Что рассказала инвесторам «рассуждающая» модель от DeepSeek
На волне хайпа вокруг китайского ИИ-стартапа DeepSeek мы решили узнать, какие инвестиционные советы дает его модель R1, а также задали ему неудобные вопросы про Китай и США. ИИ предсказуемо предупредил, что не является профессиональным финансовым советником, но портфель собрал. А вот на вопрос про Китай ответил со второй попытки, самостоятельно отредактировав первый вариант ответа.
🔎Как инвестору собрать портфель инвестора прямо сейчас?
Deep Seek выступает за диверсификацию: 50% он отдал под акции. Здесь его предпочтения на стороне биржевых фондов, отслеживающих индексы — Vanguard Total International Stock ETF и SPDR S&P 500 ETF Trust. Еще 30% должны составить облигации, 10% — альтернативные инвестиции (золото, фонды недвижимости) и 10% — кэш (фонды денежного рынка).
🔎Почему китайский рынок десятилетиями показывал низкую доходность, хотя экономика КНР активно росла?
Проблемы Китая вызваны большой долей госсектора в различных отраслях экономики и слабым корпоративным управлением, непрозрачностью бизнеса. Кроме того, государство активно вмешивается в дела компаний в ущерб интересам акционеров. Также на рынке негативно сказываются жесткое регулирование и геополитическая напряженность.
🔎Какова вероятность торговой войны КНР и США?
Вероятность повышения тарифов и введения взаимных ограничений в 2025 году — 75-85%.
Ключевые триггеры — соперничество страны в сфере технологий (электромобили, полупроводники), ответные меры КНР на протекционизм США (запрет экспорта редкоземельных металлов, сельхозпродукции), политические противоречия между странами, напряженность на Тайване.
В зоне самого сильного риска — зеленые технологии, электромобили, аккумуляторы, фармацевтика.
🔎Какие из предвыборных обещаний Трампа сбудутся?
Вероятно ужесточение иммиграционной политики, усиление охраны границ, введение агрессивных тарифов для Китая, возможно, ЕС и других стран, снижение корпоративных налогов.
Теоретически возможны кадровые ротации с заменой своих противников лоялистами, отмена программ защиты окружающей среды, дерегулирование энергетики, поддержка запрета абортов через назначение судей.
Маловероятно полное финансирование строительства стены на границе с Мексикой, массовые депортации мигрантов, отмена Obamacare.
То, что сложно предсказать: изменения во внешней политике (НАТО, помощь Украине) и споры с ФРС и Минюстом.
🔎На какие рынки, кроме США, стоит обратить внимание?
Индия: технологический и демографический бум, развитие возобновляемой энергетики
Вьетнам/Индонезия: главные локации для переноса производства, рост прямых иностранных инвестиций в экономику
Мексика: ниаршоринг (перенос производств ближе к границам) для бизнесов в США, развитие рынка электромобилей.
Саудовская Аравия/ОАЭ: диверсификация экономики (туризм, технологии), ставки на зеленую энергетику
Польша: ниаршоринг для бизнесов в ЕС, технологические таланты.
Япония/Южная Корея: слабая иена/вона стимулирует экспорт, производство чипов, развитие ИИ.
На волне хайпа вокруг китайского ИИ-стартапа DeepSeek мы решили узнать, какие инвестиционные советы дает его модель R1, а также задали ему неудобные вопросы про Китай и США. ИИ предсказуемо предупредил, что не является профессиональным финансовым советником, но портфель собрал. А вот на вопрос про Китай ответил со второй попытки, самостоятельно отредактировав первый вариант ответа.
🔎Как инвестору собрать портфель инвестора прямо сейчас?
Deep Seek выступает за диверсификацию: 50% он отдал под акции. Здесь его предпочтения на стороне биржевых фондов, отслеживающих индексы — Vanguard Total International Stock ETF и SPDR S&P 500 ETF Trust. Еще 30% должны составить облигации, 10% — альтернативные инвестиции (золото, фонды недвижимости) и 10% — кэш (фонды денежного рынка).
🔎Почему китайский рынок десятилетиями показывал низкую доходность, хотя экономика КНР активно росла?
Проблемы Китая вызваны большой долей госсектора в различных отраслях экономики и слабым корпоративным управлением, непрозрачностью бизнеса. Кроме того, государство активно вмешивается в дела компаний в ущерб интересам акционеров. Также на рынке негативно сказываются жесткое регулирование и геополитическая напряженность.
🔎Какова вероятность торговой войны КНР и США?
Вероятность повышения тарифов и введения взаимных ограничений в 2025 году — 75-85%.
Ключевые триггеры — соперничество страны в сфере технологий (электромобили, полупроводники), ответные меры КНР на протекционизм США (запрет экспорта редкоземельных металлов, сельхозпродукции), политические противоречия между странами, напряженность на Тайване.
В зоне самого сильного риска — зеленые технологии, электромобили, аккумуляторы, фармацевтика.
🔎Какие из предвыборных обещаний Трампа сбудутся?
Вероятно ужесточение иммиграционной политики, усиление охраны границ, введение агрессивных тарифов для Китая, возможно, ЕС и других стран, снижение корпоративных налогов.
Теоретически возможны кадровые ротации с заменой своих противников лоялистами, отмена программ защиты окружающей среды, дерегулирование энергетики, поддержка запрета абортов через назначение судей.
Маловероятно полное финансирование строительства стены на границе с Мексикой, массовые депортации мигрантов, отмена Obamacare.
То, что сложно предсказать: изменения во внешней политике (НАТО, помощь Украине) и споры с ФРС и Минюстом.
🔎На какие рынки, кроме США, стоит обратить внимание?
Индия: технологический и демографический бум, развитие возобновляемой энергетики
Вьетнам/Индонезия: главные локации для переноса производства, рост прямых иностранных инвестиций в экономику
Мексика: ниаршоринг (перенос производств ближе к границам) для бизнесов в США, развитие рынка электромобилей.
Саудовская Аравия/ОАЭ: диверсификация экономики (туризм, технологии), ставки на зеленую энергетику
Польша: ниаршоринг для бизнесов в ЕС, технологические таланты.
Япония/Южная Корея: слабая иена/вона стимулирует экспорт, производство чипов, развитие ИИ.
