный (-0,1 трлн рублей). Это немного, но важна тенденция. Для сравнения в сентябре средний баланс был в профиците — 0,4 трлн. За последние пять лет дефицит ликвидности наблюдался дважды — в пандемию 2020 г. и в первые дни СВО в 2022 году (см.график). В начале текущего года наблюдался технический дефицит. Департамент денежно-кредитной политики ЦБ прогнозирует, что в 2025 году банковский сектор перейдёт устойчивому структурному дефициту ликвидности.

Причина ясна. Приток денег в банки уменьшается. Плюс спад кредитования (каждый кредит рождает депозит, меньше кредитов — меньше денег). Банкам стало не хватать свободных средств. Департамент ДКП отмечает растущую конкуренцию между банками за клиентские и бюджетные средства,
Плюс ЦБ изымает рубли через продажу валюты. В следующем году зеркалирование Центробанком
операций сверх бюджетного правила приведёт к дополнительному оттоку средств из банков. А рост обязательных резервов усилит дефицит ликвидности.

Не хочется делать громких выводов. Скажем осторожно, создаются условия для передела банковского рынка. Если совсем коротко: концентрация и монополизация.

Мобилизационная экономика

Кажется, что ключевая ставка хорошо влияет на розничное кредитование и совсем не трогает кредитование корпоративное. Это хорошо заметно на графике (синия линия — розница; красная — кредитование юрлиц). Ключ не поколебал темпы корпоративных займов. У них +21% роста в годовом выражении. «В октябре заметных признаков замедления корпоративного кредитования не наблюдалось», — сообщает департамент ДКП. Смотрим детали. В августе и сентябре российские компании взяли кредитов на 4,1 трлн рублей (за октябрь данных ещё нет). Но интересно, что за тот же период депозиты юрлиц выросли на 1,6 трлн. Плюс какая-то часть денег ушла на финансовый рынок. По данным Департамента финстабильности ЦБ, компании, не относящиеся к финансовой отрасли стали крупнейшими нетто-покупателями акций за счёт собственных средств. То есть, российские компании берут кредиты и часть средств денег отправляют на банковские депозиты и фондовый рынок. Рентабельность там выше, чем в реальном секторе. Если цель Банка России ограничить корпоративное потребление и инвестиции, то они своей цели достигли.

Мобилизационная экономика

Российский союз промышленников и предпринимателей предлагает Центробанку перейти на китайскую модель определения курса национальной валюты. То есть, устанавливать курс рубля отдельно для импортеров и отдельно для экспортёров. Например, в Китае есть оншорный (внутренний) юань и оффшорный (внешний). Оншорный курс определяется Народным банком КНР и может меняться в границах 2%. Предложение РСПП выглядит логичным. В текущем году рубль де-факто (но не де-юре) стал резервной валютой. Нынешнее контролируемое ЦБ и Минфином ослабление курса приносит доходы экспортёрам и бюджету, но разгоняет инфляцию и мешает россиянам. Понятно, что Центробанк ответит отказом. Ранее Э.С. Набиуллина говорила, что фиксация курса только навредит экономике. Хотя нынешний курс рубля уже во многом искусственный. Александру Николаевичу Шохину и РСПП спасибо за продвижение годных идей.

Мобилизационная экономика

К концу 2024 года рубль де-факто стал резервной валютой. Возьмём российско-американскую торговлю. Если в августе доля рубля в расчётах за российский экспорт в США составляла 21,5%, то в сентябре уже 42,3%. Двухкратный рост (здесь и далее данные ЦБ о валютной структуре платежей по внешнеторговым контрактам). В сентябре доля рубля в расчётах за товары, поставляемые Россию из Европы (включая Белоруссию) – 52,8%. Для сравнения, совокупная доля доллара и евро в торговле со странами Европы – 43,3%. Доля рубля при оплате поставок из Азии – 45,2%; а доля юаня – 44,1%. Для внешнеторговых контрагентов России рубль более удобен, чем доллар или юань: российская валюта дешёвая (и продолжает дешеветь). Рано или поздно на повестке дня окажется вопрос о справедливом курсообразовании. Накануне РСПП (А.Н.Шохин) предложили перейти на китайскую модель, когда для экспортёров и для импортеров рубль имеет разную стоимость. Пока же российские финансовые власти не решаются что-то делать с внезапно обновившимся статусом рубля. Но попытки были. Например, в мае 2022 года министр финансов Антон Силуанов говорил, что Фонд национального благосостояния будет пополняться в рублях. Даже назывался срок: начиная с 2023 года. Рублёвый ФНБ должен был стать первым шагом к резервному статусу национальной валюты. Но к декабрю 2022 года план был отменен. Правительство пошло по пути наименьшего сопротивления: юанизация экономики РФ. К чему это приводит, мы уже видим.

Мобилизационная экономика

Буквально пять дней назад (13 ноября) наш канал сообщал, что в России создаются условия для передела банковского рынка. В понедельник утром стало известно, что 17 ноября Центробанк упростил требования к документам, которые коммерческий банк должен представить регулятору, чтобы получить согласие на установление прямого или косвенного контроля над другим банком. Крупный банковский капитал будет стремиться к концентрации и монополизации рынка.

Мобилизационная экономика