group-telegram.com/ShumilovPavel/5117
Last Update:
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами
Ранее ленту не разбирал. Давайте разберем эту сеть гипермаркетов.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,24B$
▪️ P/E — 11.26
▪️ P/S — 0.16
▪️P/B — 0.88
▪️EPS —
▪️EBITDA —
ℹ️ По P/E Лента все время "прыгает", то дешевле, то дороже текущей оценки, поэтому тут скорее как обычно оценена. По остальным метрикам похожая ситуация. Поэтому сейчас оценена примерно как обычно.
🗞 Новостной фон
▪️ФАС предложила запретить торговым сетям взимать вознаграждение с поставщиков яиц: ритейлеры недосчитаются Р100 млрд на продаже яиц в ближайшие 6 лет
▪️Лента МСФО 1п 2024г: выручка 413,6 млрд руб (+60,8% г/г), чистая прибыль 10,24 млрд руб (против убытка в 3,07 млрд годом ранее)
▪️Ритейлер Лента ребрендировала треть петербургских магазинов мини-формата в «Монетку» — Ведомости
▪️Лента, начав развивать свои алкомаркеты Вингараж, решил сконцентрироваться на продвижении алкоголя под собственными торговыми марками — Ъ
▪️Акционеры «Ленты» решили направить нераспределенную прибыль прошлых лет на погашение убытка за 2023г
▪️ЛЕНТА В I КВАРТАЛЕ НАРАСТИЛА ВЫРУЧКУ НА 62,1%, ДО 202 МЛРД РУБЛЕЙ
▪️EBITDA ЛЕНТА В IV КВ. 2023 ВЫРОСЛА НА 84,7% - ДО 17,9 МЛРД РУБ
ℹ️ Это все новости за этот год. Не так уж и много для крупной сети.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал последние 3 года стоит в диапазоне 126-136B р., а с 2015 по 2021 регулярно показывал рост. За 1п 2024 СК вырос на 8%.
▪️Чистый долг за 1п 2024 сократился на 2%, а в 2023 компания увеличила долг на 64%, предположу, чтобы купить сеть "Монетка".
▪️Net Debt / EBITDA — 2.8835 — довольно высокое значения долга в принципе, но адекватное для компаний-магазинов.
ℹ️ В целом для сектора у компании обычная ситуация с финансовым здоровьем, долги значительные, но это обычно в рамках сектора, но вот не растущий последние 3 года СК - это немного настораживает.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1п2024ТТМ выросла на 25%, что является ростом за последние 10 лет. Видимо на это повлияла купленная в конце прошлого года сеть "Монетка". Но и в целом из года в год выручка у Ленты растёт на 7-12%.
▪️Прибыль по сравнению с 2023 годом в 1п 2024ТТМ выросла на 507% и составила 10,69B р. Шикарный рост, конечно. Но вот до этого с прибылью были проблемы, она падала, а в прошлом году вообще в убыток уходили.
▪️Свободный денежный поток выглядит лучше, чем прибыль. За исключением 2022 года FCF постоянно растёт. За 1п2024ТТМ прибыль еще на 27% выросла.
🔮 Будущее, оценки
▪️ СОЛИД 29 июля поставит таргет по Ленте в 1700 р. за акцию. Других оценок нет.
🤵♂️ Основные акционеры
78% — ООО "Севергрупп"
0,9% — ООО "Лента"
🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации Лента в 3-6 раз меньше, чем два основных игрока Магнит и Икс 5. По P/B Лента дешевле большинства других аналогичных компаний, по P/S плюс-минус одинаково. Но во по метрикам рентабельности на данный момент Магнит и Икс5 выглядят лучше Ленты.
🤑 Дивиденды
Не выплачивает.
📈 Технический анализ
Компания с конца 2021 года на листинге. И как большинство наших IPO открылось по завышенным ценам и после долго падала. С середины 2022 по март 2024 находилась в скучнейшем боковике. После резко выросла и сейчас находится в коррекции. На дневном ТФ индикаторы за движение вниз. На недельном ТФ индикаторы говорят еще о относительно длительном движение вниз (1-2 месяца или около того). Наиболее вероятное движение отобразил на графике.
🧠 Выводы
Хмм.. С одной стороны у компании наконец-то улучшилась прибыль, продолжает активно расти выручка, но... не платит дивидендов, менее рентабельная чем Магнит и Икс5. Лично я бы выбрал лучше одну из этих сетей, чем Лента в текущем её состоянии. Может быть через год тут что-то поменяется, а пока я бы воздержался от покупки Ленты. Разве что продуктов там 😁
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
