Алексей Басов: Инвестиции хайнета

Декабрь - время стратсессий и итоговых конференций. Повинуясь духу времени, некоторые теперь стали секретными, когда участников и спикеров просят не разглашать детали.

Основная проблема, которую обсуждали в этот раз - эффективный M&A. За 40-минутный разговор мы прошлись по большинству аспектов, с которыми сталкиваются крупные компании и стартапы при выстраивании партнерства.

Мы в BSF Partners за год глубоко погрузились в пару сотен компаний. Из которых несколько десятков лучших технологических бизнесов взяли на мандат. И на этой выборке видим очень четкую тенденцию.

Рынок разделился на тех, кто твердо идет на IPO. Таким мы помогаем подготовиться к публичным рынкам. И тех, кто видит предел самостоятельного роста, и пришел к пониманию необходимости стратега. Таким мы помогаем найти своего покупателя и выстроить сбалансированную сделку, о которой никогда не пожалеет ни одна из сторон.

Стеклянный потолок может быть связан с ограниченной емкостью сегмента, рисками обнаружения ниши крупнейшими экосистемами, высокими темпами роста и размерности бизнеса, когда возникает потребность в административном ресурсе, необходимостью для дальнейшего масштабирования встраиваться в государственную и корпоративную систему отношений.

Но так или иначе, большинстве stand-alone бизнесов не имеют шансов стать голубыми фишками. И они это понимают. Однако найти стратега, выстроить с ним сделку, которая решала бы задачи и сбалансированно защищала интересы сторон, такие компании неспособны.

Какими бы акулами они не были в своем бизнесе, корпоративный M&A - совершенно отдельная область. Где можно либо поломать компанию агрессивным поглощением, либо инфицировать некачественной сделкой покупателя, последствия которой будут залечиваться долгие годы и, как правило, уже смененным менеджментом.

Собственно, по этим типичным ошибкам при поглощениях я и шел.

Это и конфликт интересов, когда купленный актив подчиняется профильному, но конкурирующему с ним подразделению.

И попытка интегрировать процедуры и системы принятия решений, подчиняя быструю компанию медленной.

И стремление менеджмента корпорации занять позицию старшего брата, лишая команду воли, самостоятельности и энергии, ради которых проект и приобретался.

И быстрый earn out, в ходе которого команда фаундеров высаживается за год, инициаторы сделки мигрируют в приобретенный актив, и вместо реализации совместного захвата рынка актив проваливается в длинный цикл стабилизации и спасения.

Готовясь, я собрал 20 типичных ошибок при структурировании сделок и пост-M&A. А обсудить получилось штук 5. Кейсов наш рынок накопил бесчисленное множество. На книгу уже хватит.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Круто, что такие, пусть закрытые мероприятия, позволяют обсудить открыто и прямо наиболее удачные и, наоборот, спорные практики. Именно такие выступления заставляют меня хоть как-то систематизировать и приземлить накопленный опыт наблюдений.

#венчур #BSF

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/fr/basovalexey.com/545

1.5K viewsDec 2 at 10:49

Декабрь - время стратсессий и итоговых конференций. Повинуясь духу времени, некоторые теперь стали секретными, когда участников и спикеров просят не разглашать детали.

Основная проблема, которую обсуждали в этот раз - эффективный M&A. За 40-минутный разговор мы прошлись по большинству аспектов, с которыми сталкиваются крупные компании и стартапы при выстраивании партнерства.

Мы в BSF Partners за год глубоко погрузились в пару сотен компаний. Из которых несколько десятков лучших технологических бизнесов взяли на мандат. И на этой выборке видим очень четкую тенденцию.

Рынок разделился на тех, кто твердо идет на IPO. Таким мы помогаем подготовиться к публичным рынкам. И тех, кто видит предел самостоятельного роста, и пришел к пониманию необходимости стратега. Таким мы помогаем найти своего покупателя и выстроить сбалансированную сделку, о которой никогда не пожалеет ни одна из сторон.

Стеклянный потолок может быть связан с ограниченной емкостью сегмента, рисками обнаружения ниши крупнейшими экосистемами, высокими темпами роста и размерности бизнеса, когда возникает потребность в административном ресурсе, необходимостью для дальнейшего масштабирования встраиваться в государственную и корпоративную систему отношений.

Но так или иначе, большинстве stand-alone бизнесов не имеют шансов стать голубыми фишками. И они это понимают. Однако найти стратега, выстроить с ним сделку, которая решала бы задачи и сбалансированно защищала интересы сторон, такие компании неспособны.

Какими бы акулами они не были в своем бизнесе, корпоративный M&A - совершенно отдельная область. Где можно либо поломать компанию агрессивным поглощением, либо инфицировать некачественной сделкой покупателя, последствия которой будут залечиваться долгие годы и, как правило, уже смененным менеджментом.

Собственно, по этим типичным ошибкам при поглощениях я и шел.

Это и конфликт интересов, когда купленный актив подчиняется профильному, но конкурирующему с ним подразделению.

И попытка интегрировать процедуры и системы принятия решений, подчиняя быструю компанию медленной.

И стремление менеджмента корпорации занять позицию старшего брата, лишая команду воли, самостоятельности и энергии, ради которых проект и приобретался.

И быстрый earn out, в ходе которого команда фаундеров высаживается за год, инициаторы сделки мигрируют в приобретенный актив, и вместо реализации совместного захвата рынка актив проваливается в длинный цикл стабилизации и спасения.

Готовясь, я собрал 20 типичных ошибок при структурировании сделок и пост-M&A. А обсудить получилось штук 5. Кейсов наш рынок накопил бесчисленное множество. На книгу уже хватит.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Круто, что такие, пусть закрытые мероприятия, позволяют обсудить открыто и прямо наиболее удачные и, наоборот, спорные практики. Именно такие выступления заставляют меня хоть как-то систематизировать и приземлить накопленный опыт наблюдений.

#венчур #BSF