Сколько акционеры Лукойла заработали за 25 лет, владея акциями этого нефтяного гиганта.
👉2000-2004 г
Рост котировок составил +164%, цена выросла (с315 р/акц до833 р/акц) дивидендами выплачено 19%. Итого: +183% (котировки + див-ды) составил доход за этот 5 летний период. За этот период наблюдалась только одна коррекция котировок в 2000 г, цена опустилась с 315 р/акц до 260,5 р/акц (-17,3%)
👉2005-2009 г
Котировки +105%, цена (с828 р/акц до1693,5 р/акц), дивиденды:13%. Итого: +118% за этот 5 летний период. За этот период наблюдалось две коррекции 2007 г цена опустилась (с 2155 р/акц до 2067 р/акц) (-4,1%) и 2008 г (мировой кризис) цена опустилась с 2081 р/акц до 961,5 р/акц (-53,8%).
👉2010-2014 г
Котировки +28%, цена (с 1744,5 р/акц до 2225 р/акц), дивиденды: 24%. Итого: +52% за этот период. Коррекции: 2010 г (-0,1%) и 2011 г (-2,9%) незначительные снижения, дивиденды полностью компенсировали падение котировок.
👉2015-2019 г
Котировки: +180%, цена (с 2201 р/акц до 6169 р/акц), дивиденды: 34% (стабильный рост дивидендов). Итого: +214%. Коррекция была одна за этот период, 2017 год (-3,2%) цена упала (с 3445 до 3334,5 р/акц) дивиденды компенсировали коррекцию.
👉2020-2024 г
Котировки: +17%, цена (с 6203,5 р до 7235 р/акц), дивиденды: рекордные 64%!.. Итого: +81% большая часть дохода благодаря дивидендам. Коррекции было две, 2020 г (пандемия ковид) (-16,7%) цена опустилась (с 6203,5 р до 5169,5 р/акц), и 2022 г (СВО) (-38%) цена упала (с 6592 р до 4069,5 р/акц).
👉Итого: за 25 лет с 2000-2024 год акции Лукойл принесли доход:
• Котировки: 1981% цена выросла с 315 р до 7235 р/акц.
• Дивиденды: 155%
• Общее котировки + див-ды: 2136% или13,36% годовых.
#LKOH
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1156204
👉2000-2004 г
Рост котировок составил +164%, цена выросла (с315 р/акц до833 р/акц) дивидендами выплачено 19%. Итого: +183% (котировки + див-ды) составил доход за этот 5 летний период. За этот период наблюдалась только одна коррекция котировок в 2000 г, цена опустилась с 315 р/акц до 260,5 р/акц (-17,3%)
👉2005-2009 г
Котировки +105%, цена (с828 р/акц до1693,5 р/акц), дивиденды:13%. Итого: +118% за этот 5 летний период. За этот период наблюдалось две коррекции 2007 г цена опустилась (с 2155 р/акц до 2067 р/акц) (-4,1%) и 2008 г (мировой кризис) цена опустилась с 2081 р/акц до 961,5 р/акц (-53,8%).
👉2010-2014 г
Котировки +28%, цена (с 1744,5 р/акц до 2225 р/акц), дивиденды: 24%. Итого: +52% за этот период. Коррекции: 2010 г (-0,1%) и 2011 г (-2,9%) незначительные снижения, дивиденды полностью компенсировали падение котировок.
👉2015-2019 г
Котировки: +180%, цена (с 2201 р/акц до 6169 р/акц), дивиденды: 34% (стабильный рост дивидендов). Итого: +214%. Коррекция была одна за этот период, 2017 год (-3,2%) цена упала (с 3445 до 3334,5 р/акц) дивиденды компенсировали коррекцию.
👉2020-2024 г
Котировки: +17%, цена (с 6203,5 р до 7235 р/акц), дивиденды: рекордные 64%!.. Итого: +81% большая часть дохода благодаря дивидендам. Коррекции было две, 2020 г (пандемия ковид) (-16,7%) цена опустилась (с 6203,5 р до 5169,5 р/акц), и 2022 г (СВО) (-38%) цена упала (с 6592 р до 4069,5 р/акц).
👉Итого: за 25 лет с 2000-2024 год акции Лукойл принесли доход:
• Котировки: 1981% цена выросла с 315 р до 7235 р/акц.
• Дивиденды: 155%
• Общее котировки + див-ды: 2136% или13,36% годовых.
#LKOH
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1156204
Лучше банковского вклада может быть только вклад с большей доходностью. Но не только. Сейчас уже всё сложнее найти вклады на год и более под 20%+. Выгодная альтернатива для консервативных инвесторов — облигации надёжных компаний.
Примеры ставок на 1,5 года: 14,5% в Сбере, 14,2% в ВТБ, 14% в Т-Банке, 15,51% в Альфа-Банке. На полгода дадут больше, в районе 20%. Можно пошуршать по пятому банковскому эшелону, но и там уже стало не так сладко.
Параметры: рейтинг от AA, фиксированный купон, без оферты, с погашением не ранее чем через год.
👉Автодор БО-005Р-01, AA/AA+
ISIN: RU000A106FR4
Доходность: 21,15%
Купон: 10,31%
Дата погашения: 25.06.2026
Купонов в год: 2
Оферта: нет
Амортизация: да
👉Аэрофлот БО-1, AA
ISIN: RU000A103943
Доходность: 20,14%
Купон: 8,35%
Дата погашения: 11.06.2026
Купонов в год: 4
Оферта: нет
Амортизация: нет
👉ГТЛК 002P-07, AA-
ISIN: RU000A10AU73
Доходность: 22,54%
Купон: 24%
Дата погашения: 04.08.2026
Купонов в год: 12
Оферта: нет
Амортизация: нет
👉Европлан 001P-09, AA
ISIN: RU000A10ASC6
Доходность: 21,02%
Купон: 24%
Дата погашения: 14.07.2028
Купонов в год: 12
Оферта: нет
Амортизация: да
👉Novabev БО-П05, AA
ISIN: RU000A104Y15
Доходность: 19,73%
Купон: 10,85%
Дата погашения: 06.07.2027
Купонов в год: 2
Оферта: нет
Амортизация: нет
👉Сбербанк 001Р-SBER27, AAA
ISIN: RU000A103661
Доходность: 19,28%
Купон: 7,4%
Дата погашения: 15.06.2026
Купонов в год: 2
Оферта: нет
Амортизация: нет
👉Ростелеком 001P-14R, AA+
ISIN: RU000A10ASS2
Доходность: 20,17%
Купон: 21,64%
Дата погашения: 29.05.2026
Купонов в год: 12
Оферта: нет
Амортизация: нет
Единственный недостаток — доходность. Она хоть и выше, чем по депозитам, но низковата, по некоторым выпускам ниже ключевой ставки, а ещё придётся налоги заплатить.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1154982
Примеры ставок на 1,5 года: 14,5% в Сбере, 14,2% в ВТБ, 14% в Т-Банке, 15,51% в Альфа-Банке. На полгода дадут больше, в районе 20%. Можно пошуршать по пятому банковскому эшелону, но и там уже стало не так сладко.
