Telegram Group & Telegram Channel
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность

$8 млрд - мало

Банк России опубликовал Обзор рисков финрынков за ноябрь:

✔️ Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами упали с $10.3 млрд до $8 млрд, отчасти из-за «покупки валюты отдельными нефинансовыми компаниями для погашения валютных обязательств» (скорее всего «переворота» валютных обязательств в рублевые). В общем-то очевидно, что $8 млрд в месяц – недостаточный объем, для того, чтобы обеспечить стабильность курса.

✔️ В конце ноября были нетипично низкие ежедневные объемы продажи валюты $0.28 млрд в день (для налогового периода), что почти втрое ниже, чем в октябре ($0.79 млрд в день). Банк России подтвердил, что «введенные ограничения в первую очередь отразились на сроках поступления экспортной выручки», что говорит скорее о краткосрочной природе резких колебаний курса.

✔️ После смягчения условий репатриации и продажи валютной выручки экспортеры существенно сократили продажи до 60% в сентябре и 76% в октябре (в октябре были высокие налоги - НДД), фактически это уровни осени прошлого года.

✔️ Население продолжало исправно продавать валюту по ₽55-68 млрд в месяц, используя текущий курс для конвертации в рубли.

✔️ Банки продолжали продавать ОФЗ на вторичном рынке (₽25 млрд), СЗКО продавали корпоративные облигации (₽68 млрд). Рост спредов корпоративных корпоративных облигаций к ОФЗ, скорее связан с общим расширением спредов по кредитам.

📌 Выводы здесь понятны – слабость рубля осенью по большей части связана с сокращением продаж экспортной выручки крупнейшими экспортерами до $8-10 млрд в месяц – этого просто не хватает, чтобы компенсировать спрос на валюту, который присутствует, на внутреннем рынке. Причем, мы видим, что в октябре при продажах около $10 млрд в месяц курс был относительно стабилен.

‼️При $8 млрд продаж рубль перманентно снижается, т.е. присутствует хронический дефицит предложения, то же самое было в прошлом году. Понятно, что ситуация не статична, но пока так.

В перспективе, видимо, все же придется выравнивать это повышением обязательной продажи, когда ситуация с платежами нормализуется.

Либо ... Банку России нужно думать о более гибком подходе к использованию интервенций.

Либо ... Банку России нужно учиться выкупать (напрямую, или косвенно) валюту на офшоре и отдавать рубли внутри, изымая их потом через продажу валюты на внутреннем рынке, что снизит транзакционные издержки.

Либо ... придумывать что-то еще.
@truecon



group-telegram.com/truecon/4131
Create:
Last Update:

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность

$8 млрд - мало

Банк России опубликовал Обзор рисков финрынков за ноябрь:

✔️ Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами упали с $10.3 млрд до $8 млрд, отчасти из-за «покупки валюты отдельными нефинансовыми компаниями для погашения валютных обязательств» (скорее всего «переворота» валютных обязательств в рублевые). В общем-то очевидно, что $8 млрд в месяц – недостаточный объем, для того, чтобы обеспечить стабильность курса.

✔️ В конце ноября были нетипично низкие ежедневные объемы продажи валюты $0.28 млрд в день (для налогового периода), что почти втрое ниже, чем в октябре ($0.79 млрд в день). Банк России подтвердил, что «введенные ограничения в первую очередь отразились на сроках поступления экспортной выручки», что говорит скорее о краткосрочной природе резких колебаний курса.

✔️ После смягчения условий репатриации и продажи валютной выручки экспортеры существенно сократили продажи до 60% в сентябре и 76% в октябре (в октябре были высокие налоги - НДД), фактически это уровни осени прошлого года.

✔️ Население продолжало исправно продавать валюту по ₽55-68 млрд в месяц, используя текущий курс для конвертации в рубли.

✔️ Банки продолжали продавать ОФЗ на вторичном рынке (₽25 млрд), СЗКО продавали корпоративные облигации (₽68 млрд). Рост спредов корпоративных корпоративных облигаций к ОФЗ, скорее связан с общим расширением спредов по кредитам.

📌 Выводы здесь понятны – слабость рубля осенью по большей части связана с сокращением продаж экспортной выручки крупнейшими экспортерами до $8-10 млрд в месяц – этого просто не хватает, чтобы компенсировать спрос на валюту, который присутствует, на внутреннем рынке. Причем, мы видим, что в октябре при продажах около $10 млрд в месяц курс был относительно стабилен.

‼️При $8 млрд продаж рубль перманентно снижается, т.е. присутствует хронический дефицит предложения, то же самое было в прошлом году. Понятно, что ситуация не статична, но пока так.

В перспективе, видимо, все же придется выравнивать это повышением обязательной продажи, когда ситуация с платежами нормализуется.

Либо ... Банку России нужно думать о более гибком подходе к использованию интервенций.

Либо ... Банку России нужно учиться выкупать (напрямую, или косвенно) валюту на офшоре и отдавать рубли внутри, изымая их потом через продажу валюты на внутреннем рынке, что снизит транзакционные издержки.

Либо ... придумывать что-то еще.
@truecon

BY TruEcon





Share with your friend now:
group-telegram.com/truecon/4131

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Sebi said data, emails and other documents are being retrieved from the seized devices and detailed investigation is in progress. Channels are not fully encrypted, end-to-end. All communications on a Telegram channel can be seen by anyone on the channel and are also visible to Telegram. Telegram may be asked by a government to hand over the communications from a channel. Telegram has a history of standing up to Russian government requests for data, but how comfortable you are relying on that history to predict future behavior is up to you. Because Telegram has this data, it may also be stolen by hackers or leaked by an internal employee. The perpetrators use various names to carry out the investment scams. They may also impersonate or clone licensed capital market intermediaries by using the names, logos, credentials, websites and other details of the legitimate entities to promote the illegal schemes. Telegram Messenger Blocks Navalny Bot During Russian Election The regulator said it had received information that messages containing stock tips and other investment advice with respect to selected listed companies are being widely circulated through websites and social media platforms such as Telegram, Facebook, WhatsApp and Instagram.
from fr


Telegram TruEcon
FROM American