Экономика - экспериментальная наука

Коллеги (апрель 2025) сделали отличный эксперимент - попробовали понять, какая информация сильнее влияет на инфляционные ожидания россиян. Для этого им "случайно и демографически взвешенно" рассказывали про рост денежной массы, прошлую инфляцию, ожидания и т.п. А потом спрашивали, что люди думают про будущую инфляцию.

Результаты: в отличие от многих статей по развитым экономикам, тут только рост денежной массы получился важной информацией. Остальное на мнение россиян не влияло, даже сообщения про прошлые успехи Банка России в снижении инфляции (особенно в 2016-2020). Кажется, мы похожи на Бразилию, где ставку снова подняли и уже до 14,75% - при текущей инфляции 5,48% и ожиданиях на 2025-26 в 5,5% и 4,5% соответственно. Но россияне жестче думают про будущую инфляцию, чем бразильцы.

Вывод: если значимого снижения ожиданий от предоставления информации нет, то даже неясно, что ещё делать. Видимо, пускать в метро ролики "страшная правда про инфляцию: РОССТАТ НЕ ВРЁТ".

#Russia #Inflation #Expectations #RCT

Прогноз инфляции и решений ЦБ: роль текста пресс-релизов.

Один из стандартных примеров того, как приходится работать с пресс-релизами ЦБ - "выделение смысловых векторов". Для меня идея такая: берем текст, заставляем Word2Vec представить его в виде совокупности численных векторов с внутренней связью слов. Теперь на руках есть числа, и можно проверить, например, влияние на будущую инфляцию.

Статья про ЕЦБ (март 2025) показывает, как использовать Word2Vec для европейской инфляции. Главное - что удаётся улучшить прогноз будущего изменения цен даже с учётом других макропеременных, включая прогноз инфляции от ЕЦБ. То есть в текстах есть дополнительная информация.

Вывод: попробуйте! Вот пример, как это быстро сделать. Мы используем тексты на российских и не только данных - прогнозы действительно улучшаются.

#Inflation #ECB #Word2Vec

(Не)очевидные утверждения про международную торговлю.

Табаррок написал последовательное напоминание про экспорт-импорт в мире. Я кратко переведу все пункты, у автора по ссылке есть и другие ссылки:

1) США много производит в обрабатывающей промышленности. В 2024 это около $2,9 трлн при общем ВВП около $29 трлн;

2) Обработка постепенно снижала занятость (много лет) в развитых и развивающихся странах. Это связано с автоматизацией производств (про Китай см. следующий пост);

3) Основная часть импорта США - "промежуточные товары", или комплектующие для дальнейшего производства. Пошлины на них делают внутреннее производство заметно дороже;

4) Основная часть произведённых в обработке машин и оборудования используются внутри США;

5) США остаётся гораздо более богатой страной, чем Россия или Китай (по ВВП на душу), а с учётом почти одинакового неравенства в этих трёх странах (по коэффициенту Джини) по доходу мы тоже сильно отличаемся. Дефицит торговли не влияет на этот факт;

6) Китай производит больше в обработке, чем США (около $5 трлн и в 2023, и в 2024). Но это тоже массово используется внутри страны;

7) Важная часть торговли, требующая большого внимания - "стратегические отрасли", от военной промышленности до медицины, и вероятно до сельского хозяйства. Для них в мире используются отдельные пошлины.

Вывод: вся эта история с торговлей США и пошлинами Трампа выглядит очень искусственной. Из-за макроэкономического тождества притоки средств в финансовые активы приводят к дефициту торгового баланса (или точнее - дефициту счёта текущих операций). Вероятно, было бы весело услышать от Трампа, что США больше не хочет получать средства по финансовому каналу, то есть что всем инвесторам нужно выводить деньги и размещать их в Китае, России и Беларуси. Но едва ли он решится на такое (не)очевидно правильное заявление.

#Trade #US #Russia #China

Это занятость в отраслях в Китае, отсюда. Автоматизация привела к снижению числа рабочих мест в обработке даже в Китае. При этом благосостояние растёт - люди находят себя в других отраслях.

Оценка инфляции: обычно ансамбль моделей.

Как у ЦБ, так и у аналитиков стандартный подход к оценке инфляции - несколько моделей. Полагаться на одну невозможно, она может не поймать структурное изменение в экономике. Поэтому усреднение может дать более стабильный результат.

Вот пример от ФРС (март 2025). Они используют всего семь моделей и получают довольно удачную оценку для "основной инфляции" (без временных шоков). Парочка моделей неприменима для России (среднее за много лет? ну простите). Но сам подход полезен.

Вывод: а у нас другие ансамбли, более подходящие для России.

#FRS #Inflation #US

(реклама РЭШ)

Интервью Джангира Джангирова, со-директора новой магистратуры РЭШ, Сбера и Сколтеха! Продолжаем рассказывать про нашу инициативу:

https://www.group-telegram.com/nes_official/2994

#Teaching #AIFT

Отличное четвёртое, друзья! Источник.

#Personal

(реклама РЭШ)

А 17 мая проведем ДоД, послушаем отличных коллег из Яндекса и Сбера, расскажем про магистратуры!

https://www.group-telegram.com/nes_official/2996

#MAFNES #AIFT #Teaching

Почему мы сделали программу РЭШ, Сбера и Сколтеха по ИИ в финансах?