Параметры: рейтинг от AA, фиксированный купон, без оферты, с погашением не ранее чем через год.
👉Автодор БО-005Р-01, AA/AA+
ISIN: RU000A106FR4
Доходность: 21,15%
Купон: 10,31%
Дата погашения: 25.06.2026
Купонов в год: 2
Оферта: нет
Амортизация: да
👉Аэрофлот БО-1, AA
ISIN: RU000A103943
Доходность: 20,14%
Купон: 8,35%
Дата погашения: 11.06.2026
Купонов в год: 4
Оферта: нет
Амортизация: нет
👉ГТЛК 002P-07, AA-
ISIN: RU000A10AU73
Доходность: 22,54%
Купон: 24%
Дата погашения: 04.08.2026
Купонов в год: 12
Оферта: нет
Амортизация: нет
👉Европлан 001P-09, AA
ISIN: RU000A10ASC6
Доходность: 21,02%
Купон: 24%
Дата погашения: 14.07.2028
Купонов в год: 12
Оферта: нет
Амортизация: да
👉Novabev БО-П05, AA
ISIN: RU000A104Y15
Доходность: 19,73%
Купон: 10,85%
Дата погашения: 06.07.2027
Купонов в год: 2
Оферта: нет
Амортизация: нет
👉Сбербанк 001Р-SBER27, AAA
ISIN: RU000A103661
Доходность: 19,28%
Купон: 7,4%
Дата погашения: 15.06.2026
Купонов в год: 2
Оферта: нет
Амортизация: нет
👉Ростелеком 001P-14R, AA+
ISIN: RU000A10ASS2
Доходность: 20,17%
Купон: 21,64%
Дата погашения: 29.05.2026
Купонов в год: 12
Оферта: нет
Амортизация: нет
Единственный недостаток — доходность. Она хоть и выше, чем по депозитам, но низковата, по некоторым выпускам ниже ключевой ставки, а ещё придётся налоги заплатить.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1154982
Открытия, которые навсегда изменили глобальный мир и экономику
История полна дат, когда финансовые рынки переживали кризисы, экономики совершали прорывы, гиганты-компании банкротились, будущие лидеры делали IPO, мошенники и темщики попадались и открывали миру свои махинации, или на рынках происходили глобальные изменения (например появления фьючерсов или криптовалюты).
И вот 21 мая — дата, не отмеченная знаковыми событиями в финансовом мире. Я знал, что этот день настанет, когда мне не поможет ни поисковик, ни нейронки, ни энциклопедии. Но раз уж я взялся изучать и писать о том, что происходило #вэтотдень в истории человечества, бросать это только из-за отсутствия интересных событий на рынке или в экономике, я не хочу.
В конце концов, мне просто интересна история, интересно узнавать и изучать новое, а написание таких статей помогает это зафиксировать. Так вот, в мире бирж, фондового рынка и экономики чего-то глобального и интересного мной найдено не было. Если найдете вы — пишите в комменты, почитаем. Но, этот день и правда богат на события, и сегодня их будет два
👉Васко да Гама: открытие морского пути в Индию — начало глобальной эпохи
21 мая 1498 года португальский мореплаватель Васко да Гама высадился в порту Калику́т на юге Индии, завершив первое успешное морское путешествие из Европы в Индию. Это было не просто географическое достижение, а фундаментальное изменение мирового торгового баланса.
До этого времени европейцы торговали с Азией через сложные сухопутные пути, которые были дорогими и опасными. Открытие морского пути позволило Европе напрямую получать пряности, шелк и другие ценные товары с Востока, минуя посредников. Это положило начало эпохе Великих географических открытий и колониальных империй.
Португалия, благодаря этому маршруту, стала первой морской державой, способной контролировать ключевые торговые пути и получать значительные доходы от экспорта восточных товаров. Экономическое влияние этого открытия ощущалось веками — оно способствовало развитию мировой торговли и возникновению первых глобальных экономических связей.
👉Чарльз Линдберг: первый одиночный беспосадочный перелёт через Атлантику — прорыв в авиации
Спустя более четырёх веков после открытия Васко да Гамы, 21 мая 1927 года американский пилот Чарльз Линдберг завершил первый в истории одиночный беспосадочный перелёт через Атлантический океан. Его самолёт «Спирит оф Сент-Луис» преодолел 5 800 километров из Нью-Йорка в Париж за 33 часа 30 минут.
Этот перелет стал технологическим и культурным прорывом. До Линдберга авиация воспринималась как рискованное развлечение или военный инструмент, но его успешный полет продемонстрировал возможности авиации как надежного и эффективного средства транспорта.
Перелёт Линдберга вдохновил развитие гражданской авиации, появление регулярных авиалиний и ускорил интеграцию мировых рынков и культур. Быстрые воздушные сообщения стали одним из ключевых факторов глобализации XX века.
👉Эти два события — Васко да Гама и Линдберг — показали, как открытие новых маршрутов, будь то морских или воздушных, способно менять экономику, политику и социальную структуру мира.
Открытие морского пути в Индию заложило основы глобального торгового обмена, а перелет Линдберга открыл эпоху, когда расстояния перестали быть непреодолимым препятствием. В итоге оба события создали новые возможности для роста и развития, которые мы ощущаем до сих пор. Именно благодаря таким прорывам — открытию новых торговых путей и новым технологиям — формируется современный мир.
https://smart-lab.ru/blog/1157382.php
История полна дат, когда финансовые рынки переживали кризисы, экономики совершали прорывы, гиганты-компании банкротились, будущие лидеры делали IPO, мошенники и темщики попадались и открывали миру свои махинации, или на рынках происходили глобальные изменения (например появления фьючерсов или криптовалюты).
И вот 21 мая — дата, не отмеченная знаковыми событиями в финансовом мире. Я знал, что этот день настанет, когда мне не поможет ни поисковик, ни нейронки, ни энциклопедии. Но раз уж я взялся изучать и писать о том, что происходило #вэтотдень в истории человечества, бросать это только из-за отсутствия интересных событий на рынке или в экономике, я не хочу.
В конце концов, мне просто интересна история, интересно узнавать и изучать новое, а написание таких статей помогает это зафиксировать. Так вот, в мире бирж, фондового рынка и экономики чего-то глобального и интересного мной найдено не было. Если найдете вы — пишите в комменты, почитаем. Но, этот день и правда богат на события, и сегодня их будет два
👉Васко да Гама: открытие морского пути в Индию — начало глобальной эпохи
21 мая 1498 года португальский мореплаватель Васко да Гама высадился в порту Калику́т на юге Индии, завершив первое успешное морское путешествие из Европы в Индию. Это было не просто географическое достижение, а фундаментальное изменение мирового торгового баланса.