#Новости: завтрак инвестора: отскок после распродаж в понедельник, партнерство Apple и Starlink и отчет Starbucks
📈Во вторник акции подорожали после падения в понедельник: S&P 500 вырос примерно на 0,9%, а Nasdaq 100 — на 1,6%. После падения, в результате которого было потеряно почти $600 млрд, акции Nvidia выросли на 8,9%. Microsoft, по словам президента Дональда Трамп, ведет переговоры о приобретении американского подразделения TikTok китайской компании ByteDance. Софтверный гигант подорожал на 2,9%. Еще в понедельник многие эксперты и аналитики отметили, что рынок отреагировал слишком остро: на самом деле непонятно, как именно появление DeepSeek и будущих подобных моделей повлияет на рынок. В то же время большинство акций из индекса широкого рынка во вторник упали. Это движение противоположно тому, что было во время предыдущей сессии.
📲Apple планирует интегрировать поддержку спутниковой связи Starlink в будущие модели iPhone. Компания втайне сотрудничает со SpaceX и T-Mobile US, пишет Bloomberg. Последнее обновление iOS 18.3 уже поддерживает эту технологию, а часть владельцев iPhone получила текстовые уведомления об участии в тестировании от оператора. Прежде T-Mobile заявляла, что Starlink будет доступен только для смартфонов Samsung.
☕️Starbucks отчиталась лучше ожиданий: за три месяца, закончившихся 29 декабря, сопоставимые продажи упали на 4% по сравнению с падением показателя на 7% в предыдущем квартале. Компания привлекла клиентов рекламой, ориентированной на кофе, и отменив дополнительную плату за молоко, отличное от стандартного. Прибыль на акцию оказалась немного выше среднего прогноза, а выручка в Северной Америке, крупнейшем рынке сети, снизилась в соответствии с ожиданиями. В Китае, ключевом для роста Starbucks рынке, продажи упали меньше, чем ожидали аналитики.
📈Во вторник акции подорожали после падения в понедельник: S&P 500 вырос примерно на 0,9%, а Nasdaq 100 — на 1,6%. После падения, в результате которого было потеряно почти $600 млрд, акции Nvidia выросли на 8,9%. Microsoft, по словам президента Дональда Трамп, ведет переговоры о приобретении американского подразделения TikTok китайской компании ByteDance. Софтверный гигант подорожал на 2,9%. Еще в понедельник многие эксперты и аналитики отметили, что рынок отреагировал слишком остро: на самом деле непонятно, как именно появление DeepSeek и будущих подобных моделей повлияет на рынок. В то же время большинство акций из индекса широкого рынка во вторник упали. Это движение противоположно тому, что было во время предыдущей сессии.
📲Apple планирует интегрировать поддержку спутниковой связи Starlink в будущие модели iPhone. Компания втайне сотрудничает со SpaceX и T-Mobile US, пишет Bloomberg. Последнее обновление iOS 18.3 уже поддерживает эту технологию, а часть владельцев iPhone получила текстовые уведомления об участии в тестировании от оператора. Прежде T-Mobile заявляла, что Starlink будет доступен только для смартфонов Samsung.
☕️Starbucks отчиталась лучше ожиданий: за три месяца, закончившихся 29 декабря, сопоставимые продажи упали на 4% по сравнению с падением показателя на 7% в предыдущем квартале. Компания привлекла клиентов рекламой, ориентированной на кофе, и отменив дополнительную плату за молоко, отличное от стандартного. Прибыль на акцию оказалась немного выше среднего прогноза, а выручка в Северной Америке, крупнейшем рынке сети, снизилась в соответствии с ожиданиями. В Китае, ключевом для роста Starbucks рынке, продажи упали меньше, чем ожидали аналитики.
Как изменить Starbucks к лучшему?
Крупнейшая американская сеть кофеен Starbucks отчиталась чуть лучше, чем того ожидал Уолл-стрит. Ее выручка за I квартал — $9,4 млрд при консенсусе $9,3. Совет директоров Starbucks одобрил дивиденды в размере $0,61 на акцию. На этом хорошие новости заканчиваются. Продажи компании продолжают падать. Дома и в мире — на 4%, в Китае — на 6%.
CEO Starbucks Брайан Никкол, который получил гигантский квартальный бонус в $96 млн, презентовал инвесторам программу трансформации Back to Starbucks. Ее цель — вернуть посетителей в кофейни, что улучшит результаты компании. Есть и другие мнения о том, как вывести Starbuck из «возрастного кризиса». Инвесторы-активисты давно призывают компанию провести спин-оффы неэффективных бизнесов, заработав на их продаже местным конкурентам. Например, такой вариант кажется им лучшим для бизнеса в Китае.
Крупнейшая американская сеть кофеен Starbucks отчиталась чуть лучше, чем того ожидал Уолл-стрит. Ее выручка за I квартал — $9,4 млрд при консенсусе $9,3. Совет директоров Starbucks одобрил дивиденды в размере $0,61 на акцию. На этом хорошие новости заканчиваются. Продажи компании продолжают падать. Дома и в мире — на 4%, в Китае — на 6%.
CEO Starbucks Брайан Никкол, который получил гигантский квартальный бонус в $96 млн, презентовал инвесторам программу трансформации Back to Starbucks. Ее цель — вернуть посетителей в кофейни, что улучшит результаты компании. Есть и другие мнения о том, как вывести Starbuck из «возрастного кризиса». Инвесторы-активисты давно призывают компанию провести спин-оффы неэффективных бизнесов, заработав на их продаже местным конкурентам. Например, такой вариант кажется им лучшим для бизнеса в Китае.
#Новости: итоги заседания ФРС, отчеты Microsoft, Tesla и Meta
🏛ФРС ожидаемо сохранила ставки на текущем уровне, и все внимание было приковано к выступлению главы ЦБ Джерома Пауэлла. Он дал понять, что ФРС намерена удерживать процентные ставки в диапазоне 4,25-4,5% в обозримом будущем, указав на ряд причин, по которым он и его коллеги не торопятся снова снижать ставки. Главная из них — большая неопределенность в отношении того, как политика президента Дональда Трампа — в таких областях, как иммиграция, тарифы, фискальная политика и регулирование — может изменить ожидания в отношении экономики. По словам Пауэлла, ЦБ также взял паузу, чтобы увидеть дальнейший прогресс в отношении инфляции после череды снижений ставок в прошлом году.
💻Акции Microsoft упали на 4,7% на постмаркете: в текущем квартале облачное подразделение вырастет на 32%, что не намного быстрее, чем за последние три месяца 2024 года. Компания пытается построить достаточное количество центров обработки данных, чтобы удовлетворить спрос на свои продукты искусственного интеллекта, но этих ЦОД пока недостаточно. Капитальные затраты за прошлый квартал составили $22,6 млрд, превысив ожидания аналитиков в $21 млрд. Траты на инфраструктуру для ИИ привели к снижению рентабельности в облачном бизнесе.