Потому что конкуренция, в том числе мировая, растет на глазах. ОАЭ вводит обучение ИИ в школьные программы с 2025-26 учебного года; Китай сообщил об этом ещё раньше. Порядка половины исследователей ИИ в мире работают в Китае (по мнению СЕО Nvidia). Банк России также экспериментировал с моделями, в том числе для прогнозов (для них пока не помогает).

Поэтому нужно как использовать, так и строить новое - понимая внутреннее содержание моделей. Для этого придется разобраться и с их математикой, и с базовым программированием для улучшения подходов.

#AIFT #Teaching #AI

Как обычно мощно, друзья, и вчетвером! Источник.

#Personal

Спешу отметить кое-что про ФРС. Егор отлично описал процесс, но один момент неточен:

"Президент позвал главу ФРС и вместе с Министром Финансов для оказания, требуя снизить ставки. Уже само это бросает тень на независимость  политики ФРС".

О, нет. Мы видели слишком большое количество примеров в автобиографиях с примерно такими же историями - начиная минимум с 1945 года. Президенты обожают думать, что виноват ФРС, а не тарифы, профсоюзы, расовая сегрегация и т.п. Поэтому тут даже минимальной тени на ФРС не упало - скорее можно сказать, что Трамп потерял надежду сместить Пауэлла через уголовное дело и вынужден бросаться пустыми "дураками" в соцсети.

#FRS #Independence #CB

Почему ещё гонка ИИ это важно? Потому что она сильно зависит и от качества исследователей, и от количества энергии. Видимо, США подпишут соглашение с ОАЭ и Саудовской Аравией о совместном использовании и разработке моделей.

Как вы знаете, Россия пока делает ограниченное количество своих моделей - если брать совсем большие, речь идет про три; у Южной Кореи и Франции больше, а у США или Китая за сто. В долгосрочной перспективе это может оказаться конкурентным преимуществом как США и Китая, так и Персидского залива, довольно неожиданного конкурента.

#AI #US #Energy

Плагиату бой!
Двоешников долой!

(это я написал около 20 рецензий на работы магистров, и честно говоря, весьма впечатлён)

(но есть и крутые работы да)

Сон и доход: отрицательная корреляция?

Как вы знаете (из отчётов ), многие выпускники РЭШ работают в финансах и электронной коммерции - то есть одновременно за относительно высокую зарплату (средняя для выпускников 2024 = 231 тыс. руб. в месяц) и много часов. Что мы знаем про сон в зависимости от дохода?

Оказывается, в среднем по многим странам ( статья сентябрь 2025) топ-10% по доходам внутри отдельной страны спит на полчаса меньше, чем нижние 10%. При этом между странами разница тоже есть - чем выше ВВП на душу населения, тем меньше спит нация.

Как опытный засоня, предлагаю многим крепко задуматься и начать высыпаться. Долгосрочно сон очень сильно влияет на мозг и речь, гораздо больше, чем спорт. Хотите долголетия - может быть, стоит обдумать примеры Черчилля (сон после обеда) и прекрасной сиесты.

#Sleep #GDP #Income

Стандартное ежеквартальное упражнение про цены Росстата и Магнолии сделаю после ПМЭФ (когда должны выйти данные по отдельным товарам и услугам за май). Но поскольку у меня сегодня опять в дискуссии подгорело, то вот.

В апреле 2025 по Москве Росстат рапортовал

1) среднюю стоимость обеда в кафе, столовой и т.п. = 1241 руб. на человека;

2) среднюю стоимость ужина в ресторане = 4817 руб. на человека;

3) маникюр = 2140 руб.;

4) рубашка мужская = 2464 и блузка женская = 2805 руб.

и т.д.

Что из этих цен кажется неправдой? Почему взрослые люди из финансов сообщают мне, что «Росстат берет самые минимальные цены, а для нас всё в разы дороже»? Я сегодня проехал на автобусе за те же 67 руб., что и у Росстата. Бросаем не доверять, проверьте и поверьте.

#Rosstat #Inflation #Russia

Ставка ЦБ снижена с 21% до 20%. Вы спросите - а не мало ли? А что дальше?

Сейчас "реальная ставка" по отношению к текущей инфляции (около 9,6%) и к будущей ожидаемой (около 4% по мнению ЦБ) остаётся очень высокой. То есть снижать символически, ещё на несколько пп, можно несколько заседаний, почти без последствий для кредитования. Особенно физлицам дорого занимать.

Аккуратность ЦБ понятна - динамика инфляции во втором полугодии может внезапно поменяться, как мы уже видели в 2023-24. Но надежда и на снижение ставки, и на достижение цели в 2026 году есть.

#Inflation #Russia #CB

Ура, друзья! Завершаем день мощно :). Источник.

#Personal

Сегодня день выпускника в МШУ СКОЛКОВО, любимой российской/международной бизнес-школе. Четыре года с удовольствием там работал как штатный сотрудник :).

Мы слушаем защиты магистерских работ студентов в РЭШ, но душой я в том числе на празднике с коллегами. Поздравляю всех причастных!

#SKOLKOVO #MAFNES

(реклама РЭШ)

Максим, один из первых и смелых выпускников нашей однолетней программы - про РЭШ и зачем мы вообще нужны. Скоро начнём собеседования новых абитуриентов!

#MAFNES #Teaching