До этого времени европейцы торговали с Азией через сложные сухопутные пути, которые были дорогими и опасными. Открытие морского пути позволило Европе напрямую получать пряности, шелк и другие ценные товары с Востока, минуя посредников. Это положило начало эпохе Великих географических открытий и колониальных империй.
Португалия, благодаря этому маршруту, стала первой морской державой, способной контролировать ключевые торговые пути и получать значительные доходы от экспорта восточных товаров. Экономическое влияние этого открытия ощущалось веками — оно способствовало развитию мировой торговли и возникновению первых глобальных экономических связей.
👉Чарльз Линдберг: первый одиночный беспосадочный перелёт через Атлантику — прорыв в авиации
Спустя более четырёх веков после открытия Васко да Гамы, 21 мая 1927 года американский пилот Чарльз Линдберг завершил первый в истории одиночный беспосадочный перелёт через Атлантический океан. Его самолёт «Спирит оф Сент-Луис» преодолел 5 800 километров из Нью-Йорка в Париж за 33 часа 30 минут.
Этот перелет стал технологическим и культурным прорывом. До Линдберга авиация воспринималась как рискованное развлечение или военный инструмент, но его успешный полет продемонстрировал возможности авиации как надежного и эффективного средства транспорта.
Перелёт Линдберга вдохновил развитие гражданской авиации, появление регулярных авиалиний и ускорил интеграцию мировых рынков и культур. Быстрые воздушные сообщения стали одним из ключевых факторов глобализации XX века.
👉Эти два события — Васко да Гама и Линдберг — показали, как открытие новых маршрутов, будь то морских или воздушных, способно менять экономику, политику и социальную структуру мира.
Открытие морского пути в Индию заложило основы глобального торгового обмена, а перелет Линдберга открыл эпоху, когда расстояния перестали быть непреодолимым препятствием. В итоге оба события создали новые возможности для роста и развития, которые мы ощущаем до сих пор. Именно благодаря таким прорывам — открытию новых торговых путей и новым технологиям — формируется современный мир.
https://smart-lab.ru/blog/1157382.php
Ставка до 27,5% годовых — реальная возможность от ЛК Спектр?
На фоне снижающейся доходности по депозитам и облигациям 1 эшелона, рынок пополнился новым предложением с привлекательными параметрами. ООО «ЛК Спектр» (входит в состав Группы компаний «Аврора») завершает сбор заявок на выпуск облигаций 27 мая.
Есть два варианта
1. Фиксированный выпуск
• Доходность — ориентир до 27,5% годовых
• Купоны — ежемесячные
• Срок — 2 года
• Доступен широкому кругу инвесторов
2. Флоатер (только для квалов)
• Доходность — ключевая ставка + 7%
• Объем — 200 млн руб.
• Купоны — также ежемесячно
Без оферты, без амортизации — то есть доходность сохраняется на всём горизонте.
Что по результатам компании?
• Выручка — 14,2 млрд руб. (+55% к прошлому году)
• EBITDA — 4 млрд руб. (+90%)
• Весь парк — 4 000+ единиц техники — сдан в аренду. Спрос стабильно превышает предложение.
• Рейтинг BB со стабильным прогнозом от «Эксперт РА»
Каков итог?
ЛК Спектр— игрок с понятной моделью: сдача в аренду спецтехники, которая сейчас востребована в инфраструктурных проектах и логистике. Финансовые показатели демонстрируют сильный рост, весь арендный парк задействован, а структура выпуска позволяет фиксировать доход без риска досрочного погашения.
Особенно учитывая короткий горизонт: всего 2 года, ежемесячные выплаты и ставку — эти инструменты могут быть альтернативой депозитам и перегретым облигациям.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1157536
На фоне снижающейся доходности по депозитам и облигациям 1 эшелона, рынок пополнился новым предложением с привлекательными параметрами. ООО «ЛК Спектр» (входит в состав Группы компаний «Аврора») завершает сбор заявок на выпуск облигаций 27 мая.
Есть два варианта
1. Фиксированный выпуск
• Доходность — ориентир до 27,5% годовых
• Купоны — ежемесячные
• Срок — 2 года
• Доступен широкому кругу инвесторов
2. Флоатер (только для квалов)
• Доходность — ключевая ставка + 7%
• Объем — 200 млн руб.
• Купоны — также ежемесячно
Без оферты, без амортизации — то есть доходность сохраняется на всём горизонте.
Что по результатам компании?
• Выручка — 14,2 млрд руб. (+55% к прошлому году)
• EBITDA — 4 млрд руб. (+90%)
• Весь парк — 4 000+ единиц техники — сдан в аренду. Спрос стабильно превышает предложение.
• Рейтинг BB со стабильным прогнозом от «Эксперт РА»
Каков итог?
ЛК Спектр— игрок с понятной моделью: сдача в аренду спецтехники, которая сейчас востребована в инфраструктурных проектах и логистике. Финансовые показатели демонстрируют сильный рост, весь арендный парк задействован, а структура выпуска позволяет фиксировать доход без риска досрочного погашения.