🚗Акции Tesla выросли на 4,2% несмотря на то, что компания отчиталась хуже ожиданий. По итогам четвертого квартала 2024 года, суммарная выручка Tesla составила $25,7 млрд при прогнозе $27,2 млрд, из нее выручка от производства электромобилей — $19,8 млрд против $21,6 млрд в четвертом квартале 2023 года. Вероятно, инвесторы среагировали на обещания Маска вернуться к росту продаж в этом году (по итогам 2024 года было первое в истории Tesla снижение) и запустить беспилотное роботакси «буквально через пять месяцев».
💸Акции Meta (запрещена в РФ) выросли на 2,3%: глава компании Марк Цукерберг выразил уверенность в стратегии компании относительно ИИ, заявив, что 2025 год станет «действительно большим годом», в котором ИИ-помощник компании получит наибольшее распространение по сравнению с остальными. Значительные инвестиции в ИИ уже окупаются за счет повышения эффективности таргетинга рекламы, отметило руководство компании. Также оно заявило о том, что в будущем компания сможет зарабатывать на своем ИИ-ассистенте. Выручка в прошлом квартале ($48,4 млрд) обошла прогнозы ($47 млрд).
🏛ФРС ожидаемо сохранила ставки на текущем уровне, и все внимание было приковано к выступлению главы ЦБ Джерома Пауэлла. Он дал понять, что ФРС намерена удерживать процентные ставки в диапазоне 4,25-4,5% в обозримом будущем, указав на ряд причин, по которым он и его коллеги не торопятся снова снижать ставки. Главная из них — большая неопределенность в отношении того, как политика президента Дональда Трампа — в таких областях, как иммиграция, тарифы, фискальная политика и регулирование — может изменить ожидания в отношении экономики. По словам Пауэлла, ЦБ также взял паузу, чтобы увидеть дальнейший прогресс в отношении инфляции после череды снижений ставок в прошлом году.
💻Акции Microsoft упали на 4,7% на постмаркете: в текущем квартале облачное подразделение вырастет на 32%, что не намного быстрее, чем за последние три месяца 2024 года. Компания пытается построить достаточное количество центров обработки данных, чтобы удовлетворить спрос на свои продукты искусственного интеллекта, но этих ЦОД пока недостаточно. Капитальные затраты за прошлый квартал составили $22,6 млрд, превысив ожидания аналитиков в $21 млрд. Траты на инфраструктуру для ИИ привели к снижению рентабельности в облачном бизнесе.
🚗Акции Tesla выросли на 4,2% несмотря на то, что компания отчиталась хуже ожиданий. По итогам четвертого квартала 2024 года, суммарная выручка Tesla составила $25,7 млрд при прогнозе $27,2 млрд, из нее выручка от производства электромобилей — $19,8 млрд против $21,6 млрд в четвертом квартале 2023 года. Вероятно, инвесторы среагировали на обещания Маска вернуться к росту продаж в этом году (по итогам 2024 года было первое в истории Tesla снижение) и запустить беспилотное роботакси «буквально через пять месяцев».
💸Акции Meta (запрещена в РФ) выросли на 2,3%: глава компании Марк Цукерберг выразил уверенность в стратегии компании относительно ИИ, заявив, что 2025 год станет «действительно большим годом», в котором ИИ-помощник компании получит наибольшее распространение по сравнению с остальными. Значительные инвестиции в ИИ уже окупаются за счет повышения эффективности таргетинга рекламы, отметило руководство компании. Также оно заявило о том, что в будущем компания сможет зарабатывать на своем ИИ-ассистенте. Выручка в прошлом квартале ($48,4 млрд) обошла прогнозы ($47 млрд).
Специально для @Investo_world аналитик рынка акций Анастасия Долгова рассказала о том, почему не самые радужные результаты Starbucks все же не должны разочаровывать инвесторов.
#Новости: отчеты Apple и Intel, реакция рынка на результаты IBM
📌Акции Apple выросли на 3% на постмаркете: компания дала обнадеживающий прогноз по выручке на текущий квартал. Этого оказалось достаточно, чтобы успокоить инвесторов после неоднозначного квартального отчета. В первом финансовом квартале, завершившемся 28 декабря, выручка в Китае снизилась на 11% до $18,5 млрд. Аналитики ожидали рост до $21,6 млрд. Продажи iPhone упали менее чем на 1% до $69,1 млрд против прогнозных $71 млрд. Низкие показатели общих продаж iPhone свидетельствуют о том, что компания не получила большого стимула от развертывания новой ИИ-платформы Apple Intelligence. Тем не менее, новый iPhone 16 показал лучшие результаты в странах, где функции ИИ были доступны, отметил Тим Кук.
📌Акции Intel растут на 1,9%: компания сообщила о более высокой, чем прогнозировалось, выручке за четвертый квартал. При этом часть этих продаж пришлась на клиентов в Азии, которые делали заказы в преддверии возможного введения тарифов США. Продажи в первом квартале окажутся ниже прогнозов (от $11,7 млрд до $12,7 млрд против среднего прогноза в $12,85 млрд) из-за более низкого спроса и потери доли рынка, предупредил Intel. Инвесторы положительно отреагировали на реалистичный тон, заданный временными руководителями чипмейкера, отмечает
📌Акции IBM выросли в четверг на 13%: компания прогнозирует значительный рост выручки в новом финансовом году и увеличение продаж, связанных с ИИ. IBM заявила, что в финансовом году, заканчивающемся в декабре 2025 года, она ожидает $13,5 млрд долларов свободного денежного потока. Уолл-стрит ожидал $12,9 млрд. Выручка вырастет не менее чем на 5% без учета изменения курса валют. Как отметила компания, с середины 2023 года объем заказов на консалтинг и программное обеспечение в области ИИ превысил $5 млрд. Это больше, чем $3 млрд, о которых IBM сообщила во время последнего квартального отчета.
📌Акции Apple выросли на 3% на постмаркете: компания дала обнадеживающий прогноз по выручке на текущий квартал. Этого оказалось достаточно, чтобы успокоить инвесторов после неоднозначного квартального отчета. В первом финансовом квартале, завершившемся 28 декабря, выручка в Китае снизилась на 11% до $18,5 млрд. Аналитики ожидали рост до $21,6 млрд. Продажи iPhone упали менее чем на 1% до $69,1 млрд против прогнозных $71 млрд. Низкие показатели общих продаж iPhone свидетельствуют о том, что компания не получила большого стимула от развертывания новой ИИ-платформы Apple Intelligence. Тем не менее, новый iPhone 16 показал лучшие результаты в странах, где функции ИИ были доступны, отметил Тим Кук.
