Чёрный Лебедь

Стоит заметить, что решение в ЦБ РФ по ключевой ставке принимают путём голосования. И, как мы понимаем, участники голосования ознакомились с Прямой линией Владимира Путина, состоявшейся вчера. Подумали — и вот мы видим результат. Но что дальше?

У нас нет никаких гарантий, что 21% — это пик. Не исключено, что на следующем заседании ЦБ РФ решит вновь её поднять. Понедельная розничная инфляция замедлилась: в период с 10 по 16 декабря она составила 0,35% против 0,48% в период 3-9 декабря. Однако, в годовом выражении, 16 декабря достигла 9,52% против 9,32% неделей ранее.

Но всё же замедление темпа роста цен очевидно. И что очень важно — даже в декабрьский ценовой ажиотаж, когда ценники на привычные товары, особенно на маркетплейсах, начинают иногда вдруг подниматься на 20-30%. Вообще-то, конечно, тут нужно усилить регулирование, чтобы рынок не выливался в ценовую вакханалию. При этом нужно избегать директивного установления цен — это уже, как говорится, крайняя мера.

Говоря об инфляции, надо посмотреть на маржу прибыли в оптовом звене и в рознице. Почему-то оптовики и закупщики иногда должны довольствоваться меньшей операционной маржой, чем у розничных сетей или у торговцев на маркетплейсах. Здесь нужен баланс, иначе инфляция на те же продукты питания будет и дальше бодро расти, а продовольственный сегмент станет отгрызать спрос в других товарных секторах.

И, наконец, есть один вопрос: когда снижение «ключа»? Конечно, ЦБ РФ преподнёс неплохой новогодний подарок всем — даже на застрявшем в пессимизме фондовом рынке России сегодня банкет: индекс Мосбиржи растёт за сутки на 6,25%, сокращая падение с начала года до -17,15%. Но -17 — это всё ещё очень холодно.

Но когда всё же ставка пойдёт вниз? Регулятор уже поставил себя в мировые рекордсмены по реальной ставке — пора уже начать снижать «ключ» до 5-7%, о которых говорит вице-премьер Марат Хуснуллин. Как ЦБ РФ отмечает в комментарии, есть эффект накопленных бюджетных импульсов, но он уменьшается. А значит регулятор сам говорит об обоснованности снижения ставки в обозримом будущем. Скорее всего, это случится в первой половине следующего года, но многое будет зависит от внешнеполитического трека. При этом внутри страны нужно обратить пристальное внимание на немонетарные факторы роста цен. Сделать всё, чтобы росла доступная товарная масса в стране.

www.group-telegram.com/fr/swaneconomy.com/3036

33.3K viewsDec 20 at 11:52

Стоит заметить, что решение в ЦБ РФ по ключевой ставке принимают путём голосования. И, как мы понимаем, участники голосования ознакомились с Прямой линией Владимира Путина, состоявшейся вчера. Подумали — и вот мы видим результат. Но что дальше?

У нас нет никаких гарантий, что 21% — это пик. Не исключено, что на следующем заседании ЦБ РФ решит вновь её поднять. Понедельная розничная инфляция замедлилась: в период с 10 по 16 декабря она составила 0,35% против 0,48% в период 3-9 декабря. Однако, в годовом выражении, 16 декабря достигла 9,52% против 9,32% неделей ранее.

Но всё же замедление темпа роста цен очевидно. И что очень важно — даже в декабрьский ценовой ажиотаж, когда ценники на привычные товары, особенно на маркетплейсах, начинают иногда вдруг подниматься на 20-30%. Вообще-то, конечно, тут нужно усилить регулирование, чтобы рынок не выливался в ценовую вакханалию. При этом нужно избегать директивного установления цен — это уже, как говорится, крайняя мера.

Говоря об инфляции, надо посмотреть на маржу прибыли в оптовом звене и в рознице. Почему-то оптовики и закупщики иногда должны довольствоваться меньшей операционной маржой, чем у розничных сетей или у торговцев на маркетплейсах. Здесь нужен баланс, иначе инфляция на те же продукты питания будет и дальше бодро расти, а продовольственный сегмент станет отгрызать спрос в других товарных секторах.

И, наконец, есть один вопрос: когда снижение «ключа»? Конечно, ЦБ РФ преподнёс неплохой новогодний подарок всем — даже на застрявшем в пессимизме фондовом рынке России сегодня банкет: индекс Мосбиржи растёт за сутки на 6,25%, сокращая падение с начала года до -17,15%. Но -17 — это всё ещё очень холодно.

Но когда всё же ставка пойдёт вниз? Регулятор уже поставил себя в мировые рекордсмены по реальной ставке — пора уже начать снижать «ключ» до 5-7%, о которых говорит вице-премьер Марат Хуснуллин. Как ЦБ РФ отмечает в комментарии, есть эффект накопленных бюджетных импульсов, но он уменьшается. А значит регулятор сам говорит об обоснованности снижения ставки в обозримом будущем. Скорее всего, это случится в первой половине следующего года, но многое будет зависит от внешнеполитического трека. При этом внутри страны нужно обратить пристальное внимание на немонетарные факторы роста цен. Сделать всё, чтобы росла доступная товарная масса в стране.

BY Чёрный Лебедь