Особенно учитывая короткий горизонт: всего 2 года, ежемесячные выплаты и ставку — эти инструменты могут быть альтернативой депозитам и перегретым облигациям.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1157536
Отчётность расстраивает инвесторов🔥 Итоги дня
📉 ЦИАН -5.2%
Хуже рынка после решения СД не выплачивать дивиденды за 2024 год. Выручка ЦИАН в 1кв 2025г выросла на 5% г/г, до 3,3 млрд руб, прибыль снизилась в 3,4 раза, до 217 млн руб
📉 Мосбиржа -2.2%
В первом квартале 2025 года получила 12,979 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что на 33% меньше, чем в аналогичном периоде 2024 года (19,355 млрд рублей)😔
📉 МТС -2%
В 1 кв. 2025 года консолидированная выручка Группы увеличилась на 8,8% год к году до 175,5 млрд руб. на фоне роста доходов базового телеком бизнеса и развивающихся направлений. OIBDA Группы в отчетном периоде выросла 7,1% до 63,3 млрд руб🤔
📉 МТС БАНК -2.7%
Падает на слабой отчётности. Прибыль мсфо 1 кв 2025г: 972 млн руб (–74,8% г/г)😔
📉 Газпром -0.3%
Сегодня был резкий рост в ожидании СД по дивидендам, в моменте акции прибавляли более 3,5%. Похоже кто-то решил рискнуть. Напомню, что Минфин на 2025 год не закладывает в бюджет дивиденды от «Газпрома»😉
📉 Русагро -4.3%
По делу основателя Русагро Мошковича о взятке задержан бывший вице-губернатор Тамбовской области — Ъ😳
📈 Башнефть ап +1.6%
Практически единственный рост в нефтегазе сегодня. СД Башнефти 23 мая обсудит дивиденды за 2024 год🤑
📈 СТГ +0.5%
Лучше рынка, СД 26 мая даст рекомендацию по дивидендам. Сомневаюсь, что дадут больше 25% от прибыли, а может вообще не дадут 🤷♂️
📊 Полная карта рынка:
https://smart-lab.ru/q/map
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1157570
Хуже рынка после решения СД не выплачивать дивиденды за 2024 год. Выручка ЦИАН в 1кв 2025г выросла на 5% г/г, до 3,3 млрд руб, прибыль снизилась в 3,4 раза, до 217 млн руб
В первом квартале 2025 года получила 12,979 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что на 33% меньше, чем в аналогичном периоде 2024 года (19,355 млрд рублей)😔
В 1 кв. 2025 года консолидированная выручка Группы увеличилась на 8,8% год к году до 175,5 млрд руб. на фоне роста доходов базового телеком бизнеса и развивающихся направлений. OIBDA Группы в отчетном периоде выросла 7,1% до 63,3 млрд руб🤔
Падает на слабой отчётности. Прибыль мсфо 1 кв 2025г: 972 млн руб (–74,8% г/г)😔
Сегодня был резкий рост в ожидании СД по дивидендам, в моменте акции прибавляли более 3,5%. Похоже кто-то решил рискнуть. Напомню, что Минфин на 2025 год не закладывает в бюджет дивиденды от «Газпрома»😉
По делу основателя Русагро Мошковича о взятке задержан бывший вице-губернатор Тамбовской области — Ъ😳
Практически единственный рост в нефтегазе сегодня. СД Башнефти 23 мая обсудит дивиденды за 2024 год🤑
Лучше рынка, СД 26 мая даст рекомендацию по дивидендам. Сомневаюсь, что дадут больше 25% от прибыли, а может вообще не дадут 🤷♂️
https://smart-lab.ru/q/map
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1157570
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, если вы следите за инвестициями, рынками и тем, что действительно имеет смысл — поддержите Тимофея Мартынова в соцсетях. Там тоже бывает полезное, живое и иногда даже дерзкое 👇
📍 Страница Тимофея во ВКонтакте:
https://vk.com/drmart
📍 YouTube-канал — разборы, прямые эфиры, записи конференции, еженедельная программа «Антикризис»:
https://www.youtube.com/@TimMartynov
📍 Telegram-канал — оперативные мысли и посты без лишней воды:
https://www.group-telegram.com/martynovtim
📍 TikTok — коротко, сжато, по делу
https://www.tiktok.com/@timmartynov
👀 Подписка, лайк или комментарий — всегда кстати.
Это помогает алгоритмам показывать наш контент тем, кому он действительно нужен.
📍 Страница Тимофея во ВКонтакте:
https://vk.com/drmart
📍 YouTube-канал — разборы, прямые эфиры, записи конференции, еженедельная программа «Антикризис»:
https://www.youtube.com/@TimMartynov
📍 Telegram-канал — оперативные мысли и посты без лишней воды:
https://www.group-telegram.com/martynovtim
📍 TikTok — коротко, сжато, по делу
https://www.tiktok.com/@timmartynov
Это помогает алгоритмам показывать наш контент тем, кому он действительно нужен.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рост выше всех ожиданий реален? Разбираем операционные результаты ПРОМОМЕД за 1-й квартал.
Пока большинство фармкомпаний постепенно восстанавливает темпы роста и возвращается к доковидной динамике, ПРОМОМЕД уже уверенно двигается вперед, причем с опережением собственных ориентиров. Операционные результаты за 1 квартал это наглядно подтверждают – компания не просто сохраняет заданный курс, а демонстрирует темпы, заметно превышающие среднерыночные. Разберем показатели более детально и погрузимся в суть.
👉Выручка за квартал достигла 4,5 млрд руб. +86% год к году. Для сравнения, по данным IQVIA, совокупный рост российского фармацевтического рынка составил лишь 16%. Другими словами, компания растет в 5 раз быстрее рынка.
👉Особенно мощный рывок сделан в ключевых направлениях:
• Эндокринология — +171% год к году, до 1,6 млрд рублей
• Онкология — +252% год к году, до 1,3 млрд рублей.
👉За счет чего такой бурный рост?
Знаковым событием этого квартала стал коммерческий запуск Тирзетты — первого отечественного тирзепатида (лечит ожирение и сахарный диабет II типа). Препарат был выведен в рынок с опережением графика, и уже за три месяца обеспечил свыше 1 млрд рублей выручки.
👉В то же время квартальные результаты подтверждают эффективность долгосрочной инвестиционной стратегии ПРОМОМЕД по расширению географии присутствия и заблаговременным вложениям в R&D.
Только за первые три месяца в этом году было:
• проведено 51 клиническое исследование
• зарегистрировано 10 новых патентов
• получено 6 регистрационных удостоверений
👉Еще одной ключевой составляющей стратегии является фокус на разработке и производстве инноваций. На этом фоне доля выручки от инновационных препаратов выросла до 69% (годом ранее — 58%), а ключевые направления (эндокринология и онкология) уже формируют 65% от общего объема продаж. Это говорит, о структурных сдвигах в портфеле компании и о высокой маржинальности новых продуктов.
👉Каков итог?
Компания в рамках проведения IPO заявляла ориентиры на 2025 год — рост выручки на 75% и EBITDA >40%. Учитывая достигнутые результаты, выполнение этих ориентиров представляется реалистичным.
Кейс ПРОМОМЕД обретает масштабы одного из наиболее динамичных и качественно растущих бизнесов в секторе. Если текущая траектория сохранится, компания может претендовать на статус системного игрока с устойчивыми конкурентными преимуществами в высокомаржинальных нишах.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1157844
#PRMD
Пока большинство фармкомпаний постепенно восстанавливает темпы роста и возвращается к доковидной динамике, ПРОМОМЕД уже уверенно двигается вперед, причем с опережением собственных ориентиров. Операционные результаты за 1 квартал это наглядно подтверждают – компания не просто сохраняет заданный курс, а демонстрирует темпы, заметно превышающие среднерыночные. Разберем показатели более детально и погрузимся в суть.
👉Выручка за квартал достигла 4,5 млрд руб. +86% год к году. Для сравнения, по данным IQVIA, совокупный рост российского фармацевтического рынка составил лишь 16%. Другими словами, компания растет в 5 раз быстрее рынка.
👉Особенно мощный рывок сделан в ключевых направлениях:
• Эндокринология — +171% год к году, до 1,6 млрд рублей
• Онкология — +252% год к году, до 1,3 млрд рублей.