📌Акции Intel растут на 1,9%: компания сообщила о более высокой, чем прогнозировалось, выручке за четвертый квартал. При этом часть этих продаж пришлась на клиентов в Азии, которые делали заказы в преддверии возможного введения тарифов США. Продажи в первом квартале окажутся ниже прогнозов (от $11,7 млрд до $12,7 млрд против среднего прогноза в $12,85 млрд) из-за более низкого спроса и потери доли рынка, предупредил Intel. Инвесторы положительно отреагировали на реалистичный тон, заданный временными руководителями чипмейкера, отмечает
📌Акции IBM выросли в четверг на 13%: компания прогнозирует значительный рост выручки в новом финансовом году и увеличение продаж, связанных с ИИ. IBM заявила, что в финансовом году, заканчивающемся в декабре 2025 года, она ожидает $13,5 млрд долларов свободного денежного потока. Уолл-стрит ожидал $12,9 млрд. Выручка вырастет не менее чем на 5% без учета изменения курса валют. Как отметила компания, с середины 2023 года объем заказов на консалтинг и программное обеспечение в области ИИ превысил $5 млрд. Это больше, чем $3 млрд, о которых IBM сообщила во время последнего квартального отчета.
🔎Как бигтехи отреагировали на успехи DeepSeek
На этой неделе в фокусе внимания — отчетности бигтехов. После обвала акций технологических компаний в понедельник из-за ажиотажа вокруг чат-бота DeepSeek топ-менеджменту Meta (запрещена в РФ), Microsoft и Apple на звонках с аналитиками пришлось отвечать на неудобные вопросы об успехе китайского конкурента и о планах по капитальным расходам, обоснованность которых оказалась под еще бóльшим сомнением.
Что CEO бигтехов сказали о DeepSeek
CEO бигтехов были осторожны в похвалах новому DeepSeek. Так, гендиректор Microsoft Сатья Наделла отметил инновационность китайского чат-бота: проведенная DeepSeek оптимизация инфраструктуры, времени и стоимости обучения ИИ сделает его более доступным.
Глава Apple Тим Кук также сделал комплимент инновациям DeepSeek, несмотря на обвинения DeepSeek в незаконном использовании наработок OpenAI — партнера Apple. Сейчас ChatGPT интегрирован во все операционные системы Apple — iOS, iPadOS и macOS, а также в помощник Siri.
Глава Meta Марк Цукерберг говорил о том, что бигтехам придется внимательнее присмотреться к DeepSeek. Например, Meta планирует внедрить некоторые достижения DeepSeek в свои системы. «Это именно так и работает, независимо от того, сделано это китайским конкурентом или нет», — заявил Цукерберг.
Что насчет капзатрат
Ни один из отчитавшихся бигтехов не намерен пересматривать капитальные затраты в сфере ИИ, несмотря на упреки в сомнительной окупаемости многомиллиардных инвестиций, которые после кейса DeepSeek звучали еще громче.
Например, финансовый директор Microsoft Эми Худ подтвердила, что не меняет объем инвестиций в ИИ. Ранее Microsoft раскрывал планы потратить $80 млрд в 2025 фискальном году на дата-центры. Аналитик Bernstein Societe Generale Group Марк Моердлер напоминает, что в случае с кейсом DeepSeek Microsoft неуязвим, так как фокус компании не в обучении ИИ, а в развертывании дата-центров для него.
Meta, которая разрабатывает свой чат-бот Llama и напрямую конкурирует с R1 от DeepSeek, также не отказалась от планов по затратам. Ранее Цукерберг озвучивал намерение потратить на ИИ $60–65 млрд. Финансовый директор Meta Сьюзан Ли на звонке это подтвердила. Цукерберг же заявил о том, что подход «крупных трат» в долгосрочной перспективе принесет Meta стратегическое преимущество. Однако аналитики по-прежнему скептичны к подобным заявлениям прямого конкурента DeepSeek. Например, главный аналитик Emarketer Джереми Голдман пишет, что последняя модель DeepSeek выставляет расходы Meta скорее «раздутыми, недальновидными».
📌Такие ответы разочаровали или порадовали вас? Были ли они ожидаемыми? Пишите в комментариях.
На этой неделе в фокусе внимания — отчетности бигтехов. После обвала акций технологических компаний в понедельник из-за ажиотажа вокруг чат-бота DeepSeek топ-менеджменту Meta (запрещена в РФ), Microsoft и Apple на звонках с аналитиками пришлось отвечать на неудобные вопросы об успехе китайского конкурента и о планах по капитальным расходам, обоснованность которых оказалась под еще бóльшим сомнением.
Что CEO бигтехов сказали о DeepSeek
CEO бигтехов были осторожны в похвалах новому DeepSeek. Так, гендиректор Microsoft Сатья Наделла отметил инновационность китайского чат-бота: проведенная DeepSeek оптимизация инфраструктуры, времени и стоимости обучения ИИ сделает его более доступным.
Глава Apple Тим Кук также сделал комплимент инновациям DeepSeek, несмотря на обвинения DeepSeek в незаконном использовании наработок OpenAI — партнера Apple. Сейчас ChatGPT интегрирован во все операционные системы Apple — iOS, iPadOS и macOS, а также в помощник Siri.
Глава Meta Марк Цукерберг говорил о том, что бигтехам придется внимательнее присмотреться к DeepSeek. Например, Meta планирует внедрить некоторые достижения DeepSeek в свои системы. «Это именно так и работает, независимо от того, сделано это китайским конкурентом или нет», — заявил Цукерберг.
Что насчет капзатрат
Ни один из отчитавшихся бигтехов не намерен пересматривать капитальные затраты в сфере ИИ, несмотря на упреки в сомнительной окупаемости многомиллиардных инвестиций, которые после кейса DeepSeek звучали еще громче.
Например, финансовый директор Microsoft Эми Худ подтвердила, что не меняет объем инвестиций в ИИ. Ранее Microsoft раскрывал планы потратить $80 млрд в 2025 фискальном году на дата-центры. Аналитик Bernstein Societe Generale Group Марк Моердлер напоминает, что в случае с кейсом DeepSeek Microsoft неуязвим, так как фокус компании не в обучении ИИ, а в развертывании дата-центров для него.
Meta, которая разрабатывает свой чат-бот Llama и напрямую конкурирует с R1 от DeepSeek, также не отказалась от планов по затратам. Ранее Цукерберг озвучивал намерение потратить на ИИ $60–65 млрд. Финансовый директор Meta Сьюзан Ли на звонке это подтвердила. Цукерберг же заявил о том, что подход «крупных трат» в долгосрочной перспективе принесет Meta стратегическое преимущество. Однако аналитики по-прежнему скептичны к подобным заявлениям прямого конкурента DeepSeek. Например, главный аналитик Emarketer Джереми Голдман пишет, что последняя модель DeepSeek выставляет расходы Meta скорее «раздутыми, недальновидными».
