АстраFM

📣 Пришла недельная шок-инфляция

📈 Рост недельной инфляции с 0,36 до 0,5% впечатляет, с начала года уже 8,34%. Годовая инфляция ускорилась по нашей оценке с 8,7 до 9,1%. Рост медианы с 0,16 до 0,23% и беглый взгляд на основные позиции говорят о почти фронтальном ускорении по многим товарам, продолжается рост цен на общественный транспорт и бытовые услуги.

Причинами ускорения могли стать:

🪙 Возможное влияние слабого рубля;

✈️ Рост цен на авиаперелёты и индексация тарифов РЖД более чем на 10% вместе могли добавить до 0,1 из 0,5% итоговой инфляции;

✏️ Оценка за ноябрь получается ~1,5% месяц к месяцу или 1,25% после устранения сезонности. В то же время, наша прикидка базовой инфляции всё равно даёт замедление с 0,81 до 0,75%. За 3 мес. за год это даст рост с 8,6 до 11,3% по всему индексу и с 8,9% до 9,1% по базовому.

🟢 Что это значит для активов?

Основной вывод прежний: ни единого признака замедления инфляции, причем можем уже видеть первые эффекты от ослабления рубля. Решение в декабре явно не будет простым.

🪙 Для рубля по-прежнему более важным являются меры по снижению волатильности, чем само по себе повышение ставки, даже до 25%.

🛍🐂 Риски такого сценария в котировках ОФЗ и акций, полагаем, в полной мере не учтены. Хотя для ОФЗ успех аукционов Минфина по размещению нового выпуска с плавающей ставкой снимает часть рисков снижения цен.

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/hk/Astra_AMFM.com/1672

971 viewsDec 4, 2024 at 20:41

📣 Пришла недельная шок-инфляция

📈 Рост недельной инфляции с 0,36 до 0,5% впечатляет, с начала года уже 8,34%. Годовая инфляция ускорилась по нашей оценке с 8,7 до 9,1%. Рост медианы с 0,16 до 0,23% и беглый взгляд на основные позиции говорят о почти фронтальном ускорении по многим товарам, продолжается рост цен на общественный транспорт и бытовые услуги.

Причинами ускорения могли стать:

🪙 Возможное влияние слабого рубля;

✈️ Рост цен на авиаперелёты и индексация тарифов РЖД более чем на 10% вместе могли добавить до 0,1 из 0,5% итоговой инфляции;

✏️ Оценка за ноябрь получается ~1,5% месяц к месяцу или 1,25% после устранения сезонности. В то же время, наша прикидка базовой инфляции всё равно даёт замедление с 0,81 до 0,75%. За 3 мес. за год это даст рост с 8,6 до 11,3% по всему индексу и с 8,9% до 9,1% по базовому.

🟢 Что это значит для активов?

Основной вывод прежний: ни единого признака замедления инфляции, причем можем уже видеть первые эффекты от ослабления рубля. Решение в декабре явно не будет простым.

🪙 Для рубля по-прежнему более важным являются меры по снижению волатильности, чем само по себе повышение ставки, даже до 25%.

🛍🐂 Риски такого сценария в котировках ОФЗ и акций, полагаем, в полной мере не учтены. Хотя для ОФЗ успех аукционов Минфина по размещению нового выпуска с плавающей ставкой снимает часть рисков снижения цен.