👉За счет чего такой бурный рост?
Знаковым событием этого квартала стал коммерческий запуск Тирзетты — первого отечественного тирзепатида (лечит ожирение и сахарный диабет II типа). Препарат был выведен в рынок с опережением графика, и уже за три месяца обеспечил свыше 1 млрд рублей выручки.
👉В то же время квартальные результаты подтверждают эффективность долгосрочной инвестиционной стратегии ПРОМОМЕД по расширению географии присутствия и заблаговременным вложениям в R&D.
Только за первые три месяца в этом году было:
• проведено 51 клиническое исследование
• зарегистрировано 10 новых патентов
• получено 6 регистрационных удостоверений
👉Еще одной ключевой составляющей стратегии является фокус на разработке и производстве инноваций. На этом фоне доля выручки от инновационных препаратов выросла до 69% (годом ранее — 58%), а ключевые направления (эндокринология и онкология) уже формируют 65% от общего объема продаж. Это говорит, о структурных сдвигах в портфеле компании и о высокой маржинальности новых продуктов.
👉Каков итог?
Компания в рамках проведения IPO заявляла ориентиры на 2025 год — рост выручки на 75% и EBITDA >40%. Учитывая достигнутые результаты, выполнение этих ориентиров представляется реалистичным.
Кейс ПРОМОМЕД обретает масштабы одного из наиболее динамичных и качественно растущих бизнесов в секторе. Если текущая траектория сохранится, компания может претендовать на статус системного игрока с устойчивыми конкурентными преимуществами в высокомаржинальных нишах.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1157844
#PRMD
Максим Орловский без оптимизма
👉 Рубль радует своей крепостью, ниже 80 рублей за доллар
👉 Цены на огурцы должны быть ниже 200 рублей
👉 Снижение ставки это скорее июль или август
👉 Думаю дальнейшего укрепления рубля уже не увидим, счет текущих операций в апреле сильно изменился (баланс)
👉 Разговоры о том, что приходит керри трейд из-за высокой ставки это чушь
👉 Цифра по инфляции ниже 10% вселяет оптимизм!
Павел Титов из Абрау-Дюрсо:
👉 Продажи в бутылках у компании выросли на 20% г/г
👉 Абрау-Дюрсо один из самых узнаваемых брендов в России
👉 Качество российского вина заметно улучшилось
👉 Фри флоат Абрау чуть больше 10%
👉 Допка для долга (от основных акционеров), дивы для народа
Максим про Газпромнефть — все достаточно плохо, конъюнктура слабая и это все мы увидим в других компаниях
Ярослав Кабаков из Финама:
👉 Ждем снижения ставки в июне, хотя многие ждут только снижения риторики от ЦБ РФ
👉 Прогнозировать Сургутнефтегаз тяжело т.к. он не открывает отчетность
От Максима — Сургутпреф всегда использовали как инструмент при слабом рубле, сейчас это неинтересно
👉 Совкомфлот по мнению Ярослава — выглядит как интересный актив при развитии Арктики, особенно если выйдут из под санкционного давления. В моменте супероптимизма нет
👉 Мосбиржа от Максима — биржу всегда воспринимали как безопасную гавань, которая зарабатывала много денег от остатков. Но все поумнели и перестали там держать деньги просто так))
👉 В МТС банк нет логики заходить, а вот МТС отличная бумага с точки зрения дивидендов
Максим говорит про долг 670 млрд руб у МТС и говорит про риски «последнего дивиденда» )
У людей аллергия на IPO различных техкомпаний (спасибо Позитиву за это), поэтому шансов на успешное IPО дочек МТС пока под вопросом
👉 Максим говорит, что ЦИАН неинтересен — стоит на месте, за это время можно было уже заработать 3 раза))
Саммари — Максим что-то без оптимизма совсем ) Видимо опять в кэше!)
Спасибо Олегу Кузьмичеву за тезисы
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1157851
👉 Рубль радует своей крепостью, ниже 80 рублей за доллар
👉 Цены на огурцы должны быть ниже 200 рублей
👉 Снижение ставки это скорее июль или август
👉 Думаю дальнейшего укрепления рубля уже не увидим, счет текущих операций в апреле сильно изменился (баланс)
👉 Разговоры о том, что приходит керри трейд из-за высокой ставки это чушь
👉 Цифра по инфляции ниже 10% вселяет оптимизм!
Павел Титов из Абрау-Дюрсо:
👉 Продажи в бутылках у компании выросли на 20% г/г
👉 Абрау-Дюрсо один из самых узнаваемых брендов в России
👉 Качество российского вина заметно улучшилось
👉 Фри флоат Абрау чуть больше 10%
👉 Допка для долга (от основных акционеров), дивы для народа
Максим про Газпромнефть — все достаточно плохо, конъюнктура слабая и это все мы увидим в других компаниях
Ярослав Кабаков из Финама:
👉 Ждем снижения ставки в июне, хотя многие ждут только снижения риторики от ЦБ РФ
👉 Прогнозировать Сургутнефтегаз тяжело т.к. он не открывает отчетность
От Максима — Сургутпреф всегда использовали как инструмент при слабом рубле, сейчас это неинтересно
👉 Совкомфлот по мнению Ярослава — выглядит как интересный актив при развитии Арктики, особенно если выйдут из под санкционного давления. В моменте супероптимизма нет
👉 Мосбиржа от Максима — биржу всегда воспринимали как безопасную гавань, которая зарабатывала много денег от остатков. Но все поумнели и перестали там держать деньги просто так))
👉 В МТС банк нет логики заходить, а вот МТС отличная бумага с точки зрения дивидендов
Максим говорит про долг 670 млрд руб у МТС и говорит про риски «последнего дивиденда» )
У людей аллергия на IPO различных техкомпаний (спасибо Позитиву за это), поэтому шансов на успешное IPО дочек МТС пока под вопросом
👉 Максим говорит, что ЦИАН неинтересен — стоит на месте, за это время можно было уже заработать 3 раза))
Саммари — Максим что-то без оптимизма совсем ) Видимо опять в кэше!)
Спасибо Олегу Кузьмичеву за тезисы
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1157851
Продавай в мае и уходи
Этот месяц становится для рынка тяжелым, поэтому инвесторы вновь вспомнили об этой известной поговорке.
Суть заключается в том, что в мае нужно продавать свои акции и возвращаться в них лишь в ноябре. Причем эта «традиция» пришла не от трейдеров, а от английских банкиров, которые на все лето разъезжались по своим поместьям.
Так что ее справедливость изначально вызывает вопросы… На рынке США она какое-то время работала, но потом произошло то, что бывает с любой неэффективностью — ее начали использовать крупные игроки и всё быстренько сломали😁
👉Работает ли это правило на нашем рынке?