📌Такие ответы разочаровали или порадовали вас? Были ли они ожидаемыми? Пишите в комментариях.
#Новости: объявление Трампом торговой войны, прогноз BofA по «Великолепной семерке» и оптимизм инвесторов несмотря на DeepSeek
🏛В пятницу Белый дом объявил о масштабных импортных пошлинах: для КНР ставка составит 10%, для Мексики — 25%, для Канады — 10% на энергоресурсы и 25% на остальной импорт. Если страны решат ответить США, то пошлины будут увеличены. Новость способствовала резкому падению американских акций: Nasdaq Composite, который рост почти на 1,5%, в итоге упал на 0,3%, S&P 500 снизился на 0,5%. Доллар укрепился на 1% — это самый резкий рост с начала пандемии. Новые пошлины — самый масштабный акт протекционизма, предпринятый президентом США почти за столетие, отмечает Bloomberg.
🔙«Великолепная семерка» будет отставать от рынка в этом году, отмечает Майкл Хартнетт из Bank of America, стратег, придумавший название для этой группы акций. Он рекомендует покупать дешевые международные акции вместо того, чтобы гоняться за дорогими акциями американских технологических компаний. Последние находятся под угрозой, поскольку расходы на ИИ достигнут своего пика. Хартнетт также отмечает, что другие катализаторы опережающего роста США, включая фискальную поддержку и избыточную иммиграцию, исчезнут в этом году.
💵DeepSeek вряд ли снизит доходность акций «Великолепной семерки», показал последний опрос Bloomberg Markets Live Pulse: из 260 опрошенных участников рынка 88% заявили, что дебют последней модели стартапа практически не повлияет на акции американских технологических гигантов в ближайшие недели. Немногие сокращают свои вложения в компании из S&P 500 из-за хайпа вокруг DeepSeek. По мнению 59% участников опроса, проведенного 28-30 января, волатильность акций в этом году будет определяться политикой президента Дональда Трампа.
🏛В пятницу Белый дом объявил о масштабных импортных пошлинах: для КНР ставка составит 10%, для Мексики — 25%, для Канады — 10% на энергоресурсы и 25% на остальной импорт. Если страны решат ответить США, то пошлины будут увеличены. Новость способствовала резкому падению американских акций: Nasdaq Composite, который рост почти на 1,5%, в итоге упал на 0,3%, S&P 500 снизился на 0,5%. Доллар укрепился на 1% — это самый резкий рост с начала пандемии. Новые пошлины — самый масштабный акт протекционизма, предпринятый президентом США почти за столетие, отмечает Bloomberg.
🔙«Великолепная семерка» будет отставать от рынка в этом году, отмечает Майкл Хартнетт из Bank of America, стратег, придумавший название для этой группы акций. Он рекомендует покупать дешевые международные акции вместо того, чтобы гоняться за дорогими акциями американских технологических компаний. Последние находятся под угрозой, поскольку расходы на ИИ достигнут своего пика. Хартнетт также отмечает, что другие катализаторы опережающего роста США, включая фискальную поддержку и избыточную иммиграцию, исчезнут в этом году.
💵DeepSeek вряд ли снизит доходность акций «Великолепной семерки», показал последний опрос Bloomberg Markets Live Pulse: из 260 опрошенных участников рынка 88% заявили, что дебют последней модели стартапа практически не повлияет на акции американских технологических гигантов в ближайшие недели. Немногие сокращают свои вложения в компании из S&P 500 из-за хайпа вокруг DeepSeek. По мнению 59% участников опроса, проведенного 28-30 января, волатильность акций в этом году будет определяться политикой президента Дональда Трампа.
Почему «Великолепная семерка» в 2025 году может разочаровать инвесторов
Все больше аналитиков говорят о том, что «Великолепная семерка» не покажет опережающую доходность в 2025 году. И это подтверждается данными.
Акции, которые продемонстрировали высокую доходность в прошлом году, в этом, скорее всего, такую же доходность не покажут. К такому выводу пришли два эксперта по инвестициям из Wealthfront, автоматизированной платформы для управления инвестициями из Пало Альто, Бертон Малкиел и Алекс Михалка.
Малкиел — профессор экономики Принстонского университета, бывший топ-менеджер Vanguard, крупнейшего индексного провайдера, и автор известной книги «Случайная прогулка по Уолл-Стрит».
Малкиел и Михалка поставили простой эксперимент: они собрали 16 портфелей, куда ежегодно включали только акции компаний-лидеров роста в прошлом году. По условиям эксперимента портфель собирался 1 января, бумаги держались в нем ровно год. Первого января следующего года акции продавались, а портфель наполнялся новыми лидерами роста за прошедший год.
Чтобы придать стратегии вариативность, Малкиел и Михалка решили, что в портфелях будет разное количество бумаг: 5,10, 15 или 20. Кроме того, они по-разному взвешивали свои портфели: в одни попадали лишь компании с самой большой капитализацией, в другие могли входить и компании-«середнячки».
Затем они сравнили доходность таких портфелей со среднегодовой доходностью фондового рынка США в 1964–2023 годах. Малкиел и Михалка обнаружили, что выбранная ими стратегия формирования портфелей из «громких имен» не была слишком успешной. Так, средняя годовая доходность по всем 16 портфелям в этот период составила 9,6%, а средняя годовая доходность фондового рынка США — 10,4%. Однако в эпоху доткомов и в начале 2000-х годов портфели «победителей» все же обыграли фондовый рынок США.
Годовая волатильность для среднего портфеля победителей в исследуемый период также оказалось заметно выше — 43,1% против 17,5% для всего фондового рынка США. В худшие же годы просадка среднего портфеля Макиела и Михалки достигала 55,7%, а фондового рынка США — всего 36,7%.
Розничным инвесторам стоит избегать искушения наполнить свои портфели исключительно «громкими именами», это может быть рискованно, прокомментировал результаты исследования Михалка в разговоре с MarketWatch. Михалка и Малкиел предположили, что динамика бумаг «Великолепной семерки» может быть не такой впечатляющей в 2025 году.
Все больше аналитиков говорят о том, что «Великолепная семерка» не покажет опережающую доходность в 2025 году. И это подтверждается данными.
