group-telegram.com/alfawealth/2177
Last Update:
Как обычно, я начинаю неделю с обзора макроэкономической ситуации. Инфляция в России в январе 2025 года составила 1,23% после 1,32% в декабре 2024 года. При этом годовая инфляция ускорилась до 9,92% с 9,52% на конец декабря.
На этом фоне отказ ЦБ от повышения ставки даже вызывает некоторое беспокойство. Может быть такое, что это «намёк» на то, что в дальнейшем ставка может всё же вырасти. Следующее плановое заседание регулятора должно состояться 21 марта.
Основной вклад в текущую инфляцию вносит рост цен на продовольственные товары. Так стоимость плодоовощной продукции в годовом выражении выросла более чем на 16%. Но этот компонент вообще малопредсказуемый, т.к. цены на него зависят от погодных условий, которые в 2024 г. были далеки от оптимальных.
Ситуация с непродовольственными товарами лучше: в годовом выражении рост цен составил лишь 6%. Хуже ситуация с услугами. Там рост почти на 13%. Ощутимо подросли цены на бензин, и это тревожный «звоночек», т.к. этот товар сильно влияет на ценообразование во всех других сегментах.
Серьёзным позитивным моментом в контексте будущей инфляции является откат курса рубля. По мнению Владимира Брагина, происходящее сейчас с российской валютой является не столько её укреплением, сколько возвратом к адекватным уровням. Предыдущая волна ослабления рубля началась после санкций на НКЦ и эскалирования международной обстановки. Соответственно, на фоне первых признаков разрядки, российская валюта начала отыгрывать потери.
Дополнительную поддержку рублю оказывает снижение импорта в январе из-за китайского Нового года. За последнее время у нас серьёзно поменялась структура импорта, поэтому китайский Новый год стал фактором, влияющим на российскую экономику.
Несколько слов стоит сказать и о ВВП. Я уже писал, что по имеющимся на текущий момент данным (в будущем они ещё могут быть пересмотрены), российский ВВП вырос в 2024 г. на 4,1%, ровно на столько же, на сколько (по уточнённым данным) ВВП вырос в 2023 г. Значительный вклад в ВВП (как и в 2023 г.) внесла обрабатывающая промышленность. Добыча снижалась. Серьёзное замедление наблюдается в строительной отрасли.
Следует отметить рост объёма инвестиций в экономике, несмотря на высокие ставки. Этот фактор говорит о том, что российский бизнес в целом делает ставку на продолжение роста. Пожелаем ему в этом успехов. Если властям удастся в конечном итоге обуздать инфляцию, то высокие темпы роста ВВП должны обеспечить повышенную доходность российского фондового рынка на долгосрочном горизонте. А это как раз то, чего российские инвесторы более всего ждут.
Удачной всем рабочей недели!
#Макро