В прошлом году Sell in May действительно сработал — индекс Мосбиржи «брутто» с мая по октябрь снизился на 21,6%, а с ноября по апрель 2025 года вырос на 17,3%. Если бы инвестор последовал этому совету, то смог бы хорошо заработать.
👉Но один год не показателен, поэтому возьмем более длинный период. С 2003 по 2025 год средняя доходность рынка с мая по октябрь составила 7,7%, а с ноября по апрель — 10,9%. Да, разница между ними есть, но уже не такая большая.
И не стоит забывать о том, что если вы уходите с рынка в мае, то вам нужно куда-то пристроить свободные деньги. И этот актив должен давать более 15% годовых, иначе вам нет смысла выходить из акций (которые давали 7,7% за полгода).
Это сейчас есть вклады и облигации, дающие очень жирную доходность. Но в среднем они были гораздо скромнее и иногда даже не могли опередить инфляцию. И сидеть только в них половину всего времени — это не самое лучшее решение.
Да, после ухода нерезидентов наш рынок сильно изменился. При этом Sell in May вроде как снова работает — с мая по октябрь индекс падал на 0,1%, а с ноября по апрель рос на 3,5%. Но стоит ли делать выводы по такому короткому периоду?
В общем, автор не спешил бы следовать подобным «правилам». Их не подтверждает ни статистика, ни здравый смысл — даже если эта поговорка когда-то работала, то инвесторы своими действиями устранили эту неэффективность.
Лучше сразу иметь портфель с хорошей диверсификацией, чем прыгать из одного актива в другой. А то от таких прыжков на одних налогах разоришься😃
https://smart-lab.ru/profile/MihailVlasenko
Этот месяц становится для рынка тяжелым, поэтому инвесторы вновь вспомнили об этой известной поговорке.
Суть заключается в том, что в мае нужно продавать свои акции и возвращаться в них лишь в ноябре. Причем эта «традиция» пришла не от трейдеров, а от английских банкиров, которые на все лето разъезжались по своим поместьям.
Так что ее справедливость изначально вызывает вопросы… На рынке США она какое-то время работала, но потом произошло то, что бывает с любой неэффективностью — ее начали использовать крупные игроки и всё быстренько сломали
👉Работает ли это правило на нашем рынке?
В прошлом году Sell in May действительно сработал — индекс Мосбиржи «брутто» с мая по октябрь снизился на 21,6%, а с ноября по апрель 2025 года вырос на 17,3%. Если бы инвестор последовал этому совету, то смог бы хорошо заработать.
👉Но один год не показателен, поэтому возьмем более длинный период. С 2003 по 2025 год средняя доходность рынка с мая по октябрь составила 7,7%, а с ноября по апрель — 10,9%. Да, разница между ними есть, но уже не такая большая.
И не стоит забывать о том, что если вы уходите с рынка в мае, то вам нужно куда-то пристроить свободные деньги. И этот актив должен давать более 15% годовых, иначе вам нет смысла выходить из акций (которые давали 7,7% за полгода).
Это сейчас есть вклады и облигации, дающие очень жирную доходность. Но в среднем они были гораздо скромнее и иногда даже не могли опередить инфляцию. И сидеть только в них половину всего времени — это не самое лучшее решение.
Да, после ухода нерезидентов наш рынок сильно изменился. При этом Sell in May вроде как снова работает — с мая по октябрь индекс падал на 0,1%, а с ноября по апрель рос на 3,5%. Но стоит ли делать выводы по такому короткому периоду?
В общем, автор не спешил бы следовать подобным «правилам». Их не подтверждает ни статистика, ни здравый смысл — даже если эта поговорка когда-то работала, то инвесторы своими действиями устранили эту неэффективность.
Лучше сразу иметь портфель с хорошей диверсификацией, чем прыгать из одного актива в другой. А то от таких прыжков на одних налогах разоришься
https://smart-lab.ru/profile/MihailVlasenko
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Полипласт» объявляет о выходе на рынок с новым выпуском облигаций с фиксированным купоном
• Объем выпуска: от 2 млрд рублей
• Купон: не выше 25,50% (доходность не выше 28,70% годовых)
• Срок обращения: 2 года
• Сбор заявок: 27 мая 2025 г.
• Размещение: 29 мая 2025 г.
На данный момент на бирже обращаются 4 выпуска облигаций – 3 в рублях (5,35 млрд руб.) и 1 в долларах (58 млн долл.)
Выручка компании в 2024 году превысила 139 млрд руб., а рентабельность находится на уровне 29% (по данным МСФО)
Группа компаний «Полипласт», занимая лидирующие позиции в своей отрасли, предлагает комплексные решения «под ключ» в области специализированной химии для: строительной отрасли, цементной, нефтехимической и других отраслей. Компания обладает широкой линейкой продукции, которая поставляется в более чем 50 стран, занимая 5% на мировом рынке.
Опыт работы ГК превышает 25 лет. «Полипласт» обладает собственным R&D, полным циклом производства, а также широкой линейкой продукции. Группа имеет высокую диверсификацию производства и монопольное положение на Российском рынке в ключевых сегментах. В составе Группы 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров, более 30 точек продаж.
Выпуск выделяется привлекательной доходностью, превышающей ставки по депозитам. Облигации можно приобрести у крупнейших российских брокеров (Альфа-Банк, БКС, ВТБ, Газпромбанк, Ньютон Инвестиции, Т-Банк и др.). Более подробная информация доступна на сайте.
Реклама. АО "ПОЛИПЛАСТ", ИНН 7708186108, erid: 2Vfnxwgxmu2
• Объем выпуска: от 2 млрд рублей
• Купон: не выше 25,50% (доходность не выше 28,70% годовых)
• Срок обращения: 2 года
• Сбор заявок: 27 мая 2025 г.
• Размещение: 29 мая 2025 г.
На данный момент на бирже обращаются 4 выпуска облигаций – 3 в рублях (5,35 млрд руб.) и 1 в долларах (58 млн долл.)
Выручка компании в 2024 году превысила 139 млрд руб., а рентабельность находится на уровне 29% (по данным МСФО)
Группа компаний «Полипласт», занимая лидирующие позиции в своей отрасли, предлагает комплексные решения «под ключ» в области специализированной химии для: строительной отрасли, цементной, нефтехимической и других отраслей. Компания обладает широкой линейкой продукции, которая поставляется в более чем 50 стран, занимая 5% на мировом рынке.
Опыт работы ГК превышает 25 лет. «Полипласт» обладает собственным R&D, полным циклом производства, а также широкой линейкой продукции. Группа имеет высокую диверсификацию производства и монопольное положение на Российском рынке в ключевых сегментах. В составе Группы 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров, более 30 точек продаж.