Акции, которые продемонстрировали высокую доходность в прошлом году, в этом, скорее всего, такую же доходность не покажут. К такому выводу пришли два эксперта по инвестициям из Wealthfront, автоматизированной платформы для управления инвестициями из Пало Альто, Бертон Малкиел и Алекс Михалка.
Малкиел — профессор экономики Принстонского университета, бывший топ-менеджер Vanguard, крупнейшего индексного провайдера, и автор известной книги «Случайная прогулка по Уолл-Стрит».
Малкиел и Михалка поставили простой эксперимент: они собрали 16 портфелей, куда ежегодно включали только акции компаний-лидеров роста в прошлом году. По условиям эксперимента портфель собирался 1 января, бумаги держались в нем ровно год. Первого января следующего года акции продавались, а портфель наполнялся новыми лидерами роста за прошедший год.
Чтобы придать стратегии вариативность, Малкиел и Михалка решили, что в портфелях будет разное количество бумаг: 5,10, 15 или 20. Кроме того, они по-разному взвешивали свои портфели: в одни попадали лишь компании с самой большой капитализацией, в другие могли входить и компании-«середнячки».
Затем они сравнили доходность таких портфелей со среднегодовой доходностью фондового рынка США в 1964–2023 годах. Малкиел и Михалка обнаружили, что выбранная ими стратегия формирования портфелей из «громких имен» не была слишком успешной. Так, средняя годовая доходность по всем 16 портфелям в этот период составила 9,6%, а средняя годовая доходность фондового рынка США — 10,4%. Однако в эпоху доткомов и в начале 2000-х годов портфели «победителей» все же обыграли фондовый рынок США.
Годовая волатильность для среднего портфеля победителей в исследуемый период также оказалось заметно выше — 43,1% против 17,5% для всего фондового рынка США. В худшие же годы просадка среднего портфеля Макиела и Михалки достигала 55,7%, а фондового рынка США — всего 36,7%.
Розничным инвесторам стоит избегать искушения наполнить свои портфели исключительно «громкими именами», это может быть рискованно, прокомментировал результаты исследования Михалка в разговоре с MarketWatch. Михалка и Малкиел предположили, что динамика бумаг «Великолепной семерки» может быть не такой впечатляющей в 2025 году.
#Новости: облегчение рынков по поводу таможенных пошлин Трампа, прогноз падения американских акций и взлет Palantir
🏛Администрация Дональда Трампа откладывает на месяц введение пошлин в отношении Мексики и Канады, но не Китая. Но этого оказалось достаточно, чтобы американский фондовый рынок в понедельник отыграл первоначальное падение, спровоцированное пятничной новостью о пошлинах. Задержка с введением пошлин укрепляет мнение о том, что Трамп рассматривает тарифы как инструмент переговоров, при этом он все еще не желает ухудшать экономическую ситуацию для американцев, которые проиграли бы от протекционизма, отмечает Bloomberg.
📉Американские акции могут упасть на 5%, если в ближайшие месяцы импортные пошлины, анонсированные Трампом, будут приняты, отмечает Goldman Sachs. По расчетам банка, прогнозы по прибыли S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета влияния дальнейшего ужесточения финансовых условий или изменений в поведении потребителей и компаний. Goldman также предупредил, что справедливая оценка S&P 500 может упасть примерно на 5% из-за удара по прибылям и оценке акций.
💻Акции Palantir взлетели почти на 18% из-за сильного прогноза на этот год: в 2025 году выручка составит около $3,75 млрд, скорректированная операционная прибыль — около $1,56 млрд. Аналитики в среднем прогнозировали $3,54 млрд и $1,37 млрд соответственно. Компания известна своими разработками в области национальной безопасности, но также активно развивает ИИ-сервисы, продажи которых в 2024 году выросли на 340%. Все больше коммерческих и государственных заказчиков стали использовать ПО Palantir для анализа данных.
🏛Администрация Дональда Трампа откладывает на месяц введение пошлин в отношении Мексики и Канады, но не Китая. Но этого оказалось достаточно, чтобы американский фондовый рынок в понедельник отыграл первоначальное падение, спровоцированное пятничной новостью о пошлинах. Задержка с введением пошлин укрепляет мнение о том, что Трамп рассматривает тарифы как инструмент переговоров, при этом он все еще не желает ухудшать экономическую ситуацию для американцев, которые проиграли бы от протекционизма, отмечает Bloomberg.
📉Американские акции могут упасть на 5%, если в ближайшие месяцы импортные пошлины, анонсированные Трампом, будут приняты, отмечает Goldman Sachs. По расчетам банка, прогнозы по прибыли S&P 500 снизятся примерно на 2-3%, без учета влияния дальнейшего ужесточения финансовых условий или изменений в поведении потребителей и компаний. Goldman также предупредил, что справедливая оценка S&P 500 может упасть примерно на 5% из-за удара по прибылям и оценке акций.
💻Акции Palantir взлетели почти на 18% из-за сильного прогноза на этот год: в 2025 году выручка составит около $3,75 млрд, скорректированная операционная прибыль — около $1,56 млрд. Аналитики в среднем прогнозировали $3,54 млрд и $1,37 млрд соответственно. Компания известна своими разработками в области национальной безопасности, но также активно развивает ИИ-сервисы, продажи которых в 2024 году выросли на 340%. Все больше коммерческих и государственных заказчиков стали использовать ПО Palantir для анализа данных.
Специально для @Investo_world аналитик рынка акций Анастасия Долгова рассказала об одном из бенефициаров бума на ИИ — Palantir Technologies — и о том, почему компания рискует стать заложником своих амбициозных целей. Она была в ряду лидеров роста среди компаний из S&P 500 в 2024 году (+340% год к году) и вчера порадовала инвесторов и аналитиков смелым прогнозом на 2025 год.
#Новости: новый шаг в торговой войне между Китаем и США, отчеты Alphabet и AMD
📌Китай ответил на американские тарифы, вступившие в силу во вторник утром. Среди ответных мер Пекина — пошлины на некоторые американские товары, антимонопольное расследование в отношении Google и ограничения на экспорт китайских минералов. Тем не менее, S&P 500 вчера вырос на 0,7%. Первые залпы в новой торговой войне между США и Китаем показали, что Си Цзиньпин придерживается более осторожного подхода, чем во время первого срока Дональда Трампа.
📌Акции Alphabet упали на 7,3%: квартальная выручка без учета выплат партнерам составила $81,6 млрд. Аналитики ожидали $82,8 млрд. Компания также прогнозирует капитальные затраты на 2025 год, связанных с созданием ЦОД и инфраструктуры для ИИ, в размере $75 млрд, что значительно превышает ожидаемые аналитиками $57,9 млрд. Эта новость привело к росту акций Broadcom более чем на 6%. Облачное подразделение Google выиграло от бума ИИ, поскольку стартапам требовалось больше вычислительной мощности для работы, но выручка в размере около $12 млрд не оправдала ожиданий.