Выпуск выделяется привлекательной доходностью, превышающей ставки по депозитам. Облигации можно приобрести у крупнейших российских брокеров (Альфа-Банк, БКС, ВТБ, Газпромбанк, Ньютон Инвестиции, Т-Банк и др.). Более подробная информация доступна на сайте.
Реклама. АО "ПОЛИПЛАСТ", ИНН 7708186108, erid: 2Vfnxwgxmu2
СМАРТЛАБ
Мечты сбываются или нет?
Ну как вам новость по Газпрому?
Anonymous Poll
12%
Верил в них до последнего😢
88%
Вообще не удивлен😁
Привыкаем жить без дивидендов🔥Итоги дня
📉 IMOEX -0.6%
Рынок продолжает лихорадить, в моменте индекс терял почти 2%, но к концу дня отыграл большую часть падения. С технической точки зрения, индекс сегодня показал новый минимум с 06.05.2025 и пробил нижнюю линию поддержки треугольника, что может говорить о дальнейшем снижении. Участники рынка стараются сократить свои позиции. Переговоры явно затягиваются и надежд на скорую нормализацию становится меньше😔
📉 Газпром -3.7%
Дополнительное давление на индекс оказало отсутствие дивидендов у Газпрома. А я вам вчера говорил😉
📉 Магнит -3.3%
Всё больше больше компаний отказываются от дивидендов. СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год🤔
📈 Т-Техно +2.5%
В I квартале 2025 года увеличило чистую прибыль по МСФО на 50% - до 33,5 млрд руб. и по-прежнему прогнозируют рост чистой прибыли в 2025Г не менее чем на 40% при roe выше 30%. Не исключают buyback акций при отклонений капитализации от реальной стоимости бизнеса и подтверждают планы распределять до 30% прибыли на дивиденды, ориентируются на это по итогам 2025🚀
📉 USDRUB -0.1%
Официальный курс доллара опустился до 79,7357 руб. за доллар. Такими темпами мы скоро увидим повторение доллара по 60😳
📉 ФосАгро -2.3%
Падает на новых пошлинах на удобрения от ЕС. Ожидается, что к 2030 году они станут заградительными (€430). Фосагро продаёт фосфорные удобрения, а пошлины ввели на азотные. Просто держу вас в курсе. Хотя негатив есть, так как в следующий раз могут ввести на фосфорные. Дополнительным негативом для Фосагро является продолжающееся снижение валюты.
📈 НКНХ ап +2.3%
Нижнекамскнефтехим РСБУ 1кв 2025г: выручка ₽71,9 млрд (+31,1% г/г), чистая прибыль ₽19,85 млрд (рост в 2,6 раза г/г)💪
📊 Полная карта рынка:
https://smart-lab.ru/q/map
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1158164
Рынок продолжает лихорадить, в моменте индекс терял почти 2%, но к концу дня отыграл большую часть падения. С технической точки зрения, индекс сегодня показал новый минимум с 06.05.2025 и пробил нижнюю линию поддержки треугольника, что может говорить о дальнейшем снижении. Участники рынка стараются сократить свои позиции. Переговоры явно затягиваются и надежд на скорую нормализацию становится меньше😔
Дополнительное давление на индекс оказало отсутствие дивидендов у Газпрома. А я вам вчера говорил😉
Всё больше больше компаний отказываются от дивидендов. СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год🤔
В I квартале 2025 года увеличило чистую прибыль по МСФО на 50% - до 33,5 млрд руб. и по-прежнему прогнозируют рост чистой прибыли в 2025Г не менее чем на 40% при roe выше 30%. Не исключают buyback акций при отклонений капитализации от реальной стоимости бизнеса и подтверждают планы распределять до 30% прибыли на дивиденды, ориентируются на это по итогам 2025🚀
Официальный курс доллара опустился до 79,7357 руб. за доллар. Такими темпами мы скоро увидим повторение доллара по 60😳
Падает на новых пошлинах на удобрения от ЕС. Ожидается, что к 2030 году они станут заградительными (€430). Фосагро продаёт фосфорные удобрения, а пошлины ввели на азотные. Просто держу вас в курсе. Хотя негатив есть, так как в следующий раз могут ввести на фосфорные. Дополнительным негативом для Фосагро является продолжающееся снижение валюты.
Нижнекамскнефтехим РСБУ 1кв 2025г: выручка ₽71,9 млрд (+31,1% г/г), чистая прибыль ₽19,85 млрд (рост в 2,6 раза г/г)💪
https://smart-lab.ru/q/map
Пишите свои мысли в комментарии:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1158164
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
headlines LAW - новая задумка от группы headlines.
Это - канал о законе для трейдеров и инвесторов. Там мы:
⚪️ Следим за законопроектами
⚪️ Освещаем судебные кейсы
Вы cможете узнать о готовящихся законопроектах раньше других. Мы следим за первоисточниками и рассматриваем оригинальные документы, чтобы увидеть картину своими глазами.
Канал ведут юристы, трейдеры, судебные эксперты.
—
Welcome to headlines LAW.
Это - канал о законе для трейдеров и инвесторов. Там мы:
Вы cможете узнать о готовящихся законопроектах раньше других. Мы следим за первоисточниками и рассматриваем оригинальные документы, чтобы увидеть картину своими глазами.
Канал ведут юристы, трейдеры, судебные эксперты.
—
Welcome to headlines LAW.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Отчёты РСБУ. Почему инвесторы продолжают верить этим данным? Какие компании можно оценивать по этим результатам, а какие — нет?
Миллиарды прибыли на бумаге — и дивидендов нет. Откуда этот парадокс и что не так с российской отчётностью? Как мы помним по постоянным "промежуточным" разборам компаний, очень часто сначала выходят данные по РСБУ.
Это как правило, первый сигнал для инвесторов о финансовом состоянии бизнеса, который может намекнуть на дивиденды или предстоящий МСФО-отчёт.
К сожалению, многие инвесторы часто делают окончательный вывод о перспективах компании, исходя исключительно из этих результатов, не дождавшись данных по МСФО. Соответственно, впоследствии они сильно «огорчаются» от результата. Только вот проблема ли в отчётности или в чем-то другом…
Вся система РСБУ построена на немного другом фундаменте — ориентирована в основном на налоговую отчётность и соответствие российским законам, а не на глубокую аналитику бизнеса.
Это создаёт несколько ограничений:
👉Отсутствие консолидации. РСБУ показывают результаты только головной компании. Всё. Дочки, внучки, зарубежные структуры — за скобками. Для холдингов это делает отчёт почти бесполезным
👉Историческая стоимость активов. Активы в РСБУ не переоцениваются по рыночной стоимости, что искажает реальную ценность компании. Это особенно важно для компаний с большими материальными активами, таких как металлургия или энергетика
👉Финансовая фантастика ради налоговой. Амортизация, резервы, прочие расходы. Всё нацелено на минимизацию налога, а не на отражение реальности. Это может завышать или занижать прибыль
👉Недостаток нефинансовых данных. Никаких тонн добычи, нет выработки, нет ритейл-метрик, нет данных по экспортной марже. Только пустые цифры по выручке и прибыли
«Прозрачная» прибыль: когда РСБУ убивают логику инвестора
👉Норильский никель
В 2024 году компания показала прибыль по РСБУ — 123 млрд ₽, что на 57% меньше по сравнению с 2023. Но… по МСФО — 196 млрд ₽. Почему? Потому что игнорируется вклад дочек, таких как горнодобывающие и металлургические активы. А теперь вспоминаем: дивиденды компании зависят от консолидированного денежного потока, а не от РСБУ. Инвесторы, которые делают ставку на этот отчет, просто выкидывают из расчёта ключевые активы и делают вывод
👉ЛУКОЙЛ
По РСБУ в 2024 году — 732,5 млрд ₽ прибыли. По МСФО — 848,5 млрд ₽. Разница существенная, но дело снова не в этом. Главное — структура. ЛУКОЙЛ всё-таки это десятки юрлиц, активы по всей стране и за её пределами. РСБУ показывает только то, что «лежит» в головной компании, что и делает отчёт бесполезным для инвесторов (особенно для любителей дивидендов). Разбор компании тут
Когда РСБУ всё-таки работает: простые бизнесы без лишней бюрократии:
👉Интер РАО
Простая структура. Понятная схема работы. Основные деньги и активы — в головной компании. В 2024 прибыль по РСБУ — 38,9 млрд ₽, а по МСФО — 145,2 млрд ₽. Большая разница… Но тут важно то, что дивиденды платятся именно из РСБУ, и здесь это работает. То есть если вы смотрите на РСБУ ради дивидендов, то это нормально, логика понятна. Однако пытаться по этим цифрам оценить справедливую стоимость компании — уже будет ошибкой.
👉ФосАгро
Одна из немногих компаний, где корреляция между РСБУ и МСФО достигает почти 88%. Чистая прибыль по РСБУ — 74,7 млрд ₽. По МСФО — 84,5 млрд ₽. Здесь РСБУ действительно отображает суть бизнеса: все производственные цепочки — в головной компании. Дивиденды платятся регулярно, и РСБУ вполне пригоден для расчёта будущих выплат. Разбор компании тут
По итогу хорошо увидели, что проблема не совсем в отчётности, а скорее в том, как мы с вами её воспринимаем. РСБУ безусловно может быть точкой входа, может быть индикатором по дивидендам, даже может быть базой для расчёта налоговых обязательств, но НИКОГДА — единственным источником информации.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1158222
Миллиарды прибыли на бумаге — и дивидендов нет. Откуда этот парадокс и что не так с российской отчётностью? Как мы помним по постоянным "промежуточным" разборам компаний, очень часто сначала выходят данные по РСБУ.
Это как правило, первый сигнал для инвесторов о финансовом состоянии бизнеса, который может намекнуть на дивиденды или предстоящий МСФО-отчёт.
К сожалению, многие инвесторы часто делают окончательный вывод о перспективах компании, исходя исключительно из этих результатов, не дождавшись данных по МСФО. Соответственно, впоследствии они сильно «огорчаются» от результата. Только вот проблема ли в отчётности или в чем-то другом…
Вся система РСБУ построена на немного другом фундаменте — ориентирована в основном на налоговую отчётность и соответствие российским законам, а не на глубокую аналитику бизнеса.
Это создаёт несколько ограничений:
👉Отсутствие консолидации. РСБУ показывают результаты только головной компании. Всё. Дочки, внучки, зарубежные структуры — за скобками. Для холдингов это делает отчёт почти бесполезным
👉Историческая стоимость активов. Активы в РСБУ не переоцениваются по рыночной стоимости, что искажает реальную ценность компании. Это особенно важно для компаний с большими материальными активами, таких как металлургия или энергетика
👉Финансовая фантастика ради налоговой. Амортизация, резервы, прочие расходы. Всё нацелено на минимизацию налога, а не на отражение реальности. Это может завышать или занижать прибыль
👉Недостаток нефинансовых данных. Никаких тонн добычи, нет выработки, нет ритейл-метрик, нет данных по экспортной марже. Только пустые цифры по выручке и прибыли
«Прозрачная» прибыль: когда РСБУ убивают логику инвестора
👉Норильский никель
В 2024 году компания показала прибыль по РСБУ — 123 млрд ₽, что на 57% меньше по сравнению с 2023. Но… по МСФО — 196 млрд ₽. Почему? Потому что игнорируется вклад дочек, таких как горнодобывающие и металлургические активы. А теперь вспоминаем: дивиденды компании зависят от консолидированного денежного потока, а не от РСБУ. Инвесторы, которые делают ставку на этот отчет, просто выкидывают из расчёта ключевые активы и делают вывод
👉ЛУКОЙЛ
По РСБУ в 2024 году — 732,5 млрд ₽ прибыли. По МСФО — 848,5 млрд ₽. Разница существенная, но дело снова не в этом. Главное — структура. ЛУКОЙЛ всё-таки это десятки юрлиц, активы по всей стране и за её пределами. РСБУ показывает только то, что «лежит» в головной компании, что и делает отчёт бесполезным для инвесторов (особенно для любителей дивидендов). Разбор компании тут
Когда РСБУ всё-таки работает: простые бизнесы без лишней бюрократии:
👉Интер РАО
Простая структура. Понятная схема работы. Основные деньги и активы — в головной компании. В 2024 прибыль по РСБУ — 38,9 млрд ₽, а по МСФО — 145,2 млрд ₽. Большая разница… Но тут важно то, что дивиденды платятся именно из РСБУ, и здесь это работает. То есть если вы смотрите на РСБУ ради дивидендов, то это нормально, логика понятна. Однако пытаться по этим цифрам оценить справедливую стоимость компании — уже будет ошибкой.
👉ФосАгро
Одна из немногих компаний, где корреляция между РСБУ и МСФО достигает почти 88%. Чистая прибыль по РСБУ — 74,7 млрд ₽. По МСФО — 84,5 млрд ₽. Здесь РСБУ действительно отображает суть бизнеса: все производственные цепочки — в головной компании. Дивиденды платятся регулярно, и РСБУ вполне пригоден для расчёта будущих выплат. Разбор компании тут
По итогу хорошо увидели, что проблема не совсем в отчётности, а скорее в том, как мы с вами её воспринимаем. РСБУ безусловно может быть точкой входа, может быть индикатором по дивидендам, даже может быть базой для расчёта налоговых обязательств, но НИКОГДА — единственным источником информации.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1158222