📌Акции AMD упали на 8,8%: несмотря на то, что общая выручка превысила прогнозы и компания представила уверенный прогноз на текущий период, выручка подразделение ЦОД в $3,86 млрд. Это на 69% больше, чем годом ранее, но аналитики прогнозировали $4,09 млрд. Отчет подтвердил опасения аналитиков и инвесторов о том, что компания AMD снизила темы в развитии производства оборудования для ИИ и что она не сокращает отставание с Nvidia.
📌Китай ответил на американские тарифы, вступившие в силу во вторник утром. Среди ответных мер Пекина — пошлины на некоторые американские товары, антимонопольное расследование в отношении Google и ограничения на экспорт китайских минералов. Тем не менее, S&P 500 вчера вырос на 0,7%. Первые залпы в новой торговой войне между США и Китаем показали, что Си Цзиньпин придерживается более осторожного подхода, чем во время первого срока Дональда Трампа.
📌Акции Alphabet упали на 7,3%: квартальная выручка без учета выплат партнерам составила $81,6 млрд. Аналитики ожидали $82,8 млрд. Компания также прогнозирует капитальные затраты на 2025 год, связанных с созданием ЦОД и инфраструктуры для ИИ, в размере $75 млрд, что значительно превышает ожидаемые аналитиками $57,9 млрд. Эта новость привело к росту акций Broadcom более чем на 6%. Облачное подразделение Google выиграло от бума ИИ, поскольку стартапам требовалось больше вычислительной мощности для работы, но выручка в размере около $12 млрд не оправдала ожиданий.
📌Акции AMD упали на 8,8%: несмотря на то, что общая выручка превысила прогнозы и компания представила уверенный прогноз на текущий период, выручка подразделение ЦОД в $3,86 млрд. Это на 69% больше, чем годом ранее, но аналитики прогнозировали $4,09 млрд. Отчет подтвердил опасения аналитиков и инвесторов о том, что компания AMD снизила темы в развитии производства оборудования для ИИ и что она не сокращает отставание с Nvidia.
#Новости: волатильность на рынках из-за тарифов, отчеты Qualcomm и Novo Nordisk
📊Волатильность на мировых рынках на этой неделе, вызванная серией заявлений США о тарифах, похоже, является лишь началом нестабильного года, следует из ежегодного опроса 4,2 тыс. трейдеров из крупных фирм, проведенного JPMorgan еще в январе. По мнению респондентов, наибольшее влияние на рынки в 2025 году окажут инфляция и тарифы, за которыми последует геополитическая напряженность. Около 41% опрошенных назвали волатильность своей самой большой ожидаемой проблемой в трейдинг по сравнению с 28% в прошлом году.
📱Акции Qualcomm, крупнейшего в мире поставщика процессоров для смартфонов, упали на 4,6%: прогноз по бизнесу технологических лицензий, который основывается на ожидания по поводу количества проданных телефонов, заставил некоторых аналитиков усомниться в перспективе рынка в ближайшем будущем. Компания ожидает, что в 2025 году рынок будет либо оставаться на одном уровне, либо вырастет на несколько процентов. Чипмейкер получает процент от стоимости смартфона, независимо от того, использует ли производитель его чипы. Qualcomm выиграла эти права в судебных процессах по интеллектуальной собственности — теперь она может взимать роялти за патенты, которые охватывают основные способы соединения телефонов с сетями.
💉Акции Novo Nordisk выросли на 3,8%: компания ожидает, что в этом году продажи снова вырастут (темпом от 16 до 24%). Novo Nordisk наращивает поставки блокбастера для лечения диабета Ozempic и препарата для лечения ожирения Wegovy. Прогноз и результат за прошлый квартал, стимулируемый сильными продажами инсулина в США, оказались лучше ожиданий. Среди новых препаратов глава компании отдельно высказался о потенциальном конкуренте Zepbound от Eli Lilly под названием CagriSema, заявив, что Novo уверена в биологии препарата и не совершила ошибки при разработке клинических испытаний.
📊Волатильность на мировых рынках на этой неделе, вызванная серией заявлений США о тарифах, похоже, является лишь началом нестабильного года, следует из ежегодного опроса 4,2 тыс. трейдеров из крупных фирм, проведенного JPMorgan еще в январе. По мнению респондентов, наибольшее влияние на рынки в 2025 году окажут инфляция и тарифы, за которыми последует геополитическая напряженность. Около 41% опрошенных назвали волатильность своей самой большой ожидаемой проблемой в трейдинг по сравнению с 28% в прошлом году.
📱Акции Qualcomm, крупнейшего в мире поставщика процессоров для смартфонов, упали на 4,6%: прогноз по бизнесу технологических лицензий, который основывается на ожидания по поводу количества проданных телефонов, заставил некоторых аналитиков усомниться в перспективе рынка в ближайшем будущем. Компания ожидает, что в 2025 году рынок будет либо оставаться на одном уровне, либо вырастет на несколько процентов. Чипмейкер получает процент от стоимости смартфона, независимо от того, использует ли производитель его чипы. Qualcomm выиграла эти права в судебных процессах по интеллектуальной собственности — теперь она может взимать роялти за патенты, которые охватывают основные способы соединения телефонов с сетями.
💉Акции Novo Nordisk выросли на 3,8%: компания ожидает, что в этом году продажи снова вырастут (темпом от 16 до 24%). Novo Nordisk наращивает поставки блокбастера для лечения диабета Ozempic и препарата для лечения ожирения Wegovy. Прогноз и результат за прошлый квартал, стимулируемый сильными продажами инсулина в США, оказались лучше ожиданий. Среди новых препаратов глава компании отдельно высказался о потенциальном конкуренте Zepbound от Eli Lilly под названием CagriSema, заявив, что Novo уверена в биологии препарата и не совершила ошибки при разработке клинических испытаний.
Как Уолл-стрит оценила новые пошлины Трампа?
Обещания введения пошлин звучали еще в предвыборной риторике Трампа. Однако Уолл-стрит ставила на то, что слова останутся словами, и расценивала их как предмет внешнеполитического торга с конкурентами и соседями, отмечает Bloomberg. Новости о введении пошлин на товары из КНР, Канады и Мексики уже через пару недель после инаугурации стали шоком для многих инвесторов: они ожидали, что сначала стороны проведут переговоры, а пошлины применят только в случае их провала, пишет стратег Goldman Sachs Дэвид Костин.
Однако Белый дом пошел ва-банк, 1 февраля объявив о пошлинах 25% на все мексиканские и канадские товары и 10% на канадскую нефть и импорт из КНР. Также Трамп пригрозил аналогичными мерами ЕС. С Канадой и Мексикой пока идет торг: обмен взаимными тарифами отложен на месяц. В отношении Китая пошлины уже действуют. Пекин тут же заявил об ответных пошлинах 10–15% на ряд американских товаров и старте расследования в отношении Google.
О влиянии на фондовый рынок США
Пока неясно, сколько продлится торговая война, но есть шанс, что пошлины на мексиканский и канадский импорт станут временной мерой, предполагает Goldman Sachs. Вот несколько оценок того, что будет с рынками, если тарифы окажутся долгосрочной историей.
• Прибыль компаний из S&P 500 может упасть на 2–3% даже без учета возможных ужесточений финансовых условий и изменений в поведении потребителей и корпораций, предупреждает Дэвид Костин. «Справедливый» уровень S&P 500 может снизиться примерно на 5% в ближайшей перспективе из-за удара по прибылям и стоимости акций, входящих в индекс, отмечает Костин.
• По мнению портфельного управляющего Brandywine Global Investment Джека Макинтайра, в таких условиях бизнес может поставить на паузу планы роста и инвестиции, пока ситуация с пошлинами не прояснится. На это может уйти несколько месяцев, предполагает президент 22V Research Деннис Дебушер.
• Стратег RBC Capital Markets Лори Кальвасина считает, что вероятность падения S&P 500 на 5–10% в ближайшей перспективе выросла из-за негативного влияния пошлин.
О влиянии на экономику США
Самое вероятное развитие ситуации — рост инфляции и снижение темпов экономического роста, прогнозирует портфельный менеджер Marlborough Investment Management Джеймс Атей. По его мнению, кривая доходности американских государственных (казначейских) облигаций (трежерис) станет более пологой, а доллар, вероятно, укрепится.
Доходности краткосрочных бумаг растут из-за ожиданий того, что инфляция будет более высокой, а значит, ФРС будет держать ставки более высокими. По этой же причине доллар будет расти: при более высоких ставках долларовые активы становятся более привлекательными, в том числе в рамках так называемых операций керри-трейд, когда инвесторы берут в долг в одной стране и вкладываются в активы в другой.
В то же время тарифы способствуют снижению доходностей долгосрочных ставок, так как усиливаются риски замедления экономики, из-за чего ФРС — при прочих равных — придется держать ставки более низкими.
Аналитики, которых цитирует Bloomberg, предполагают, что ФРС возьмет паузу в снижении ставок до июля-сентября. «Рынок закладывает в цены более высокую инфляцию, и если акции продолжат “сильно падать”, то бегство в безопасность будет означать инвертированную кривую доходности», — говорит Кэти Джонс, главный стратег по инструментам с фиксированным доходом в Charles Schwab. Инвертированной кривая становится, доходности краткосрочных бумаг (двухлетних) превышают доходности долгосрочных трежерис (10-летних).
Обещания введения пошлин звучали еще в предвыборной риторике Трампа. Однако Уолл-стрит ставила на то, что слова останутся словами, и расценивала их как предмет внешнеполитического торга с конкурентами и соседями, отмечает Bloomberg. Новости о введении пошлин на товары из КНР, Канады и Мексики уже через пару недель после инаугурации стали шоком для многих инвесторов: они ожидали, что сначала стороны проведут переговоры, а пошлины применят только в случае их провала, пишет стратег Goldman Sachs Дэвид Костин.
Однако Белый дом пошел ва-банк, 1 февраля объявив о пошлинах 25% на все мексиканские и канадские товары и 10% на канадскую нефть и импорт из КНР. Также Трамп пригрозил аналогичными мерами ЕС. С Канадой и Мексикой пока идет торг: обмен взаимными тарифами отложен на месяц. В отношении Китая пошлины уже действуют. Пекин тут же заявил об ответных пошлинах 10–15% на ряд американских товаров и старте расследования в отношении Google.
О влиянии на фондовый рынок США
Пока неясно, сколько продлится торговая война, но есть шанс, что пошлины на мексиканский и канадский импорт станут временной мерой, предполагает Goldman Sachs. Вот несколько оценок того, что будет с рынками, если тарифы окажутся долгосрочной историей.
• Прибыль компаний из S&P 500 может упасть на 2–3% даже без учета возможных ужесточений финансовых условий и изменений в поведении потребителей и корпораций, предупреждает Дэвид Костин. «Справедливый» уровень S&P 500 может снизиться примерно на 5% в ближайшей перспективе из-за удара по прибылям и стоимости акций, входящих в индекс, отмечает Костин.
• По мнению портфельного управляющего Brandywine Global Investment Джека Макинтайра, в таких условиях бизнес может поставить на паузу планы роста и инвестиции, пока ситуация с пошлинами не прояснится. На это может уйти несколько месяцев, предполагает президент 22V Research Деннис Дебушер.
• Стратег RBC Capital Markets Лори Кальвасина считает, что вероятность падения S&P 500 на 5–10% в ближайшей перспективе выросла из-за негативного влияния пошлин.
О влиянии на экономику США
Самое вероятное развитие ситуации — рост инфляции и снижение темпов экономического роста, прогнозирует портфельный менеджер Marlborough Investment Management Джеймс Атей. По его мнению, кривая доходности американских государственных (казначейских) облигаций (трежерис) станет более пологой, а доллар, вероятно, укрепится.
Доходности краткосрочных бумаг растут из-за ожиданий того, что инфляция будет более высокой, а значит, ФРС будет держать ставки более высокими. По этой же причине доллар будет расти: при более высоких ставках долларовые активы становятся более привлекательными, в том числе в рамках так называемых операций керри-трейд, когда инвесторы берут в долг в одной стране и вкладываются в активы в другой.
В то же время тарифы способствуют снижению доходностей долгосрочных ставок, так как усиливаются риски замедления экономики, из-за чего ФРС — при прочих равных — придется держать ставки более низкими.
Аналитики, которых цитирует Bloomberg, предполагают, что ФРС возьмет паузу в снижении ставок до июля-сентября. «Рынок закладывает в цены более высокую инфляцию, и если акции продолжат “сильно падать”, то бегство в безопасность будет означать инвертированную кривую доходности», — говорит Кэти Джонс, главный стратег по инструментам с фиксированным доходом в Charles Schwab. Инвертированной кривая становится, доходности краткосрочных бумаг (двухлетних) превышают доходности долгосрочных трежерис (10-летних).